日元汇率近期走势 - 5月12日日元兑美元汇率大幅下挫 美元兑日元汇价触及148 00关口附近 日内最高触及148 59 创4月3日以来新高 5月13日美元兑日元跌破148关口 [1] - 4月日元汇率升值超3% 日元兑美元汇率连续三周上涨 [2][3] - 4月日元净多头头寸规模急剧攀升5 8万手 达到17 9万手的历史新高 [2] 汇率波动驱动因素 - 中美达成90天关税削减协议 全球风险偏好回升 日元作为避险资产遭抛售 [1] - 美国经济数据凸显韧性 美联储维持高利率预期强化 美日利差扩大导致资金从日元流出转投美元资产 [1] - 美联储宣布维持联邦基金利率4 25%—4 5%不变 符合市场预期 [1] 未来日元走势展望 - 日本经济基本面稳健 货币政策逐步收紧并加息 为日元升值奠定基础 [3] - 当前日元兑美元汇率处于140至150之间 日元价值仍被低估 预计未来将呈现偏强走势 [3] - 若通胀持续高于目标 日本央行可能在下半年重启加息 对日元形成提振 但美国关税拖累可能推迟这一进程 [3] - 美日贸易谈判进展将影响日元走势 顺利达成协议则提振日元 反之形成贬值压力 [3] 市场持仓与资金流向 - 4月日元成为机构首选做多目标 资金涌入推动汇率升值 [2] - 尽管5月12日大幅下跌 此前净多头头寸飙升反映市场对日元避险属性的认可 [1]

金融和外汇市场波动 - 韩国将密切关注金融和外汇市场的波动 [1] - 贸易谈判和政策风险带来很多不确定性 [1]

行业风险与需求展望 - 地缘政治和政策风险可能在2023年下半年加剧 [1] - 手机和个人电脑市场的需求可能持续疲软 [1]

黄金价格预测上调 - 全球主要金融机构纷纷上调年内的黄金价格预测 多家机构将年内的金价预期上调至3000～3200美元 有机构甚至认为年内存在上涨至3500美元的空间 [1] - 纽约期货(交易最活跃的结算月)3月13日突破3000美元 此后一直保持在略高于该水平的价位 [1] - 瑞士瑞银集团(UBS)3月中旬将年末的金价预期上调至3200美元 比此前上调200美元 [2] - 美国高盛2月将基本的年末预期从2890美元上调至3100美元 表示如果包括关税在内的政策的不确定性高居不下 年末可能达到3300美元 [2] - 麦格理集团在3月中旬将7～9月的黄金平均价格定为3150美元 同时分析称如果未出现美国财政赤字改善迹象等 金价将尝试刷新3500美元的最高点 [2] - 法国巴黎银行将年均金价上调至2990美元 比以往高出215美元 该机构还预测到4～6月金价可能超过3100美元 [3] 推动金价上涨的主要因素 - 特朗普政府的政策风险 包括对钢铁和铝业一律加征25%关税等措施 以及可能加强汽车关税和对等关税 [1] - 地缘政治风险加剧 包括以色列军队对伊斯兰组织哈马斯再次发动攻击 美军开始对也门的亲伊朗武装组织胡塞武装实施空袭 俄乌之间距离达成完全停战协议也很遥远 [2] - 央行的创纪录黄金买入 央行在过去3年里每年增持了创历史最高水平的1000吨规模的黄金 [3] - 高盛预测由于央行的结构性需求的增加 黄金价格将会上涨 瑞银预测2025年央行的买入量可能再次达到1000吨左右等近年来的最高水平 [3] 对金价前景的谨慎看法 - 法国巴黎银行显示出谨慎的看法称如果贸易摩擦并未持续激化 金价很难在下半年维持进一步上涨的动力 [5] - 日本市场分析师丰岛逸夫指出如果美国关税风险的主题变得过时 市场的关注点将转向美国的货币政策 如果美国降息的预期减弱 有可能迎来黄金抛售 [5]

黄金ETF资产增长 - 与实物黄金挂钩的黄金ETF资产余额2月7日首次突破3000亿美元 较2024年3月初增加1075亿美元 增幅达50% [1] - 截至2月21日黄金ETF总资产达3141亿美元(3326吨) 北美(51%)和欧洲(40%)为主要持有地区 [1] - 美国道富环球投资的SPDR Gold Shares持仓量1年半来首次突破900吨 贝莱德iShares Gold Trust发行股数达6.8亿股 较2024年9月底增长8% [1][2] 黄金价格与市场动态 - 黄金价格2月24日创每盎司2974美元新高 1月黄金ETF实物增持35吨 [2] - 黄金总市值达18.1万亿美元 5年内增长近2倍 其中ETF/金条/金币占比22% 仅次于珠宝饰品(45%) [2] - 黄金市场日均交易量2024年达2271亿美元 同比增长40% 超过美国国债(1797亿美元) [2] 投资需求与市场认知 - 各国央行2024年黄金购买量维持历史高位 投资需求达4年来峰值 [3] - 黄金流动性提升 作为对冲工具和资产的认知度显著增强 [3] - 地缘政治风险减弱未影响金价 市场焦点转向特朗普政策风险带来的不确定性买盘 [3] 黄金ETF发展历程 - 黄金ETF自2003年起在澳美等地上市 规避实物保管难题 吸引养老金基金长期持有及个人替代投资 [2] - 地上黄金库存持续增加 2024年底达21.6万吨 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但提供了行业评级定义标准 其中"看好"评级定义为预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [9] 报告核心观点 - 本周（2025年2月10日-2月16日）国资央企并购活动较为有限 共记录2项并购事件 [2] - 中央国有企业并购项目为0项 地方国有企业并购项目为2项 [2] - 涉及技术创新类并购1项 显示技术驱动型并购仍在持续推进 [2] 国资央企并购 - 新风光通过增资方式获得东方机电50%股权 属于地方国有企业并购案例 [2][4] - 本周中央国有企业无并购项目记录 [2] 链长动态 - 国家电力投资集团有限公司下属上市公司远达环保（600292）发布了关于重大资产重组的进展公告 [2][4] 技术创新并购 - 广聚能源收购航天欧华100%股权 属于全资收购的技术创新类并购项目 [2][4]