价格表现 - 国际白银8月20日收报37.89美元/盎司 单日上涨1.41% 最高触及37.93美元/盎司 最低下探36.95美元/盎司 [1] - 白银价格行情呈现震荡态势 从前期的强势震荡转为弱势震荡 大周期保持多头趋势不变 [4] 持仓数据 - 截至8月20日白银ETF持有量为15305.76吨 较前一交易日减少33.90吨 [1] - 白银ETF净持仓量从8月19日的15339.66吨降至8月20日的15305.76吨 对应总价值从1877067.27万美元降至1823929.83万美元 [2] 通胀环境 - 核心消费者价格指数已升至3%左右 超过2%的目标水平 [2] - 关税措施可能进一步推高消费价格 企业为保护利润率可能转嫁更高成本 未来数月价格压力或加剧 [2][3] - 劳动力市场新增人口受移民减少影响 增长放缓对物价的抑制作用可能低于常规预期 [3] 政策影响 - 美联储官员认为关税影响属一次性调整 不会引发持续性通胀攀升 主张采取"穿透式观察"策略 [2] - 当前联邦基金利率接近或略低于泰勒规则模型隐含水平 降息空间有限 [3] - 若物价持续上涨固化为更高通胀预期 可能改变通胀形势 长期通胀预期稳定性面临挑战 [3] 技术走势 - 白银短期转为弱势震荡 下方支撑位于36.5美元附近 上方阻力关注37.60美元或37.85美元 [4] - 周三延续弱势走势 关注是否能下探至36.5美元支撑位 之后多头趋势仍有上涨空间 [4]

财务表现 - 营业额5044.6万港元 同比减少18.01% [1] - 净利润259.8万港元 同比增加145.09% [1] - 每股基本溢利0.01港仙 拟派发中期股息每股1港仙 [1] 经营环境 - 美国推出极端贸易政策及关税措施引发全球商业环境震荡 [1] - 消费者需求下降导致集团产品需求减少 [1] - 业务受到全球不确定因素影响 [1]

关税政策延期 - 美国总统特朗普签署行政令 将对中国关税暂停措施延长90天 [1]

全球货物贸易增长预期调整 - 世界贸易组织将2026年全球货物贸易增长预期从4月预测的2.5%下调至1.8% [1] - 2025年全球货物贸易预计增长0.9% 高于4月预测的负0.2% 但低于低关税水平下预测的2.7% [1] - 增长预期上调主因美国进口商抢在关税上升前囤货 致上半年进口量同比大增11% [1] 关税政策对贸易影响 - 美国高额"对等关税"将于2025年下半年及2026年拖累美国进口并抑制贸易伙伴出口 [1] - 近期关税调整对全球贸易前景产生负面影响 关税不确定性使企业信心、投资和供应链持续承压 [1] 地区贸易表现差异 - 亚洲经济体2025年继续成为全球货物贸易增长最大引擎 [1] - 北美地区今明两年将持续拖累全球贸易增长 [1] - 欧洲地区对2024年全球贸易增长产生轻微负面影响 [1]

美国关税政策实施影响 - 美国对数十个贸易伙伴加征10%至50%关税 进口商品平均关税超过18% 创1934年以来最高水平 [1] - 巴西和印度被施加50%关税 两国表示不会妥协 印度搁置从美国采购新型武器和飞机的计划（后否认） [1] - 巴西总统与印度总理通话 讨论美国关税影响 双方重申提高双边贸易额目标 [1] 印度与巴西的应对措施 - 印度外交部称志同道合国家将寻求互利合作 未在声明中直接点名美国 [3] - 巴西和印度是受美国关税影响最大的国家 两国领导人通话持续约一小时 [1] 瑞士的强烈反应 - 瑞士被征收39%关税 远高于此前威胁的10% 为欧洲国家中最高 [3] - 瑞士约18%出口商品销往美国 其中近六成受关税影响 包括手表、工业机械、巧克力和奶酪制造等行业 [3] - 瑞士工业针织机械制造商Steiger Textil CEO称39%关税如同"海啸" 质疑在美国销售产品的可行性 [3] 日本与美国的关税争议 - 日本被加征15%关税 美方未落实此前协议中"税收减轻"内容 日本首相要求立即修正 [4] - 日本政府原希望税率不满15%的商品定为15% 15%以上的维持原税率 但此特例措施未对日本实施 [4] - 日本经济再生大臣称美方承诺修改行政令 将日本纳入"税收减轻"对象 但修改时间由美方决定 [4] 东南亚国家的潜在风险 - 美国针对转运商品的关税措施预计不会立即实施 但可能对越南、泰国等东南亚国家征收40%关税及罚金 [4] - 泰国目前所有出口商品须缴纳19%关税 因美国尚未明确转运规定 [4] - 投资顾问警告转运的严格定义可能稍后出台 [4]

国际股市表现 - 国际股市在特朗普关税措施下获得显著提振，MSCI全球（除美国）指数2025年迄今上涨18% [1] - 标普500指数同期仅上涨7.8%，国际股市有望自2022年以来首次跑赢美国基准指数 [1] - 这是2009年以来在牛市环境下国际股市首次领先美国市场 [1] 美国市场影响 - 关税和贸易不确定性对美国企业盈利增长产生过大影响 [1] - 标普500指数的全球主导地位可能被一定程度终结 [1]

法国贸易逆差状况 - 2024年上半年贸易逆差达430亿欧元，较2023年下半年增加44亿欧元[1] - 第二季度贸易逆差229亿欧元，较第一季度增加28亿欧元[1] 进出口表现分析 - 上半年进口同比增长1.9%，出口增幅仅0.7%，进口增速显著高于出口[1] - 电力、航空产品和船舶出口额下降，医药产品进口额增至历史最高水平[1] 行业影响与政策响应 - 贸易逆差扩大被视为警告信号，尤其在欧盟与美国达成新贸易协议背景下[1] - 美国关税措施可能推高美国物价并导致全球经济增长放缓[1] - 对美出口减少及全球经济放缓构成双重威胁[1]

法国贸易逆差扩大 - 2024年上半年法国贸易逆差达430亿欧元 较2023年下半年增加44亿欧元 [1] - 进口同比增长1.9% 出口增幅0.7% 进口增速高于出口导致逆差扩大 [1] - 第二季度贸易逆差229亿欧元 较第一季度增加28亿欧元 [1] 贸易结构变化 - 电力、航空产品和船舶出口额下降 [1] - 医药产品进口额增至"历史最高水平" [1] 政策影响与行业警示 - 美国关税措施将推高美国物价 影响消费者 [1] - 关税可能导致全球经济增长放缓 [1] - 美欧贸易协议构成双重威胁：对美出口减少及全球经济放缓 [1] 政府表态 - 法国部长级代表称贸易逆差扩大是警告信号 [1] - 呼吁法国和欧洲提升竞争力 "加快步伐"避免落后 [1]

法国贸易逆差扩大 - 2024年上半年法国贸易逆差达430亿欧元 较2023年下半年增加44亿欧元 [1] - 进口同比增长1.9% 出口增幅0.7% 进口增速高于出口导致逆差扩大 [1] - 第二季度贸易逆差229亿欧元 较第一季度增加28亿欧元 [1] 贸易结构变化 - 电力 航空产品和船舶出口额下降 [1] - 医药产品进口额增至历史最高水平 [1] 政策影响与行业观点 - 美国关税措施将推高美国物价 影响美国消费者 [1] - 关税可能导致全球经济增长放缓 [1] - 美欧贸易协议对法国和欧洲构成双重威胁 包括对美出口减少及全球经济放缓 [1]

8月6日，美国对巴西的关税措施生效，巴西总统称，他现在不会打电话给特朗普"自取其辱"。当日，据 路透社报道，巴西总统卢拉称，他认为目前没有与特朗普进行直接谈判的空间。卢拉还表示，他与特朗 普之间并无私人恩怨，但特朗普曾多次"羞辱"白宫来宾。根据7月30日美国颁布的行政令，美国从8月6 日起对巴西输美产品加征40%的从价关税。 ...