立邦参与城市更新与体育场馆改造 - 公司依托涂装领域核心优势参与十五运会体育场馆改造和城市更新美化项目 [4] - 广州天河体育中心改造目标为全国首个近零碳大型体育场馆 项目全面执行绿色建筑标准并使用全绿色建材产品 [6] - 针对广州湿热多雨气候及圆柱体易裂缝特性 采用弹性柔性腻子+耐候防水面漆+耐污罩面漆的三层防护体系 [9] - 深度参与黄埔区开发大道4社区38栋建筑改造及八条市政道路提升工程 未来将通过新技术新材料推动城市共生共荣 [8] 三七互娱数字化赋能城市形象建设 - 基于自研"小七"大模型推出虚拟人"葱妹" 提供7×24小时赛程咨询及个性化出游方案服务 [10] - 虚拟人IP将结合AI技术生成全运会创意海报 未来可接入城市政务系统实现政策解读与企业服务 [10] - 通过全球游戏发行网络推出"全运广州"特别版本 植入主题场景与运动主题AI互动剧情实现全球云游广州 [12] - 开放游戏化运营经验/AI数字人技术/全球化发行网络三大核心能力 赋能城市大型活动与文化建设 [14]

技术突破 - 国内最大功率电压裂用燃气机组和储能混合动力系统正式通过用户验收 [1] - 系统由48台额定功率300千瓦燃气发电机组与6套5兆瓦时磷酸铁锂储能系统组成 [1] - 总功率达24兆瓦 为电驱动压裂泵提供动力 [1] 性能优势 - 国内首套采用"气体发电+储能调节"替代柴油动力的大功率钻探解决方案 [1] - 相比传统柴驱动力方案综合效益提升16% [1] - 占地面积更小 能源消耗更少 具备节能减排和降本增效优势 [1] 运行机制 - 压裂作业间歇期可利用燃气发电机组为储能系统充电 [1] - 减少机组启停次数并降低燃气损耗 [1] - 有效提高发电效率 [1] 应用场景 - 系统部署于松辽盆地北部杜尔伯特蒙古族自治县渤海钻探井下YS64100钻井队 [1] - 为石油钻探行业绿色转型提供装备支撑 [1]

核心观点 - 天风证券给予海油发展买入评级 评级理由包括公司提升油气生产领域核心技术及高端装备供给能力 低碳环保与数字化业务发展 以及出售冷能业务优化资源配置 [2] 油气生产领域发展 - 公司持续提升油气生产领域核心技术及高端装备产品的供给能力 [2] 业务多元化进展 - 低碳环保与数字化业务多点开花 [2] 资产配置优化 - 公司出售冷能业务及资产 优化资源配置 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] - 当前股价3 94元 目标价未披露 [6] - 行业分类为石油石化/油服工程 [6] 业绩表现 - 2025H1营业收入225 97亿元（+4 46% YoY） 归母净利润18 29亿元（+13 15% YoY） [1] - Q2单季营收125 22亿元（+0 78% YoY） 净利润12 35亿元（+10 75% YoY） [1] - 基本每股收益0 18元（+13 21% YoY） [1] 核心业务进展 - 能源技术服务产业营收79 93亿元（+2 79% YoY） 井下工具业务量增16 11% [2] - 天津海洋装备智能制造基地投产 移动式平台"海洋石油165"完成优化 [2] - 低碳环保与数字化产业营收38 70亿元（+11 17% YoY） 新能源技术业务量增32 89% [3] - 海上风电运维船交付投运 安全应急服务量增22 70% [3] 资产优化 - 拟3 7亿元出售冷能业务相关股权及资产给控股股东 [4] 财务预测 - 2025/2026/2027年归母净利润预测41 26/46 59/52 32亿元 [5] - 对应EPS 0 41/0 46/0 51元 PE 9 7/8 6/7 7倍 [5] - 2025E营收预计550 47亿元（+4 82% YoY） 毛利率15 15% [12] 估值指标 - 当前A股总市值400 51亿元 每股净资产2 72元 [7] - 2025E市盈率9 71倍 市净率1 35倍 [12] - EV/EBITDA 2025E为3 61倍 2027E降至2 28倍 [12]

公司主营业务 - 主营业务为生物能源和催化净化环保材料 [1] - 核心发展方向是生物能源 主要产品为生物柴油和生物航煤 [1] 生物柴油产品特性 - 烃基生物柴油与化石基柴油相比可减少80%的二氧化碳净排放 [1] - 产品具有低碳 清洁和环境友好的优势 [1] 生物航煤产能建设 - 子公司山东三聚20万吨生物航煤异构项目已投产 [1] - 在原有产能基础上新增生物航煤产能约16万吨/年 [1] - 生物航煤收率约80% [1] 产品认证情况 - 生物航煤产品通过中国民用航空局适航审定 [1] - 获得ISCC CORSIA及ISCC-EU下HEFA国际认证 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入5.08亿元 同比增长49.36% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8412.38万元 同比大幅增长103.41% [1] - 完成2024年度现金分红3503.50万元 占当年净利润31.07% [2] - 近三年累计分红1.58亿元 占年均净利润121.44% [2] 业务发展 - 构建基于非分光红外、光散射探测、超声波等原理的气体传感技术平台 [1] - 形成气体传感器、高端气体分析仪器两大类产业生态 [1] - 产品广泛应用于暖通空调、工业过程控制、医疗健康等多个领域 [1] - 冷媒泄漏监测传感器为主的工业及安全业务实现快速增长 成为营收增长核心驱动力 [1] - 上年收购诺普热能和精鼎电器纳入合并报表范围 为低碳热工业务带来显著增量 [1] - 成功推出四通道红外C3H8传感器和报警器 满足家用报警器国家标准 [2] - 基于NDIR技术开发出适用于恶劣环境的高精度气体传感器 [2] - 动力电池热失控监测传感器、智能工业燃烧控制解决方案等在研项目进展顺利 [4] 研发投入 - 研发费用达5813.69万元 占营业收入的11.45% [2] 公司治理 - 将原有"三会一层"架构精简为"股东会、董事会和管理层"的"两会一层"模式 [2] - 以自有资金收购四方风信49%股权实现全资控股 保障核心零部件供应安全 [2] - 推进限制性股票激励计划 127名核心员工完成45.33万股股份归属 [2] 全球化布局 - 投资设立四方匈牙利建立欧洲生产基地 [3] - 相继设立子公司四方美国和孙公司四方韩国 [3] - 增强本地化市场开拓能力 降低供应链风险 规避关税壁垒影响 [3] - 尘埃粒子计数器OPC-6303UL通过UL认证 为北美市场开拓奠定基础 [3] - 海外业务收入在复杂环境下实现逆势增长 [3] 可持续发展 - 发布首份《环境、社会与公司治理（ESG）报告》 [3] - 提出"I-GROW增长金字塔"战略框架 [3] - 华证ESG评级从BB级跃升至BBB级 [3] - 武汉总部园区屋顶绿电光伏项目成功落地 [3]

文章核心观点 - 雄安新区在"两山"理念指引下通过生态、生活、能源三方面实践实现绿色发展 形成"蓝绿交织、水城共融"的城市典范 [1][8][14] - 生态保护与经济发展协同推进 绿水青山直接转化为经济收益 包括旅游收入增长、就业机会增加和能源成本节约 [15][20][35] 生态建设成效 - 白洋淀生态显著改善 野生鸟类数量达296种 较新区设立前增加90种 [9][22] - 累计造林48.1万亩 森林覆盖率从11%提升至35% 发展林下经济3万亩 带动就业近10万人次 苗木销售超6000万元 [10][24] - 苗景兼用林1.6万亩创造就业岗位2万多个 实现生态效益与民生保障双赢 [10] 绿色生活体系 - 构建"3公里进森林、1公里进林带、300米进公园"的绿色生活圈 林荫停车位2327个 车内温度比露天车位低约5摄氏度 [11][25][26] - 2035年绿色交通出行比例目标达90% 公交站点服务半径从500米缩短至300米 新能源公交车全覆盖 [11][29] - 新建城区高星级绿色建筑占比100% 累计减碳140多万吨 [14][28] 清洁能源应用 - 雄安站屋顶光伏板累计发电2878万千瓦时 相当于2000家庭年用电量 实现二氧化碳减排2.23万吨 [12][31] - 中国中化大厦安装4500平方米光伏产品 年发电超45万千瓦时 满足45%照明用电 年省电费30万元 [13][33] - 中国华能总部采用可再生清洁能源供热 能耗比标准降低20% 年节约标煤7399吨 相当于2000家庭燃煤取暖量 [13][34] 经济效益转化 - 白洋淀旅游人数从2015年234万人次提升至2024年697.32万人次 [23] - 地热供暖成本从燃煤26元/平方米降至16元/平方米 家庭冬季可省2000元 光伏余电上网年收益5000元/户 [32] - 绿色交通体系使家庭年省汽油费约5000元（按每户1车计算） [29]

绿色发展理念 - 雄安新区建设以"绿水青山就是金山银山"为核心理念，强调绿色化、低碳化发展，目标成为绿色发展城市典范[2] - 白洋淀生态环境治理被定位为"功在当代、利在千秋"的战略工程，需统筹推进[2] 生态修复成果 - 白洋淀野生鸟类数量达296种，较新区设立前增加90种，生态修复成效显著[3] - "千年秀林"工程累计造林48.1万亩，森林覆盖率从11%提升至35%，创造就业岗位2万多个[4] - 林下经济带动就业近10万人次，苗木销售超6000万元[4] 绿色生活设施 - 建成2327个林荫停车位，车内温度较露天车位低约5摄氏度[5] - 2035年规划目标：绿色交通出行占比90%，公交占机动化出行80%[5] - 公交站点覆盖半径将缩短至300米，容东等片区居民步行500米可达站点[6] 低碳能源应用 - 雄安站屋顶光伏累计发电2878万千瓦时，减排二氧化碳2.23万吨[7] - 中国中化大厦光伏年发电量超45万千瓦时，可满足45%照明用电[8] - 中国华能总部大楼能耗较节能标准降低20%，供热系统100%使用清洁能源[8] 绿色建筑成就 - 新区新建5000多栋楼宇中，高星级绿色建筑占比100%，累计减碳140万吨[9] - 地标建筑如中国中化大厦、中国华能总部均按绿色建筑三星级标准建设[8]

国家标准验证点获批 - 中石化石油化工科学研究院有限公司与成都产品质量检验研究院有限公司联合获批承担"燃料和润滑剂清洁高效利用"国家标准验证点 成为石油产品领域唯一的标准验证点 [1] - 标准验证点由国家标准化管理委员会批准设立 旨在对标准技术要求 核心指标 试验和检验方法等开展验证 提高标准科学性 合理性及适用性 [1] - 石科院作为第一起草单位已起草400余项石油产品领域国行标 包括《车用汽油》等多项强制性国家标准以及石油产品 氢气配套的检测方法标准 [1] - 石科院拥有国家石油产品质量检验检测中心 中石化石油化工科学研究院有限公司质量计量技术中心等检验检测机构 具备完备的石油产品领域测量测试 检验检测能力 [1] 未来发展规划 - 石科院将以标准验证点为枢纽 建立科学合理的验证技术体系 满足石化行业新工艺 新产品 新方法 新设备的标准化需求 形成产业链合作联盟 实现全产业链环节标准验证和标准化研究 [2] - 计划建设实验室集群网络 统筹炼油企业 油品销售企业 车辆机械行业 监管机构等各方资源 形成覆盖范围广 技术实力强的验证实验室基础 [2] - 将打造石化领域标准全生命周期的验证评价技术体系 根据石化行业原料复杂 工艺路线多等特点制定标准验证规范与指南 [2] - 重点为石化行业自主创新技术提供标准化服务 特别是低碳环保 资源循环利用 智能化等新兴领域的国际领先技术标准化服务 实现标准 技术同步引领 [2]

罗森青岛扩张 - 罗森青岛1号店开业，首批7家门店同步启幕 [7] - 山东总部计划未来在全省开设1000家门店，目前已开业近40家 [7] - 进驻青岛被视为山东扩张战略的重要节点 [7] 百果园品质战略 - 百果园董事长余惠勇强调公司坚持高品质路线，认为好水果供不应求 [9] - 百果园选择教育消费者成熟的商业模式，而非利用消费者无知 [9] - 公司拥有几千万会员，表明有消费者认可其价值 [9] 泡泡玛特泰国旗舰店 - 泡泡玛特在泰国曼谷ICONSIAM购物中心开出全球最大品牌旗舰店，面积760平方米 [10] - 该店被指装修设计风格与名创优品MINISOLAND全球壹号店相似 [10] - 目前泡泡玛特和名创优品都尚未对此作出官方回应 [10] 盒马十周年战略 - 盒马发布《消费趋势洞察》报告，明确未来商品力聚焦"新鲜、健康、悦己"三大方向 [10] - 过去十年已建立庞大供应链网络确保生鲜品质与"高端食材平民化" [10] - 当前战略包括能量标注、低GI主食等商品满足健康需求，推出"钱的味道"香薰等爆款 [10] 康师傅环保新品 - 康师傅推出"无标签轻量瓶"新品，主打"三无"概念：无瓶标、无油墨、无胶水 [12] - 采用激光技术打印浮雕LOGO，减少材料和能源使用 [12] - 符合低碳环保理念 [12] 国货美妆海外增长 - 速卖通数据显示过去一年国货美妆海外销量同比增长100% [13] - 欧洲、墨西哥、巴西、日本为主要增长市场 [13] - 平台推出美妆出海全流程解决方案，吸引20多家国货美妆品牌集体入驻 [13] 娃哈哈新基地投资 - 娃哈哈投资10亿元建设西安饮品新基地 [14] - 项目包括高速水线1条、奶线2条、无菌线1条及相关配套设施 [14] - 主要生产纯净水、茶饮料、咖啡、果汁、含乳饮品等 [14] 北冰洋新包装 - 北冰洋推出特制橘汁汽水新包装，采用罐装形式，净含量330毫升 [15] - 包装主色调为纯蓝色，罐身中央是北冰洋标志性的大白熊形象 [15] 永辉新疆水果节 - 永辉超市启动新疆水果节活动，预计采购10000吨以上新疆水果 [16] - 通过全国近500家门店销售，采用"新疆产地直采+全国门店极速上新"模式 [16] 煌上煌业绩变化 - 煌上煌上半年营收9.84亿元，同比降7.2%；净利润7692万元，同比升26.9% [18] - 利润增长因成本回落、销售费用下降 [18] - 门店较去年末减少762家，"千城万店"目标受阻 [18] 零售业景气指数 - 8月份中国零售业景气指数（CRPI）为50.1%，较上月上升0.5个百分点 [19] - 商品经营类指数上升1.0个百分点；租赁经营类指数为52.1% [19] - 电商经营类指数较上月小幅下降0.4个百分点 [19] 天猫超市配送升级 - 天猫超市半日达新增8个城市，包括重庆、南宁、沈阳等 [21] - 半日达准时率超过97%，订单占比平台订单超过30% [21] - 在杭州闲林试点一日三配，约5000款商品可实现当日配送 [21] 立秋餐饮消费 - 8月7日当天，30多万餐饮小店在淘宝闪购平台上成交突破峰值 [23] - 饿了么骑手数量达到去年的3.5倍，平均收入是去年的1.4倍 [23]