核心财务表现 - 2025年上半年营业收入157.61亿元，同比增长15.88% [1] - 归母净利润44.5亿元，同比增长29.67% [1] - 经营性现金流净额43亿元，同比增长41.8% [1] - 创新药业务收入95.61亿元，占总营收比重60.66%，其中创新药销售收入75.7亿元 [1] 研发投入与专利壁垒 - 研发投入38.71亿元，其中费用化研发投入32.28亿元 [2] - 报告期内提交大中华区新专利255件、国际PCT新申请33件 [2] - 获得大中华区授权专利41件、国外授权44件 [2] - 累计拥有大中华区发明专利1125件，欧美日等国外授权专利797件 [2] 盈利能力与资金储备 - 销售净利率达28%，近5年均保持在20%以上 [3] - 货币资金361.2亿元，同比增长61.89% [5] - 公司宣布回购10亿至20亿元股份用于员工持股计划 [1] 研发管线进展 - 6款1类创新药获批上市，6个新适应症获批 [6] - 5项上市申请获NMPA受理，10项临床进入Ⅲ期 [6] - 22项临床推进至Ⅱ期，15项创新产品进入临床Ⅰ期 [6] - 取得创新药生产批件12个、临床批件62个 [6] - 2项临床试验纳入突破性治疗品种名单 [6] 国际化与授权合作 - 近两年License-out潜在金额累计超百亿美元 [8] - 2023年与Coherus达成PD-L1/TGF-β双抗授权 [8] - 2024年GLP-1组合以60亿美元授权Kailera [8] - 2025年Lp(a)抑制剂以19.7亿美元授权默沙东 [8] - 2025年7月与GSK达成120亿美元呼吸系统创新药授权合作 [9] 行业特征与竞争壁垒 - 行业具有高风险、高投入、长周期、高回报特征 [3] - 成功企业需具备资金储备、现金流、融资能力和规模化运营优势 [3] - 研发管线是解决专利悬崖和维持竞争力的核心资产 [7]

专利争议 - 石药集团附属公司康久普乐生物医疗向美国专利商标局提交复审，质疑歌礼制药已获授权的美国专利有效性，目前该复审仍在审查中 [1] - 石药在专利申请中的化合物10与歌礼已获授权的化合物1分子结构完全一致，但歌礼的专利申请日期领先石药三个多月 [1] - 歌礼管理层曾在2025年3月下旬收到石药关于该专利涵盖的GLP-1R激动剂化合物1的全球授权许可请求，但公司婉拒 [1] 专利技术应用 - 争议专利系利用歌礼专有技术开发，目前正应用于公司候选药物ASC30的研发 [2] - 包括化合物1和ASC30在内的化合物受多项专利保护，USPTO已于2025年2月25日授予专利权，基于其新颖性和非显而易见性 [2] 公司立场与影响 - 公司对该专利有效性充满信心，若复审继续推进，将采取必要法律手段捍卫知识产权 [2] - 目前复审仍在审查中，对集团无潜在影响，业务及运营未受影响 [2]

专利争议 - 石药集团附属公司康久普乐生物医疗有限公司向美国专利商标局提交复审，质疑歌礼制药已获授权的美国专利(专利号：12,234,236)权利要求1-9、12-17及21-25的有效性 [1] - 石药尚在专利申请中的化合物10与歌礼已获授权的化合物1分子结构完全一致，但歌礼的专利申请日期领先石药3个多月 [2] - 歌礼制药在2025年3月下旬曾收到石药提出的关于该专利涵盖的GLP-1R激动剂化合物1的全球授权许可请求，但公司婉拒 [2] 专利技术应用 - 争议专利系利用歌礼专有技术开发，目前正应用于公司候选药物ASC30的研发 [2] - 包括化合物1和ASC30在内的化合物受多项专利保护，其中争议专利已于2025年2月25日由USPTO授予歌礼制药(中国)有限公司 [2] 公司立场 - 公司对该专利的有效性充满信心，如复审继续推进，将采取一切必要法律手段捍卫知识产权 [3] - 当前阶段该复审对集团无潜在影响，公司业务及运营未受影响 [3]

行业发展里程碑 - 中国创新药行业起点为2015年药品审评审批制度改革 美国行业起点为1976年基因工程技术公司成立 2025年将分别达10周年与50周年[1] - 本土企业活跃创新药管线从2015年数百个激增至2024年3575个 首次超越美国居全球首位 FIC药物从9个增至120个 占比突破30%[1] - 近年中国研发管线保持15.1%高速增长 显著超越全球平均水平 国产双抗药物出海创12.5亿美元首付款纪录[1] 政策驱动因素 - 2015年审批改革将新药审核时间从3年缩短至60天 医保动态调整机制使新药当年可纳入报销 某抗癌药进入医保后年销售额从3亿飙升至18亿[2] - 数据保护制度规定5年内禁止使用原研药临床试验数据申请仿制药 专利补偿制度延长保护期 某靶向药获额外3年保护期[5] 技术革命突破 - AI化合物筛选大幅提速 某抗耐药菌新药通过分析1200万种分子结构 3个月锁定有效成分 传统方法需5年[6] - AI临床试验应用提升成功率 某认知症药物分析8万份病历 使试验成功率从12%提升至38% 国内药企接入DeepSeek大模型进一步加速研发[6][7] 产业成果与盈利转变 - 2018年首款国产PD-1抑制剂上市 2023年海外授权交易额突破200亿美元 双抗药物创60亿美元授权纪录[7] - 人口红利转为工程师红利 降低研发成本并提升效率 14家主要创新药企2024年集体扭亏为盈 A股与港股板块利润预期持续上行[7][9] 指数与产品布局 - 港股通创新药指数（987018.CNI）聚焦港股通创新药企 受益18A上市规则融资支持 前十大成分股占比70%[10] - 创新药指数（931152.CSI）覆盖A股CXO龙头及仿创药企龙头 受益仿制药转型与创新药放量逻辑 相关产品包括港股创新药ETF（159567）与创新药ETF（159992）[10]

山东省专利条例修订背景 - 时隔12年首次修订 原条例于2013年9月实施 期间经历2021年专利法第四次修正和2024年实施细则更新 [3] - 修订动因包括落实上位法新精神 解决与上位法不适应之处 应对知识产权领域新形势 [3] - 山东已构建知识产权政策体系 包括《山东省知识产权保护和促进条例》等配套文件 [3] 修订草案主要内容 - 体例结构调整 从七章减为六章 合并"专利管理"与"专利服务"章节 [5] - 新增培育新质生产力立法目的 强调新技术新业态专利保护 促进人工智能运用 [5] - 明确各级政府及部门职责 行政处罚主体确定为县级以上专利执法部门 [5] 专利转化运用机制 - 建立高价值专利培育机制 奖励优秀专利项目 鼓励职务发明 [6] - 推动产学研联合 开放许可 专利权入股等多元转化方式 [6] - 加快科技成果转化 助力区域经济发展 已形成全省知识产权保护网络 [4] 专利保护强化措施 - 新增三种违法行为行政处罚：帮助侵权(5千-5万罚款) 重复侵权(1万-10万罚款) 不执行展会裁决(1万-3万罚款) [7][8] - 完善行政裁决制度 新增简易程序 裁决变更撤销机制 [7] - 针对周期长成本高等问题 重点遏制重复侵权等故意违法行为 [7] 海外专利布局 - 构建风险防控体系 加强涉外人才培养 提供培训监测服务 [9] - 鼓励企业海外专利布局 建立维权联盟 提升纠纷应对能力 [9] - 将专利定位为国家科技竞争力指标和国际战略资源 [9]

法律制度完善 - 顺利完成专利法新一轮修改，建立高标准惩罚性赔偿制度、引入专利开放许可制度、药品专利保护期限延长制度和药品专利纠纷早期解决机制 [1] - 完成《专利法实施细则》《专利代理条例》《专利审查指南》等配套修改，使专利法律法规更加健全 [1] 专利数量与质量 - 截至2024年底，国内发明专利有效量达到475.6万件，成为全球首个突破400万件的国家 [2] - PCT国际专利申请量和海牙体系外观设计申请量均跃居全球第一位 [2] 专利保护与审查 - 发明专利平均审查周期压减到15.5个月，专利审查质量用户满意度保持在满意区间 [2] - 在全国批准建设125个国家级知识产权保护中心和快速维权中心，提供便捷高效低成本维权渠道 [2] - 设立80多个海外知识产权纠纷应对指导分中心，累计提供指导服务2400余次，帮助企业挽回经济损失超过380亿元 [2] 专利转化运用 - 完成全国2700多所高校和科研机构134.9万件存量专利盘点和价值分析，与45万家企业精准对接匹配推送 [3] - 2024年全国专利转让许可备案次数达到61.3万次，同比增长29.9% [3] - 2024年高校和科研机构专利转让许可备案次数达到7.6万次，同比增长39.1% [3] - 2023年全国专利密集型产业增加值达到16.87万亿元，占GDP比重13.04% [3] 国际合作与影响 - 成功加入《工业品外观设计国际注册海牙协定》，推动《知识产权、遗传资源和相关传统知识条约》和《利雅得外观设计法条约》成功缔结 [3] - 与世界知识产权组织合作建设202家技术与创新支持中心，依托全球专利信息资源助力国内创新发展 [3] - 专利审查高速路合作网络覆盖84个国家，有效便利中国企业海外专利获权 [3]