投资评级 - 维持"增持"评级 当前股价17.86元对应2025-2027年PB估值分别为0.85/0.76/0.69倍 对应PE估值分别为5.65/5.46/5.33倍 [1][12] 核心财务表现 - 上半年实现营收122.7亿元（YoY +5.9%）归母净利润66.2亿元（YoY +7.3%）加权平均ROAE为15.9%（同比下降2.2pct） [3] - 营收/拨备前利润/归母净利润同比增速较1Q分别提升2.7/3.3/1.6pct 增长双双提速 [4] - 净利息收入同比增长7.6%（较1Q提升3.8pct）非息收入同比下降0.2%（较1Q回落0.7pct） [4] - 成本收入比23.2%（同比下降0.6pct）信用减值损失占营收比重11.5%（同比持平） [4] 规模扩张分析 - 2Q25末生息资产/贷款同比增速达12.2%/18% 较1Q末分别提升1.5/1.1pct [5] - 2Q单季新增贷款272亿元（同比多增103亿）金融投资新增114亿元（同比多增322亿） [5] - 贷款占生息资产比重提升0.8pct至66% 资产结构优化 [5] - 风险加权资产增速15.8% 较高强度扩表对资本消耗较大 [12] 信贷结构特征 - 2Q单季公司贷款（含贴现）/零售贷款分别新增244/28亿元 同比多增106亿/少增3亿 [6] - 对公贷款同比增速19.1%（环比提升1.4pct）高于各项贷款增速 主要投向租赁商服及基建领域 [6] - 零售贷款增速12.9%（环比下降0.5pct）按揭/消费贷分别新增28/30亿元 经营贷减少7亿元 [6] 负债结构变化 - 2Q25末存款同比增速14.7%（较1Q末下降0.7pct）占付息负债比重77% [7] - 2Q单季个人存款新增228亿元（同比多增80亿）公司存款减少33亿元（同比少增117亿） [7] - 定期存款占比提升2.7pct至70% 定期化趋势延续 [7] - 市场类负债占比提升0.4pct至22.7% 应付债券单季新增96亿元（同比多增133亿） [7] 息差与非息收入 - 1H25净息差1.62% 较2024年下降4bp 但较1Q基本持平 [8][9] - 生息资产收益率3.57%（较2024年下降27bp）付息负债成本率1.98%（较2024年下降24bp） [8] - 手续费及佣金净收入2.5亿元（YoY -45%）主要受理财手续费收入减少拖累 [10] - 净其他非息收入22.6亿元（YoY +9.7%）受益于债券投资浮盈变现 [10] 资产质量状况 - 2Q25末不良率0.66%（与1Q末持平）关注率0.44%（环比上行3bp） [10] - 逾期率0.77%（较年初上行7bp）逾期占不良比重116.8%（较年初上升10.1pct） [10] - 对公端房地产/批零不良率分别为2.44%/2.09%（较年初上行29bp/32bp） [11] - 拨备覆盖率452.7%（较1Q末下降3.4pct）风险抵补能力维持高位 [11] 资本充足水平 - 2Q25末核心一级/一级/资本充足率分别为8.61%/9.24%/13.13% 较1Q末下降23/24/32bp [12] - 下降主要受分红落地等季节性因素影响 资本安全边际较厚 [12] 盈利预测展望 - 维持2025-2027年EPS预测为3.16/3.27/3.35元 [12] - 预计2025年营收/净利润增速分别为3.8%/4.2% [14] - 区位优势突出 受益于成渝经济圈建设战略机遇 [12]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6][10] 核心观点 - 瑞丰银行2025年上半年营收22.6亿元（同比增长3.91%），归母净利润8.9亿元（同比增长5.59%）[1] - 净息差同比降幅收窄，25Q2环比持平至1.46%，负债端成本改善对冲资产收益率下行[2][3] - 贷款结构持续优化，25H1企业贷款新增63亿元，票据压降36亿元[4] - 资产质量总体稳定但个人贷款承压，25Q2末不良率0.98%（环比微升1bp），拨备覆盖率340.28%（环比提升14pc）[1][5][10] - 预计2025年营收/利润增速分别为9.98%/8.24%，业绩表现有望领先同业[10] 业绩表现 - 25H1净利息收入同比增长3.44%，增速较25Q1提升0.8pc[2] - 生息资产收益率3.27%（较24A下降27bp），其中企业贷款收益率3.83%（下降43bp），个人贷款收益率4.17%（下降54bp）[2] - 计息负债成本率1.93%（较24A下降23bp），存款成本率1.94%（下降26bp），企业存款成本率降至1.48%（下降38bp）[3] - 其他非息收入同比减少1.1%，但投资收益同比增长14.9%[3] - 信用减值损失同比减少6.51%，债权投资减值损失大幅减少38.48%[3] 资产负债结构 - 25Q2末总资产2301亿元（同比增长9.4%），贷款总额1342亿元（同比增长10.3%）[4] - 存款总额1697亿元（同比增长6.6%），25H1净增70亿元，主要来自个人定期存款（+121亿元）[4] - 定期存款占比达73.98%（较上年末提升7.6pc），存款定期化压力显著[4] 资产质量 - 企业贷款不良率0.38%（较上年末下降5bp），制造业不良率下降4bp至0.41%[10] - 个人贷款不良率1.85%（较上年末上升9bp），不良余额增加0.6亿元[10] - 25H1不良生成率0.53%（较24A下降2bp），信用成本1.21%（同比下降25bp）[10] - 拨贷比3.34%（环比提升17bp），风险抵补能力增强[5][10] 财务预测 - 预计2025年归母净利润20.8亿元（同比增长8.24%），每股收益1.06元[11][12] - 2025年净息差预计1.25%，ROE维持在10.36%水平[12] - 市盈率5.45倍，市净率0.55倍，股息率3.37%[11][12]

投资评级 - 维持A股增持评级和H股买入评级 [1][7] 核心观点 - 公司县域布局优势稳固，经营整体稳健，信贷增长提速且息差降幅收窄，但零售资产质量存在波动 [1][2][3][4] - H股估值较可比同业更具股息性价比，25年预期股息率达5.9% [5] 财务表现 - 25H1归母净利润同比+4.6%至约57.57亿元（按全年122亿元预测折算），营收同比+0.5%，PPOP同比-0.8% [1] - 年化ROA同比-0.02pct至1.01%，ROE同比-0.24pct至11.94% [1] - 25H1净息差1.60%，较24年下降1bp，负债成本率改善显著（计息负债成本率-22bp至1.64%） [3] - 利息净收入同比+6.0%，非息收入波动（中收同比-13.2%，其他非息收入同比-17.7%） [3] - 成本收入比同比+1.4pct至26.6%，主因低基数效应 [3] 业务规模与结构 - 25H1末总资产同比+8.0%，贷款同比+8.3%，存款同比+8.9% [2] - Q2单季新增贷款208亿元（去年同期99亿元），对公、零售、票据占比分别为65%、3%、32% [2] - 县域贷款占比提升至50.7%，新增贷款中县域占比84% [2] - 信贷投向以对公基建、批零、建筑、制造为主，零售贷款需求待修复 [2] 资产质量 - 25H1不良率1.17%（较Q1持平），拨备覆盖率356%（较Q1-8bp） [4] - 对公不良率改善（较24年-36bp至0.68%），零售不良率上升（较24年+44bp至2.04%） [4] - 按揭、经营贷、其他零售不良率分别较24年+18bp、+79bp、+15bp [4] - Q2年化不良生成率0.47%（较Q1+0.34pct），信用成本0.37%（同比-0.27pct） [4] 盈利预测与估值 - 预测25-27年归母净利润122/130/140亿元，同比增速6.2%/6.6%/7.5% [5][11] - 25年BVPS预测11.84元，A/H股对应PB 0.54/0.45倍 [5] - 给予A/H股25年目标PB 0.63/0.56倍，目标价7.46元/7.19港币 [5] - 当前H股PB_MRQ 0.48倍，25E股息率5.9%高于行业平均5.1% [5][8] 同业比较 - A股可比银行25年平均PB 0.62倍，H股平均PB 0.42倍 [5][26] - 公司H股估值低于A股同业但股息率更具吸引力 [5][26]

财务表现 - 2025年上半年营收同比增长7.8%，其中第一季度增速6.2%，第二季度单季增速9.4% [1] - 归母净利润同比增长8.0%，第一季度增速8.2% [1] - 利息净收入大幅增长19.1%，非利息净收入下降14.6% [2] - 净息差1.78%，较2024年全年下降8个基点 [3] - 投资收益等其他非息收入下降20.1%，但降幅较第一季度明显收窄 [3] 资产与规模 - 总资产较期初大幅增长21%，预计规模升至城商行第一 [2] - 贷款较期初高速增长16.0%，第二季度环比增长7.4% [2] - 一般对公贷款较期初大幅增长23.3%，其中租赁商务和制造业贷款增速分别达34%和19% [2] - 零售贷款较期初增长3.1%，房贷和消费贷正增长，经营贷规模收缩 [2] - 存款较期初大幅增长20.2%，活期存款占比上升2个百分点至29.3% [2] 资产质量 - 上半年末不良率0.84%，较期初下降5个基点，环比下降2个基点 [1][4] - 拨备覆盖率331%，环比下降12个百分点，较期初下降19个百分点 [1][4] - 不良净生成率1.10%，较2024年全年下降31个基点 [4] - 总零售贷款不良率较期初下降5个基点至0.94%，个人经营贷不良率下降37个基点 [4] 成本与收益结构 - 贷款收益率较2024年下降32个基点至4.45%，其中对公和零售贷款收益率分别下降50和31个基点 [3] - 金融投资收益率下降36个基点 [3] - 存款成本率较2024年下降32个基点 [3] - 信用减值金额同比大幅增长48% [4] - 所得税率同比大幅降低10.5个百分点 [2] 业务发展 - 理财规模较期初大幅增长17.7%至7454亿元，拉动托管收入增长 [3] - 中收增速5.1%，较第一季度回落，代理收入同比下滑 [3] - 第二季度单季公允价值损益金额转正，其他综合收益余额环比回升37亿元 [3] - 核心一级资本充足率环比回升13个基点至8.5% [2]

投资评级 - 维持"增持"评级 [5][8] 核心观点 - 营收增速出现向上改善拐点 2025上半年营收694亿元 同比-10.04% 但环比提升3.01个百分点 为2024上半年以来首次出现向上拐点 [2][12] - 零售贷款质量大幅改善 整体不良率1.05% 环比下降1bp 其中零售不良率较2024年末改善12bp至1.27% 成为整体不良率改善的主要贡献来源 [4][27] - 拨备释放反哺利润 拨备较去年同期释放约37.03亿元空间 支持利润向上改善 归母净利润同比-3.90% 较一季度-5.60%有所收窄 [2][12] 财务表现 - 营收结构持续优化 净利息收入445亿元（YoY-9.33%）占总营收64.1% 非息净收入249亿元（YoY-11.30%）占比较一季度提升3.5个百分点 [2][12] - 息差保持基本稳定 2025上半年净息差1.80% 较25Q1小幅下行3bp 计息负债成本率显著改善 较2024年末压降35bp至1.79% [2][15] - 资产收益率下行压力明显 生息资产收益率3.55% 较2024年末下行42bp 其中贷款收益率4.03% 较24H1下行76bp [2][15] 资产负债 - 生息资产规模稳步增长 总计5.71万亿元 较2024末增长2.1% 同比增长2.4% 贷款同比+0.1% 金融投资同比+9.2% 同业及拆放同比+16.6% [3][22] - 对公贷款投放强劲 25H1对公贷款同比增长9.0% 其中基建类较24年末增长5.9% 制造业增长6.2% 零售贷款同比-5.2% [22][24] - 负债结构持续优化 计息负债余额3.69万亿元 同比增长3.2% 存款同比+3.5% 活期存款占比提升1.1个百分点至34.8% [3][25] 资产质量 - 逾期率显著改善 较2024年末压降8bp至1.64% 贷款拨备率2.51% 环比增长1bp 拨备覆盖率238.5% 环比+1.9个百分点 [4][27] - 对公不良率有所上升 较2024年末上行13bp至0.83% 其中房地产行业不良率上升42bp至2.21% 社会服务上升38bp 建筑业上升37bp [4][27][29] - 制造业资产质量改善明显 不良率较24年末下降18bp至0.74% 交通运输业不良率下降2bp至0.04% [4][29] 盈利预测 - 预测2025-2027年归母净利润同比增长-0.41%、+2.00%、+3.06% 对应每股收益2.28元、2.33元、2.40元 [5][7] - 预计2025-2027年营业收入1,378亿元、1,396亿元、1,445亿元 同比增长-6.06%、+1.33%、+3.45% [7][33] - 每股净资产预测为23.24元、24.93元、26.65元 当前市净率0.52倍、0.48倍、0.45倍 [5][7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心财务数据 - 2025H1实现营业收入30.1亿元（同比+14.9%），归母净利润15.6亿元（同比+9.0%），对应EPS 0.27元，ROE 6.3% [7] - 2025H1租赁资产规模达1491亿元（较年初+15.7%），融资租赁业务收入同比+8.0% [7] - 2025-2027年盈利预测：归母净利润分别为32.4/36.0/39.8亿元，对应EPS 0.56/0.62/0.69元 [7][18] - 2025年营业总收入预测为6135百万元（同比+16.2%），归母净利润3241百万元（同比+10.1%） [1] 业务板块表现 - 清洁能源/交通运输/农业装备板块增长显著，收入分别同比+36.5%、+31.1%、+29.9% [7][9] - 工业装备板块收入同比-5.4%，医疗健康和民生保障板块降幅超40% [7][9] 盈利能力与资产质量 - 净利差提升至3.71%（同比+3bps），主要受益于资金端成本下降 [7][14] - 不良率保持0.91%的优良水平，拨备覆盖率401.5%（较上年末-28.8pct） [7][17] - 2025H1信用减值损失5.8亿元（同比+36.7%），主要因业务投放加速 [7] 市场估值 - 当前市净率1.36倍，总市值338.3亿元 [5] - 2025E PB为1.32倍，低于可比公司平均PB（0.88倍） [16] - 流通A股市值338.1亿元，每股净资产4.30元 [5][6] 行业地位与优势 - A股唯一上市金融租赁企业，具有稀缺性 [7] - 历史分红稳定，2025年拟实施中期分红强化股东回报 [7] - ROE（14.72%）高于行业平均（11.89%） [16]

事件概述 - 常熟银行2025年上半年实现营收61亿（YoY +10.1%），归母净利润20亿（YoY +13.5%），加权平均ROAE为13.34%（YoY +0.06pct）[3] 财务表现 - 营收及利润韧性显著：拨备前利润同比+12.1%，非息收入同比+57.3%贡献营收23.5%，规模扩张和非息收入分别拉动业绩增速23.9pct、29.1pct [4] - 成本优化：信用减值损失/营收、成本收入比分别降至29.9%（YoY -0.2pct）、34.6%（YoY -0.6pct）[4] - 净息差承压：1H25 NIM为2.58%，较1Q25收窄3bp，但2Q降幅环比收窄 [7][8] 资产负债结构 - 扩表强度提升：生息资产同比+11.4%，贷款同比+5.2%，金融投资同比多增86亿支撑扩表，贷款占生息资产比重降至65%（较1Q -2.1pct）[5] - 存款增速改善：2Q25存款同比+9.9%（较1Q +0.9pct），定期化趋势放缓，2Q单季存款同比多增25亿 [6] 资产质量与资本管理 - 不良率维持0.76%低位，但关注率环比+7bp至1.57%，逾期率较年初+19bp至1.62%，逾期/不良贷款比重升至213% [9] - 资本充足率小幅下降：核心一级资本充足率10.7%（较1Q -5bp），中期分红比例25.3%（较2024年度+5.5pct）超预期 [10]

投资评级 - 维持"买入"评级 预计2025-2027年归母净利润分别为40 1亿元 42 3亿元和44 8亿元 对应同比增长3 8% 5 5%和5 9% [4] 财务表现 - 1H25实现营业收入173 36亿元 同比下降3 9% 归母净利润21 64亿元 同比增长3 8% 平均权益收益率8 66% 同比提升0 17个百分点 [1] - 金融及咨询业务收入110 90亿元(yoy+2 1%) 毛利率57 5%(+1 7pct) 设备运营收入43 50亿元(yoy-10 7%) 毛利率21 6%(-10 4pct) 产业运营收入17 97亿元(yoy-15 5%) 毛利率18 0%(-3 9pct) [1] - 2024年 1H25现金派息率分别为56%和50% 未来派息率有稳定基础和提升空间 [4] 资产与收益 - 生息资产规模2666 26亿元 环比增长2 3% 城市公用行业占比下降3 1pct至30 7% 机械制造行业规模196 98亿元 环比增长20 7% [2] - 生息资产平均收益率8 08%(+0 02pct) 计息负债成本率4 02%(-0 04pct) 净利息收益率4 51%(+0 03pct) [2] - 金融资产与负债久期匹配良好 资产久期超过负债久期且环比提高 [29][30] 普惠金融业务 - 普惠金融生息资产规模221 92亿元 环比增长28 7% 收入14 51亿元(yoy+124 1%) 收益率14 72% 显著高于金融业务整体的8 1% [3][34][35] - 普惠业务关注率5 8% 略高于金融业务整体水平 但公司已建立优秀风控程序 [3][40] 资产质量 - 不良率1 05% 关注率5 51% 分别环比下降0 02和0 07个百分点 拨备覆盖率227 33% 环比持平 [3][36][37] 行业分布与结构 - 金融及咨询业务收入占比提升至64 0%(+3 7pct) 设备运营占比25 1%(-1 9pct) 产业运营占比10 4%(-1 4pct) [1][13] - 城市公用行业在生息资产中占比30 7%(-3 1pct) 仍为最大行业 机械制造行业规模增速最快(+20 7%) [2][24]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 公司业绩韧性较强维持较好增长，2025年上半年营收60.6亿元同比增长10.1%，归母净利润19.7亿元同比增长13.5% [1] - 零售信贷需求疲软且公司主动降速，期末资产总额近4013亿元，贷款总额2515亿元，较年初分别增长9.5%和4.4%，上半年新增信贷较去年同期少增约59亿元 [1] - 公司加强存款成本管控，压降长期储蓄存款比例，期末存款余额3108亿元，较年初增长8.5%，低于去年同期增速，存款成本下降或能对冲贷款收益率下行，净息差趋于平稳 [2] - 不良率和拨备覆盖率维持平稳，期末不良率0.76%与3月末持平，较年初下降1bp，拨备覆盖率490%与3月末持平，较年初下降约11个百分点，不良处置压力预期改善 [2] - 维持2025 - 2027年归母净利润预测，对应同比增速为15.7%/18.1%/18.4%，当前股价对应2025 - 2027年PB值为0.75x/0.66x/0.58x，公司微贷承压但市场有预期，小微模式竞争力强，中长期成长性好于同业 [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|9,870|10,909|11,996|13,477|15,365| |(+/-%)|12.1%|10.5%|10.0%|12.3%|14.0%| |净利润(百万元)|3,282|3,813|4,410|5,209|6,168| |(+/-%)|19.6%|16.2%|15.7%|18.1%|18.4%| |摊薄每股收益(元)|1.09|1.26|1.46|1.73|2.05| |总资产收益率|1.11%|1.13%|1.21%|1.29%|1.36%| |净资产收益率|14.7%|15.2%|20.8%|16.1%|16.8%| |市盈率(PE)|7.4|6.4|5.5|4.7|3.9| |股息率|2.8%|3.1%|3.6%|4.2%|5.0%| |市净率(PB)|0.96|0.85|0.75|0.66|0.58|[4] 财务预测与估值 - 每股指标：EPS为1.20/1.26/1.46/1.73/2.05元，BVPS为9.25/9.50/10.71/12.15/13.86元，DPS为0.25/0.25/0.29/0.34/0.40元 [9] - 利润表：营业收入分别为9,870.3/10,909.2/11,995.6/13,476.7/15,364.8百万元等多项数据 [9] - 资产负债表：总资产分别为334,456/366,582/406,906/453,700/512,681百万元等多项数据 [9] - 资产质量指标：不良贷款率为0.75%/0.77%/0.77%/0.77%/0.75%，拨备覆盖率为538%/501%/490%/481%/473%等 [9] - 资本与盈利指标：ROA为1.11%/1.13%/1.21%/1.29%/1.36%，ROE为14.7%/15.2%/20.8%/16.1%/16.8%等 [9] - 业绩增长归因：生息资产规模增速为16.6%/12.6%/-19.1%/48.0%/12.3%，净息差增速为 - 4.9%/-5.0%/26.6%/-36.3%/0.9%等 [9]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[7] 报告的核心观点 - 2025Q1商业银行净利润同比增速-2.32%，较2024年末下行4bp，但国有大行、城农商行盈利状况有所改善[1][12] - 资产扩张平稳，信贷维持开门红表现，国有大行“头雁”地位明显[2][17] - 贷款重定价拉动净息差下行，城商行息差较有韧性；二季度息差可能企稳[3][20] - 资产质量稳健，拨备空间依旧优厚[4][23] - 信贷开门红加剧资本消耗[5][26] 根据相关目录分别进行总结 25Q1商业银行净利润同比增速-2.32%，较24年末下行4bp，但国有大行、城农商行盈利状况有所改善 - 2025第一季度，商业银行全年净利润共6568亿元，同比少增200亿元，YOY -2.32%，较2024增速下降4bp；非息收入占比提高至24.96%，利息收入占比75.04%，较2024年下行2.54pct[12] - 分机构看，国有大行一季度盈利3243亿元，同比多增158亿元，YOY +0.08%；股份制银行净利润同比少增87亿元，YOY -4.53%；城商行和农商行盈利同比增速分别为-6.68%和-2.03%，分别较去年改善6.45、7.72pct[12] - 结合2025Q1A股上市银行财报，净利息收入整体向上小幅改善，主要贡献来自利息支出端成本控制；非息收入中，投资净收益对营收有支撑；拨备减值持续反哺利润，但力度较2024年四个季度有所下行[13] 资产扩张平稳，信贷维持开门红表现，国有大行"头雁"地位明显 - 2025年一季度，商业银行总资产约394万亿元，同比增长7.20%，较去年末小幅放缓3bp；国有行、股份行、城商行、农商行总资产增速较2024年末分别-0.34、+0.53、+0.64pct、-0.03pct[17] - 2025年第一季度商业银行信贷余额约227万亿，单季增长9.11万亿元，同比多增0.1万亿元，同比增速为7.33%，较2024年末放缓0.28pct；未来三个季度信贷投放节奏可能维持“2：2：1”表现[18] - 25Q1国有行贷款余额单季新增5.57万亿，占银行业新增投放61.1%，同比多增0.40万亿元；股份行、城商行、农商行分别新增1.17、1.42、1.00万亿元贷款，占比分别为12.8%、15.6%、11.0%[18] 贷款重定价拉动净息差下行，城商行息差较有韧性；二季度息差可能企稳 - 2025一季度，商业银行净息差录得1.43%，较2024年末下行9bp；国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.33%、1.56%、1.37%、1.58%，分别环比变化-11、-6、-1、-15bp[3][20] - 新年贷款重定价影响下，一般性贷款、对公贷款、个人住房贷款利率分别录得3.75%、3.26%、3.13%，较2024年末分别-7、-8、+4bp，贷款定价整体仍处历史低位[20] - 2025.5.7潘功胜行长推出一揽子货币政策措施，将向金融机构提供低成本中长期资金，有利于降低负债成本，2025Q2商业银行净息差可能企稳[3][20] 资产质量稳健，拨备空间依旧优厚 - 2025年第一季度，商业银行不良率录得1.51%，较2024年末小幅上行1bp；国有行、股份行、城商行、农商行不良率分别为1.22%、1.23%、1.79%、2.86%，分别环比-1、0、+3、+6bp[4][23] - 2025年第一季度，商业银行拨备覆盖率为208%，环比下行3.06pct，距监管要求的150%有充裕空间；拨贷比为3.15%，环比-3bp[4][23] 信贷开门红加剧资本消耗 - 2025第一季度，商业银行风险加权资产录得214万亿元，YoY +12.49%，QoQ +3.94%，信贷开门红推动信用风险资本增长[26] - 商业银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别录得15.28%、12.18%、10.70%，分别环比下降45、39、30bp[5][26] - 分机构看，国有行、股份行、城商行、农商行资本充足率分别为17.79%、13.71%、12.44%、12.96%，分别环比下行54、27、54、53BP[26]