二季度GDP同比增长0.5%，预期增长0.4%。 韩国二季度GDP季环比增长0.6%，预期增长0.5%。 ...

智通财经7月24日电，韩国第二季度GDP环比增长0.6%，预估为0.5%。 ...

关税调整影响 - 高盛预计美国基础对等关税税率将从10%上升到15% 并对铜和关键矿产征收50%关税 [2] - 关税调整可能加剧通胀并对经济增长构成压力 [2] - 按加权平均计算 预计美国今年有效关税税率将上升16个百分点 [4] 通胀预测修正 - 高盛修正美国2025年核心通胀年率预测至3.3% 低于此前3.4%的估算 [2] - 预计2026年核心通胀放缓至2.7% 2027年降至2.4% 均高于此前预测 [2] - 累计来看 关税将在2-3年内将核心通胀推高1.7% [2] GDP增长预测 - 关税今年将拖累美国GDP增长1个百分点 2026年拖累0.4个百分点 2027年拖累0.3个百分点 [2] - 高盛现在预测美国2025年GDP增长为1% [2] 贸易协议动态 - 特朗普宣布与日本达成协议 将进口商品关税设定为15% 包括汽车等贸易逆差最大组成部分 [3] - 美国与菲律宾协议设定19%税率 与印度尼西亚相同 比越南20%基准低1个百分点 [3] - 特朗普政府可能在2026年对重型卡车和飞机征收行业性关税 并推迟药品关税上调 [4]

**行业与公司** - 行业：美国货币政策与宏观经济分析 - 公司：摩根士丹利（Morgan Stanley）研究团队 --- **核心观点与论据** **1 美联储政策预期** - 预计美联储7月FOMC声明将维持对经济的评估：经济活动以“稳健步伐”扩张、劳动力市场“强劲”、通胀“略高”[5] - 声明可能重申美联储对双重使命（就业与通胀）风险的“关注”[5][9] - 预计两名美联储官员（Waller和Bowman）将提出异议，支持降息25个基点[10] **2 经济数据与预测** - **GDP增长**： - 2025年Q2 GDP跟踪增长率为2.2%（年化季度环比），亚特兰大联储GDPNow预测为2.4%，纽约联储Nowcast为1.7%[7] - 2025年全年实际GDP增长（Q4/Q4）预期为0.8%，2026年为1.1%[13] - 2025年Q4增长低谷为0.2%（季度环比年化）[13] - **劳动力市场**： - 失业率维持在4.1%，预计2025年Q4升至4.4%，2026年Q4升至4.9%[15] - 就业增长从2025年前6个月的13万/月放缓至2026年的5万/月[15] - **通胀**： - 2025年Q4核心PCE通胀预期为3.2%， headline PCE为3.0%[14] - 核心PCE通胀可能在2025年Q3达到4.1%（年化）峰值[14] - 关税推高商品价格，但通胀影响预计是暂时的[14] **3 货币政策路径** - 联邦基金利率预计维持在4.25%-4.50%直至2026年3月，随后以每次会议25个基点的速度降息[16] - 2026年底联邦基金利率目标区间为2.50%-2.75%[16] - 降息启动较晚，但幅度可能超过市场预期[16] **4 贸易政策与风险** - 关税对消费和资本支出的负面影响： - 2025年消费增长预期放缓至0.6%（Q4/Q4），2026年为0.7%[13] - 非住宅固定投资从2025年的3.7%放缓至2026年的1.5%[13] - 贸易政策不确定性持续，8月1日可能加征新关税[12] **5 衰退概率** - 2025年下半年至2026年上半年衰退概率较高（H2 2025概率为30%，H1 2026为40%）[42] - 2027年底前无衰退的概率为30%[42] --- **其他重要内容** **1 研究团队与免责声明** - 研究团队包括首席经济学家Michael Gapen、策略师Martin Tobias等[2][50] - 摩根士丹利可能与被研究公司存在利益冲突[3][52] **2 数据展示** - 联邦基金利率路径图表显示2026年逐步降息至2.625%[19] - 通胀概率分布显示2025年核心PCE通胀超过3%的概率较高[32] **3 方法局限性** - 衰退概率为示意性，未涵盖所有可能情景[44] - 通胀预期受关税影响，但长期仍存在上行风险[14] --- **注**：未提及具体上市公司，内容聚焦宏观经济与政策分析。

尼日利亚一季度GDP增长 - 一季度GDP同比增长3.13%，低于市场预期的3.81% [1]

尼日利亚第一季度GDP增长情况 - 尼日利亚第一季度GDP同比增长3 13% [1] - 市场预估增长为3 81% [1]

地区生产总值 - 上半年山东全省生产总值50046亿元 按不变价格计算增长5.6% [1] - 第一产业增加值3015.4亿元 同比增长3.9% [1] - 第二产业增加值19799.1亿元 同比增长5.6% [1] - 第三产业增加值27231.5亿元 同比增长5.8% [1] 农业生产 - 农林牧渔业总产值5375.3亿元 按可比价格计算同比增长4.3% 较一季度提高0.1个百分点 [1] - 夏粮总产量547.4亿斤 同比增长0.7% 单产水平与总产增量居全国第一 [1] 工业表现 - 规模以上工业增加值同比增长7.7% [2] - 装备制造业增加值同比增长13.0% 高于规上工业5.3个百分点 拉动工业增速3.2个百分点 [2] - 汽车制造业增加值同比增长16.2% 铁路船舶制造业增长21.1% 电子行业增长21.9% [2] - 采矿业增加值同比增长4.8% 制造业增长9.0% 电力热力燃气及水生产供应业下降1.4% [2] 企业类型表现 - 国有控股企业增加值同比增长2.0% 股份制企业增长8.2% [2] - 外商及港澳台商投资企业增长4.7% 私营企业增长7.7% [2] 消费市场 - 社会消费品零售总额20142.1亿元 同比增长5.6% [2] 投资状况 - 固定资产投资同比下降0.2% [3] - 基础设施投资同比增长3.0% 制造业投资增长8.7% 房地产开发投资下降10.9% [3] - 工业投资同比增长13.4% 高于全部投资13.6个百分点 拉动投资增长5.2个百分点 [3] - 专用设备制造业投资增长24.7% 有色金属冶炼和压延加工业投资增长12.8% 铁路船舶航空航天设备制造业投资增长8.2% [3] 对外贸易 - 货物进出口总额1.73万亿元 同比增长6.8% [3] - 出口额1.05万亿元 同比增长6.0% 进口额6764.1亿元 同比增长8.1% [3] - 一般贸易进出口同比增长6.5% 占进出口总额65.4% [3] - 机电产品出口同比增长10.8% 占出口总额48.2% [3] - 民营企业进出口同比增长7.7% 占进出口总额76.1% [3]

贵州上半年GDP增长情况 - 上半年全省地区生产总值11452.42亿元，按不变价格计算同比增长5.3% [1] - 第一产业增加值1198.74亿元，同比增长4.3% [1] - 第二产业增加值3840.62亿元，同比增长6.5% [1] - 第三产业增加值6413.06亿元，同比增长4.8% [1]

美国关税政策对东南亚经济的影响 - 美国关税政策持续将导致东盟五国（印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国）GDP增长率从2025年的3%降至2026年的15% 远低于2024年预计的45%增速 [1] - 2025年影响主要集中在投资领域 出口受影响相对较小 随着美国制造业回流 东南亚吸引外资竞争加剧 [1] - 外国直接投资可能从东南亚转向其他地区 加剧该地区资金争夺 [1] 马来西亚经济受冲击情况 - 马来西亚75%的GDP来自出口 其中对美出口占75% 使其在面对高达25%的美国关税时处于不利地位 [1] - 马来西亚电气设备行业等关键出口产业极易受到美国关税冲击 [1] - 预计马来西亚2025年GDP增长可能跌破4% 若关税持续 2026年经济增速可能进一步大幅下降 [1] 美国经济自身影响 - 高关税将推高美国生产成本 削弱国内需求 抑制GDP增长 [2] - 高关税可能限制美联储短期内降息能力 导致宏观政策环境更复杂严峻 [2]

国内经济形势 - 2025年上半年GDP同比增长5.3% 超越全球主要经济体 [1] - 全国居民人均工资性收入12628元 增长5.7% [1] - 全国居民消费价格指数(CPI)同比下降0.1% 物价水平保持平稳 [1] - 房产市场低迷 消费需求下滑 就业形势严峻 [1] 房地产市场 - 2025年上半年百城二手住宅价格累计下跌3.60% 一线城市房价出现明显下跌 [5] - 预计下半年房价继续下跌 二三线城市下跌速度放缓 一线城市出现补跌 [5] - 社会要求取消期房呼声高 2025年下半年现房销售占比将逐步提高 [5] - 河北张家口 湖南衡阳 广东肇庆 湖南湘潭等城市已取消公摊面积 预计更多城市跟进 [7] 汽车行业 - 2025年上半年本田 雪佛来等国内外汽车品牌降价销售 部分车型降价超6万元 [9] - 吉利 比亚迪 五菱 哪吒等国产汽车品牌降价促销 部分车型从22万降至18万 [9] - 预计下半年新车和二手车市场价格战持续 价格进一步走低 [9] - 汽车价格下跌原因：新能源汽车入市导致产能过剩 小米 华为等资本进入加剧竞争 中产家庭购车需求减少 [9] 消费市场 - 物价总体呈现稳中有降趋势 票子越来越值钱 [10] - 通缩周期内消费市场需求下降 产品滞销严重 企业资金回笼困难 [10] - 企业招聘需求减少 年轻人找工作困难 [10]