财务表现 - 营业总收入5.14亿元 同比下降6.14% 第二季度单季收入2.51亿元 同比下降9.92% [1] - 归母净利润8322.02万元 同比下降6.46% 第二季度单季净利润3116.07万元 同比下降31.88% [1] - 扣非净利润7218.89万元 同比下降11.55% [1] 盈利能力指标 - 毛利率44.94% 同比提升7.57个百分点 [1] - 净利率16.18% 同比微降0.34个百分点 [1] - 历史净利率中位数17.25% 显示产品附加值较高 [3] 成本费用结构 - 三费总额5287.58万元 占营收比例10.28% 同比上升25.41% [1] - 财务费用大幅增长132.4% 主要受汇率波动影响 [3] 资产质量与现金流 - 应收账款2.69亿元 同比下降6.48% 但占净利润比例达134.07% [1][4] - 每股经营性现金流0.24元 同比大幅下降50.7% 主因销售额减少 [1][3] - 货币资金2.63亿元 同比下降25.13% [1] 资本结构与投资回报 - 有息负债3273.31万元 同比大幅增长64.54% [1] - 筹资活动现金流净额增长114.27% 因报告期借款增加 [3] - 去年ROIC为17.22% 显著高于上市以来中位数12.98% [3] 特殊项目影响 - 所得税费用变动-207.48% 因计提递延所得税资产减少 [3] - 投资活动现金流净额下降327.72% 因固定资产及理财产品增加 [3] - 现金及等价物净增加额下降171.92% 主要受投资活动拖累 [3]

核心财务表现 - 营业总收入5.17亿元，同比下降41.87% [1] - 归母净利润-5.19亿元，同比下降156.74% [1] - 第二季度营业总收入3.75亿元，同比下降50.6%，归母净利润-3.32亿元，同比下降4183.19% [1] - 毛利率-17.59%，同比减少202.92%，净利率-104.91%，同比减少356.37% [1] 费用与现金流结构 - 三费总额3.69亿元，占营收比71.41%，同比上升54.74% [1] - 每股经营性现金流-0.0元，同比改善99.5% [1] - 货币资金1.87亿元，同比下降29.5% [1][3] - 经营活动现金流改善因购买商品、接受劳务支付的现金减少 [4] 资产负债状况 - 有息负债79.68亿元，同比下降6.72% [1] - 应收账款15.61亿元，同比下降28.53% [1] - 每股净资产-0.45元，同比下降1785.98% [1] - 有息资产负债率达61.9% [7] 业务驱动因素 - 收入下降因房地产开发项目结转较去年同期减少 [3] - 营业成本同比下降17.55%，与收入减少同因 [4] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [6] 历史表现与资本效率 - 近10年ROIC中位数1.59%，2020年最低达-16.61% [4][5] - 去年ROIC为4.18%，净利率-8.52% [4] - 上市以来23份年报中出现5次亏损 [5] 运营风险指标 - 货币资金/流动负债仅3.21% [7] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为12.89% [7] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达78.33% [7] - 存货/营收比率达323.09% [7]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.03亿元，同比增长6.48%，归母净利润1.24亿元，同比增长7.53% [1] - 第二季度营业总收入2.36亿元，同比大幅增长37.21%，但归母净利润仅增长0.37%至4240.69万元 [1] - 盈利能力持续提升，毛利率29.16%同比增长9.22%，净利率19.77%同比增长2.38% [1] 单季度与半年度对比 - 半年度扣非净利润1.14亿元，同比增长10.95%，表现优于归母净利润增速 [1] - 第二季度净利润增速显著低于收入增速，单季度盈利质量出现分化 [1] 成本费用结构 - 三费总额4199.49万元，占营收比5.98%，同比增长19.81%，费用控制压力显现 [1] - 财务费用大幅增长160.79%，主要受汇兑损益波动影响 [3] - 研发费用下降37.08%，反映研发项目投入减少 [3] 资产质量与运营效率 - 货币资金1.19亿元，同比下降22.79%，主要因经营活动现金流净额减少 [1][3] - 应收账款大幅改善，余额1.43亿元同比下降47.07%，回款能力显著提升 [1] - 有息负债1.21亿元同比下降23.22%，债务结构持续优化 [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.38元，同比恶化53.11%，主要因收到的销售款减少 [1][3] - 投资活动现金流净额改善94.23%，源于在建工程项目减少 [3] - 经营活动现金流净额减少69.45%，对货币资金形成拖累 [1] 资产负债项目变动 - 在建工程增长41.6%，反映燃气及供热管网建设投资增加 [2] - 预付款项增长40.42%，因天然气预付款增加 [2] - 合同负债下降31.89%，因采暖季结束采暖费结转收入 [2] - 其他流动负债大幅增长187.57%，主要因预提非供暖期成本及待转销项税额 [3] 历史业绩对比 - 公司ROIC去年为10.38%，接近历史中位数10.63%，资本回报率保持稳定 [3] - 净利率历史表现稳健，2020年最低为7.21%，当前19.77%处于较高水平 [1][3] - 上市以来财务数据整体质量较好，但上市时间不足10年需持续观察 [3]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入1.2亿元，同比增长49.74%，归母净利润-3713.29万元，同比亏损收窄13.72% [1] - 第二季度营业总收入9863.78万元，同比增长50.11%，归母净利润-2209.71万元，同比下降3.81% [1] - 毛利率36.26%，同比下降26.52个百分点，净利率-31.24%，同比改善42.79个百分点 [1] 资产负债结构 - 货币资金1.34亿元，同比下降63.37%，主要因闲置资金购买理财及归还银行贷款 [1][8] - 应收账款4.97亿元，同比下降14.71%，占最新年报营业总收入比达356.44% [1] - 有息负债1.81亿元，同比下降51.51%，合同负债大幅增长296.28%因收到客户预付款 [1][9] 成本费用控制 - 三费总额5556.91万元，占营收比重46.4%，同比下降42.21% [1] - 销售费用同比增长12.45%因差旅及招待费增加，管理费用同比下降13.09%因架构优化及薪酬减少 [12] - 财务费用同比下降41.37%因借款归还及可转债转股 [12] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.96元，同比大幅增长294.15% [1] - 经营活动现金流净额增长303.26%因银行账户解除限制带来1.52亿元流入及销售回款增加 [13] - 投资活动现金流净额下降58.0%因理财产品购买减少，筹资活动现金流净额改善32.18%因票据贴现及还款减少 [14] 业务运营动态 - 收入增长主要因暂停项目恢复执行及下游客户需求增加 [12] - 预付款项同比增长154.84%因原材料采购预付款增加 [5] - 研发费用同比下降12.74%因人员薪酬及材料领用减少 [13] 机构持仓变动 - 科创板博时基金持有131.25万股进行减仓，鹏华高质量增长混合A持有112.07万股减仓 [17] - 银华安盛混合等6只基金新进十大持仓，永赢高端装备智选混合A持有45.04万股 [17] - 主要持仓基金科创板博时规模16.04亿元，近一年净值上涨130.23% [17] 历史业绩参照 - 公司上市以来中位数ROIC为6.5%，2024年ROIC为-12.95% [15] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-65.66%，存货/营收达256.91% [16] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.01亿元，每股收益0.6元 [16]

财务表现 - 营业总收入8.3亿元，同比增长30.1%，主要因企业合并武汉元丰及余姚高歌导致合并范围变化，以及汽车饰件业务收入增加 [1][5] - 归母净利润亏损709.37万元，同比下降116.08%，第二季度归母净利润56.75万元，同比下降97.14% [1] - 毛利率17.59%，同比下降21.79%，净利率0.6%，同比下降92.83% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计8204.91万元，三费占营收比9.88%，同比增长14.68% [1] - 销售费用同比增长112.85%，主要因企业合并导致合并范围变化 [5] - 财务费用同比增长632.61%，因银行借款利息支出增加及企业合并新增利息支出 [5] 资产与负债 - 应收账款9.66亿元，同比增长47.97%，主要因票据结算业务增加 [1][3] - 有息负债3.2亿元，同比增长58.84% [1] - 货币资金2.18亿元，同比增长16.01% [1] - 短期借款同比增长134.47%，因合并范围变更新增短期借款 [3] 现金流 - 每股经营性现金流-0.19元，同比增长17.66% [1] - 投资活动现金流量净额同比增长60.95%，因上期企业合并支付股权收购款导致现金流出较多 [6] - 筹资活动现金流量净额同比下降132.47%，因取得银行借款减少及归还借款增加 [6] 业务与运营 - 公司主营业务为汽车零部件研发、生产和销售，以及汽车行业综合物流服务 [13] - 营业成本同比增长38.33%，因营业收入增加及企业合并导致合并范围变化 [5] - 研发费用同比增长68.5%，主要因企业合并导致合并范围变化 [5] 其他财务项目变动 - 预付款项同比增长136.56%，因预付材料款及模具款，以及企业合并增加 [3] - 其他应收款同比增长99.0%，因企业合并及新增保证金、押金 [3] - 预收款项同比增长193.29%，因预收房租金额增加 [3] - 投资收益同比下降65.28%，因理财产品投资收益减少 [8]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.69亿元 同比上升30.03% 主要由于产品销售收入及平台运营运维服务收入增长 [1][3] - 归母净利润亏损收窄至-327.39万元 同比改善33.3% 扣非净利润同比大幅改善65.88%至-353.63万元 [1] - 第二季度营收1.69亿元 同比增长33.09% 但单季度归母净利润亏损扩大至-882.72万元 同比下降26.94% [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.75% 同比微降1.58个百分点 净利率-1.22% 同比显著改善48.7% [1] - 三费占营收比17.53% 同比下降10.68% 销售费用同比增加43.92% 主要因市场拓展投入增加 [1][4] - 研发费用同比大幅下降91.63% 系前期研发项目结题且新项目未大规模投入 [4] 资产负债结构 - 货币资金7894.96万元 同比增长31.08% 但较期初下降38.56% 主要因支付货款和偿还债务 [1][2] - 应收账款余额维持3.8亿元 占最新年报归母净利润比例高达2882.45% [1][7] - 有息负债5.47亿元 同比下降9.46% 长期借款同比增长54.21% 供应链融资产品增加导致其他流动负债增长93.06% [1][2][4] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.26元 同比大幅改善79.38% 主要因销售商品提供劳务收到现金增加 [1][4] - 投资活动现金流净额同比改善97.09% 因开发支出现金支付减少 筹资活动现金流净额同比下降89.97% 因借款收到现金减少 [5] - 货币资金/流动负债比率仅11.38% 近三年经营性现金流均值/流动负债为-8.65% [7] 特殊项目影响 - 公允价值变动收益同比减少100% 因上年长沙银行股价上涨收益本期未再现 [4] - 资产处置收益同比增长179.37% 因固定资产处置收益增加 投资收益同比改善100% 因上年债务重组损失本期未发生 [4] - 信用减值损失同比扩大95.24% 因计提长期应收款坏账增加 所得税费用同比减少100% 因递延所得税负债变动 [4] 历史业绩特征 - 公司去年ROIC为3.95% 近10年中位数ROIC仅2.18% 2019年最低达-14.53% [6] - 近21份年报中出现5次亏损 业绩呈现周期性特征 净利率中位值2.06%反映产品附加值有限 [6] - 商业模式依赖研发与营销驱动 需关注具体驱动力的可持续性 [6]

核心财务表现 - 营业总收入7.09亿元，同比下降7.51% [1] - 归母净利润345.67万元，同比下降96.55% [1] - 第二季度归母净利润2422.7万元，同比上升472.35% [1] - 扣非净利润-1075.31万元，同比改善17.39% [1] 盈利能力指标 - 毛利率11.72%，同比增长4.44个百分点 [1] - 净利率0.27%，同比下降97.9% [1] - 三费占营收比5.97%，同比下降17.27% [1] - 去年ROIC为3.53%，历史中位数ROIC为12.67% [5] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.03元，同比下降71.69% [1] - 经营活动现金流净额同比下降72.63%，因销售回款减少及税费增加 [3] - 应收账款4.45亿元，占归母净利润比例达261.07% [1][6] - 货币资金10.72亿元，同比增长5.02% [1] 资本结构与负债 - 有息负债1.71亿元，同比大幅增长139.68% [1] - 短期借款同比增长41.74%，因日常经营性用款增加 [2] - 投资活动现金流净额同比下降159.85%，因新增美元掉期业务 [3] - 筹资活动现金流净额同比上升97.74%，因上期股份回购 [4] 运营与投资动向 - 研发费用同比增长31.32%，因子公司新增研发项目 [3] - 在建工程同比增长37.91%，因零星工程增加 [2] - 合同负债同比下降35.5%，因预收货款减少 [2] - 使用权资产同比下降26.36%，因计提折旧 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入20.65亿元，同比增长12.6%，归母净利润4.61亿元，同比增长9.32% [1] - 第二季度营业总收入11.6亿元，同比增长28.11%，归母净利润2.65亿元，同比增长21.17% [1] - 毛利率提升至43.36%（同比增1.58%），净利率22.76%（同比降2.75%）[1] - 三费占营收比13.9%，同比下降21.01% [1] - 每股收益0.51元（同比增6.25%），每股净资产11.58元（同比增3.19%）[1] 资产与负债变动 - 应收账款同比大幅增长41.67%至23.67亿元 [1] - 货币资金同比下降56.79%至19.16亿元 [1] - 有息负债109.14亿元，同比增长9.18% [1] - 应收票据增长71.66%（因票据收款增加），预付款项激增435.35%（因预付采购款）[3][4] - 短期借款、租赁负债、长期应付款变动主因完成洁晋公司控股收购 [7][8] 现金流与投资活动 - 每股经营性现金流1.03元，同比增长1.97% [1] - 投资活动现金流净额同比大幅增长108.78%（因大额存单到期及购建资产支出减少）[8] - 筹资活动现金流净额同比下降237.14%（因吸收投资现金减少）[8] - 长期股权投资下降53.73%，在建工程激增4724.75%，均与洁晋公司收购相关 [4][5] 业务运营与战略动向 - 营业收入增长主因业务量增加 [8] - 完成对洁晋公司的控股收购，导致商誉、使用权资产、递延所得税负债等多项科目显著变动 [4][5][6][8] - 广州项目采用政府采购模式，公司负责投资建设及运营管理 [11] 机构持仓与市场预期 - 长城行业轮动混合A新进持仓206.37万股，为最大持仓基金 [10][11] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩9.17亿元，每股收益1.02元 [9] - 基金持仓变动显示多家机构新进十大持仓，包括金鹰、光大保德信等产品 [10] 运营效率指标 - 历史ROIC中位数6.06%，2024年ROIC为6.05%，资本回报率表现一般 [8] - 净利率22.15%反映产品或服务附加值较高 [8] - 应收账款/利润比率达288.46%，需关注回款效率 [9]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入4.42亿元，同比增长11.92%，归母净利润2.09亿元，同比增长48.41% [1] - 第二季度单季度营业总收入2.34亿元，同比增长13.97%，归母净利润1.13亿元，同比增长76.73% [1] - 扣非净利润2.14亿元，同比增长52.45%，货币资金6.76亿元，同比增长2.17% [1] 盈利能力指标 - 毛利率65.07%，同比增长22.65个百分点，净利率47.18%，同比增长32.6个百分点 [1] - 三费占营收比7.7%，同比下降8.77%，每股收益0.5元，同比增长48.4% [1] - 每股经营性现金流0.74元，同比增长105.18%，每股净资产3.75元，同比增长12.24% [1] 资产负债结构 - 应收账款775.07万元，同比下降39.67%，有息负债1.22亿元，同比下降23.2% [1] - 所得税费用同比增长58.98%，主要因上期末内部未实现损益在本期确认实现 [1] - 现金资产状况非常健康，偿债能力良好 [2] 现金流变动原因 - 经营活动现金流量净额增长105.18%，主要因本期预收销货款增加 [2] - 投资活动现金流量净额下降905.64%，主要因支付梭罗沟金矿地下开采等工程款项增加 [2] - 现金及现金等价物净增加额增长111.86%，主要因预收销货款增加 [2] 投资回报表现 - 公司去年ROIC为17.77%，资本回报率强劲，去年净利率38.79% [2] - 上市以来中位数ROIC为29.31%，2024年最低ROIC仍达17.77% [2] - 产品或服务附加值极高，历史财报表现较好 [2] 机构持仓情况 - 华泰柏瑞锦华债券A持有30万股新进十大，基金规模7.83亿元 [3] - 华泰柏瑞致远混合A增持至29万股，华泰柏瑞锦瑞债券A增持至24万股 [3] - 太平客盈混合A新进十大持有2.15万股 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入36.36亿元，同比增长30.33%，主要因消费市场复苏及高像素芯片产品出货量增加[1][5] - 归母净利润2976.19万元，同比下降61.59%，但第二季度单季归母净利润8149.28万元，同比增长72.19%[1] - 扣非净利润由正转负，从4598.21万元降至-1495万元，同比下滑132.51%[1] 盈利能力指标 - 毛利率21.84%，同比下降10.98个百分点，主因营业成本增速34.98%高于收入增速[1][6] - 净利率0.82%，同比大幅下降70.53%，反映盈利质量承压[1] - 三费占营收比8.45%，同比微降0.72%，费用管控略有改善[1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.31元，同比激增858.11%，因销售回款增长及自有晶圆厂采购现金支出减少[1][7] - 货币资金49.38亿元，同比增长12.86%，但货币资金/流动负债仅56.65%[1][10] - 应收账款5.92亿元，同比增幅68.4%，应收账款/利润比率达316.93%[1][10] 负债与资本开支 - 有息负债132.04亿元，同比增长12.88%，有息资产负债率达55.89%[1][10] - 在建工程同比大幅增长128.77%，因格科总部大楼、半导体及浙江厂房建设投入增加[2] - 筹资活动现金流净额同比下降52.83%，因当期借款增量减少[8] 业务驱动因素 - 收入增长主要受益于消费市场复苏及高像素芯片产品出货量提升[5] - 财务费用同比增长85.86%，受外汇汇率波动影响[7] - 公司商业模式依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出效益[9] 机构持仓情况 - 万家行业优选LOF持仓3000万股不变，该基金近一年涨幅105.7%[10] - 万家自主创新混合A增仓至1500万股，反映部分机构看好前景[10]