文章核心观点 - 美国总统特朗普暗示将提名白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特为下一任美联储主席人选，此消息使哈塞特成为预测市场概率高达86%的压倒性热门人选，并引发了市场波动和外界对其政策倾向及美联储独立性的两极评价 [1][1][3] 凯文·哈塞特背景与职业生涯 - 现年63岁，拥有斯沃斯莫尔学院经济学学士学位和宾夕法尼亚大学经济学硕士及博士学位 [3] - 职业生涯早期在美联储研究与统计司担任经济学家，后在哥伦比亚商学院担任经济学和金融学副教授 [3] - 20世纪90年代末出任保守派智库美国企业研究所常驻学者，研究聚焦税收政策、企业投资及财政改革 [3] - 1999年与人合著出版《道指36000点》一书，预测道指将在3至5年内升至36000点，但该指数在22年后（2021年）才短暂突破此关口 [3][4] - 曾为小布什、麦凯恩和罗姆尼等多位共和党总统候选人担任经济顾问 [4] - 在特朗普第一任期内被任命为经济顾问委员会主席，是制定并推动2017年《减税与就业法案》的核心人物 [4] - 在特朗普第二任期出任白宫国家经济委员会主任，并曾于2020年短暂重返白宫担任新冠疫情经济顾问 [4][5] 哈塞特的经济政策立场与主张 - 作为特朗普的“亲密顾问”，公开批评美联储主席鲍威尔，并主张更激进的降息以降低汽车贷款和抵押贷款利率 [5] - 在上个月接受采访时表示，如果他处在鲍威尔的位置，会“立即降息” [6] - 预言特朗普提出的企业税率下调与新型产业政策将推动2026年美国国内生产总值与就业岗位实现“爆发式增长” [6] - 附和特朗普对美联储及其数据统计体系的指责，称美联储官员将政治凌驾于自身使命之上，并抨击劳工统计局发布的就业数据存在党派倾向性 [6] - 分析认为，若其被任命为美联储主席，预计将倾向于大幅降低利率以刺激经济增长和投资，可能导致美元走弱，并使股票市场和住房、制造业等实物资产行业受益，但也可能重新引发通货膨胀 [6] 外界对哈塞特潜在提名的反应与争议 - 支持者认为他是一位杰出的政策制定者，“硬通货专家”，明白美联储的目的是控制通胀，并对银行体系有深刻了解，拥有清晰的沟通能力 [9] - 外界普遍担忧其与特朗普关系过密，将威胁美联储的独立性，华尔街市场参与者更希望主席是更“独立”于特朗普的其他候选人 [9] - 市场参与者担忧，即便通胀率持续高于美联储2%的目标，哈塞特仍可能推动无差别降息，宽松货币政策与高通胀叠加可能引发长期美国国债抛售潮 [10] - 部分市场参与者不确定哈塞特能否争取到意见分歧的美联储理事会支持并就利率决策凝聚共识 [10] - 批评者认为其近期为迎合特朗普而发表的言论削弱了对美联储的信任，让人怀疑其未来执掌美联储时的管理方式，并可能牺牲央行独立性 [10][11] - 其转变也遭至一些昔日盟友的批评，被指责变得“极其不诚实”且更倾向于对特朗普言听计从 [10][11]

日本央行加息预期与市场影响 - 日本央行在12月18日至19日的货币政策会议上加息几率大增，市场押注概率逼近八成 [1][4] - 政策利率预计将从0.5%调升至0.75%，这将是今年1月以来的首次加息 [1] - 日本央行行长植田和男在12月1日释放了迄今为止最明确的加息信号 [2] 政府态度与政治阻力 - 日本政府可能会默许日本央行本月调升利率，政治阻力已减弱 [1][2] - 植田和男与首相高市早苗及经济产业大臣的沟通顺利，暗示政府已默许紧缩政策 [2] - 即便高市早苗的再通胀派顾问也未表达反对意见，如果日元持续疲软，首相可能会接受12月加息 [3] 加息决策的考量因素 - 对日元持续走弱的担忧是促使日本央行推动加息的关键因素 [3] - 央行决策将审视国内外经济、通胀及金融市场状况，并检视国内薪资数据及美联储决策影响 [2][4] - 植田和男表示，既不刺激也不抑制经济的中性利率分布在1%—2.5%区间，即便加息至0.75%，货币宽松环境仍将持续 [4] 金融市场反应 - **债券市场**：对加息最为敏感，植田和男谈话引发国债抛售潮，12月4日日本新发10年期国债收益率一度升至1.910%，达到2007年7月以来高位 [4] - **股票市场**：日经225指数单日下跌1.89%，市场担忧加息将推高企业融资成本并削弱出口企业获利 [4] - **外汇市场**：植田和男讲话当天，日元对美元汇率从155.8走强至155.2附近，单日升值约0.4%至0.5%，但本季日元已下跌超过4.5% [5] 日元走势与通胀预期 - 尽管加息概率上升，但日元仍旧缺乏升值势头，距离10月初的147区间仍很远 [5] - 市场押注日本物价将持续上涨，10年期损益两平通胀率本周飙至2004年有纪录以来的最高水平 [5] - 有分析指出，在通胀预期上升的情况下，日本央行加息不会推升实际利率，因此无法成为支撑日元的因素 [5]

印度储备银行货币政策预期转变 - 分析师最初基于10月CPI通胀率降至3%的系列低点 预测印度储备银行将在12月5日降息 [1] - 然而 在周五公布的GDP增长率达到8.2%后 分析师改变了观点 预期印度储备银行货币政策委员会将采取“偏鹰派的按兵不动”策略 [2][3] - 政策预期的转变源于经济数据的剧烈变化 凸显了当前通胀与增长数据之间的巨大分歧 [2][9] 关键经济数据表现 - 10月份消费者价格指数通胀率为3% 低于预期 且预计11月份通胀率也将低于1% [1][3] - 2024-25财年CPI通胀率可能平均接近2% 迫使印度储备银行下调当前2.6%的通胀预测 [4] - 第二季度GDP增长率达到8.2% 大幅超过印度储备银行7%的预测和市场约7.4%的预期 [3] - 基于强劲的GDP数据 分析师将2025-26财年的GDP增长预测上调40个基点至7.2% [3] 货币政策决策背景 - 印度储备银行是一家以通胀为目标的央行 但当前面临低通胀与高增长的矛盾局面 [1][4] - 极低的通胀前景与异常火热的GDP增长数据 使得本次利率决策看起来像“抛硬币”一样难以预测 [4] - 作为一个前瞻性的央行 在面临贸易协议等不确定性时 保持一定的政策空间并发出偏鹰派信号是合理的 [5] - 预计印度储备银行将维持利率不变 保持中性政策立场 但可能通过公开市场操作购买等非利率措施来确保债券市场稳定和流动性注入 [6] 关于数据可靠性的讨论 - 部分市场观点质疑8.2%的GDP增长率数据的可靠性 特别是关于单平减与双平减方法可能推高GDP的讨论 [10][11] - 印度统计和计划实施部秘书指出 约45%的GDP数据仍基于实物量收集 这降低了平减指数推高GDP增长率的作用 [11] - 分析师认为 政策制定者将按现状使用现有数据 数据的可信度问题并非货币政策决策的考量因素 [10][12] - 数据显示印度经济增长远超预期 这是政策制定的直接依据 [12] 未来经济展望 - 预计通胀率将从当前水平逐步上升 下一财年平均通胀率预计接近4% 约为3.8% [12][13] - 预计经济增长也将有所放缓 经济增长可能已经见顶 而最佳的通胀数据阶段可能已经过去 [13] - 经济增长将更接近目标水平 [13]

市场对潜在美联储主席人选的担忧 - 华尔街主要债券投资者对凯文·哈西特被任命为美联储主席的可能性表示强烈担忧 警告若其按特朗普要求无理下调利率 美国国债市场可能动摇并发生大规模抛售 [2] - 美国财政部为听取市场评价 与主要华尔街银行 大型资产管理公司 美国债券市场主要机构进行了一对一非正式讨论 这种不安反映了特朗普更换美联储主席给市场带来的广泛紧张感 [2] - 市场担心若宽松货币政策与高通胀结合 可能引发长期国债抛售势头 提及2022年英国前首相减税方案导致国债市场暴跌的“桁架事件”噩梦 [2] 对候选人政策倾向与独立性的质疑 - 华尔街人士担心哈西特与特朗普关系过于密切 在通胀仍高于2%目标的情况下 仍可能主张无差别降息 美国8月物价指标为2.7% 高于美联储2.0%的目标 [2] - 考虑到明年美国通胀有可能反弹 市场对“过于鸽派倾向”人士领导美联储的警惕感正在加大 [2] - 哈西特在财政部借款咨询委员会会议上 比起市场说明更注重白宫政策的优先顺序 如墨西哥毒品卡特尔问题 [3] - 市场担忧其与特朗普关系过密可能损害央行独立性 有观点认为市场视其为特朗普的“傀儡” 这会逐渐蚕食美联储的可信度 [3] 候选人的背景与市场反应 - 凯文·哈西特曾在多位共和党政治人物竞选活动中担任高级经济顾问 在特朗普政府第一期担任白宫经济咨询委员会主席 曾在保守智库美国企业研究所和美联储工作 [3] - 前美联储高级政策顾问评价哈西特是聪明 流畅 自信的人物 美联储内部评价其为“有野心的人物” [3] - 特朗普于本月2日提到哈西特是“可能的候选人” 并表示将于明年初早些时候公布提名人 此番言论之后 美元价值暂时走低 [3] - 白宫与财政部未确认人选 称提及特定人物是毫无意义的猜测 财政部解释其讨论是定期沟通以了解市场动向 并透露5名潜在主席的市场前景分布非常狭窄 [4]

伊朗公众的资产配置行为 - 在伊朗与以色列发生12天战争后 公众为寻求财务安全 将黄金视为对冲通货膨胀、制裁和本币里亚尔贬值的最受信赖资产 [1] - 每当出现关于联合国“快速恢复”制裁、里亚尔贬值或地区紧张局势加剧的新头条新闻时 都会引发人们涌入购买所谓的“保值资产” [2] - 此类便携财富在当地资产贬值时能保持价值 并且在危机时易于携带 这是伊朗民众数月来所担忧的事情 [3] 黄金市场的需求与价格 - 一位28岁的黄金珠宝商表示 在过去两周内他向普通民众售出了6公斤（13.2磅）黄金 这是前所未有的经历 [3] - 民众急于购买是因为害怕储蓄贬值 [4] - 今年夏季 1克18K金条交易价格约为1.15亿里亚尔 按当时超过100万里亚尔兑1美元的汇率计算约合100美元 金币价格超过1000美元 1公斤银锭价格接近2000美元 [4] - 周六 伊朗金币价格历史上首次超过12亿里亚尔 [4] 其他保值资产类别 - 除了黄金 保值资产还包括美元、白银、钻石、加密货币 以及在较小程度上的股票 [2] - 据报道 100克起的小银条已成为中产阶级家庭新的入门级投资选择 [4] - 一位47岁的母亲表示 她有时希望用遗产购买黄金而非德黑兰的公寓 因为黄金资产增值可能超过房地产 并认为投资白银对孩子的未来也可能有价值 [5] 经济背景与资产处置 - 由于电力、消费需求和制裁等问题 伊朗经济出现大规模裁员的报道已流传数月 [5] - 德黑兰的一位顶级黄金交易商表示 一些来自较富裕家庭的家庭已开始出售部分资产以应对经济困境 [5]

**美联储12月议息会议前瞻：关键要点总结** **涉及的机构** * 美联储（Fed）及联邦公开市场委员会（FOMC）[1][2][5] **政策展望** * 纽约联储主席威廉姆斯主张在近期进一步调整联邦基金利率 因为劳动力市场降温增加了就业的下行风险 而通胀的上行风险有所减弱[2] * 高盛继续预期在12月FOMC会议上降息25个基点[2] * 自10月FOMC会议以来 包括理事米兰和沃勒在内的多位官员已表达支持在12月会议上降息[2] * 部分投票成员认同副主席杰斐逊的观点 即"风险平衡的演变强调了在接近中性利率时需缓慢行事"[2] * 少数其他投票成员则与柯林斯主席观点一致 认为"政策在我看来只是轻度限制性"[2] * 施密德主席在10月会议上反对降息25个基点 他认为进一步降息可能对通胀产生更持久的影响[2] * 由于政府停摆 最新的劳动力市场和通胀数据将无法在12月FOMC会议前获得[2] * 达利主席认为她个人对降息的风险评估比其他人更谨慎一些[5] * 洛根主席表示除非有明确证据表明通胀下降速度快于预期或劳动力市场降温加速 否则很难在12月再次降息[5] * 古尔斯比主席对过早进行过多降息感到不安[5] * 哈马克主席认为需要继续保持政策一定程度的限制性以使通胀回归目标[5] * 保尔森主席认为每次降息都提高了下一次降息的门槛[5] * 卡什卡利主席认为经济活动的潜在韧性超出其预期 对12月的决定持开放态度[5] * 库克主席认为10月降息的决定是合适的 因为就业的下行风险大于通胀的上行风险[5] **劳动力市场状况** * 基于现有数据 一些参与者认同沃勒理事的评论 即"劳动力市场仍然疲弱且接近失速"[2] * 副主席杰斐逊指出尽管就业市场依然稳固 但其继续认为其就业预测的风险偏向下行[2] * 几位参与者承认劳动力市场存在下行风险 但认同穆萨勒姆主席的观点 即迄今为止劳动力市场"以有序的方式降温"[2] * 一些参与者认同博斯蒂克主席的评论 即"劳动力市场并未明显处于需要强力货币政策干预的状态"[2] * 达利主席认为劳动力市场仍然脆弱 存在非线性变化的风险[7] * 威廉姆斯主席强调劳动力市场指标是逐渐软化的持续过程 没有出现裁员显著增加或其他劳动力市场急剧恶化的迹象[7] * 米兰理事认为劳动力数据不如预期强劲[7] * 洛根主席认为劳动力市场保持大致平衡且缓慢降温[7] * 沃勒理事担心限制性货币政策正在拖累经济 尤其影响中低收入消费者[5] * 施密德主席认为劳动力市场的部分降温可能反映了重要的结构性变化而非经济周期性下滑[7] * 博斯蒂克主席认为劳动力市场正在以令人不安的方式转变而非走弱 并未发现严重的周期性劳动力市场下滑的明确信号[7] * 穆萨勒姆主席认为市场以有序的方式降温[7] * 达利主席认为可能正在经历负面的需求冲击[7] * 哈马克主席认为劳动力市场状况总体健康但已软化 存在进一步恶化的风险[7] **通胀与关税影响** * 威廉姆斯主席表示未看到任何迹象表明关税对通胀产生了第二轮或其他溢出效应 他预计关税对通胀的影响将在今年剩余时间和明年上半年逐步显现 通胀 thereafter应在2027年回到2%的轨道上[2][9] * 这一观点似乎得到其他几位参与者的认同 包括副主席杰斐逊 他补充说"一个合理的基本情况是关税导致价格水平发生一次性转变 而非持续的通胀问题"[2][9] * 然而 其他几位参与者认同洛根主席的担忧 即"即使考虑了影响近期价格的临时因素后 仍对潜在通胀的轨迹感到担忧"[2][9] * 巴尔理事对通胀仍徘徊在3%左右表示担忧[9] * 哈马克主席指出仍看到通胀抬头的迹象[9] * 沃勒理事认为截至9月的数据继续显示关税的影响相对较小 支持关税对美国价格水平产生一次性效应的假设 而非持续的通胀来源[9] * 施密德主席指出通胀过高 最近数据表明通胀率在3%区间 高于美联储2%的目标 并且范围在扩大[9] * 穆萨勒姆主席预计关税影响将在未来2至3个季度消退 因此到明年下半年通胀应开始回落至2%[9] * 柯林斯主席担忧即使关税影响减弱 有韧性的需求也可能使通胀保持高位[9] * 博斯蒂克主席认为没有证据表明应乐观看待通胀的前瞻轨迹 他预计价格压力最早也要到2026年中至年底才会消散[9] * 达利主席认为贸易再平衡并未导致更广泛和持久的通胀动态 关税影响主要局限于商品 对服务通胀或通胀预期的溢出效应很小[9] * 哈马克主席不认为高通胀是纯粹应被看穿的暂时现象 他的基线预测是PCE通胀到今年年底将升至3%左右 然后在2026年大部分时间保持高位 之后才逐渐下降[9] * 库克主席的评估是一旦关税影响过去 通胀将继续朝着2%的目标趋势发展[9] **政策限制性程度** * 除米兰理事将当前联邦基金利率描述为"过于限制性"外 大多数参与者认同副主席杰斐逊的观点 即"当前政策立场仍有些限制性 但已使其更接近中性水平"[3] * 威廉姆斯主席认为货币政策适度限制性 但较之前的限制程度有所减弱[10] * 柯林斯主席认为轻度限制性政策目前非常合适 倾向于谨慎、逐步地正常化[10] * 洛根主席表示在已进行两次降息后 不确定是否还有进一步降息的空间同时仍能维持限制性立场[10] * 施密德主席认为当前货币政策立场仅为适度限制性[10] * 穆萨勒姆主席认为政策目前介于适度限制性和中性之间 可能更接近中性[10] * 博斯蒂克主席认为委员会今天的货币政策为边际限制性 倾向于保持利率稳定直到有明确证据表明通胀再次有意义地朝向2%目标迈进[10] * 达利主席认为今年的利率调整为劳动力市场提供了必要的保险 同时保持了适度限制性的政策立场以进一步降低通胀[10] * 哈马克主席则认为政策充其量只是勉强限制性[3][10] * 库克主席认为当前政策利率保持适度限制性 鉴于通胀仍略高于2%的目标 这是合适的[10]

文章核心观点 - 建议需进行最低必要提款（RMD）的投资者尽早行动，以锁定当前较高的储蓄和存款证（CD）收益率，避免因美联储预期降息导致收益下降 [1] 最低必要提款（RMD）策略 - 投资者必须在12月31日前完成年度最低必要提款，否则将面临美国国税局的严厉处罚 [1] - 许多退休人员倾向于在年底才进行提款，以使资金能尽可能长时间地享受延税增长，但在当前利率环境下，延迟提款可能导致错失高收益机会 [1] - 尽早提款使投资者有机会将资金转移到收益率更高的产品中，以应对通胀，保持储蓄的购买力 [1] 存款证（CD）投资机会 - 当前收益率最高的存款证（CD）提供的回报率在4%至4.5%区间 [1] - 存款证（CD）能锁定固定收益率，不受未来美联储降息影响，在当前利率可能下行的背景下具有吸引力 [1] - 存款证（CD）的优惠利率可能随时消失，甚至在美联储正式宣布利率变动之前，因此发现符合财务规划的高收益产品应尽快把握 [1] - 选择存款证（CD）需注意资金在期限内被锁定，提前支取可能面临因机构而异的罚金，需仔细选择期限并了解相关规则 [1] 高收益储蓄替代方案 - 作为存款证（CD）的灵活替代品，许多高收益储蓄账户提供约4.5%的收益率，部分甚至达到5.00% [1] - 有17种高收益储蓄账户选项提供的年收益率达到4.15%或更高 [1] - 高收益货币市场账户是另一选择，当前全国领先者提供4.50%的年收益率，并增加了开具纸质支票的灵活性 [1] - 高收益储蓄和货币市场账户的收益率是可变的，一旦美联储开始降息，其年收益率可能会随之下降 [1]

美元汇率展望 - 野村证券指出，2026年美元面临多重下行压力，结构性贬值风险上升，可能因投资组合调整、外汇对冲风险上升、特朗普关税案裁决、美联储独立性争议及贸易缓和等因素显著走弱 [1][2] - 若美国经济增速落后于其他主要经济体，叠加美联储在其他央行持稳背景下进一步降息，将强化美元下行趋势，外国资本配置美国资产也可能放缓 [2] 澳大利亚货币政策与财政 - 瑞银经济学家表示，随着澳大利亚劳动力成本与国内需求持续走强，市场对澳储行加息的讨论已从“是否”转向“何时”，政策预期显著前移 [1][2] - 尽管基准预测为年底加息，但风险已偏向年中，工资与单位劳动力成本上升正引发澳储行高度警惕 [2] - 惠誉评级指出，尽管债务因基建投资上升，但中性宏观环境、稳健房市与劳动力市场将支撑澳大利亚地方财政稳定 [1][3] - 澳大利亚地方政府需维持预算纪律以控制支出；若财政恶化，恐削弱疫后复苏，并放大经济放缓带来的下行风险 [3] 韩国货币政策与经济 - 野村证券指出，韩国宽松周期或已结束，2026年政策重心转向稳增长与控通胀 [1] - 受经济前景改善和通胀回升影响，韩国央行或已结束降息周期，预计2026年GDP增速达2.3%，高于市场预期 [2] - 鉴于2026年通胀或升至2.1%，野村预计韩国政策利率将保持在2.50%不变，货币政策重点转向平衡增长与金融稳定 [2] 主要国债市场与利率展望 - 巴克莱策略师指出，当前美国通胀保值债券市场几乎未计入正向通胀风险溢价，预计到2026年，定价将逐步体现更高的通胀上行风险补偿 [1] - 基于市场对通胀风险定价不足，巴克莱首选交易策略为做多10年期盈亏平衡通胀率，认为当前缺乏对通胀上行风险的合理溢价 [1] - 梅茨勒银行分析师指出，市场可能低估了欧央行进一步降息的可能性，因经济增长与通胀风险均偏下行，当前两年期德债隐含终端利率约2% [1] - 受德国财政计划推动，分析师预计10年期德国国债收益率将于2026年二季度起上行，年底达2.80%，一季度或维持在2.50%左右，部分上行动力来自欧央行潜在降息预期 [1] 英国与日本政府债务风险 - 瑞穗证券策略师警告称，若利率上行，依赖短期融资将显著推高英日两国政府的偿债成本 [2] - 英国和日本正调整债务结构，增加短期借款以削减当前利息支出，但此举使其更易受未来利率波动冲击 [2] - 通胀持续及养老基金等传统长债买家退场，促使英日两国减少长期国债发行，英国长债发行量已降至历史低位 [2]

美国信用卡债务现状 - 美国信用卡持卡人平均债务余额为6,618美元 较2024年初的6,541美元增长1.2% [3] - 全美信用卡总债务在春季达到1.21万亿美元 较年初增加270亿美元 较上年增加670亿美元 [3] - 若持卡人债务余额在6,500至7,000美元区间 则接近全国平均水平 [4] 高利率环境下的债务负担 - 信用卡年利率通常较高 常达20%或更高 [4] - 以6,500美元余额和20%年利率计算 每月利息约为108美元 每年约为1,300美元 [5] - 最低还款额通常仅能勉强覆盖利息 导致债务余额持续增长 [5] 债务管理与控制策略 - 控制债务始于限制支出 在可能时进行额外还款 并优先偿还利率最高的债务 [7] - 最理想的方式是全额还款 以避免高额利息并防止债务增长 [8] - 对于部分家庭而言 维持一定债务余额是必要之举 但管理目标是取得进展而非追求完美 [9]

世界经济展望 - 经合组织维持2025年全球经济增长预期为3.2% 维持2026年增长预期为2.9% 并预期2027年增长为3.1% [1] - 报告认为当前世界经济富有韧性 但存在潜在的脆弱性 新的贸易政策壁垒在逐步实施 政治不确定性和投资下降阻碍了经济增长 [1] - 强劲的需求归因于全球金融状况宽松 宏观经济政策支持以及人工智能领域相关新投资 [1] 主要经济体增长预期 - 美国2025年和2026年的经济增长预期分别为2%和1.7% [2] - 欧元区2025年和2026年的经济增长预期分别上调至1.3%和1% [2] - 法国2025年和2026年的经济增长预期分别上调至0.8%和1% [2] 潜在风险与政策建议 - 未来经济风险因素包括贸易壁垒进一步增加 人工智能投资回报低于预期以及通货膨胀意外卷土重来 并可能引发金融市场波动 [1] - 报告建议各国寻找在全球贸易体系中的合作路径 使贸易政策更加可预测 对通胀风险保持警惕 并采取积极措施维护金融市场稳定 [1] - 经合组织秘书长呼吁各国加大建设性对话以解决贸易紧张局势 并认为推进结构性改革是增强创新和商业活力并提高生活水平的关键 [1]