市场表现 - A股早盘微幅震荡 主要股指涨跌互现 上证指数涨0.11%至3459.66 深证成指涨0.26%至10420.86 创业板指涨0.31%至2134.99 北证50涨幅最大达1.24%至1455.45 [2][3] - 国防军工 固态电池 影视院线 培育钻石等板块涨幅居前 汽车 物流 医药生物 日用化工等板块跌幅居前 [2] 国防军工行业 - 军工股持续强势 地面兵装板块指数盘中大涨逾7% 创8年多新高 6月以来累计涨逾32% 今年以来涨逾51% [4] - 长城军工7天6涨停创历史新高 北方导航 建设工业等涨停或涨超10% [4] - 军贸概念 军民融合 商业航天 大飞机等细分板块指数均创历史新高 万里马4日3度20%涨停 中光防雷 亚星锚链等批量涨停 [6] - 中东局势或再次紧张 东方证券预计中东地区军事装备需求长期增长 中航证券认为国防军工行业估值体系或将重塑 [8] 固态电池行业 - 固态电池概念连续第5日上涨 板块指数创近3年新高 中仑新材开盘2分钟20%涨停 东方锆业 普路通等强势涨停 [9] - QuantumScape宣布Cobra隔膜工艺整合成功 热处理速度提高25倍 隔夜股价大涨逾30% [11][12] - 海亮股份布局固态电池用铜箔 与头部电池企业联合研发 2025年有望量产 德尔股份与江铃集团等车企合作推进固态电池项目 [12] - 华泰证券预计2025年半固态电池批量交付 全固态电池加速开发 低空和机器人产业为潜力市场 [13]

报告核心观点 2025年6月25日A股主要宽基指数全数上涨，个股涨多跌少，沪深两市成交额放量，申万一级行业涨多跌少，部分概念板块涨幅居前 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨1.04%，收报3455.97点；深证成指涨1.72%，收报10393.72点；创业板指涨3.11%，收报2128.39点；科创50涨1.73%，收报995.61点 [1] - 全市场3916只个股上涨，1284只个股下跌，217只个股收平，沪深两市成交额合计16027亿元，较上个交易日放量1882亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业中，非银金融、国防军工、计算机、电力设备和商贸零售行业领涨，涨幅分别为4.46%、3.36%、2.99%、1.66%和1.57% [1] - 仅煤炭、石油石化和交通运输行业下跌，跌幅分别为1.00%、0.57%和0.21% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为炒股软件、金融科技、连板、证券、航母、十大军工集团、数字货币、军民融合、打板、大飞机、首板、大数据、区块链、保险、云计算 [2] - 概念板块中，西藏振兴、影视、动物疫苗回调 [11] - 申万一级板块中，美容护理、食品饮料、农林牧渔回调 [14]

市场表现 - 航空航天概念股低开高走，建设工业涨超7%，内蒙一机涨超6%，迈信林、长城军工、光启技术等涨超2% [1] - 航空航天ETF天弘（159241）低开高走，强势翻红 [2] 行业动态 - 9月3日将举行阅兵，参阅装备均为国产现役主战装备，包括无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量 [2] - 军工企业在无人机、战机等领域技术优势凸显，成军贸主要增量，航空航天板块是核心受益方向 [2] - 军工板块业绩底部特征显著，年初以来需求逐步改善，预计随着订单落地和交付，业绩有望逐季恢复 [2] 产品特性 - 航空航天ETF天弘（159241）跟踪国证航天航空指数，成分股以低空经济、大飞机、商业航天、军工信息化等概念为主 [2] - 该指数与低空经济对应指数重合度为47.78%，与大飞机相关主题指数重合度为52.18%，与商业航天相关主题指数相关度为14% [2] - 标的指数99%属于国防军工行业，相比其他军工类指数占比更高，纯度更高，更细分 [2]

行业分析 - 军工行业涉及军用雷达、精确制导等领域 [1] - 无人机和大飞机是军工行业的重要应用方向 [1] - 航空航天特种高性能新材料是军工行业的关键材料 [1] 公司业务 - 公司产品广泛用于军用雷达、精确制导等领域 [1] - 已有产品配套无人机 [1] - 纤维产品用于飞机发动机 [1] - 承担多项国家特种科研任务 [1] - 已布局航空航天特种高性能新材料 [1]

国防军工行业表现 - 国防军工板块2025年6月23日强势反弹，收盘涨幅居申万一级行业第二，仅次于计算机 [1] - 国防军工ETF（512810）全天收涨1.5%报0.608元，成交额5409.78万元，换手率8.73%领先同类 [1] - ETF份额拆分后交易门槛降至60元/手，为同类最低，流动性显著提升 [1] - 成份股中73/80只收涨，长城军工涨停（10.02%），航天发展涨停（9.94%），建设工业（7.24%）、天海防务（5.51%）、振华科技（5.20%）跟涨 [2] 市场驱动因素 - 中东局势升级：美军6月21日空袭伊朗核设施，区域冲突加剧或引发军备竞赛 [4] - 巴黎航展催化：歼-35A、歼10CE等展品受关注，机构认为先进战机是我国军贸战略支点 [4] - 商业航天进展：梦舟飞船逃逸试验、朱雀三号发动机试车、中星9C卫星发射等事件密集 [4] - 政策预期：6月24日将举行抗战胜利80周年纪念活动新闻发布会 [4] 产品特征 - 国防军工ETF（512810）跟踪中证军工指数，覆盖军用AI、低空经济、商业航天、大飞机、深海科技等新质战斗力领域及传统装备产业 [5] - 产品兼具融资融券和互联互通标的属性，支持杠杆资金及北向资金交易 [5]

军工板块市场表现 - A股三大指数小幅调整 军工板块午后异动拉升 航空航天ETF（159227）一度翻红 持仓股中兵红箭、中航沈飞、国博电子、长城军工等多股异动 [1] - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 规模位居同指数第一 [1] - 通用航空ETF基金（159230）跟踪国证通用航空产业指数 聚焦通用航空、低空经济产业链龙头 兼具低空经济、国防军工和国产大飞机概念 [1] 巴黎航展影响 - 第55届巴黎航展于6月16日-22日举办 中国航空工业集团携军用飞机、无人机、民用飞机等重磅装备亮相 [1] - 展出歼20、歼35A、歼10CE 以及运20、直20和直10ME 形成"全谱系"军机体系 [1] - 展现从技术追随者到领域引领者的转型雄心 巴黎航展有望推动我国军贸上行 [1] 行业指数构成 - 国证航天指数申万一级行业中国防军工行业占比达96.2% [1] - 国证航天指数的航空航天装备权重占比高达71% 高于中证军工和中证国防指数 [1] - 国证航天指数在航空装备、航天装备领域的占比更高 指数集中度更高 [1] 军工行业展望 - 低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃 这些大军工新域新质主题仍将不断深化、反复演绎 [2] - 军工基本面有望迎来持续回暖 主题活跃+业绩提振将共同推动军工整体行情的再次到来 [2]

巴黎航展中国参展情况 - 中国航空工业集团以"20"系列装备为引领，展示军民机航空装备建设成果，包括歼-20、歼-35A、运-20等军用机型模型及体系解决方案 [1] - 无人机板块展出攻击-11、"翼龙"-2H等高端外贸无人系统，突出"察打一体"与"体系协同"能力 [1] - 民用航空板块展示"新舟"60增雨机、AC352直升机等产品，覆盖应急救援、气象保障等民生领域 [2] - 中国商飞静态展示C919客机并披露CR929宽体客机最新进展 [2] 军工板块市场表现 - 6月16日军工板块353只个股上涨，捷强动力、富吉瑞光电等公司股价"20cm"涨停 [2] - 资本市场对军工行业关注度攀升，推动板块行情上扬 [3] 航空航天产业分析 - 航空航天产业需求端受国防装备升级、新兴领域崛起及全球化市场拓展驱动 [3] - 供给端技术自主创新加速，政策红利释放，产业链协同效应增强 [3] - 中国军贸"成体系、高性价比"解决方案获国际市场关注 [3] - 低空经济、商业航天、大飞机等主题持续活跃，行业基本面有望回暖 [3]

解禁信息 - 润贝航科将于2025年6月23日解禁5158.25万股首发原股东限售股份 解禁市值约24.7亿元 占解禁前流通市值比例高达188.12% [1] - 解禁股东包括深圳市嘉仑投资发展有限公司(持股5022.51万股)和刘俊锋(持股135.74万股) [1] - 当前股价45.9元 较前日下跌4.14% 流通市值12.59亿元 总市值37.75亿元 [1] 公司概况 - 公司全称润贝航空科技股份有限公司 注册地址位于深圳市南山区桃源街道 属于贸易行业及广东板块 涉及消毒剂和大飞机概念 [1][2] - 作为航空材料综合服务商 公司为全球1800多家客户提供专业航材 包括民用航空油料、航空原材料和航空化学品 [2] - 公司是埃克森美孚、3M、汉莎技术等国际品牌的授权分销商 同时自主研发具有高技术壁垒的国产化航材产品 [2] 业务优势 - 拥有齐全业务资质 具备快速客户响应能力 高效的信息系统管理和仓储物流服务 [2] - 提供一站式产品供应 销售网络贴近市场 已成为亚太地区主要航空公司、维修公司及制造商的重要分销商 [2] - 核心客户包括南方航空、东方航空、中国商飞等头部企业 并参与"十四五"民航科技发展规划研究 [2]

报告核心观点 2025年6月13日A股主要指数多数收跌，个股跌多涨少，成交额较上一交易日放量，申万一级行业多数下跌，部分概念板块涨幅居前 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 沪指跌0.75%，收报3477.00点；深证成指跌1.10%，收报10122.11点；科创50跌0.51%，收报972.94点；创业板指跌1.13%，收报2043.82点；全市场4474只个股下跌，847只个股上涨，92只个股收平 [1] 行业涨跌情况 申万一级行业除石油石化、国防军工、公用事业上涨外，其余全部下跌，美容护理、传媒、食品饮料等行业领跌 [1] 板块涨跌情况 涨幅居前概念板块为油气开采、天然气、航运精选等板块 [1]

军工板块市场表现 - A股三大指数集体回调 军工板块逆市上涨 航空航天ETF（159227）领涨军工类ETF 涨幅0 60% 持仓股中无人机涨超7% 天和防务 航天彩虹 安达维尔 国科军工 中兵红箭等股跟涨 [1] 军工行业驱动因素 - 以色列对伊朗袭击事件催化 现代战争中空中力量作用凸显 航空装备成为各国军队建设重点 行业技术门槛高 涉及高端技术和复杂工艺 在军工产业链中价值量占比较高 [1] - 低空经济 商业航天 深海科技 大飞机 军事智能化等大军工新域新质主题高度活跃 预计将持续深化和反复演绎 军工基本面有望持续回暖 主题活跃叠加业绩提振将推动军工整体行情 [2] 航空航天ETF产品特征 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 规模位于同指数第一 指数申万一级行业中军工行业占比达99 2% [1] - 国证航天指数集中度高于中证军工和中证国防指数 航空装备和航天装备领域占比更高 航空航天装备权重占比高达73% 远高于中证军工（40%）和中证国防指数（53%） [1]