业绩与财务表现 - 2025年第二季度归母净利润亏损72.47万元，同比下降111.97% [3] - 2025年上半年整体净利润同比上升78.44% [3] - 业绩波动主因是信用减值损失增加 [2][3][4] - 往年第二季度净利润约1500万元，2025年同期亏损约100万元 [4] 业务发展与战略布局 - 省外分支机构设立计划覆盖上海、海口、深圳、重庆、南京，预计2027年底完成 [3] - 已设立重庆分公司、南京分公司及上海研泊科技有限公司 [3] - 业务方向包括绿色建筑、装配式建筑、数智建造、EPC总承包、全过程咨询等 [3][6] - 中标"BEST设备水冷系统采购与集成"项目，属大科学装置建筑设计布局，对营收利润无重大影响 [6] - 未涉足元宇宙及游戏类建筑设计项目 [7] 研发与创新成果 - 2022-2024年研发投入占营业收入比例分别为3.24%、3.43%、4.64% [4] - 拥有9项发明专利、73项实用新型专利、1项外观设计专利、18项软件著作权 [5] - 6项发明专利进入实质审查阶段 [5] - 参与国家级及省级研发课题，主编47项安徽省地方标准 [5][6] 风险与挑战 - 省外业务拓展面临行业需求不足、管理复杂度提升、投资效果不及预期等风险 [3] - 增长受市场竞争、业务创新、区域性风险、人才流失等多因素影响 [7] - 股价受金融政策、市场供需、投资者情绪等外部因素影响 [2][4] 管理措施与未来计划 - 加强应收账款催收与资金回笼，控制减值损失 [2][3][4] - 实行全面预算管理，通过BIM技术及流程优化降本增效 [4] - 通过提升设计品质、拓展多元化业务增强抗风险能力 [2][6][7] - 稳定现金分红比例，重视市值管理 [4] - 并购重组计划将根据行业现状及发展需求综合考虑 [4]

公司业务布局 - 公司旗下传播大模型开发数智人众创平台 [2] - 公司未涉及短剧游戏相关业务 [2] - 预计2025年底形成覆盖生产-流通-应用全链条数智人生态体系 [2] 技术发展目标 - 数智人平台致力于提供智能便捷丰富的服务体验 [2] - 生态体系建设聚焦用户服务体验升级 [2]

人工智能+行动政策影响 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》推动居民消费从"有没有"向"好不好"转变 [1] - 人工智能将加快与元宇宙、低空飞行、增材制造、脑机接口等前沿技术融合和产品创新 [1] - 持续释放新消费潜力并推动新产品新形态不断涌现 [1] 消费场景拓展 - 人工智能将改善文娱、电商、家政、物业、出行、养老、托育等生活品质 [1] - 拓展体验消费、个性消费、认知和情感消费等服务消费新场景 [1] - 智能网联汽车、智能家居、智能穿戴等智能终端快速普及构建全场景覆盖的智能交互环境 [1] 工作方式变革 - 人工智能改善传统岗位工作环境并减轻劳动者负担 降低安全风险 [2] - 在矿山开采、高空作业等劳动力紧缺或高危领域成为可靠工作搭档 [2] - 通过人工智能培训帮助劳动者掌握新工具适应新业态 激发就业活力与创新动力 [2] 教育领域应用 - 人工智能深度融入教育教学全要素全过程 推动教育从知识传授向能力培养转型 [2] - 开发智能学伴、智能教师等情景化定制化教育产品实现大规模因材施教 [2] - 帮助教育资源不发达地区学生同步学习优质课程促进教育公平 [2] 生活品质提升 - 人工智能在辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景应用提升基层医疗服务水平 [3] - 智能陪伴、助残设备、智慧养老等应用改善人民群众生活品质 [3] - 利用人工智能创作具有中华文化元素的文化内容繁荣文化生产与传播 [3]

公司战略与全球化布局 - 国际版正式上线运营 标志着公司全球化战略迈出关键一步 致力于构建覆盖全球的创意服务生态 打造非实物产品版的"阿里巴巴" [1][13] - 推进跨境服务能力建设 整合海外创意人才与需求资源 为中国中小微企业走出去和国际业务接入提供平台支撑 [11] - 聚焦欧美及东南亚等创意服务需求旺盛市场 进行本地化运营并提供多语言支持 以开拓新增长曲线并提升国际市场份额 [11] - 作为首批通过VIE架构赴美上市的中概股企业之一 具备国际资本市场运作经验和合规基础 [11] 市场地位与业务规模 - 以GMV计位列中国纯创意设计与软件开发众包平台行业前列 2023年平台GMV达3.5亿美元位居全国第二 [3] - 截至2024年6月30日 平台累计注册用户超2566万 覆盖2800多个市县 完成项目数量突破460万个 累计GMV超过16.7亿美元 [3] - 服务类别涵盖设计、开发、人工智能、营销等300多个细分项目 有效满足中小微企业多元化创意需求 [8] 技术创新与AI应用 - 自主研发"个性化任务智能推荐引擎" 采用深度学习算法实现雇主与服务商高效精准匹配 [6] - 接入DeepSeek大模型打造"一品AI助手" 实现雇主需求智能梳理、任务发布及进度跟踪等多环节智能化支持 [10] - 计划开发全流程AI工具包括智能任务定价助手 依据市场动态和用户历史数据提供精准预算建议 [10] - 探索区块链在交易保障和版权存证的应用 以及元宇宙虚拟工作空间等前沿技术场景 [14] 行业发展趋势与机遇 - 全球创意服务市场广阔 企业线上化数字化转型持续推升对灵活高效创意服务的需求 [3] - AIGC技术正深刻改变创意生产过程 大幅提升效率并降低门槛 [3] - 中国创意人才具有高素质与相对成本优势 可借力服务于全球市场 [3] - 据沙利文预测 中国创意众包市场规模至2028年有望达到243亿美元 [14] 资质荣誉与生态建设 - 获国家高新技术企业、商务部电子商务示范企业认定 参与国家科技计划并入选共享经济典型案例 [6] - 发起制定《创意知识技能共享平台服务规范》团体标准 填补行业标准化空白 [6] - 2025年以来获福建省科学技术进步奖二等奖、厦门市未来产业骨干企业等重点荣誉 [6] - 通过严格审核机制和信用评价体系确保服务质量 建立在线交易保障体系维护交易双方权益 [4]

人工智能+行动政策框架 - 国家发展改革委发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 聚焦行业应用需求和基础能力供给协同推进 开展科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、安全治理、全球合作等6大行动 [3] - 围绕模型、数据、算力、应用、开源、人才、政策法规、安全等8个方面构建人工智能基础支撑体系 [3] - 建立部门协同工作机制 联合42个相关部门及地方共同推进 形成政策联动 [5] 阶段性发展目标 - 到2027年实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合 新一代智能终端、智能体应用普及率超过70% 智能经济核心产业规模快速增长 [1][11] - 到2030年人工智能全面赋能高质量发展 智能终端普及率超90% 智能经济成为重要增长极 [11] - 到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 为基本实现社会主义现代化提供支撑 [11] 重点应用领域 - 推动智能网联汽车、智能家居、智能穿戴等终端快速普及 构建全场景智能交互环境 [1][18] - 拓展文娱、电商、家政、物业、出行、养老、托育等服务消费新场景 [1][18] - 加快与元宇宙、低空飞行、增材制造、脑机接口等前沿技术融合创新 [1][18] 实施保障机制 - 坚持协同联动、因地制宜、分业施策、开放共享四大原则 [2][5] - 凝聚政府与市场、部门协同、央地联动、国企民企、企业与用户五方面合力 [5] - 通过政策指引、标准建设、资金支持三方面强化配套保障 [14] 国际合作布局 - 首次提出"人工智能+"全球合作 推动成果共享、能力共建、技术共进、治理共商、生态共筑 [9] - 发布《中国智·惠世界》案例集 展示人工智能成果在亚非欧地区的赋能实践 [9] - 建设人工智能应用合作中心 搭建国际供需对接平台 [9] 产业投资数据 - 1-7月航空航天器及设备制造业投资增长33.9% 计算机及办公设备制造业增长16% 信息服务业增长32.8% [8] - 中央预算内投资支持人工智能算力领域发放"人工智能券" 降低创新主体研发成本 [14] - 工程建设领域1-7月民营企业中标项目数量占比达76% 同比增长11.9% [16] 与传统技术对比 - "人工智能+"实现从"信息连接与扩散"向"知识运用与创造"跃升 推动生产要素重组和价值创造方式升级 [6] - 较"互联网+"具备更强变革性力量 对经济社会发展带来更全面系统深刻的变革 [6]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入4.63亿元，同比下滑19.62% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损0.3亿元，同比骤降141.34%，为上市以来首次半年报亏损 [1] - 第二季度亏损3327.5万元，拖累整体业绩表现 [1] - 广告业务收入3.35亿元，同比下滑22.87%，占总营收72.41% [3] - 游戏发行业务收入0.495亿元，同比下滑16.8% [5] - 新商业服务业务收入0.518亿元，同比下滑18.13%，毛利率降至20.94% [5] - 投资亏损561.3万元，较2024年上半年亏损313.63万元进一步扩大，占利润总额比重达32.27% [5] - 信用减值损失16.01万元 [6] - 营业利润为-1760.3万元，同比由正转负 [6] 业务运营 - 广告收入下滑主因游戏内广告收入减少及全球休闲游戏eCPM整体下滑趋势 [2][3] - 广告收入持续下降：2022年上半年6.55亿元、2023年上半年5.19亿元、2024年上半年4.35亿元、2025年上半年3.35亿元 [3] - 平均月活跃用户数、广告业务成交笔数、广告成交金额整体均下滑 [3] - 通过优化付费设计和丰富内购玩法提升内购收入占比 [3] - 《我的安吉拉2》第二季度内购收入同比增长239%，环比增长46% [4] - 计划在多个核心产品中探索混合变现玩法 [5] 产品与研发 - 推进新产品研发，《汤姆猫总动员2》《汤姆猫小镇》《会说话的汤姆猫（全新版）》将于第三季度陆续上线 [3] - 《汤姆猫总动员2》7月登陆海外市场，8月获国产游戏版号 [3] - 《汤姆猫小镇》以"用户自由创意"为核心玩法，采用内购为主商业化模式，8月上线全球市场 [3] - 销售费用、管理费用、研发投入分别同比上升4.85%、4.91%、1.65% [5] 战略转型与AI布局 - 将AI产品作为主要增长极，此前关注的元宇宙、AR概念在年报中已难觅踪迹 [1][7] - 围绕首代AI机器人产品持续更新优化，开展安吉拉AI机器人与便携式AI产品研发 [1] - 训练"汤姆猫情感陪伴垂直模型"，与福莱新材、奋达科技签署战略合作协议打造"AI+IP"智能硬件生态 [8] - 汤姆猫AI机器人产品在2025年3月-5月商品交易总额环比增长速度分别为137%、96%、163% [8] - 未在半年报中披露机器人具体销量数据 [8] 历史背景与市场反应 - 自2017年高溢价收购Outfit7形成巨额商誉，已多次计提商誉减值损失 [6] - 此前在元宇宙、AR等概念高热阶段多次提及相关业务方向 [6][7] - 2023年ChatGPT爆红后宣布测试AI语音交互产品，曾引发深交所发函质疑 [7] - 市场对AI硬件布局存在主业空心化担忧和"概念炒作"质疑 [6][8]

人工智能+行动政策框架 - 国家发展改革委报请国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 聚焦行业应用需求和基础能力供给协同推进 [1] - 开展人工智能+科学技术 产业发展 消费提质 民生福祉 安全治理 全球合作等6大行动 [1] - 围绕模型 数据 算力 应用 开源 人才 政策法规 安全等8个方面构建人工智能基础支撑体系 [1] 工作方式智能化 - 人工智能技术改善传统岗位工作环境 减轻劳动者负担 降低安全风险 [2] - 在矿山开采 高空作业等劳动力紧缺或高危领域应用人工智能 [2] - 通过人工智能培训帮助劳动者掌握新工具 适应新业态 激发就业活力与创新动力 [2] 教育学习效率提升 - 人工智能深度融入教育教学全要素 全过程 推动教育从知识传授向能力培养转型 [2] - 开发智能学伴 智能教师等情景化 定制化教育产品 实现大规模因材施教 [2] - 在教育资源不发达地区应用人工智能促进教育公平 [2] 生活品质改善 - 人工智能在辅助诊疗 健康管理 医保服务等场景应用提升基层医疗服务水平 [3] - 智能陪伴 助残设备 智慧养老等应用改善人民群众生活品质 [3] - 人工智能辅助创作中华文化元素内容 繁荣文化生产 增强文化传播 [3] 消费结构优化 - 人工智能推动居民消费从"有没有"向"好不好"转变 [4] - 拓展文娱 电商 家政 物业 出行 养老 托育等服务消费新场景 [4] - 智能网联汽车 智能家居 智能穿戴等快速普及构建全场景智能交互环境 [4] - 人工智能与元宇宙 低空飞行 增材制造 脑机接口等前沿技术融合推动产品创新 [4]

市场表现 - A股市场8月28日午后V型反弹 创业板指领涨3.82% 科创50指数涨超7% 寒武纪和中芯国际创历史新高[1] - 沪深两市成交额2.97万亿元 较上个交易日缩量1948亿元 超2800只个股上涨[1] - 算力和芯片板块强势上涨 CPO概念股天孚通信创新高 芯片股张江高科等10余股涨停[1] - 医药股调整明显 南新制药等多股跌超5% 农业、减肥药、服装、白酒板块跌幅居前[1] 国际金融市场 - 美股三大股指8月28日集体上涨 道指涨0.16%至45636.90点 标普500涨0.32%至6501.86点 纳斯达克涨0.53%至21705.16点[2] - 欧洲股市涨跌不一 英国富时100指数跌0.42% 法国CAC40指数涨0.24% 德国DAX指数微跌0.03%[2] - 国际油价微涨 WTI原油涨0.70%至每桶64.60美元 布伦特原油涨0.84%至每桶68.62美元[3] 政策动态 - 中共中央国务院发布城市高质量发展意见 提出到2035年基本建成现代化人民城市[4] - 文件要求加快构建房地产发展新模式 推进"好房子"和完整社区建设 支持老旧住房自主更新[5] - 市场监管总局部署综合整治市场竞争秩序 强调防范非理性竞争和维护公平竞争市场环境[5] - 中方贸易谈判代表将赴美会见美方官员 商务部表示愿通过平等对话维护中美经贸关系稳定[6] 行业与公司业绩 - CPO概念公司业绩大幅增长 英伟达2026财年Q2营收467.4亿美元同比增56% 净利润264.2亿美元同比增59%[6] - 中际旭创2025年上半年净利润39.95亿元同比增69.40% 天孚通信上半年净利润8.99亿元同比增37%[6] - 剑桥科技上半年归母净利润1.21亿元同比增51.12% 高盛将中际旭创目标价上调至392元[6] - 全球算力景气度延续 IDC预计2028年人工智能服务器市场规模达2227亿美元[6] 资金流向 - 半导体行业主力资金净流入73.58亿元 净占比2.73% 中芯国际为最大流入股[9] - 通信设备行业净流入46.89亿元 电子元件行业净流入32.83亿元 房地产开发行业净流入10.91亿元[9] - 软件开发行业主力资金净流出68.05亿元 互联网服务行业净流出63.88亿元 化学制药行业净流出34.07亿元[9] - 中芯国际获主力资金净流入24.07亿元 中国稀土净流入18.10亿元 北方稀土净流出21.60亿元[11] 公司动态 - 寒武纪预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元[8] - 万辰集团上半年净利润同比增长50359% 国联民生长1185%[8] - 芯原股份筹划购买芯来智融股权停牌 晶合集成筹划发行H股赴港上市[8] - 豪恩汽电机器人业务尚在研发未形成收入 翱捷科技股东拟减持不超过3%股份[10]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入5.88亿元，归属上市公司股东净利润998.33万元 [1] - 整体业务毛利率从上年同期15%提升至22%，高毛利业务占比显著提升 [1] AI业务布局 - AI+气象领域通过合资设立福州象富科技，利用AI模型整合多源信息服务农业、交通及防灾减灾领域 [1] - AI+警务领域子公司天创科技研发的AI警务机器人已在福州金山派出所正式投入使用 [1] - AI+社区领域通过AI+硬件解决生活饮食推荐、出行规划及报事报修等需求 [1] - AI+数字化采购领域与中资数据科技合资成立联合创新实验室，构建高效透明采购体系 [1] - AI+元宇宙领域研发Agent操作系统，以"一句话构建空间"理念解决传统元宇宙制作难点 [1] 战略转型与管理激励 - 向子公司深圳英博达核心团队授予170万股限制性股票，绑定团队与公司利益 [2] - 深圳英博达设定三年业绩对赌目标：2025-2027年净利润分别不低于800万元、1000万元、1200万元 [2] - 产品体系进行AI中台化升级，实现从项目型向产品型转型 [2] - 天创子公司完成"天创预见大平台"研发，并启动人口信息管理系统与治安综合管理平台升级 [2] - 业务模式从定制化项目转向基于AI中台的标准化产品，推进AI安全大脑计划 [2] 发展前景 - AI+业务持续放量及高毛利产品型转型有望在数字化浪潮中打开增长空间 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][14] 核心观点 - 公司聚焦互联网搜索、大数据、AI、物联网、区块链等前沿技术，围绕消费品、金融与互联网服务类客户及华为终端广告主群体提供互联网产品与服务 [1] - 2021-2022年为业务调整期，营收增速分别为-45.78%和-53.31%，2023-2024年业务触底回升，增速分别为+7.34%和+15.74%，2025年H1增速达+48.17% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为39.51亿元、47.01亿元、56.82亿元，归母净利润分别为2.26亿元、3.74亿元、5.63亿元，对应PE分别为60.81X、36.84X、24.44X [14] 业务结构分析 - 2024年互联网媒体业务收入11.58亿元（+31.89%），营收占比35.03%，应用ChatGPT、Stable Diffusion等大模型提升内容生产效率与质量 [1] - 数字营销业务收入19.83亿元（+5.07%），营收占比59.96%，覆盖游戏、社交、影音、生活服务等领域，服务拼多多等KA客户并拓展海外市场 [1] - 其他业务（自有品牌、数据科技、区块链、元宇宙）收入1.66亿元（+37.61%），营收占比5.01%，区块链已在供应链金融、智慧政务等领域落地应用 [1] 华为鲸鸿动能生态合作 - 公司为鲸鸿动能（原HUAWEI Ads）广告代理商，连续保持铂金服务商资质，国内非独家代理范围扩大到N1、N2、N3全行业 [10] - 服务范围覆盖欧洲、中东、非洲、拉美及亚太地区，为国内广告主出海提供跨境投放支持，并探索与Yandex、VKontakte等海外平台合作 [10] - 鸿蒙生态设备数量截至2024年初已突破8亿台，涵盖手机、PC、平板等终端设备，有望刺激广告投放需求增长 [10] 技术布局与商业化 - 区块链业务以自主研发的"智链2.0"为核心，支持1万节点规模，截至2024年底累计帮助500余家中小企业融资19.3亿元 [11] - 人工智能领域应用文心一言、DeepSeek等模型进行文生文、文生图实验，并与国光电器合作推出全球首款搭载ChatGPT的智能音箱Vifa ChatMini [11] - 元宇宙业务通过"Meta 彼岸"数字艺术社区发行数百款基于区块链的数字藏品，扩展至在线教育、会议会展等场景 [13] 财务数据预测 - 预计2025年数字营销业务收入21.52亿元（+8.52%），互联网媒体业务收入14.60亿元（+26.00%），其他业务收入2.15亿元（+30.00%） [17] - 预计2025年整体毛利率22.10%，2027年提升至26.90%，互联网媒体业务毛利率2025年预计为37.58% [16][17] - 净资产收益率（ROE）预计从2024年的5.11%提升至2027年的10.58% [16]