最近的国际贸易圈可真是十分热闹！半个月之前，石破茂与特朗普达成了贸易协议，可谁也没有料到，后来事情会发生如此大的转折。那份被外界当作"缓 和剂"的协议，转眼之间就成了废纸一张。 而美方这一番操作，简直就是"挖坑绊人"。当初许下的"关税减免"承诺，不仅没兑现，反倒越加越多。 让华盛顿没有想到的是，一向低调的石破茂这次竟然如此强硬。在一场记者会上，他掷地有声地表示，任何把汽车产业排除在外的协议，都不符合日本的根 本利益。 当然，石破茂的底气也不是凭空而来，就像之前所说的，汽车产业对于日本经济来说就是"顶梁柱"，汽车行业直接或间接地解决了日本大约560万人的就业 问题。 从零部件供应商到销售网络、从研发中心到生产基地，形成了一条庞大的产业链。每年汽车产业的起伏都会给日本GDP带来0.6%左右的涨跌。 于是，东京方面在发现协议执行与预期存在巨大差异后，也一改以往的忍让态度，采取了出人意料的措施。 七月初，美日"关税争端"持续升级，美方最终实施了"三重关税组合"措施。 首先，是10%一视同仁的基础关税，这还勉强算是国际贸易的"惯例"；接下来的24%惩罚性关税，显然是有针对的；最后的25%汽车关税，直接"掐"到了日 本经 ...

贸易政策变动影响 - 加拿大政府对中国电动汽车加征100%关税引发贸易冲突[1] - 中方于今年3月对加拿大农产品征收高额关税作为回应 其中包括油菜籽100%关税[1] - 政策变动导致7月中国从加拿大进口油菜籽量同比下降55%至17.3万吨 价值暴跌49%至1.0206亿美元[1] 油菜籽贸易格局变化 - 加拿大2023年和2024年曾供应中国全部油菜籽进口 但当前地位面临威胁[1] - 中国开始探索替代供应源 试购澳大利亚油菜籽约5万吨作为试运行[1] - 澳大利亚非中国主要油菜籽供应国 上次大规模采购在2021年1月进口9.31万吨价值4165万美元[1] 澳大利亚出口市场结构 - 欧洲是澳大利亚油菜籽最大市场 过去12个月占出口量63.5%[2] - 亚洲市场仅占澳大利亚油菜籽出口总量36%[2] - 中澳关系改善促使贸易合作恢复 中国已解除对澳大利亚葡萄酒等多产品进口关税[2] 澳大利亚对华出口潜力与挑战 - 出口中国具备物流优势 距离短使路费更便宜 可能带来更好回报[2] - 中国需求量大 可能促使澳大利亚增加对华出口并减少对其他亚洲市场供应[2] - 面临作物黑胫病影响及中国对筛选标准和转基因品种不同要求的挑战[2]

美国劳工部8月21日周四公布的数据显示，截至8月16日当周，美国首次申请失业救济人数增加1.1万 人，达到23.5万，为今年6月20日以来最高，且高于预期22.5万人和前值22.4万人。四周平均值(用来平 滑波动)也升至22.625万人，为一个月来的最高值。与此同时，美国8月9日当周续请失业救济人数增加 了3万人，达到197.2万人，同样高于预期196万人和前值195.3万人，为自2021年11月以来的最高水平。 美联储官员周四对下月降息的可能性态度冷淡，这为鲍威尔在怀俄明州杰克森霍尔年会上的讲话奠定基 础。 分析称，续请人数上升，说明失业者再就业难度加大。首申人数持续上升，说明裁员可能正在增加。结 合此前7月非农就业数据也显示，招聘放缓、失业率上升，这些都表明劳动力市场较此前走软。目前的 就业市场呈现出一种"没有大量裁员，但招聘也很冷淡"的局面，企业正在应对特朗普总统的贸易保护主 义政策，该政策已将美国的平均进口关税提高到一个世纪以来的最高水平。 7月就业报告意外疲软，加上5月和6月的招聘数据大幅下调，提升借贷成本即将下调的预期，交易员甚 至预估9月的下一次会议将大幅降息。不过此后，其他政策制定者的谨慎言论 ...

美欧关税措施对贸易的影响 - 美国对欧盟商品实施高额关税 钢铁铝产品关税达50% 汽车关税为25% 大多数商品关税为15% [1] - 6月欧盟对美出口同比暴跌超10% 欧元区出口环比下降2.4% 进口增长3% [1][2] - 贸易顺差从156亿欧元大幅缩水至28亿欧元 [2] 关税对具体行业和企业的冲击 - 德国车企出口10万美元汽车需多支付2万美元关税 成本增幅显著 [2] - 钢铁企业面临50%关税压力 盈利业务转为亏损 [2] - 企业提前囤货导致库存积压 德国机床厂商汉斯面临半年库存滞销 新订单断档 [2] - 欧元升值加剧出口压力 1欧元兑美元从1.05升至1.12 法国红酒在美终端价达12.88美元（含关税） [4] 美国关税政策的战略意图 - 汽车关税针对德国宝马 奔驰等欧洲品牌 为福特 通用等美国车企创造竞争优势 [6] - 钢铁铝关税实际主要影响中国 韩国进口 欧洲仅占美国进口一小部分 [8] - 政策本质为贸易保护主义 通过限制欧洲制造业保护美国本土产业 [6][8] 欧洲的应对措施与反制行动 - 欧盟准备对美国波本威士忌 Levi's牛仔裤等共和党票仓产品加征关税 [16] - 企业调整供应链 宝马将SUV生产转移至美国南卡罗来纳州 空客减少美国采购转向亚洲 [18] - 民间自发抵制美国货 欧洲超市缩减美国可乐货架 增加本地饮料 [18] 全球贸易体系的连锁反应 - 亚洲零部件供应商受波及 德国汽车销量下滑影响日本零件商订单 [11] - 国际货币基金组织警告 全球关税每升1个百分点将导致世界经济增速下降0.5% [13] - 可能引发全球关税传染效应 各国相继采取贸易保护措施 [13] 历史经验与产业互联现实 - 当前全球供应链深度整合 美国苹果手机使用欧洲芯片 欧洲汽车搭载美国发动机 [22] - 上世纪30年代大萧条显示贸易保护主义会导致全球经济衰退 [22] - 产业互联性使关税措施产生广泛负面连锁影响 [22]

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ A股市场方面，今天三大指数早盘横盘震荡，午后集体回落，尾盘指数再度反弹，沪指成功翻红。对于 后市，东北证券首席投资顾问郭峰表示，A股板块分化或进一步加剧，建议投资者适当获利回吐。全球 市场方面，最新的数据显示，日本7月出口总额约为9.3万亿日元，同比下降2.6%，创下自2021年2月以 来的最大降幅。这一降幅超过了分析师此前预测的2.1%，也远超6月0.5%的降幅。目前，日本单月对外 出口已连续4个月呈下滑态势。面对全球贸易保护主义升温与主要经济体需求变化，日本出口还能撑多 久？又该如何寻找新的增长支点？《财经夜行线》邀请到上海社会科学院国际问题研究所助理研究员王 梦雪共同讨论。 ...

劳动力市场数据 - 截至8月16日当周美国首次申请失业救济人数增加1.1万人至23.5万人 为6月20日以来最高水平 高于预期的22.5万人和前值22.4万人 [1] - 四周平均值升至22.625万人 创一个月新高 [1] - 8月9日当周续请失业救济人数增加3万人至197.2万人 达2021年11月以来最高 高于预期196万人和前值195.3万人 [3] 市场即时反应 - 美债收益率涨幅收窄 [2] - 美股盘前集体走低：道琼斯指数下跌177.10点（-0.39%）至44,715.50点 标普500指数下跌22.90点（-0.36%）至6,365.60点 纳斯达克100指数下跌79.00点（-0.34%）至23,130.40点 [2][4] 劳动力市场趋势分析 - 续请人数上升表明失业者再就业难度加大 首申人数持续上升暗示裁员可能增加 [3] - 结合7月非农就业数据显示招聘放缓与失业率上升 劳动力市场呈现"没有大量裁员但招聘冷淡"的局面 [3] - 企业正应对贸易保护主义政策 美国平均进口关税已达一世纪以来最高水平 [3] 数据差异说明 - 未经季节性调整的首申人数实际下降并触及2025年内最低水平 降幅主要来自加州（减少1948人）、密歇根州和德州 [4] - 肯塔基州首申人数增加最多（约2000人） 马萨诸塞州和爱荷华州亦出现上升 [4]

贸易政策变动 - 加拿大政府宣布对中国电动汽车加征100%关税[1] - 中方于今年3月份对加拿大农产品征收高额关税 包括对油菜籽征收100%关税[3] 中加油菜籽贸易变化 - 7月份中国从加拿大进口油菜籽同比下降55%至17.3万吨 为2023年7月以来最低水平[3] - 进口价值同比暴跌49%至1.0206亿美元[3] - 2023年和2024年加拿大供应了中国全部的油菜籽进口[3] 中澳贸易新动向 - 中国开始从澳大利亚试购约5万吨油菜籽作为试运[3] - 中国上一次大规模采购澳大利亚油菜籽是在2021年1月 进口9.31万吨价值4165万美元[3] - 自阿尔巴尼斯上任以来 中国已解除对包括澳大利亚葡萄酒在内的多种产品的进口关税[4] 澳大利亚出口格局 - 过去12个月欧洲市场占澳大利亚油菜籽出口的63.5% 亚洲仅占36%[4] - 销往中国的距离短且运费便宜 可能给种植者带来更好回报[6] - 中国需求量更大 或致使澳大利亚增加对华出口并减少对其他亚洲市场的出口[6] 贸易面临的挑战 - 澳大利亚部分油菜籽作物受到黑胫病影响[6] - 中国对油菜籽筛选和转基因品种有不同标准[6] - 澳大利亚产品此前未能满足中国的进口标准[3]

欧洲对美出口贸易数据变化 - 6月欧盟27国对美出口同比下降10%至略高于400亿欧元（468亿美元）[1] - 德国上半年对美贸易顺差302亿欧元同比下降12.8%[1] - 德国上半年对美出口同比下降3.9%[3] - 德国对美汽车及零部件出口下降8.6% 机械出口下降7.9%[4] 美国关税政策具体影响 - 美国对大多数欧盟商品征收15%进口关税[4] - 汽车生产商面临25%关税 钢铁铝生产商面临50%关税[3] - 407个产品类别被纳入50%钢铁铝关税征收范围[4] - 关税叠加计算方式：以钢铝占比50%的100美元零件为例 需先征50美元钢铝关税 剩余部分再计15%对等关税[4] 行业受冲击情况 - 化学品出口疲软导致欧盟贸易顺差缩减[3] - 制药业一季度因提前囤货增长超预期 但二季度开始逆转[5] - 德国工厂产量受对美出口下滑拖累[3] - 新一轮关税可能导致德国对美出口未来两年减少20%-25%[4] 经济增速预期变化 - 欧元区三季度经济增速预计放缓[5] - 一季度进口商囤货行为推动经济增长[5] - 二季度经济增长放缓趋势已显现[5] - 美国来自欧盟的进口量4月后大幅下降 明显低于2024年平均水平[5] 贸易多元化应对措施 - 欧盟与阿联酋启动自由贸易协定谈判[6] - 新西兰提议与CPTPP成员国加强合作[6] - 印度与欧盟加速自由贸易协定谈判 目标年底前达成协议[6] - 区域性经贸组织合作成为重要应对策略[7]

出口总体表现 - 韩国8月前20天出口额同比增长7.6% 高于7月全月5.8%的增幅 [1] - 同期进口微增0.4% 实现贸易顺差8.33亿美元 [1] - 经工作日调整后出口额同样增长7.6% [1] 关税政策影响 - 美韩贸易协议将韩国商品关税上限定为15% 低于特朗普此前威胁的25%税率 [1] - 8月前期出口增长可能得益于企业在8月1日关税协议截止期前的集中出货 [1] - 三星电子等制造商因智能手机 笔记本电脑等消费科技产品被列入关税豁免清单而受益 [1] - 与苹果等企业的供应链合作关系发挥积极作用 [1] 分领域出口表现 - 半导体出口增长近30% 汽车出口增长22% [2] - 受美国50%关税影响 钢铁出口下降4.5% 石油制品出口下降4% [2] - 汽车出口仍面临不确定性 目前仍需承受25%关税 待特朗普签署行政令调整为15% [2] 分地区出口表现 - 对美未经调整的出口额下降2.7% [2] - 对中国出口增长2.7% [2] - 对泰国出口激增59% 对新加坡出口涨幅达82% [2] 经济背景与展望 - 出口占韩国经济比重超40% 是经济增长的关键晴雨表 [2] - 全球保护主义抬头及与美国持续紧张关系可能影响未来前景 [1] - 关税政策未来可能持续对出口构成风险 [2]

美联储政策动向 - 美联储维持联邦基金利率在4.25%-4.50%区间 连续第三次暂停加息 但暗示未来可能降息[1] - 7月PPI环比上涨0.9% 创2022年6月以来新高 显示供应链成本压力仍在[1][3] - 7月非农就业仅增7.3万 失业率稳定但劳动力市场降温迹象明显[3] 特朗普批评美联储 - 特朗普指责鲍威尔维持高利率损害住房产业 要求其辞职并提名亲信接替[7] - 特朗普主张大幅降息300个基点以刺激房地产和经济增长[7] - 特朗普以美联储总部翻修成本超支为由启动预算审查 成本从19亿增至25亿美元[7] 欧洲央行警示 - 美国对欧洲商品征收25%关税将在第一年拖累欧元区GDP约0.3个百分点 若欧盟反制影响扩大至0.5个百分点[12] - 关税政策短期推高欧元区通胀约0.5个百分点 但长期抑制经济增长[12] - 欧元区2025年经济增长预测仅0.9% 核心通胀低迷为0.9%[12] 全球影响与关联性 - 美联储鸽派信号推动全球股市反弹 但美元指数走弱可能加剧新兴市场资本流动压力[3] - 美国对大宗商品价格波动脱敏 而新兴市场因进口依赖被迫加息[3] - 美国关税政策加剧贸易紧张 推动国际铜价等大宗商品上涨 间接影响美联储通胀预期[12][15]