股价表现与资金流向 - 11月12日盘中股价上涨2.27%至10.35元/股，成交金额3821.04万元，换手率1.00%，总市值38.64亿元 [1] - 主力资金净流入92.29万元，特大单买入127.41万元（占比3.33%）、卖出161.76万元（占比4.23%），大单买入579.34万元（占比15.16%）、卖出452.70万元（占比11.85%） [1] - 今年以来股价累计上涨48.49%，近5个交易日上涨1.67%，近20日上涨17.75%，近60日上涨17.35% [1] 公司基本概况 - 公司全称为广东省普路通供应链管理股份有限公司，成立于2005年12月19日，于2015年6月29日上市，总部位于广东省深圳市 [1] - 主营业务为供应链管理服务，收入构成中供应链业务占比80.89%，新能源业务占比19.11% [1] - 所属申万行业为交通运输-物流-中间产品及消费品供应链服务，概念板块包括小盘、太阳能、虚拟电厂、光伏玻璃、储能等 [1] 股东结构与经营业绩 - 截至10月20日股东户数为2.86万，较上期减少2.33%，人均流通股13032股，较上期增加2.39% [2] - 2025年1-9月实现营业收入5.05亿元，同比增长14.13%，归母净利润3599.21万元，同比增长180.87% [2] - A股上市后累计派现1.27亿元，但近三年累计派现0.00元 [2]

股价表现与资金流向 - 11月12日盘中下跌2.03%至18.38元/股，成交额2672.71万元，换手率0.12%，总市值220.26亿元 [1] - 主力资金净流出145.41万元，其中大单买入287.79万元（占比10.77%），卖出433.20万元（占比16.21%） [1] - 今年以来股价下跌1.92%，近5个交易日下跌2.34%，近20日下跌0.16%，近60日上涨1.94% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为新型信息通信，收入构成：数字化基础设施板块49.62%，前沿技术创新板块19.96%，电力数字化应用板块16.02%，企业数字化应用板块11.30%，能源创新服务板块2.97%，其他0.12% [1] - 2025年1-9月实现营业收入56.87亿元，同比增长51.80%，归母净利润3.51亿元，同比增长17.85% [2] - A股上市后累计派现15.85亿元，近三年累计派现6.95亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数3.74万，较上期减少4.26%，人均流通股31949股，较上期增加4.45% [2] - 南方中证500ETF（510500）为第十大流通股东，持股873.05万股，较上期减少17.16万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [1] - 概念板块包括虚拟电厂、智能电网、电力物联网、央企改革、能源互联等 [1]

股价与交易表现 - 11月12日盘中股价下跌2.05%至17.70元/股，成交金额1356.13万元，换手率0.56%，总市值24.18亿元 [1] - 当日主力资金净流出61.40万元，特大单买入102.04万元（占比7.52%），大单卖出231.96万元（占比17.10%） [1] - 今年以来股价累计上涨36.01%，但近5个交易日下跌9.56%，近20日上涨12.45%，近60日上涨10.62% [1] - 最近一次于11月5日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入额为-568.15万元，买入总额6068.72万元（占总成交额15.08%），卖出总额6636.87万元（占总成交额16.49%） [1] 公司基本情况 - 公司位于河南省南安市高新区，成立于2005年3月28日，于2021年6月18日上市 [1] - 主营业务为输配电及控制设备的研发、制造和销售 [1] - 主营业务收入构成：避雷器57.57%，配网产品33.62%，充电桩5.28%，电阻片1.93%，储能设备1.08%，其他0.51% [1] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-配电设备，概念板块包括虚拟电厂、直流输电、特高压、微盘股、小盘等 [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入5.25亿元，同比增长11.85% [2] - 2025年1-9月归母净利润为5915.97万元，同比减少10.67% [2] 股东与分红情况 - 截至2025年9月30日，股东户数为5923户，较上期减少4.08%，人均流通股23064股，较上期增加4.25% [2] - A股上市后累计派发现金分红2.26亿元，近三年累计派现1.69亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）新进为第六大流通股东，持股97.99万股，华商上证科创板综合指数增强A（023897）退出十大流通股东 [3]

股价与交易表现 - 11月12日盘中股价下跌2.39%，报12.64元/股，成交额4220.85万元，换手率0.25%，总市值169.47亿元 [1] - 当日主力资金净流入158.83万元，其中大单买入212.93万元（占比5.04%），卖出54.10万元（占比1.28%） [1] - 公司今年以来股价上涨18.93%，近5个交易日下跌2.47%，近20日无涨跌，近60日上涨20.69% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入51.65亿元，同比增长11.53%，归母净利润4.95亿元，同比增长17.53% [2] - 主营业务收入构成为：智能配用电业务55.28%，输变电自动化业务13.51%，调度及云化业务13.31%，工业互联网及智能制造7.55%，新能源及储能业务4.68%，综合能源及虚拟电厂3.73% [1] - 公司A股上市后累计派现7.02亿元，近三年累计派现3.67亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6.88万，较上期减少7.37%，人均流通股19474股，较上期增加7.96% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股3155.78万股，较上期增加1448.39万股 [3] - 鹏华新兴产业混合A（206009）为第八大流通股东，持股1131.37万股，数量较上期不变，南方中证1000ETF（512100）为第十大流通股东，持股735.89万股，较上期减少7.70万股 [3] - 华夏能源革新股票A（003834）退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备 [2] - 所属概念板块包括虚拟电厂、智能电网、农村电网、太阳能、节能环保等 [2]

近期股价与交易表现 - 11月12日盘中股价下跌2.21%，报8.86元/股，成交金额4808.74万元，换手率0.71%，总市值69.35亿元 [1] - 当日主力资金净流出235.35万元，特大单与大单均呈现净卖出状态 [1] - 近5个交易日股价下跌8.38%，但近20日上涨12.29%，近60日上涨43.13%，今年以来累计上涨45.96% [2] 历史交易与股东情况 - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为10月17日，龙虎榜净买入额为-2545.84万元 [2] - 截至10月20日，股东户数为6.40万，较上期增加1.81%，人均流通股11851股，较上期减少1.77% [2] - A股上市后累计派现6.27亿元，近三年累计派现2.20亿元 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入25.07亿元，同比增长32.03% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-5126.58万元，但同比增长63.67% [2] - 主营业务收入构成为：数字能源技术及产品占比82.39%，综合能源服务占比17.61% [2] 机构持仓与公司背景 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1047.10万股，较上期增加19.52万股 [3] - 公司成立于1999年4月9日，于2007年9月19日上市，主营业务涉及电缆研发生产及销售、综合节能服务、电气产品业务和用电服务 [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备，概念板块包括虚拟电厂、电力物联网、智能电网等 [2]

股价与交易表现 - 11月12日盘中下跌3.66%，报28.42元/股，成交1.73亿元，换手率0.60%，总市值289.49亿元 [1] - 当日主力资金净流出70.72万元，特大单买入129.84万元（占比0.75%），大单买入505.47万元（占比2.93%）同时卖出706.03万元（占比4.09%） [1] - 今年以来股价上涨5.03%，近60日涨幅显著，达到24.04% [1] - 最近一次于7月21日登上龙虎榜，当日净买入额为-2.48亿元，买入总额2.98亿元（占总成交额9.75%），卖出总额5.45亿元（占总成交额17.87%） [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务涵盖智能变配电、智能用电、直流输电控制保护等五大领域 [2] - 主营业务收入构成为：智能变配电系统28.64%，智能电表23.71%，智能中压供用电设备20.76%，新能源及系统集成10.79%，充换电设备及其它制造服务8.96%，直流输电系统7.14% [2] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备，概念板块包括虚拟电厂、特高压、节能环保等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1月-9月实现营业收入94.54亿元，同比减少1.38%，归母净利润9.01亿元，同比增长0.75% [2] - A股上市后累计派现22.71亿元，近三年累计派现11.12亿元 [3] - 截至9月30日股东户数为11.46万，较上期增加0.49%，人均流通股8831股，较上期减少0.16% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2935.81万股，较上期减少125.53万股，南方中证500ETF为第七大流通股东，持股1039.69万股，较上期减少21.26万股 [3]

投资评级 - 报告对美的集团的投资评级为“买入”，并予以维持 [7] 核心观点 - 报告认为公司已建立ToC与ToB并重发展的业务矩阵，可提供多元化产品种类与服务，保持科技领先地位，并持续强化全球业务布局以实现业务规模的可持续增长 [9] - 公司C端业务具备领先优势，B端业务体现出较强势能，并持续强化经营效率 [9] - 基于此，报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为448.17亿元、481.31亿元和521.94亿元，对应市盈率（PE）分别为13.07倍、12.17倍和11.22倍 [9] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营业收入3630.57亿元，同比增长13.82%，实现归母净利润378.83亿元，同比增长19.51%，实现扣非归母净利润371.40亿元，同比增长22.26% [1][4] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入1119.33亿元，同比增长10.06%，实现归母净利润118.70亿元，同比增长8.95%，实现扣非归母净利润109.05亿元，同比增长6.95% [1][4] - 2025年前三季度公司经营利润（收入-成本-税金及附加-销售&管理&研发费用+信用&资产减值损失）为345.39亿元，同比增长13.98%，对应经营利润率为9.51%，同比增加0.01个百分点 [9] - 2025年第三季度单季，公司经营利润为111.35亿元，同比增长27.76%，对应经营利润率为9.95%，同比显著增加1.38个百分点 [9] 业务表现分析 - 2025年前三季度，公司C端业务收入同比增长13%，B端业务收入同比增长18% [9] - B端业务中，新能源与工业技术收入同比增长21%，智能建筑科技收入同比增长25%，机器人与自动化收入同比增长9% [9] - 2025年第三季度，公司营业收入同比增长10.06%，预计B端业务增速高于C端业务 [9] - 公司OBM（自有品牌制造）优先战略成效持续显现，2025年前三季度OBM收入占C端外销收入比例提升至45%以上 [9] 盈利能力与费用 - 2025年前三季度公司毛利率为25.87%，同比微降0.17个百分点 [9] - 2025年第三季度单季，公司毛利率为26.44%，同比提升1.20个百分点，预计C端与B端业务均有较好贡献 [9] - 费用控制方面，2025年第三季度销售费用率为8.74%（同比下降0.02个百分点），管理费用率为3.32%（同比下降0.28个百分点），研发费用率为3.73%（同比增加0.06个百分点） [9] - 2025年第三季度公司财务收入同比减少16.13亿元，导致净利润增速低于经营利润增速 [9] 战略布局与展望 - 公司针对B端产业发布机器人战略与能源战略 [9] - 机器人战略围绕AI+工业机器人、家电机器人化、人形机器人价值化三大领域进行拓展 [9] - 能源战略旨在加强对热泵、储能两大产品领域的布局，并借力AI搭建“Energy+电力聚合平台”，开拓虚拟电厂业务 [9] - 公司推动全价值链的数字化运营，以实现效率优化 [9] 现金流情况 - 2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额同比减少5.31% [9] - 2025年第三季度单季，经营活动现金流净额同比减少26.11%，预计主要是公司报告期内推进DTC（直面消费者）变革，经销商提前打款有所减少所致 [9]

电力板块市场表现 - 电力板块整体呈现震荡走强态势[1] - 电力物联网与虚拟电厂等细分方向市场表现尤为活跃[1] 个股价格异动 - 炬华科技与三星医疗股价涨停[1] - 海兴电力、鹏辉能源、科陆电子、威胜信息、友讯达等公司股价涨幅居前[1]

项目概况 - 海博思创联合珠海科技产业集团和高景太阳能建成珠海用户侧工商业储能项目，规模为28.5MW/100MWh [2] - 项目深度应用“削峰填谷+光伏消纳+虚拟电厂”创新模式，践行公司“储能+X”战略布局 [3] 项目背景与驱动力 - 高景太阳能珠海金湾基地因生产环节耗能高，长期面临用电成本高昂问题 [3] - 2025年广东电网调整分时电价政策后，尖峰时段电价超过1元/度，低谷时段电价仅约0.27元/度，为高耗能企业降低成本提供了突破口 [3] 技术方案与优势 - 项目采用海博思创先进的液冷储能系统，具有充放电效率高、电池寿命长的优势 [5] - 配备舱级全氟己酮喷射、PACK级可燃气体检测和舱级水消防组合方案，实现隐患预警与快速处置 [5] - 针对高温、高湿、高盐雾环境进行定制化产品设计，并依托海博AI云-智能运维平台实现整站健康检测和极早期故障预警 [5] 运营策略与效益 - 制定“两充两放”策略，调平峰谷负荷，缓解公共电网压力，助力企业大幅降低用电成本 [5] - 项目与基地光伏联合运行，消纳超发电量，提升发电稳定性 [5] - 目前已正式运行虚拟电厂，通过灵活参与辅助服务市场，持续提升项目收益 [5] 行业趋势与公司战略 - 在电力市场政策完善和市场化进程加速背景下，高耗能行业错峰用电从弹性选择转变为刚性需求 [5] - 公司将持续深化定制化“储能+X”战略布局，赋能企业实现能源利用效率与运营成本的双向优化 [5]

政策核心目标 - 国家发展改革委与国家能源局发布指导意见 旨在构建适配高比例新能源的新型电力系统 支撑碳达峰目标 [1] - 设定分阶段目标：到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系 新增用电量需求主要由新增新能源发电满足 满足全国每年新增2亿千瓦（200GW）以上新能源合理消纳需求 [2] - 到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统 新能源消纳调控体系进一步完善 [2] 新能源消纳挑战与现状 - 风光发电存在间歇性、波动性、不可预测性三大核心痛点 制约其大规模并网消纳 [3] - 2025年1—9月全国风电利用率为94.2% 光伏利用率为95.0% 部分西部地区风能及光伏发电利用率低于90%的国家红线 [3] - 东西部存在资源与消费错配 西部是风光“富矿”但用电需求低 东部用电高峰时缺绿电可用 [3] 价格机制创新 - 意见提出创新促进新能源消纳的价格机制 被视为破解消纳堵点的重要手段 [3][4] - 具体措施包括落实完善促进新能源就近消纳的电价机制 健全完善煤电、抽水蓄能、新型储能等调节性资源容量电价机制 [4] - 加快推动市场价格信号传导至终端用户 完善体现分时价值差异的零售市场价格机制 研究建立健全居民分时电价机制 [4] - 这是国家在正式文件中首次将新型储能纳入容量电价机制适用范围 标志着调节性资源价值回收机制进一步完善 [4] 储能行业影响 - 储能作为风光能源的“缓冲器”和“调节器” 通过灵活调节填补其特性短板 [3] - 政策推动储能发展从过去的“强制配储”向更可持续的市场化、价值驱动模式转变 [4] - 意见通过明确收益主体和理清补贴机制 有望为储能进一步打开收益机制 进而影响储能建设投资 [4] 新兴模式与技术需求 - 文件重点提及车网互动规模化应用与虚拟电厂 [5] - 车网互动模式将车辆作为分布式储能终端以扩大储能规模 构建虚拟电厂以满足国家电网调度需求 [5] - 该模式对长寿命动力电池提出更高要求 因车辆参与电网互动将导致使用时长与充电次数显著增加 [5] - 分布式储能的安全性有所提升 有望大幅消纳新能源电力 [5] 市场反应与产业前景 - 政策发布后光伏概念股逆势上涨 中来股份、协鑫集成、拓日新能等多股涨停 电池板块持续走强 [1] - 中国未来每年新增200GW新能源装机的目标 相较于2024年全球可再生能源装机容量新增585GW 体量占全球比重显著 [2] - 在明确政策导向与持续制度创新下 新能源与储能的发展已形成螺旋式上升趋势 [4]