HarmonyOS 6发布与鸿蒙生态进展 - 华为正式发布HarmonyOS 6，标志着鸿蒙操作系统从“可用”到“好用”的关键跨越，是国产操作系统生态加速成熟的重要拐点 [1] - 搭载HarmonyOS 5的终端数量已突破2300万台，华为仅用8个月从0扩展至1000万部，又在2个月内突破2000万部，增长曲线显示其在技术自主与市场落地上的双重突破 [1] - HarmonyOS 6发布的同时，首批90多款机型同步开放公测，腾讯、支付宝、美团、京东等互联网巨头同台发声，生态共创格局初步形成 [1] 鸿蒙操作系统的战略意义 - 鸿蒙不仅是一款操作系统，更是中国软件生态自主化的实验场，正在推动国产操作系统从兼容他人标准走向建立自有生态规则的新阶段 [2] - 鸿蒙已从“从0到1”的起步阶段，迈向“从1到100”的加速生长期 [1] HarmonyOS 6的技术升级与性能表现 - HarmonyOS 6相较HarmonyOS 5整体流畅度提升15%，升级后续航时间增加最多51分钟，大型游戏启动速度提升数倍 [3] - 系统三大核心技术支柱为鸿蒙智能体框架、星河互联架构与星盾安全架构 [3] - 鸿蒙智能体框架首次将AI能力系统化嵌入操作系统底座，系统能够理解用户意图、跨应用执行任务 [3] - 基于鸿蒙智能体框架，华为与生态伙伴共同推出80多个智能体应用，如京东购物助手、讯飞晓医、携程AI行程助手等 [3] - 星河互联架构重构设备协同体系，新连接体系速率提升至160Mbps，时延与功耗降低20% [4] - 星盾安全架构新增AI防诈、AI防窥、加密分享等主动防护机制，从底层内核到应用层构建安全闭环 [4] 鸿蒙生态的扩张与开发者共建 - 生态层面从应用适配转向生态共创，推动鸿蒙生态进入“从1到100”的加速期 [7] - 微信、抖音等应用在鸿蒙上的下载量突破2000万，鸿蒙生态的用户基础与开发者规模在指数级扩张 [7] - 腾讯、阿里、京东、美团等互联网巨头纷纷在HarmonyOS 6上首发创新功能，释放生态共创信号 [7] - 腾讯已成为鸿蒙生态最活跃伙伴之一，超过60款应用全面上架鸿蒙，微信保持每月更新并完成所有核心功能适配 [8] - 支付宝“碰一下”支付在华为设备上的流畅度提升30%，并上线新功能；淘宝推出“国补”“凑单”等功能 [8] - 京东将在鸿蒙6版本上首发高精度AR摆摆看等功能；美团外卖鸿蒙版新版本将带来“到店自取”“附近拼单”等实用功能 [8] - 鸿蒙的系统特性如“实况窗”“碰一碰”“智能体接口”等，为应用方提供了差异化的产品设计空间，降低了创新门槛 [8] 市场份额与增长动力 - Counterpoint Research数据显示，2025年第二季度，HarmonyOS在中国智能手机操作系统市场的份额约18%，是中国市场份额第二大的智能手机操作系统 [4] - 市场份额增长的背后，是华为终端出货量的持续增长，以及鸿蒙系统在性能优化、续航体验和生态完善上的综合提升 [5] - 各行各业开发者的加入，共创共建鸿蒙生态，也是增长的重要动力 [5]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入14.65亿元，同比增长6.25%，前三季度累计营收同比增长8.33% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润1.20亿元，同比增长28.73%，前三季度累计归母净利润同比增长12.68% [1] - 2025年第三季度公司实现扣非归母净利润0.93亿元，同比增长1.78%，前三季度累计扣非归母净利润同比增长6.22% [1] - 2025年第三季度公司毛利率为43.71%，同比提升1.70个百分点，毛销差同比提升1.10个百分点 [3] - 2025年第三季度公司归母净利率达8.18%，同比提升1.43个百分点，扣非归母净利率为6.35%，同比下滑0.28个百分点 [3] - 公司前三季度经营活动产生的现金流同比增长288.91%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加 [3] 收入驱动因素 - 单季度营收维持稳健增长，海外市场增速相对可观，2025年上半年外销营收同比增长25.42% [2] - 海外增长得益于多品类拓展、线上渠道加码布局以及深化区域市场布局 [2] - 内销市场因国补拉动力度趋弱，2025年上半年内销营收同比增长1.63% [2] 成本与费用分析 - 单季度销售费率提升至17.65%，同比提升0.60个百分点，系公司持续加码零售渠道，推进境内外线上电商与线下新零售布局 [3] - 单季度管理费率提升至4.98%，同比提升0.93个百分点，预计系工厂搬迁产生一次性低值易耗品投入与折旧费用增加 [3] - 单季度研发费率提升至15.37%，同比提升1.13个百分点，与公司研发投入节奏有关 [3] - 单季度财务费率为-0.93%，同比下滑0.69个百分点 [3] 战略合作与技术发展 - 公司与阿里云合作，旨在技术能力上深度融合，推动云计算、大模型资源整合，让AI智能化更快触达行业客户 [4] - 合作展示了养宠AI智能体、零售导购AI智能体、彩票站AI智能体、养老AI智能体四类智能体的核心价值 [4] - 公司“智能家居+云平台服务”双主业的“业务正循环”正逐步跑通，新拓业务处于快速放量阶段 [4]

投资评级 - 报告对萤石网络的投资评级为“买入”，并予以“维持” [7] 核心观点 - 公司2025年第三季度营业收入为14.65亿元，同比增长6.25%，前三季度累计营收同比增长8.33% [2][4] - 2025年第三季度归母净利润为1.20亿元，同比增长28.73%，前三季度累计归母净利润同比增长12.68% [2][4] - 公司海外销售增长强劲，2025年上半年外销营收同比增长25.42%，预计第三季度海外市场仍保持优秀增长势能 [10] - 2025年第三季度毛利率为43.71%，同比提升1.70个百分点，毛销差同比改善1.10个百分点 [10] - 公司与阿里云合作，共同推动AI智能体技术落地，展示养宠、零售导购、彩票站、养老四类智能体的核心价值 [10] - 公司“智能家居+云平台服务”双主业模式逐步跑通，新拓业务处于快速放量阶段 [10] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.84亿元、7.18亿元和8.60亿元，对应市盈率分别为41.46倍、33.70倍和28.13倍 [10] 财务表现 - 2025年第三季度扣非归母净利润为0.93亿元，同比增长1.78%，前三季度累计扣非归母净利润同比增长6.22% [2][4] - 单季度销售费率、管理费率、研发费率分别提升至17.65%、4.98%、15.37% [10] - 2025年第三季度归母净利率达8.18%，同比提升1.43个百分点 [10] - 前三季度经营活动产生的现金流同比增长288.91% [10] 业务分析 - 内销市场受国补拉动力度趋弱影响，2025年上半年内销营收同比增长1.63% [10] - 海外市场通过多品类拓展、线上渠道加码及深化区域布局实现较优增长 [10] - 毛利率提升受益于规模效应释放、研发与供应链降本以及产品结构优化 [10]

操作系统发布与升级 - 新一代鸿蒙操作系统HarmonyOS 6于10月22日正式发布，标志着公司在全场景智能操作系统领域的重大飞跃 [1][2] - HarmonyOS 6面向首批90多款机型开启规模公测，用户可通过系统设置或“我的华为”App申请升级 [1][3] - 该系统在架构、系统特性和基础体验上进行了优化创新，实现了“秒启秒开秒加载”，应用启动速度、页面切换速度和内容加载速度显著提升 [2] 性能与功能提升 - HarmonyOS 6在用户体验、智能性、安全性及性能等方面全面升级，多品类设备的性能和续航能力进一步提升 [1][2] - 分屏体验、视频拍摄、长时间游戏、高清直播等高频场景的性能体验将大幅提升 [3] - 该系统实现跨生态互联，支持与苹果iOS、iPadOS、macOS设备间无需流量的近场快速文件互传 [3] 人工智能与生态建设 - HarmonyOS 6是鸿蒙在端侧AI能力的一次全面落地，首批80多个鸿蒙应用智能体已上架，覆盖教育医疗、娱乐互动、生活服务等领域 [4] - 互联网头部应用已全面适配鸿蒙，中长尾应用也在加速冲刺，搭载的“超级助理”掌握16种方言并支持多种功能 [4] - 鸿蒙6的发布使生态进入“深度共建、联合创新”新阶段，多款应用首发新功能，生态体验全面向AI演进 [4][7] 市场表现与发展历程 - 鸿蒙操作系统于2015年立项，2019年正式发布，2021年搭载到智能手机，目前已成长为全球三大移动操作系统之一 [5][6] - 鸿蒙5于2024年10月发布，实现了系统底层到应用层的完全自主可控，其终端设备数量已突破2300万台 [7] - 鸿蒙5终端设备从0到1000万台用了10个月，而从1000万到2000万仅用了2个月，增长迅速 [7]

鸿蒙6操作系统发布与升级 - 新一代鸿蒙操作系统HarmonyOS 6于10月22日正式发布并开启规模公测 [1] - 鸿蒙6在用户体验、智能性、安全性及性能等方面进行全面升级 [1] - 系统面向首批90多款机型陆续开放升级 [4] 鸿蒙6系统性能与功能创新 - 鸿蒙6实现"秒启秒开秒加载"，应用启动速度、页面切换速度、内容加载速度显著提升 [3] - 分屏体验、视频拍摄、游戏、高清直播等高频场景性能体验大幅提升 [3] - 系统实现跨生态互联，支持与苹果iOS、iPadOS、macOS设备间近场快速文件互传且无需流量 [3] 端侧AI能力与生态应用 - 鸿蒙6是鸿蒙在端侧AI能力的一次全面落地 [6] - 首批80多个鸿蒙应用智能体已上架，覆盖教育医疗、娱乐互动、生活服务等领域 [6] - 搭载的"超级助理"掌握16种方言，支持一句话修图、帮助视障用户等功能 [6] 鸿蒙生态发展现状 - 鸿蒙已成为全球三大移动操作系统之一 [8] - 搭载鸿蒙5的终端设备数量已突破2300万台 [9] - 鸿蒙5终端设备从0到1000万台用时10个月，从1000万到2000万仅用时2个月 [9] 行业竞争与未来展望 - 互联网头部应用已全面适配鸿蒙，中长尾应用也在加速冲刺 [6] - 鸿蒙的发展速度决定了其在AI智能体赛道的竞争身位 [6] - 预计华为Mate 80系列将成为HarmonyOS 6正式版首发机型，并于下个月发布 [6]

合作概述 - 荣耀与比亚迪达成战略合作，聚焦三条主线：核心技术与功能落地、渠道生态与用户权益、联合传播与用户触达 [1] 核心技术合作 - 推进跨端生态与AI智能体融合 [2] - 在高精度蓝牙车钥匙等领域推进技术迭代 [2] 渠道与用户生态合作 - 构建“产品共展+数据共营”的渠道合作模式 [3] - 依托荣耀车联能力与比亚迪智慧生态，实现平台级权益互通 [3]

AI技术发展趋势 - AI技术将成为塑造全球社会的重要力量，市场对AI未来走势持乐观愿景[2] - AI是提升个人与组织效率的放大器，能将生产力提高25%、30%甚至50%[2] - AI发展进入下半场应用爆发阶段，四大前沿方向包括符号推理、空间智能、情绪智能和AI智能体[2] 符号推理与持续学习 - 符号推理是基于逻辑规则和符号表示的推理方法，需与其他认知能力拼成复合体[2] - 当前AI不具备持续学习能力，仅靠做大神经网络和模型无法推动此能力[3] - 未来AI将进化为通过多脑协作实现可持续学习、可验证、可权衡的多模块复合体[3] 空间智能与情绪智能 - 空间智能是理解物体位置、运动等空间关系的能力，AI将通过物理、生物等领域学习接近类人智能[3] - AI将以数字孪生或智能眼镜为入口，在本地实时理解与对话并引导物理空间行动[3] - 情绪智能是AI识别、表达和回应情绪的能力，编程情感模块可能推动人机情感连接[3] AI智能体生态 - AI智能体生态发展后，人们每天只需直接接触少数智能体，绝大多数在后台协作[3] - 信任智能体成为重要问题，需分布式计算等机制发展来解决[4] - AI将逐步商品化，产品护城河转向界面与体验，易用、安全、可控的封装更有价值[4] 中国AI发展前景 - AI能帮助中国变酷，体现在创造卓越产品、引领全球时尚文化、构建有吸引力城市三要素[4] - AI是中国提升全球影响力关键力量，帮助文化产品和可持续发展技术输出国外[5] - 预测五年内中国可能做出世界最好的人工智能芯片，在硬科技领域实现重大突破[5] 中国产业与全球角色 - 建议中国探索将可自我运行的智能工厂整体输出到海外，实现本地化制造与运维[5] - 未来25年中国可能成为全球可持续发展和绿色技术领域领导者[5] - 中国有可能成为首个AI优先国家，将AI真正融入司法体系、金融体系等领域[5]

AI智能体技术现状 - 当前AI智能体根本不起作用 智力不足 多模态能力不足 无法使用计算机 缺乏持续学习能力 无法记住被告知的事情 缺乏认知能力[1] - 解决AI智能体所有技术问题需要大约十年时间[1] - AI智能体是能够自主完成任务的虚拟助手 能够分解问题 概述计划并在没有用户提示的情况下采取行动[1] AI智能体可靠性问题 - 每次AI执行一个动作约有20%出错几率 若智能体需完成5个动作才能完成任务 每一步都正确的几率只有32%[3] 行业开发方向批评 - 行业存在工具相对于现有能力的过度开发问题[1] - 行业未来可能出现完全自主的实体并行协作编写所有代码 而人类将毫无用处的场景[1] - 构建使人类变得无用的智能体将导致人类无用化 同时AI生成的低质量内容将无处不在[2] 理想开发模式 - 理想未来是人类和AI合作编写代码并执行任务[1] - AI应能提取API文档并展示使用的正确性 减少假设 在不确定时主动咨询人类[2] - AI应在开发过程中不断学习 成为更优秀的程序员 而非仅仅提供一堆可用的代码[2]

股价表现 - 盘中涨幅超过18%，截至发稿时上涨15.23%，报123.3港元 [1] - 成交额为4655.6万港元 [1] 市场地位与业务概览 - 公司是中国机器人服务智能体市场收入份额第一的企业，占有率为6.3% [1] - 公司在酒店场景市场份额为13.9%，亦位居第一 [1] - 业务涵盖提供机器人、功能套件及AI数字化系统服务 [1] - 客户群覆盖超过34000家酒店及150家医院，包括万豪、洲际、凯悦等全球知名酒店集团 [1] 技术创新与展示 - 在2025世界机器人大会上展示了全球首个“机器人主题乐园”和六大沉浸式体验场景 [1] - 演示了多台UP机器人在HDOS系统调度下形成的“服务军团”协作模式 [1] - 系统能实时分析任务优先级，机器人可自主协商分工，实现了从单机智能到群体智能的跨越 [1]

股价表现 - 盘中涨幅超过18%，发稿时上涨15.23%至123.3港元，成交额达4655.6万港元 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是领先的机器人服务AI赋能技术企业，提供机器人、功能套件及AI数字化系统 [1] - 在中国机器人服务智能体市场收入份额为6.3%，在酒店场景份额为13.9%，均位居行业第一 [1] - 截至2025年5月31日，客户群覆盖超过34000家酒店及150家医院，包括万豪、洲际、凯悦等全球知名酒店集团 [1] 技术创新与展示 - 在2025世界机器人大会上展示了技术前瞻性，通过全球首个“机器人主题乐园”和六大沉浸式体验场景进行演示 [1] - 演示了多台UP机器人在HDOS系统调度下形成的“服务军团”协作模式，实现从单机智能到群体智能的重大跨越 [1]