公司概况 - World Labs由李飞飞创办，专注于研究前所未有的深度技术，目标是构建能够理解和推理三维物理世界的AI系统[4] - 公司寻找的投资者需具备计算机科学、人工智能、市场和产品等多方面专业知识，并能与创始人展开深度知识对话[4] - 李飞飞认为当前是集结行业资源（计算能力、数据、人才）实现"世界模型"理想的最佳时机[9] 技术方向 - World Labs致力于解决"空间智能"挑战，这是AI理解三维物理世界和虚拟数字宇宙的核心能力[2] - "世界模型"指能全面理解三维世界结构、形态和组成的AI系统，超越语言局限[4][6] - 技术突破点在于让AI具备类人的空间感知能力，这是实现"具身智能"的关键[11] 行业应用 - 创造力领域：将改变设计、电影、建筑和工业产品设计等视觉化和空间化的工作方式[12] - 机器人领域：赋能各类"具身智能机器"在三维环境中与人类协作[12] - 虚拟宇宙：结合生成模型和重建模型，创造"无限宇宙"的新体验[12][13] 技术比较 - 大语言模型存在局限性，无法完美捕捉三维世界的复杂性[6][7] - 3D计算机视觉相比2D具有显著优势，能解决机器人空间操作等实际问题[14] - 空间感知系统在进化史上早于语言系统出现，是更基础的智能组成部分[11] 发展前景 - "世界模型"将重新定义机器人、创意产业和计算本身[2] - 技术成熟后将推动人类突破二维思维框架，进入三维智能新时代[13] - 应用场景涵盖生产力、制造业、工程、社交、旅行等多个领域[12][13]

公司概况 - 李飞飞创办的World Labs专注于开发具备"空间智能"的下一代AI系统，探索AI对三维世界的理解与建模能力[2] - 公司在2024年成立后三个月内完成两轮融资，累计筹集2.3亿美元，估值突破10亿美元成为AI领域独角兽[3] - 投资方包括a16z、英伟达NVentures、AMD Ventures、Intel Capital等科技与风投机构[4] 技术方向 - 核心研究方向为"世界模型"，即AI对现实世界的三维理解能力，需结合视觉、空间感、动作等多维度信息[15][18] - 关键技术包括：NeRF（神经辐射场）实现二维图像到三维重建、高斯平面表示法提升实时渲染效率、扩散模型优化空间数据细节[30][33][38] - 需突破多视角数据融合与物理动态建模，使AI能预测物体运动（如风吹树叶、球体滚动）[41][46] 应用场景 - 游戏行业：AI根据照片或视频自动生成逼真三维场景，替代传统手工建模[51] - 建筑行业：几分钟内生成立体结构并模拟光照效果，大幅提升设计效率[53] - 机器人领域：赋予三维视觉能力，解决二维视觉导致的距离判断与导航问题[54] - 数字孪生：构建工厂/城市的虚拟副本用于灾害模拟与优化[56] - 创意产业：辅助艺术家进行空间化创作，成为"创作者伙伴"[59] 行业挑战 - 数据瓶颈：需大量带深度信息与空间结构的真实场景数据，目前获取成本高[63][64] - 算力限制：NeRF等技术计算资源需求大，难以大规模商业化落地[66] - 泛化能力：模型在陌生场景中易失效，需提升适应性[67] - 需跨学科协作整合硬件、软件、数据与应用生态[69] 团队与行业趋势 - World Labs团队涵盖计算机视觉、图形学、扩散模型、物理仿真与机器人控制等多领域专家[73][75] - AI研究范式从单一学科转向多学科融合，需集体智慧推动系统工程[77] - 空间智能被视为实现通用人工智能（AGI）的第一步，需具备空间感知与动态推理能力[94][95]

活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [2] - 活动参与人员包括国泰海通、必达控股集团等 [2] - 活动时间为2025年6月3日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书乔敏洋等 [2] 公司业务介绍 - 公司是智能电子产品及解决方案提供商，业务分为加固智能终端和消费类智能终端 [2] - 加固智能终端形态有加固笔记本电脑等，应用于智能制造等场景 [2] - 消费类产品包括PC等，服务品牌及企业客户，提供全流程服务 [2] - 旗下亿道研究院专注人工智能等领域，培养复合型创新人才 [2][3] 公司研发投入 - 公司积极响应AI+趋势，在人工智能等方面加大研发投入 [3] - 2024年研发投入2.39亿元，同比增长36.16% [3] - 截至2024年底，研发人员占比超46%，同比增长28.15% [3] 其他说明 - 本次活动不涉及应披露重大信息 [3] - 活动过程中无演示文稿等附件 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 2025年6月空冰洗排产合计总量3515万台，较去年同期上涨7.3%，其中家用空调排产2050万台增长11.5%，冰箱排产790万台增长3.6%，洗衣机排产675万台持平 [1][8][9] - 大疆扫地机器人已开始量产，预计6月发布，首款产品为中高端扫拖一体，先在国内销售且已搭建售后体系 [2][10][11] 报告各部分总结 周专题 空调6月排产同比+11.5%，外销受贸易政策影响 - 家用空调内销因618大促和旺季排产亮眼，外销海外库存接近饱和，除北美受关税影响外其他地区需求较好 [8] - 冰箱内销因促销季、电商大促和补贴政策排产增长，外销受贸易政策影响排产下滑 [8] - 洗衣机内销国补拉动效应递减且夏季是淡季，排产增速或收窄，外销虽1 - 4月累计同比增长10.6%，但后续增速或因高基数、库存和关税调整收窄 [9] 大疆或入局扫地机器人，首款产品或为中高端扫拖一体 - 大疆研发扫地机器人超四年，产品已量产，定位中高端，先在国内销售且已搭建售后体系，其在相关技术上有积累可运用到产品上 [2][10][11] 公司重点动态 - 爱玛科技2025年限制性股票激励计划拟授予14175524股，占股本总额1.6450%，首次授予421人，占职工人数4.61%，2025 - 2027年业绩考核目标分别为营收或净利润增长率不低于15%、32.25%、52.09% [12] - 长虹美菱下属子公司拟自筹29642万元投资建设单班年产400万套空调项目 [12] 数据跟踪 原材料数据 - 2025年5月30日LME铜现货结算价环比上周+0.3%，LME铝现货结算价环比+0.3%，DCE塑料结算价环比 - 2.1%，钢材综合价格指数环比 - 1.7% [13] 海运运价及汇率 - 2025年5月30日CCFI综合指数、美东航线、美西航线、欧洲航线综合指数环比分别为+0.92%、+9.34%、+3.96%、 - 1.22%，美元兑人民币即期汇率环比+0.08% [20] 地产数据 - 25年1 - 4月商品房销售面积、房屋竣工面积、房屋新开工面积累计同比分别 - 3%、 - 17%、 - 24% [23] - 25年4月美国成屋销量、新建住房销量同比分别 - 2%、+3% [26]

系统升级 - 交互升级：一体化跨端交互框架提升语音交互灵敏度，支持多角色音色切换 [1] - 连接升级：云边端新架构提升云端场景管理效率，蓝牙传输数据容量扩展8倍，实现边缘数据管理等四大网关能力 [1] - 功能升级：娱乐内容新增丰富音乐场景专辑和AI音乐推荐，音视频能力支持屏屏对讲，生态接入门槛降低 [1] 技术融合 - 以Genie OS+系统为核心，通义大模型为基座，融合物联网、大模型、多模态交互技术 [3] - 空间智能Agent通过理解用户偏好、户型结构等数据，结合行业专家知识库提供自然AI场景服务 [3] - AI施工标准化场景预生成数十种基础模板，安装效率大幅提升，推动全屋智能从定制化向标准化转型 [3] 生态体系 - 构建"1+3+N"生态体系：1个AI+连接的空间智慧大脑，3大核心交互入口，N个全屋场景应用 [4] - 语音交互深度优化，通义大模型基础上建设面向空间智能的Agent体系，接入家居行业知识库 [4] - 与睡眠、照明、家电、影音等领域20余家头部企业达成战略合作 [4]

全球化与信任构建 - 信任建立是日积月累的过程，需基于共同目标与持续合作 [3] - 阿里巴巴全球化使命为"让天下没有难做的生意"，80%以上收入仍来自中国市场 [3][5] - 出海企业需深入当地文化，通过长期居住获得尊重与信任 [3] 企业沟通与政策应对 - 全球商业环境不确定性增加，企业需主动与监管机构沟通而非被动等待 [3][4] - 避免让投资人及监管者对业务行为感到意外，提前沟通是关键 [4] 全球化战略与本地化实践 - 全球化成功关键在于"中国技术+本地团队"组合，例如土耳其电商平台保留原管理团队仅升级技术 [5] - 语言障碍是挑战，但AI翻译技术或成未来解决方案 [5] 机器人技术发展方向 - AI赋能机器人实现智能行动，但人形并非必要，空间智能是突破重点 [6] - 多数应用场景无需仿人形态，例如清洁机器人更应注重功能而非外形 [6] 体育产业的全球化与文化价值 - 体育作为文化产品可全球化，如布鲁克林篮网队融合文化、音乐、时尚元素 [6] - WNBA纽约自由人队吉祥物Ellie从吉祥物发展为社交媒体IP，拓展商业潜力 [6] 企业韧性与发展心态 - 商业与体育相似，失败是常态，保持"活一天多一天机会"心态可度过低谷 [7] - 阿里巴巴曾同时面临竞争、地缘、疫情挑战，但坚持翻盘信念 [7] 青年职业发展建议 - 年轻人应注重技能学习而非简历包装，机会往往不按计划出现 [8] - 选择能指导成长的老板比岗位更重要，职场情绪价值影响团队氛围 [8] 亚洲区域经济展望 - 亚洲国家需加强内部互联互通，以应对全球化桥梁被拆的挑战 [8]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为现场参观，参与人员有华创证券、华福证券、前海联合基金，时间为2025年5月23日，地点在公司会议室，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书乔敏洋和投资者关系专员谢蝶 [2] 公司业务介绍 - 公司是以产品定义、研发设计为核心的智能电子产品及解决方案提供商，业务分为加固智能终端和消费类智能终端 [2] - 加固智能终端包括加固笔记本电脑、加固平板等，应用于智能制造、交通运输等场景 [2] - 消费类产品包括PC、平板、AIoT及XR类产品，服务品牌及企业客户，提供全流程服务 [2] - 旗下亿道数字（亿道研究院）专注人工智能、感知技术、空间智能领域，吸纳培养复合型创新人才 [2] 业务分类占比 - 2024年智能硬件产品业务占比75.04%，加固智能行业终端业务占比9.39%，XR及AIoT产品业务占比11.58%，其他业务占比3.99% [3] 2024年利润影响原因 - 公司推动战略转型，加大研发投入，影响短期利润 [3] - 募投项目亿道大厦投入使用，前期折旧及摊销成本影响利润 [3] - 推进国际化进程，加大渠道拓展力度 [3]

公司战略升级 - 公司更新招股书并升级"空间智能"战略，明确AIoT领域大模型、基础设施及智能体三大业务线 [1] - 公司完成整体业务战略升级，首次披露全新三大战略板块：AIoT领域模型、AIoT基础设施、AIoT智能体 [2] - 公司选择软硬结合、跨模型、跨模态交互的路径推进智能体系列产品研发 [2] 财务表现 - 公司2024年度营收18.43亿元，同比增长83.2%，2022-2024年复合增长率58.0% [1] - AI产业数智化业务收入从2023年6.24亿增长162.9%至2024年16.4亿 [2] - 2024年净亏损(经调整EBITDA)9.7亿，亏损占收入比例从2023年59.6%下降至52.8% [4] - 2024年总资产41.531亿，同比增长15.5% [6] 业务发展 - 公司构建了以AIoT基础设施、AIoT领域大模型及AIoT智能体为基础的空间智能技术产品体系 [1] - 2024年总客户数量从330个增至342个，其中255个来自产业数智化业务，占比74.5% [2] - 截至2024年底在手订单金额23亿元，同比增长15% [6] - 产品已部署至全球160个城市的800多个客户 [7] 研发投入 - 2024年研发费用3.77亿元，同比增长17.15% [3] - 发布升级版绿色智算体，支持多种国产芯片并适配前沿大模型 [3] - 绿色智算体已在徐州智算中心及摩托车行业落地应用 [3] 运营效率 - 应收账款周转天数从2022年238天、2023年180天缩短至2024年104天 [4][6] - 销售支出占收入比例从2023年13.2%降至2024年8.50%，三费总费用率从76.9%降至45.0% [6] 资本动态 - 2025年新增融资约6.55亿，新入股股东包含国有资本和产业基金 [7] - 授予投资者的优先股份公允价值及股份支出大幅增加 [5]

头部机器人技术进展 - 特斯拉展示机器人完成倒垃圾、搅拌锅、操作吸尘器等家务任务，所有机器人使用同一神经网络模型训练，技能通过真人视频学习而非VR动作捕捉 [1] - Figure机器人在宝马X3生产线完成连续20小时轮班作业，并持续数周进行10小时轮班测试 [1] - 特斯拉采用端到端模型处理机器人三维空间操作，但面临大规模高质量训练数据集获取难题 [4] 行业投融资与合作动态 - 自变量机器人完成数亿元A轮融资，由美团战投领投、美团龙珠跟投 [2] - 华为与优必选签署全面合作协议，聚焦具身智能和人形机器人领域 [2] - 腾讯云与越疆科技深化战略合作，加速具身智能机器人规模化落地 [2] 技术瓶颈与解决方案 - 机器人三维操作依赖物理世界真机数据，但采集成本高，特斯拉使用合成数据辅助训练，行业普遍采用仿真环境迭代（如英伟达Omniverse Isaac平台） [4][5] - 人形机器人面临速度（电机、减速器限制）和精度（传感器力反馈、工厂环境干扰）问题，当前无法完全匹配自动化生产线节拍 [6] - 仿真环境可带入物理属性数据，中国本土平台如松应科技、群核智能提供支持 [5] 商业化落地场景 - 美的"美罗1号"、乐聚机器人（100台交付）、小鹏Iron机器人（2026年量产）已进入工厂实训 [5] - 人形机器人单台成本达50-100万元，交付量突破1000台/工厂被视为关键里程碑 [6] - Figure规划BotQ工厂年产能1.2万台，四年内扩产至10万台/年 [6] 产业链协同与闭环迭代 - 整车厂（赛力斯、长安、奇瑞）和消费制造企业（美的、海尔、追觅）积极布局机器人研发 [6] - 机器人自装配场景可能成为新市场，Figure等公司探索"机器人制造机器人"模式 [6] - 自研机器人投入生产流程可降低人力成本并积累训练数据，形成"研发-制造-反馈"闭环 [7]

战略升级 - 公司向港交所递交更新版招股书，首次披露全新升级的三大战略板块：AIoT领域模型、AIoT基础设施、AIoT智能体，聚焦空间智能 [1] - 战略转型升级源于大模型浪潮驱动下，科技企业在GPU裸机上层搭建框架普遍需要额外投入，而公司具备软硬结合的基因，使贯通顶层模型、应用及底层基础设施的业务纵深向延展成为独特优势 [1] - 基础模型能力的不断跃迁，使得作为第三代AI核心方向的"空间智能"加速进入行业视野 [1] 业务架构 - 公司是中国AIoT行业的参与者，致力于以科技推动产业升级及空间智能以实现可持续发展，产品已获全球逾160座城市的800多个客户部署，覆盖阿联酋、新加坡、澳大利亚等国家 [2] - AIoT领域模型是公司空间智能的分析引擎，采用"多模态"及"模型+系统+应用"的商业化策略，打造专注于空间内各垂直场景的系列领域模型及智能应用 [2] - AIoT基础设施及其全栈智算产品套件是公司空间智能生态的基础，以高效能绿色智算体为核心产品 [2] - AIoT智能体作为公司空间智能解决方案的统筹交互界面，以机器人与智能穿戴设备为核心载体，作用于企业级用户级终端消费者 [3] 技术能力 - 公司推出全新升级版绿色智算体，全面支持华为昇腾、昆仑芯、寒武纪、燧源、沐曦、壁仞等信创芯片，并适配DeepSeek-R1/V3系列、Qwen系列等前沿大模型的推理和训练任务，构建具备"芯、网、云、智"能力的全链路工具包 [3] - 针对异构算力的纳管需求推出X-Stack智算云平台，提供计算虚拟化、存储虚拟化、网络虚拟化、资源池化、网络安全等服务，计算资源利用率最高可达97% [3] - 在类人思考方向，模型开创性地引入端到端强化学习方法，使用高质量数据微调训练出HALI基础模型，通过奖励函数引导模型在与工具/设备/环境的交互中不断优化策略 [4] - 在长期记忆方向，采用基于知识图谱的数据压缩存储和检索技术，使模型能够既保持超长的记忆，又能快速从历史数据中恢复记忆 [4] 财务表现 - 公司2024年年度收入为18.43亿元，相较2023年大幅提升83.2%，2022年、2023年、2024年收入分别为7.38亿元、10.06亿元及18.43亿元，三年年复合增长率达58.0% [5] - 2024年三费费用率由2023年的76.9%下降至45.0%，应收账款周转天数从2022年的238天、23年的180天进一步缩短至104天 [5] - 2024年AI产业数智化业务收入自2023年的6.24亿元大幅提升162.9%至16.4亿元，贡献了2024年业务收入的最大涨幅 [6] - 年度总客户数量由2023年的330个提升至342个，其中255个来自产业数智化业务，约占总客户数量的74.5%，截至2024年12月31日在手订单达23亿 [6] 资本动态 - 2025年1月起始，公司D++轮投资获得所得款项6.55亿元，新入股股东包含青岛汇铸、诺哲瑞英、青岛得厚、九江鄱湖、长沙经开、上海瑞力等 [6] 行业前景 - 2024年全球空间计算市场规模约为1495.9亿美元，并预计将在2034年突破10661.3亿美元，年复合增长率达21.7%，其中亚太市场年复合增长率为22.2%，高于全球平均水平 [7]