报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价大幅上涨，周五创多年单日最大涨幅，日内振幅放大，因以色列对伊朗发动先发制人打击，伊朗军事报复，且伊朗评估封锁霍尔木兹海峡，油价上行风险大 [6] - 基本面角度，全球油品库存走平，美国商业库存去化、成品油累库，全球炼厂利润下滑，国内主营开工大幅提升，三市原油月差飙升，维持WTI>Brent>Dubai格局 [6] - 原油处于风险溢价交易阶段，评估风险上升，核心是以色列脱离谈判框架未提停止袭击条件，最大影响是伊朗对霍尔木兹海峡封闭威胁 [6] - 炼厂利润被蚕食，美国汽油需求短期乏力，基本面对价格支持弱于2022年俄乌冲突，沙特等国等待增产，非OPEC有投放预期 [6] - 利多在于国内开工启动，储备有回补预期，预计绝对价格未来两周波动明显加大 [6] 各部分总结 日度新闻 - 德国、法国和英国准备与伊朗就核计划会谈以缓和中东局势 [3] - 也门胡塞武装与伊朗协调用多枚弹道导弹袭击以色列，特朗普警告伊朗，称可促成伊以协议 [3][4] - 伊朗将不再提前通知国际原子能机构有关核活动，开始实施“真实承诺3”行动打击以色列军事目标 [4] - 以色列对伊朗的行动预计持续数周并获美国默许，美政府称问题可通过与美谈判解决 [4] - 以伊冲突升级风险加剧，专家称美军事介入或致中东局势质变，未来局势或沿以伊互击扩大、美国介入加深两个方向发展 [4] 区域基本面 - 6月6日当周美国商业原油库存减少364.4万桶至4.32亿桶，库欣原油库存减少40.3万桶，战略石油储备库存增加23.7万桶至4.021亿桶 [4] - 6月6日当周美国国内原油产量增加2万桶至1342.8万桶/日，净进口环比上升，6月13日当周石油钻井数减少3至439口，压裂井数减少4至182 [4] - 美国至6月6日当周EIA汽油库存累库150.4万桶，预期累库85.3万桶，前值521.9桶 [4] - 本周主营开工率上升、山东地炼开工率下降，中国汽柴油产量均涨，主营汽柴均涨、独立炼厂汽柴均跌，地炼产销率汽柴均涨，本周汽柴油累库，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖 [5] 周度观点 - 本周油价大幅上涨，周五涨幅大、振幅放大，因以色列袭击、伊朗报复及伊朗评估封锁霍尔木兹海峡，油价上行风险大 [6] - 基本面全球油品库存走平，美国商业库存去化、成品油累库，全球炼厂利润下滑，国内主营开工大幅提升，三市原油月差飙升，维持WTI>Brent>Dubai格局 [6] - 原油处于风险溢价交易阶段，评估风险上升，核心是以色列脱离谈判框架未提停止袭击条件，最大影响是伊朗对霍尔木兹海峡封闭威胁 [6] - 炼厂利润被蚕食，美国汽油需求短期乏力，基本面对价格支持弱于2022年俄乌冲突，沙特等国等待增产，非OPEC有投放预期 [6] - 利多在于国内开工启动，储备有回补预期，预计绝对价格未来两周波动明显加大 [6]

中东局势与油价上涨 - 中东地缘冲突升级推动国际油价和金价强势拉升，A股油气板块逆势走强 [1] - 6月17日能源设备指数领涨市场，科力股份收涨22%，准油股份涨停，通源石油收获三连板 [1] - 中信证券认为布伦特期货价格可能在70美元/桶~100美元/桶区间波动，需求不及预期且OPEC+持续增产可能导致油价中枢下移 [1] 资金涌入油气板块 - A股油气板块连日活跃，科力股份近三个交易日累计上涨约72%，连续三个交易日登上龙虎榜 [2] - 准油股份6月13日、16日涨幅均达20%，贝肯能源同期累计涨幅超过20% [2] - 原油价格上涨带动燃料油、化纤等化工品跟涨，国内燃油期货主力合约一度涨停，短纤期货近一周涨幅约3% [2] 产业链传导效应 - 海正生材因产业链传导效应，6月12日至16日累计上涨30%以上，滚动市盈率达91.04倍，显著高于行业平均30.51倍 [2] - 海正生材2024年三季度起连续三个季度净利润下降，今年一季度净利润同比大幅下降96.62% [3] - 该公司股价17日收跌6.7%，提示可能存在回调风险 [3] 油价上涨空间 - 中东地缘局势升级推动国际油价盘中拉涨超过10%，布伦特原油期货较6月初低点累计涨幅超18% [4] - 高盛研报提到若地缘冲突影响海运原油通道，油价可能飙升至100美元/桶~120美元/桶区间 [4] - 交易商已做好囤货准备应对供应链冲击对油价的影响 [4] 衍生品交易与OPEC+策略 - 投资者通过衍生品对冲油价上涨风险，大量看涨期权被交易，6月25日前油价突破85美元/桶的合约成交量最大 [5] - OPEC+维持自愿减产，全球原油库存降至2015年以来低位，市场对OPEC增产的忧虑仍在 [5] - 南华期货分析师认为短期需求增加盖过增产担忧，地缘风险提振油价驱动震荡上行 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苯乙烯供需偏弱 地缘不确定性驱动油价宽幅波动扰动盘面价格 短期EB2507预计震荡走势 下方关注7320附近支撑 上方关注7700附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯活跃合约期货收盘价7474元/吨 环比-115元/吨 成交量环比-1264手 7月合约收盘价7474元/吨 环比-115元/吨 [2] - 前20名持仓买单量未提及 净买单量-32944手 环比+4032手 卖单量402507手 环比-5296手 [2] - 期货持仓量196370手 环比-25978手 仓单数量162手 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价8230元/吨 FOB韩国中间价1200美元/吨 CFR中国中间价930美元/吨 [2] - 华南地区主流价未提及 东北地区主流价8075元/吨 华北地区主流价7975元/吨 华东地区主流价7920元/吨 [2] 上游情况 - 纯苯美国海湾离岸价801美分/加仑 台湾到岸价779.83美元/吨 鹿特丹离岸价750美元/吨 [2] - 乙烯CFR东北亚中间价749美元/吨 CFR东南亚中间价457美元/吨 CIF西北欧中间价2.5美元/吨 FD美国海湾268美元/吨 [2] - 纯苯华南市场市场价6300元/吨 华东市场市场价6315元/吨 华北市场市场价6400元/吨 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率73.81% 环比+1.52% 全国库存184633吨 环比-6783吨 [2] - 华东主港总计库存6.63万吨 环比-1.37万吨 贸易库存4.5万吨 环比-1.31万吨 [2] 下游情况 - EPS开工率55.47% 环比+9.05% ABS开工率64.08% 环比+0.06% [2] - PS开工率58.3% 环比-0.9% UPR开工率30% 环比+5% [2] - 丁苯橡胶开工率71.14% 环比+1.05% [2] 行业消息 - 6月6日至12日 中国苯乙烯工厂整体产量33.81万吨 较上期+2.11% 产能利用率73.81% 环比+1.52% [2] - 6月6日至12日 中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量24.95万吨 环比+5.23% [2] - 截至6月16日 江苏苯乙烯港口样本库存6.63万吨 较上周期-17.13% 华南苯乙烯主流库区总库存量1.25万吨 较上期-3.85% [2] 观点总结 - EB2507跳空低开、下跌反弹收于7474元/吨 [2] - 供应端 上周部分装置重启 产量和产能利用率环比上升 本周暂无计划停车装置 部分装置重启在即 供应端压力预计增长 [2] - 需求端 上周下游开工率以升为主 消费环比上升 但下游商品价格增长乏力、利润低位收缩、成品库存偏高 需求或受拖累 [2] - 总库存处于历史同期偏高水平 成本方面 国际油价高位宽幅震荡 纯苯供应持续宽松、支撑有限 [2]

指数与ETF表现 - 国证石油天然气指数截至2025年6月17日上涨0.30%，成分股招商南油、胜利股份、大众公用等涨幅显著，分别为5.40%、5.26%、3.61% [1] - 油气ETF(159697)近5个交易日合计资金净流入5262.92万元 [1] - 国证石油天然气指数前十大权重股合计占比66.48%，包括中国石油、中国石化、中国海油等 [3] 行业生产数据 - 5月份规上工业原油加工量为5911万吨，同比下降1.8%，降幅较4月份扩大0.4个百分点，日均加工190.7万吨 [1][2] - 1至5月份累计原油加工量为29937万吨，同比增长0.3% [2] - 5月份规上工业天然气产量为221亿立方米，同比增长9.1%，增速较4月份加快1.0个百分点，日均产量7.1亿立方米 [1][2] - 1至5月份累计天然气产量为1096亿立方米，同比增长6.0% [2] 市场分析与展望 - 短期内油价预计持续高位波动，布伦特期货价格或在70-100美元/桶区间运行 [2] - OPEC+的增产策略在高油价环境下可能发生变化，下一次会议于7月6日召开 [2] - 当前欧美需求处于旺季，需关注去库表现对油价的支撑作用，而中国需求表现相对弱势 [2]

油价走势 - 布伦特原油期货主力合约上涨0 73美元（涨幅1%）报73 66美元/桶 美国WTI原油期货主力合约上涨0 55美元（涨幅0 78%）报70 38美元/桶 两者盘中均一度涨超2% [1] - 地缘风险溢价已成为短期油价波动核心驱动因素 此前因伊朗可能寻求缓和局势的报道 两大基准油价单日跌幅均超1% 但市场乐观情绪仅维持不足24小时即被冲突升级打破 [3] 地缘冲突影响 - 伊朗首都德黑兰爆发剧烈爆炸 防空系统密集启动 冲突规模已持续至第五日 以色列特拉维夫拉响空袭警报 显示地区冲突呈现双向升级态势 [3] - 若伊朗石油出口因冲突减少100万桶/日 国际油价可能上涨4美元/桶 [4] OPEC+动态 - OPEC+表示尽管全球经济面临不确定性 但2025年下半年需求仍具韧性 同时下调2026年非OPEC+产油国供应增速预期 暗示未来市场或更依赖OPEC+产量政策 [5] - OPEC+对需求端的温和乐观态度 叠加非OPEC+供应增速预期下调 为油价提供底部支撑 [6] 技术面分析 - 美国WTI原油价格突破5月中旬以来的震荡区间 当前稳站20日与50日均线上方 RSI指标回升至60上方 MACD指标出现"金叉"信号 [6] - 上方压力位72 50美元（若突破 目标上看75 80美元） 下方支撑位70 00美元及68 90美元 [6] 后市展望 - 油价走势呈现地缘敏感性极高 中东局势稍有变化即引发市场剧烈反应 供应中断风险溢价 伊朗冲突进展为短期核心变量 OPEC+政策托底 需求预期与供应管理形成基本面支撑 [8] - 需密切跟踪伊朗石油出口动态 OPEC+后续产量决策 同时关注技术面关键价位突破情况 [9]

原油市场动态 - 美、布两油价格短线下挫0.8美元 [1] - 价格波动与特朗普团队提议本周与伊朗进行谈判的消息相关 [1]

原油市场紧张情绪升级 - 6月16日WTI原油期价一度冲破76美元/桶，涨幅超过6%，随后回落整理 [1] - 美国等国家正推动伊核协议和谈，事态尚可控，但油价短期将维持高波动 [1] - 6月13日以色列空袭伊朗南帕尔斯气田，导致生产暂停，矛盾急剧恶化 [3] - 冲突后WTI和布伦特原油期货波动率均超过60%，市场不确定性显著增强 [3] 伊朗油气产业现状 - 伊朗已探明石油地质储量123亿吨，90%产量来自西南部胡泽斯坦省和波斯湾海域 [4] - 六大核心油田贡献全国三分之二产量，油气资源主要分布在中西部地区 [4] - 南帕尔斯气田探明储量33.5万亿立方米，占全球17%，是伊朗天然气生产关键基地 [5] - 伊朗天然气管道主要分布在德黑兰、伊斯法罕等地区，与多国相连 [6] 霍尔木兹海峡风险 - 伊朗原油产量从2020年7月的193万桶/日增至2025年5月的336万桶/日，增幅74% [7] - 2025年1-5月全球34%原油海运量经霍尔木兹海峡，沙特等三国占比超70% [7] - 1800-1900万桶/日的石油及相关产品通过该海峡销往亚欧地区 [7] - OPEC+实际产量增长有限，难以短期补充伊朗可能的供应中断 [7] 供需基本面分析 - 沙特以292万桶/日储备产能居OPEC+首位，关注7月6日产量决议 [8] - 中国5月原油加工量同比下降1.8%至1392万桶/日，为去年8月以来最低 [10] - 美国6月6日当周成品油需求1989.1万桶/日，商业原油库存较前周下降364.4万桶 [11] - 美国原油库存较去年同期低5.93%，较过去5年同期低8% [11] 市场展望 - 夏季欧美用油旺季来临，需关注库存去化情况 [11] - 伊以冲突或使原油市场供需再平衡逻辑转换，短期油价向上修复 [11] - 新一轮平衡可能在更高价格基准上建立 [11]

智通财经6月16日电，花旗预计，在短期内布伦特原油价格将继续在每桶70至80美元之间波动，仍维持 长期油价在每桶60至65美元的预期。 ...

油气行业市场表现 - 国证石油天然气指数成分股泰山石油上涨10.07%，洲际油气上涨9.88%，和顺石油上涨8.17%，天壕能源上涨6.17%，中曼石油上涨5.50% [1] - 油气ETF(159697)上涨0.68%，冲击4连涨，最新价报1.03元，近1周累计上涨4.48% [1] - WTI原油期货价格收于72.98美元/桶，较月初上涨16.7%，Brent原油期货价格收于74.23美元/桶，较月初上涨14.9% [1] 油价驱动因素 - 以色列对伊朗空袭导致中东紧张局势加剧，原油供应下降风险显现 [1] - OPEC+实际供应增量低于目标上调幅度，北半球传统需求旺季将至推动油价反弹 [1] - 伊朗原油产量及出口短期或将下滑，油价进入高波动阶段，霍尔木兹海峡运输受阻风险需评估 [2] 油气ETF及指数构成 - 油气ETF紧密跟踪国证石油天然气指数，反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司价格变化 [2] - 国证石油天然气指数前十大权重股包括中国石油、中国石化、中国海油等，合计占比66.48% [2] 中长期油价展望 - 全球石油需求增量受电、气冲击，供给端产油国协同趋弱及新兴供应力量崛起 [2] - 预计2025—2027年油价中枢下行，但基于边际成本及供给方诉求，仍将高于60美元/桶 [2]

地缘政治冲突对原油市场的影响 - 以色列空袭伊朗核设施和军事目标导致中东地缘政治紧张局势加剧 伊朗宣布退出与美国的核谈判 [1] - 冲突引发原油价格剧烈波动 WTI原油单日暴涨14%后收涨7.5%至73.18美元/桶 创2022年3月以来最大单日涨幅 [1] - 美国油气ETF(USO)单日大涨6.89% 创5个月新高 [1] - 以色列首次直接打击伊朗能源基础设施 包括布什尔省两家炼油厂 这是上世纪80年代以来首次伊朗境内炼油厂遇袭 [2] 原油供应风险分析 - 伊朗作为OPEC第三大产油国 控制全球30%海运石油贸易量的霍尔木兹海峡 [2] - 摩根大通预测若霍尔木兹海峡被封锁 伊朗每日210万桶出口将中断 油价或飙升至120-130美元/桶 [2] - 盛宝银行指出最坏情况下油价可能突破80美元 但OPEC+增产可能限制涨幅 [3] - 中信证券认为本次冲突烈度可能远超2024年4月和10月的相互袭击 需关注伊朗报复力度和美国态度 [3] 中国油气企业表现 中国海洋石油(00883) - 年初至今股价下跌7% 受原油期货价格12%跌幅拖累 [4] - 2025Q1纯利同比下滑8% 主因原油价格同比下跌8%及非经营性亏损 [4] - 建银国际下调目标价6.7%至19.6港元 但看好2026-2027年3-4%的产量增长指引 [4] 中国石油股份(00857) - 2025Q1盈利同比上升2%至468亿元人民币 超中银国际预期9% [4] - 上游板块经营溢利在油价同比下跌7%情况下仍实现7%增长 [4] - 中银国际上调2025-2027年盈利预测1-2% 维持买入评级 [4] 中国石油化工股份(00386) - 2025Q1盈利同比下跌25%至140亿元人民币 仍超中银国际预期 [5] - 勘探与开采板块及化工板块利润表现优于预期 [5] - 中银国际调整2025-2027年盈利预测区间为-1.3%至+3.2% 维持买入评级 [5]