2024及1Q25业绩表现 - 2024年公司营收5.84亿元同比增长17.21%归母净利润1.08亿元同比增长71.49% [1] - 4Q24营收2.41亿元同比增长21.65%归母净利润1.05亿元同比增长32.56% [1] - 1Q25营收8357万元同比增长37.51%归母净利润-672万元亏损同比收窄1268万元 [1] 分行业收入增长 - 2024年电力石化冶金水泥煤炭其他营收分别为2.29/0.84/1.05/0.29/0.80/0.50亿元同比+17.92%/-13.10%/+41.40%/+13.12%/+63.61%/+43.49% [1] - 煤炭行业合作伙伴战略持续推进冶金行业绑定核心客户创新商业模式有色金属等其他行业积极拓展 [1] 毛利率及盈利能力 - 2024/1Q25毛利率为62.5%/62.3%同比提升1.4ppt/2.2ppt电力煤炭行业毛利率分别提升1.02ppt/1.86ppt至57.9%/72.6% [2] - 2024/1Q25期间费用率为46.5%/85.8%同比降低7.6ppt/25.1ppt净利率为18.4%/-7.6%同比提升5.8ppt/24.1ppt [2] 发展战略 - 专业大模型PHMGPT迭代升级推动工业AI从"感知智能"向"认知智能"发展 [3] - 伙伴战略导向提升多行业拓展效率合作伙伴快速扩容预计提升营收增长弹性 [3] 盈利预测与估值 - 上调2025年盈利预测17.1%至1.49亿元首次引入2026年盈利预测1.93亿元 [4] - 当前股价对应2025-2026年30.90x/23.86x P/E目标价上调52.5%至61元对应2025-2026年35.74x/27.59x P/E [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、电话会议及其他 [1] - 参与单位及人员有平安基金等34位投资者 [1] - 活动时间为2025年4月28日下午19:00 - 20:00，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书邱靖琳、投关经理江正才、证券事务代表刘丹 [1] 2025年一季度业绩情况 - 营业收入19,655.83万元，同比增长27.23%；归属于母公司股东的净利润3,320.97万元，同比增长208.34%；扣除非经常性损益的净利润3,146.35万元，同比增长235.72%，且连续4个季度环比增长 [2] - 收入增长原因系下游消费电子需求回暖、AI服务器需求增长、新能源车渗透率提升带来电子装联设备需求增长 [2] - 净利润同比、环比增长较快原因是毛利率提升，包括部分业务收入中高端产品占比提升和高毛利率业务营收结构占比提升 [2] 公司实验室情况 - 成立2025实验室，目的是攻克研发底层需求的算法模型，依靠工艺数据和材料学建立工业AI模型，如关联关系模型和自我补偿模型 [2] 研发进展情况 - 2023年度、2024年度及2025年一季度研发投入营收占比分别为10.06%、9.12%、9.88% [2] - 截至2024年12月31日，已取得各项专利212项，2024年度新增授权发明专利18项、实用新型专利30项 [2] - 2024年度研发中心进行多项技术创新与应用，如AI视觉模型应用、低代码视觉平台开发、3D视觉应用、电气集成开发方式升级、控制驱动产品开发、整线技术研发储备 [2][3] 特定设备情况 - SIC晶圆老化设备用于第三代半导体晶圆在高温环境下测试芯片长时间稳定性，为后段封装提供合格芯片 [3] - SIC KGD分选设备用于第三代半导体芯片测试并分选，满足多领域芯片电性能测试需要，提高产品质量和可靠性，应用于新能源汽车等领域 [3] 2025年经营计划 - 坚持创新，加大研发中心投入，完善共性技术及模块建设，深化人才梯队培养，优化人员结构，完善考核与激励机制 [3] - 面向新应用场景推出新产品，鼓励申报发明专利，参与标准与规范编制，巩固行业地位 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 容知日新所处 PHM 赛道处于低渗透高增速的成长期，作为行业领军者，有望中长期实现稳健且高速的增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2025 年公司实现营收 5.84 亿元，同比增长 17.21%；归母净利润 1.08 亿元，同比增长 71.49%；扣非净利润 1.05 亿元，同比增长 84.06%；整体毛利率为 63.62%，同比增加 1.49pct [1] - 2024 年第四季度，公司实现营收 2.41 亿元，同比增长 21.65%；归母净利润 1.05 亿元，同比增长 32.56%；归母扣非净利润 1.03 亿元，同比增长 29.90% [1] - 2025 年第一季度，公司实现营收 0.84 亿元，同比增长 37.51%；归母净利润 -0.06 亿元，同比减亏 0.13 亿元；归母扣非净利润 -0.07 亿元，同比减亏 0.12 亿元 [1] 下游行业表现 - 2024 年电力行业收入 2.29 亿元，同比增加 17.92%；冶金行业收入 1.05 亿元，同比增加 41.40%；水泥行业收入 0.29 亿元，同比增加 13.12%；煤炭行业收入 0.80 亿元，同比增加 63.61% [1] - 2024 年石化行业表现相对较弱，实现收入 0.84 亿元，同比减少 13.10% [1] 经销渠道情况 - 经销收入同比增长 44.76%，达 1.11 亿元，毛利率水平达 76.34%，较直销高 14.75pct [1] 研发投入与成果 - 伴随深度思考大模型发布，公司专业大模型 PHMGPT 实现迭代升级，可对原始采集的波形数据进行多维度高效分析，推动工业 AI 从“感知智能”向“认知智能”跨越 [1] - 以巡检机器人为代表的场景化智能解决方案，运用深度学习技术研发超 20 种 AI 算法，用于预测皮带传输机场景关键故障，目前在客户现场积极试点 [1] - 2024 年公司研发费用率达 18.36%，不断拓展监测覆盖范围与准度 [1] 公司战略 - 伙伴战略：2024 年下半年于煤炭行业试点，通过全球寻找伙伴、升级商业模式，增加业务机遇线索，提升订单质量，市场反馈良好，该战略持续迭代细化 [1] - 服务战略：聚焦为客户持续创造价值，做好价值呈现以提升口碑，依托公司诊断服务能力与研发能力，加速推进服务产品化 [1] - 好产品全球化战略：从产品规划阶段着眼全球市场需求，确保产品质量、接口、标准、安全等全面符合目标市场要求，通过双循环驱动，为全球化布局夯实基础 [1] 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.74/2.31/3.06 元，对应 P/E 分别为 30.34/22.87/17.23 倍 [1][2] 重要财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|498|584|760|992|1304| |增长率 YoY %|-9.0%|17.2%|30.2%|30.5%|31.5%| |归属母公司净利润(百万元)|63|108|152|202|268| |增长率 YoY%|-46.0%|71.5%|41.3%|32.7%|32.7%| |毛利率%|60.8%|63.6%|62.8%|63.4%|63.5%| |净资产收益率 ROE%|7.8%|10.2%|13.2%|15.8%|18.4%| |EPS(摊薄)(元)|0.72|1.23|1.74|2.31|3.06| |市盈率 P/E(倍)|73.54|42.88|30.34|22.87|17.23| |市净率 P/B(倍)|5.75|4.39|4.01|3.60|3.17|[3] 资产负债表预测 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产(百万元)|834|986|1157|1349|1629| |货币资金(百万元)|206|279|271|158|83| |应收票据(百万元)|21|53|48|65|95| |应收账款(百万元)|412|452|591|787|1019| |预付账款(百万元)|4|6|5|8|10| |存货(百万元)|114|104|138|188|237| |其他(百万元)|77|95|103|144|185| |非流动资产(百万元)|231|270|287|290|287| |长期股权投资(百万元)|0|0|0|0|0| |固定资产（合计）(百万元)|42|192|183|169|151| |无形资产(百万元)|9|9|10|10|10| |其他(百万元)|180|69|95|111|125| |资产总计(百万元)|1065|1256|1444|1639|1916| |流动负债(百万元)|262|206|295|358|461| |短期借款(百万元)|77|19|19|19|19| |应付票据(百万元)|61|31|56|79|89| |应付账款(百万元)|77|102|136|164|224| |其他(百万元)|47|53|84|96|129| |非流动负债(百万元)|1|1|1|1|1| |长期借款(百万元)|0|0|0|0|0| |其他(百万元)|1|1|1|1|1| |负债合计(百万元)|264|206|296|359|462| |少数股东权益(百万元)|0|0|0|0|0| |归属母公司股东权益(百万元)|802|1050|1148|1280|1454| |负债和股东权益(百万元)|1065|1256|1444|1639|1916|[4] 利润表预测 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|498|584|760|992|1304| |营业成本(百万元)|195|212|283|363|476| |营业税金及附加(百万元)|5|7|9|11|15| |销售费用(百万元)|113|122|166|216|280| |管理费用(百万元)|44|45|60|80|103| |研发费用(百万元)|109|107|145|196|249| |财务费用(百万元)|(3)|(2)|(5)|(5)|(3)| |减值损失合计(百万元)|(2)|(1)|0|0|0| |投资净收益(百万元)|(4)|(1)|(2)|(4)|(3)| |其他(百万元)|20|17|45|61|78| |营业利润(百万元)|49|107|146|187|259| |营业外收支(百万元)|3|2|0|0|0| |利润总额(百万元)|52|109|146|187|259| |所得税(百万元)|(11)|2|(6)|(14)|(9)| |净利润(百万元)|63|108|152|202|268| |少数股东损益(百万元)|0|0|0|0|0| |归属母公司净利润(百万元)|63|108|152|202|268| |EBITDA(百万元)|63|120|168|211|285| |EPS（当年）(元)|0.77|1.31|1.74|2.31|3.06|[4] 现金流量表预测 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流(百万元)|(74)|72|86|(8)|48| |净利润(百万元)|63|108|152|202|268| |折旧摊销(百万元)|12|12|27|28|29| |财务费用(百万元)|(0)|0|0|0|0| |投资损失(百万元)|0|(1)|2|4|3| |营运资金变动(百万元)|(151)|(67)|(88)|(242)|(252)| |其它(百万元)|3|19|(7)|0|0| |投资活动现金流(百万元)|54|(39)|(40)|(35)|(29)| |资本支出(百万元)|(49)|(39)|(37)|(31)|(26)| |长期投资(百万元)|100|0|0|0|0| |其他(百万元)|3|1|(3)|(4)|(3)| |筹资活动现金流(百万元)|31|65|(54)|(71)|(94)| |吸收投资(百万元)|6|157|0|0|0| |借款(百万元)|57|(58)|0|0|0| |支付利息或股息(百万元)|(30)|(10)|(54)|(71)|(94)| |现金净增加额(百万元)|11|98|(8)|(113)|(75)|[4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 容知日新发布2024年年度报告及2025年一季报，2025年营收5.84亿元，同比增长17.21%；归母净利润1.08亿元，同比增长71.49%；扣非净利润1.05亿元，同比增长84.06%；整体毛利率63.62%，同比增加1.49pct [1] - 公司所处PHM赛道仍处在低渗透高增速的成长期，作为行业领军者，有望中长期实现稳健且高速的增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 营收情况 - 2024年第四季度，营收2.41亿元，同比增长21.65%；归母净利润1.05亿元，同比增长32.56%；归母扣非净利润1.03亿元，同比增长29.90% [1] - 2025年第一季度，营收0.84亿元，同比增长37.51%；归母净利润 - 0.06亿元，同比减亏0.13亿元；归母扣非净利润 - 0.07亿元，同比减亏0.12亿元 [1] 下游行业表现 - 2024年电力行业收入2.29亿元，同比增加17.92%；冶金行业收入1.05亿元，同比增加41.40%；水泥行业收入0.29亿元，同比增加13.12%；煤炭行业收入0.80亿元，同比增加63.61% [1] - 2024年石化行业收入0.84亿元，同比减少13.10% [1] 经销收入情况 - 经销收入同比增长44.76%，达1.11亿元，毛利率水平达76.34%，较直销高14.75pct [1] 研发投入情况 - 伴随深度思考大模型发布，公司专业大模型PHMGPT实现迭代升级，升级后系统可对原始采集的波形数据进行多维度高效分析，推动工业AI从“感知智能”向“认知智能”跨越 [1] - 以巡检机器人为代表的场景化智能解决方案，运用深度学习技术研发超20种AI算法，用于预测皮带传输机场景关键故障，目前在客户现场积极试点 [1] - 2024年公司研发费用率达18.36% [1] 公司战略情况 - 伙伴战略：2024年下半年于煤炭行业试点，通过全球寻找伙伴、升级商业模式，增加业务机遇线索，提升订单质量，市场反馈良好，该战略持续迭代细化，为全行业营销模式变革奠定基础 [1] - 服务战略：聚焦为客户持续创造价值，做好价值呈现以提升口碑，依托公司诊断服务能力与研发能力，加速推进服务产品化 [1] - 好产品全球化战略：从产品规划阶段即着眼全球市场需求，确保产品质量、接口、标准、安全等全面符合目标市场要求，通过“海外需求牵引→国内产品升级迭代→全球竞争力强化”的双循环驱动，为全球化布局夯实基础 [1] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年EPS分别为1.74/2.31/3.06元，对应P/E分别为30.34/22.87/17.23倍 [1][2] 重要财务指标情况 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|498|584|760|992|1304| |增长率YoY %|-9.0%|17.2%|30.2%|30.5%|31.5%| |归属母公司净利润(百万元)|63|108|152|202|268| |增长率YoY%|-46.0%|71.5%|41.3%|32.7%|32.7%| |毛利率%|60.8%|63.6%|62.8%|63.4%|63.5%| |净资产收益率ROE%|7.8%|10.2%|13.2%|15.8%|18.4%| |EPS(摊薄)(元)|0.72|1.23|1.74|2.31|3.06| |市盈率P/E(倍)|73.54|42.88|30.34|22.87|17.23| |市净率P/B(倍)|5.75|4.39|4.01|3.60|3.17|[3] 资产负债表情况 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|834|986|1157|1349|1629| |货币资金|206|279|271|158|83| |应收票据|21|53|48|65|95| |应收账款|412|452|591|787|1019| |预付账款|4|6|5|8|10| |存货|114|104|138|188|237| |其他|77|95|103|144|185| |非流动资产|231|270|287|290|287| |长期股权投资|0|0|0|0|0| |固定资产（合计）|42|192|183|169|151| |无形资产|9|9|10|10|10| |其他|180|69|95|111|125| |资产总计|1065|1256|1444|1639|1916| |流动负债|262|206|295|358|461| |短期借款|77|19|19|19|19| |应付票据|61|31|56|79|89| |应付账款|77|102|136|164|224| |其他|47|53|84|96|129| |非流动负债|1|1|1|1|1| |长期借款|0|0|0|0|0| |其他|1|1|1|1|1| |负债合计|264|206|296|359|462| |少数股东权益|0|0|0|0|0| |归属母公司股东权益|802|1050|1148|1280|1454| |负债和股东权益|1065|1256|1444|1639|1916|[4] 利润表情况 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|498|584|760|992|1304| |营业成本|195|212|283|363|476| |营业税金及附加|5|7|9|11|15| |销售费用|113|122|166|216|280| |管理费用|44|45|60|80|103| |研发费用|109|107|145|196|249| |财务费用|(3)|(2)|(5)|(5)|(3)| |减值损失合计|(2)|(1)|0|0|0| |投资净收益|(4)|(1)|(2)|(4)|(3)| |其他|20|17|45|61|78| |营业利润|49|107|146|187|259| |营业外收支|3|2|0|0|0| |利润总额|52|109|146|187|259| |所得税|(11)|2|(6)|(14)|(9)| |净利润|63|108|152|202|268| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属母公司净利润|63|108|152|202|268| |EBITDA|63|120|168|211|285| |EPS（当年）（元）|0.77|1.31|1.74|2.31|3.06|[4] 现金流量表情况 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|(74)|72|86|(8)|48| |净利润|63|108|152|202|268| |折旧摊销|12|12|27|28|29| |财务费用|(0)|0|0|0|0| |投资损失|0|(1)|2|4|3| |营运资金变动|(151)|(67)|(88)|(242)|(252)| |其它|3|19|(7)|0|0| |投资活动现金流|54|(39)|(40)|(35)|(29)| |资本支出|(49)|(39)|(37)|(31)|(26)| |长期投资|100|0|0|0|0| |其他|3|1|(3)|(4)|(3)| |筹资活动现金流|31|65|(54)|(71)|(94)| |吸收投资|6|157|0|0|0| |借款|57|(58)|0|0|0| |支付利息或股息|(30)|(10)|(54)|(71)|(94)| |现金净增加额|11|98|(8)|(113)|(75)|[4]

财务业绩 - 2024年度营业收入58373.12万元，同比增长17.21% [2] - 归属于上市公司股东的净利润10752.26万元，同比增长71.49% [2] - 扣非净利润10460.68万元，同比增长84.06% [2] - 拟每10股派发现金红利4.30元，合计3759.38万元，占净利润34.96% [2] - 2025年一季度收入8357.40万元，同比增长37.51% [4] - 2025年一季度净利润亏损639.18万元，亏损金额较上期大幅减少 [4] 行业收入分布 - 电力行业收入22911.61万元，同比增长17.92% [2] - 冶金行业收入10453.47万元，同比增长41.40% [2] - 煤炭行业收入7985.81万元，同比增长63.61% [2] - 石化行业收入8362.09万元，实现高质量框架协议落地 [2] 战略发展 - 发布"高质量发展2.0战略"，包括伙伴战略、服务战略和好产品全球化战略 [3] - 2024年下半年在煤炭行业启动伙伴战略模式试点，业务机遇线索增加，订单质量提升 [3] - 持续加强自主研发能力，推进场景化监测方案 [3] - 2024年研发费用1.07亿元，占营业收入18.36% [3] - 新增专利申请31件（发明专利28件），新增专利授权18件（发明专利13件） [3] 技术创新 - 专业大模型PHMGPT实现迭代升级，可对波形数据自动分析并生成诊断结论 [4] - 推动工业AI从"感知智能"向"认知智能"跨越发展 [4] - 巡检机器人解决方案已研发超20种AI算法用于预测皮带传输机故障 [4] - 在传统设备故障监测和场景化智能产品上大力投入研发资源 [4] 商业模式 - 提供设备智能运维解决方案和订阅式服务 [2] - 伙伴战略升级商业模式，市场反馈良好 [3] - 技术壁垒提升助力订阅式服务商业模式发展 [4]

智能科技投资策略 - 未来最重要的生产力工具是机器人，包括带身体的实体机器人和无身体的数字机器人 [2] - 中国作为全球最大工业制造国，智能科技将推动工业连接从有线升级为5G无线方式，并规模引入工业AI专用算力 [2] - 投资机构聚焦"双一流"项目：一流赛道（大成长空间+护城河）和一流创始人（动机纯粹+认知高+高成长性） [4] 生产力工具与产业跃迁 - 信息化时代生产力工具（计算机/手机）推动全球GDP增长28倍（1970-2020），美国资本市场市值增长53倍 [7] - 未来20年机器人将实现数量级效率提升，推动供给侧三大变化：实时富媒体生成、C2F个性化生产、AI加速新材料创新 [7] - 网络侧混合现实将规模应用，消费侧空中交通普及可能改变居住分布模式 [7] AI基础设施发展 - AI集群算力6年内提升1000倍，成本下降百倍至数百倍，进入规模化商业应用阶段 [9] - AI Infra建设处于早期，模型进化/算力集群摩尔定律/Agent视频机器人需求将推动长期大规模建设 [9][10] - 半导体领域异构计算、堆叠技术、先进制程仍存投资机会，中国需加强先进制程建设 [15] 智能终端布局 - XR设备预计2026-2027年迎来首波增长，是进入混合现实的关键工具 [13] - 具身智能短期存在估值泡沫，需5-10年培育安全可靠低成本的商用产品 [13] - 工业侧柔性生产+软硬件升级结合AI算力将形成变革性机会 [13] AI软件演进 - 软件3.0时代以智能为中心，分两阶段：现有系统AI co-pilot改造和原生AI Agent变革 [17] - 中国有望基于大产业实践诞生AI原生软件公司，需解决Agent实时处理海量数据挑战 [17] 行业前景 - 科技变革叠加中国先进制造优势+工程创新能力，半导体/智能硬件/AI Infra等领域存在结构性机会 [17]

行业活动与表彰 - 中国自动化学会主办2025中国自动化产业年会于4月16日在北京召开 主题为"提智向新 聚势前行" 总结过去一年自动化产业在技术创新和产业升级的突破性进展 [1] - 大会表彰2024年度自动化领域突出贡献的先进个人 优秀团队和标杆企业 [1] - 中控技术荣获六项中国自动化年度大奖 包括年度企业 年度团队 年度最具价值解决方案 年度最具竞争力创新产品 年度最具影响力工程项目和年度优质工业安全服务商 [1] 公司战略与愿景 - 中控技术2024年全面开启"All in AI"战略 确立"成为工业AI全球领先企业 用AI推动工业可持续发展"的宏伟愿景 [2] - 公司搭建互联互通的数智生态平台 投入巨大努力推动工业AI发展进程 [2] - 通过"技术创新+模式创新"双轮驱动和"1+2+N"工业AI驱动的企业智能运行新架构 深度培育AI新质生产力 [2] 技术成果与产业影响 - 推出一系列以工业AI为核心的颠覆性创新成果 新模式与新技术方案 重构流程工业生产 运营与决策范式 [2] - 推动流程工业从自动化向自主化跃迁 [2] - 公司将持续深耕流程工业智能化领域 加速工业AI产业化落地与价值转化 [2] 合作理念与发展方向 - 秉持"开放 协作 共赢"理念 期待与全球合作伙伴携手 [2] - 共同谱写工业智能化时代新篇章 为全球工业转型升级贡献中国智慧和中国方案 [2]

市场化意识与国际视野 - 投资者具备市场化意识和国际视野 能够做出理性投资决策 关键在于改善环境和法治 [4] 社会信用与资本市场 - 大胆资本和长期资本的本质是社会信用 资本市场是社会信用的高级形式 需长期坚定的社会信用支持而非说服教育 [6] 长期投资视角 - 投资需放长眼光 不被短期变化和干扰影响 中国有能力应对关税战等挑战 [9] 科技创新双因子驱动 - 世界科技创新受双因子驱动 中国科技和产业受美国及自身双重逻辑影响 包括市场逻辑和国家逻辑 [11][12] 智能科技与工业变革 - 中国作为全球最大工业制造国 智能科技将推动工业连接从有线升级为5G无线 引入工业AI专用算力 带来柔性生产和软硬件升级的变革性机会 [14] 投资机会的泡沫与潜力 - 当前时代机会若被视为啤酒杯则存在泡沫 若被视为星辰大海则称为浪 强调对机会的不同认知 [17] 招商系统与创新经济 - 智慧招商系统推动招商工作变革 投中网提供创新经济的智识和洞见 [29][31]