报告行业投资评级 - 维持计算机行业“推荐”评级 [2][17] 报告核心观点 - 政策支持与资本市场加持下，AI产业有望持续良性发展，国产AI创新周期有望加速 [4][5][17] - AI将持续赋能千行百业，建议关注“大模型”与“AI+工业制造”两大方向的投资机会 [5][17] 一周市场表现 - 2025年12月22日至12月26日，申万计算机指数上涨2.20% [7] - 板块个股周涨幅前五名分别为佳华科技、直真科技、品茗科技、优刻得-W、首都在线 [7] - 板块个股周跌幅前五名分别为创识科技、智莱科技、天玑科技、汉仪股份、佳创视讯 [7] 行业要闻 - 全国工业和信息化工作会议部署2026年重点工作，提出推进“人工智能+制造”专项行动等 [12] 重点公司公告 - 天阳科技协议受让宝兰德7.50%股份完成过户，转让总价154,844,800元 [12] - 通行宝控股子公司签订4316.60万元高速云扩容项目合同 [12] 本周观点：AI+制造投资机会 - 全国工业和信息化工作会议将“推动信息化和工业化深度融合”列为十大重点工作之一，为产业发展注入政策动能 [4][13] - 据IDC预测，到2027年，中国制造业整体IT市场投资规模将达到17,189.9亿元人民币 [4][14] - 到2028年，工业软件市场中AI+工业软件的占比将从2024年的9%快速提升至22% [4][14] - 建议关注在工业视觉、智能装备、工业互联网平台等领域具备AI技术积累与场景落地能力的头部厂商 [4][14] 本周观点：国产AI创新周期加速 - **模型端**：AI大模型公司智谱、MiniMax相继推进赴港上市 [4][15] - 智谱是国内“大模型六小龙”中首家启动IPO的公司，拥有超过270万客户与开发者，2025年上半年收入为1.9亿元 [4][15] - MiniMax拥有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户以及超过100个国家的13万企业客户，2025年前九个月营收同比增长超过170%，海外市场收入贡献占比超70% [4][15] - **算力端**：国产AI芯片公司摩尔线程和沐曦成功上市A股 [4][16] - 上市首日，摩尔线程股价收涨超425%，沐曦涨幅超692% [4][16] - 国产AI芯片成功上市有望构建“技术突破-资本助力-生态构建”的良性循环，带动全产业链协同发展 [4][16] 投资建议与关注公司 - 建议关注两大方向 [5][17] - **大模型**：科大讯飞、拓尔思、万兴科技 [5][17] - **AI+工业制造**：鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、能科科技 [5][17] - 报告列出了七家重点关注公司的股价、盈利预测及估值数据（截至2025年12月26日） [6][18]

股东减持计划 - 控股股东及实控人计划2025年9 - 12月减持不超1225万股，占总股本3.00%[2] 股东减持情况 - 张成康等五人合计减持998.18万股，占总股本2.4441%，减持均价20.2894元/股[5] - 减持前合计持股11722.9928万股，占28.7039%，减持后10724.8128万股，占26.2598%[6] 公司股本 - 截至公告披露日，公司总股本为40841.161万股[6]

公司控股股东及实际控制人减持情况 - 公司控股股东及实际控制人张成康、刘伟超、刘国华、欧阳湘英、曹金乔于2025年9月22日至12月21日期间进行了股份减持 [1] - 原计划合计减持不超过1225万股，占公司总股本的3% [1] - 实际合计减持998.18万股，占公司总股本的2.4441% [1] - 减持均价为20.2894元/股 [1] 减持前后股权结构变化 - 减持前，上述五人合计持股比例为28.7039% [1] - 减持后，五人合计持股比例降至26.2598% [1] - 本次减持符合相关规定 [1] 减持对公司的影响 - 本次减持不会导致公司控制权发生变更 [1] - 本次减持不影响公司的持续经营 [1]

报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“推荐”（维持）[2] 报告核心观点 - 豆包大模型1.8发布，其多模态Agent能力达到业界领先水平，在BrowseComp测评中得分67.6，超越GPT-5 High（54.9）和Gemini-3-pro（37.8）[5] - 火山引擎通过AgentKit等产品构建了覆盖开发、部署、运维的全链路Agent支撑体系，大幅降低开发门槛和成本，基于AgentKit开发的“智能会议助手”代码量减少96%，“AI节省计划”可降低模型调用成本最高47%[5] - 国内AI产业正从技术验证进入规模化落地阶段，截至2025年12月，豆包大模型日均Tokens使用量突破50万亿，位居全球第三，超100家企业在火山引擎上累计Tokens使用量超万亿[5] - AI竞争焦点正从模型能力转向生态与落地效率，未来建议关注通用Agent开发平台厂商、垂直行业Agent解决方案商以及受益于降本政策的中小企业用户[5] - 国内AI生态以大厂为引领，Agent、多模态、低代码等领域成为主要发力点，并有望带动算力基建持续投入[5] 投资建议与关注方向 - 维持计算机行业“推荐”评级[5] - 建议关注四大方向及相关公司[5]： - AI算力：寒武纪-U（688256.SH）、海光信息（688041.SH）、浪潮信息（000977.SZ）[5] - Agent：金山办公（688111.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）、赛意信息（300687.SZ）[5] - 多模态：万兴科技（300624.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）、拓尔思（300229.SZ）[5] - AI编程：卓易信息（688258.SH）、金现代（300830.SZ）[5] 重点关注公司盈利预测 - 浪潮信息（000977.SZ）：2025年预测EPS为2.06元，对应PE为29.9倍，投资评级为“增持”[7] - 海光信息（688041.SH）：2025年预测EPS为1.33元，对应PE为153.4倍，投资评级为“增持”[7] - 寒武纪-U（688256.SH）：2025年预测EPS为5.05元，对应PE为251.1倍，投资评级为“增持”[7] - 鼎捷数智（300378.SZ）：2025年预测EPS为0.76元，对应PE为54.6倍，投资评级为“增持”[7] - 卓易信息（688258.SH）：2025年预测EPS为0.67元，对应PE为98.7倍，投资评级为“增持”[7] - 金山办公（688111.SH）：2025年预测EPS为4.07元，对应PE为74.6倍，投资评级为“未评级”[7] - 科大讯飞（002230.SZ）：2025年预测EPS为0.38元，对应PE为128.3倍，投资评级为“未评级”[7] - 拓尔思（300229.SZ）：2025年预测EPS为0.07元，对应PE为283.2倍，投资评级为“未评级”[7] - 万兴科技（300624.SZ）：2025年预测EPS为0.08元，对应PE为875.8倍，投资评级为“未评级”[7] - 赛意信息（300687.SZ）：2025年预测EPS为0.34元，对应PE为65.6倍，投资评级为“未评级”[7] - 金现代（300830.SZ）：2025年预测EPS为0.05元，对应PE为217.6倍，投资评级为“未评级”[7]

大宗交易概况 - 2025年12月17日，赛意信息发生大宗交易，总成交量为87.8万股，总成交额为1629.22万元，占该股当日总成交额的7.28% [1] - 本次大宗交易成交均价为18.56元，较当日市场收盘价22.22元折价16.49% [1] - 交易价格区间为18.20元至19.71元 [1] 交易明细分析 - 当日共发生4笔大宗交易，其中两笔成交价为19.71元，成交量均为10.35万股，成交额均为204.00万元 [2] - 另外两笔成交价均为18.20元，成交量分别为17.10万股和50.00万股，成交额分别为311.22万元和910.00万元 [2] - 最高成交价19.71元与最低成交价18.20元之间存在7.75%的价差 [1][2] 买卖双方营业部 - 卖方营业部集中，其中三笔交易的卖方均为中信证券华南股份有限公司广东分公司 [2] - 买方营业部较为分散，包括机构专用席位、国投证券股份有限公司广州珠江东路证券营业部、中信建投证券股份有限公司上海营口路证券营业部以及华泰证券股份有限公司广东分公司 [2] - 有一笔交易的卖方为国泰海通证券股份有限公司深圳海田路证券营业部 [2]

核心事件 - 公司控股股东及实际控制人张成康、刘伟超、欧阳湘英、曹金乔于2025年12月11日至15日期间减持公司股份483.79万股，占公司总股本的1.1846% [1] - 此次减持后，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持股比例由30.0000%减少至28.8154%，股份变动触及1%的整数倍 [1] 减持详情 - 减持方式包括大宗交易和集中竞价 [1] - 减持主体为控股股东及实际控制人张成康、刘伟超、欧阳湘英、曹金乔 [1] - 一致行动人包括刘国华及玄元私募基金投资管理（广东）有限公司-玄元科新213号私募证券投资基金 [1]

股东减持 - 2025年12月11 - 15日张成康等减持483.79万股，占总股本1.1846%[2][4] - 控股股东及一致行动人拟减持1225万股，占总股本3%[5] 股权变动 - 权益变动前合计持股1.22523498亿股，占总股本30.0000%[5] - 权益变动后合计持股1.17685598亿股，占总股本28.8154%[5] 股东情况 - 张成康减持231.28万股，变动后持股占比降至10.6449%[5] - 刘伟超减持105.71万股，变动后持股占比降至5.9857%[5][7] 股份结构 - 无限售条件股份为122,523,498股，占比30.0000%[9] - 有限售条件股份为0股，占比0%[9] - 公司总股本为408,411,610股[9]

减持行为概述 - 公司控股股东及实际控制人张成康、刘伟超、欧阳湘英、曹金乔于2025年12月11日至2025年12月15日期间减持公司股份 [1] - 减持方式包括大宗交易和集中竞价 [1] - 合计减持股份数量为483.79万股 [1] 股权变动详情 - 本次减持股份占公司总股本的比例为1.1846% [1] - 减持后，控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持股比例由30.0000%减少至28.8154% [1] - 本次股份变动触及持股比例变动达到1%整数倍的情形 [1]

大宗交易概况 - 2025年12月16日，赛意信息发生大宗交易，总成交114.4万股，总成交额2133.12万元，占该股当日总成交额的8.92% [1] - 本次大宗交易成交均价为18.65元，较当日市场收盘价21.9元折价14.86% [1] - 交易价格区间为18.2元至19.71元 [1] 交易明细分析 - 当日共发生5笔大宗交易，其中4笔成交价为18.20元，1笔成交价为19.71元 [2] - 成交量最大的单笔交易为33.80万股，成交额666.20万元，由“机构专用”席位买入，成交价19.71元为当日最高 [2] - 其余4笔交易的买方营业部分别来自招商证券、国投证券和中信证券的上海及广州地区营业部 [2] - 5笔交易中有4笔的卖方营业部均为“中信证券华南股份有限公司广东分公司”，另一笔卖方为“中国银河证券股份有限公司深圳福华一路证券营业部” [2]

国家重大专项立项与政策利好 - 公司牵头申报的“基于模型仿真的智能排程软件”科技攻关项目获国家科技重大专项正式批复立项 项目实施期限为2025年11月至2029年12月 [1] - 此次立项恰逢政策利好密集释放期 工信部会议明确提出深化拓展制造业数字化转型行动和“人工智能+制造” 推进智能制造 [1] - 项目聚焦智能制造核心技术突破 与国家产业升级导向高度契合 彰显了公司在智能制造系统核心技术攻关中的骨干地位 [1] 技术价值与市场竞争力 - 项目针对设计变更响应滞后、计划排程与生产执行脱节等行业痛点 旨在夯实公司在大型装备制造业软件应用领域的技术沉淀 提升工业软件核心模块自主研发能力 [2] - 根据IDC报告 公司连续第四年稳居高科技电子行业MES市场份额第一 并在光伏、家电行业实现“三连冠” [2] - 公司同时跻身食品饮料烟草行业MES市场份额第二、装备制造行业第三、锂电池行业第四 [2] - 在IDC MarketScape《中国工业大模型及智能体解决方案2025年厂商评估》中 公司位居“领导者”类别 在工业AI关键技术融合领域获得权威认可 [2] 市场基础与AI技术融合能力 - 公司累计服务企业客户超3000家 连续三年项目交付合格率超98% 客户复购率达75% [3] - 合作客户包括189家中国财富500强企业、62家中国电子信息百强企业 在光伏领域覆盖全球TOP10企业中的80% [3] - 公司通过“算力+模型+AI工具链+制造AI积木应用”全栈自主体系及自主研发的“善谋GPT”平台 推动AI在企业核心场景规模化落地 [3] - 公司将继续依托完整的自主产品体系与领先的AI融合能力 深化在重点行业的渗透 [3]