黄金价格表现 - 伦敦金现突破3440美元/盎司，盘中涨幅超0.7% [1] - COMEX黄金站上3503.5美元/盎司，日内涨幅达0.9% [3][4] 美国经济数据 - 7月PCE物价指数环比上涨0.2%，同比增幅维持在2.6% [5] - 核心PCE物价指数环比上涨0.3%，同比增幅从2.8%升至2.9% [5] - 8月密歇根大学消费者信心指数终值从61.7降至58.2 [5] - 消费者预计未来一年物价上涨4.8%，高于上月的4.5% [5] 机构观点与预测 - 高盛预计2025年底金价升至3700美元/盎司，2026年中期达4000美元/盎司 [6] - 摩根大通预测2025年央行黄金购买量达850吨，金价将加速达到4000美元/盎司 [6] - 美国银行预计2026年上半年金价触及4000美元/盎司 [7] - 富达国际认为利率下降、通胀居高不下和经济增长低迷将共同提振金价 [6] 市场驱动因素 - 美联储降息预期提振市场乐观情绪，为无息资产黄金提供更好持有条件 [5] - 核心通胀加速引发市场对美联储货币政策路径的热议 [5] - 全球从美国主导转向多极化秩序，央行黄金多元化配置需求推动金价 [6] - 消费者对就业前景和商业状况的焦虑支撑避险情绪 [5]

黄金价格表现 - 伦敦金现价格触及3440美元/盎司 盘中涨幅超0.7% [2] - 伦敦金现最新报价3438.533美元/盎司 较前日结算价3415.960美元上涨22.573美元 涨幅0.66% [3] - COMEX黄金价格站上3500美元/盎司 日内涨幅达0.9% [4] - COMEX黄金最新报价3503.5美元/盎司 较前日结算价3474.3美元上涨29.2美元 涨幅0.84% [5] 宏观经济数据 - 美国7月PCE物价指数环比上涨0.2% 符合预期 同比增幅维持在2.6% [6] - 核心PCE物价指数环比上涨0.3% 同比增幅从6月的2.8%升至2.9% 略高于市场预期 [6] - 8月密歇根大学消费者信心指数终值从7月的61.7降至58.2 [7] - 消费者预计未来一年物价将上涨4.8% 高于上月的4.5% [7] - 对未来5～10年的年通胀预期为3.5% 较初值调查的3.9%有所改善 [7] 机构观点与预测 - 高盛预计到2025年底金价将升至每盎司3700美元 到2026年中期进一步攀升至每盎司4000美元 [7] - 摩根大通预测2025年央行黄金购买量将达到约850吨 金价达4000美元/盎司将"比预期来得更快" [8] - 美国银行分析师预计到2026年上半年金价将触及每盎司4000美元 [8] - 富达国际认为黄金牛市一旦开始往往会持续很多年 投资者没有理由减仓 [7] - 华尔街持续唱多黄金 认为利率下降、通胀居高不下和经济增长低迷等因素综合在一起都会提振金价 [7] 市场驱动因素 - 美联储降息预期提振市场投资乐观情绪 下降利率为无息资产黄金提供更好持有条件 [6] - 全球正从美国主导国际秩序转向多极化 美元储备多元化步伐加速 [8] - 政治和贸易不确定性背景下 央行对黄金的多元化配置需求将推动金价上涨 [8] - 在通胀持续走高环境下降息 极有可能推高金价 [8]

债市行情 - 债市横盘整理 长端期现券稍有回暖 银行间现券收益率普遍回落1BP左右 [1] - 国债期货主力合约涨跌不一 30年期主力合约涨0.01%报116.550 10年期主力合约持平于107.810 5年期主力合约涨0.04%报105.515 2年期主力合约涨0.04%报102.418 [2] - 中证转债指数收盘下跌0.36%报476.11点 成交金额878.76亿元 [2] 收益率表现 - 30年期国债"25超长特别国债02"收益率下行0.75BP至2.025% 10年期国开债"25国开15"收益率下行1BP至1.8775% 10年期国债"25附息国债11"收益率下行1BP至1.78% [2] - 美债收益率涨跌不一 2年期涨1.64BP报3.627% 10年期跌3.29BP报4.201% 30年期跌4.68BP报4.872% [3] - 日债收益率延续回落 10年期下行2.5BP至1.595% 3年期和5年期分别下行0.5BP和1.3BP [3] 海外债市 - 欧元区10年期法债收益率下行4.1BP报3.475% 德债收益率下行0.7BP报2.691% 意债收益率下行3.6BP报3.535% 西债收益率下行2.5BP报3.292% [3] - 10年期英债收益率下行3.5BP报4.698% [3] 一级市场 - 进出口行2年期金融债中标收益率1.66% 全场倍数2.01 边际倍数1.82 [4] - 进出口行3年期金融债中标收益率1.7948% 全场倍数2.23 边际倍数1.52 [4] 资金面 - 央行开展7829亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 单日净投放4217亿元 [5] - Shibor短端品种分化 隔夜上行1.5BP报1.331% 7天期下行1.6BP报1.51% 14天期上行0.5BP报1.555% 1个月期下行0.2BP报1.527% [5] 机构观点 - 美联储鲍威尔讲话整体表态偏鸽 暗示经济可能需要降息 9月降息预期上升 [6] - 投资者对下阶段债市行情判断迷茫 一致预期维持中短利率债和可转债偏好 看多情绪比例下降 [6][7] - 资金面及权益市场成为关注核心 对地方债、高等级城投债和永续债偏好程度边际减弱 [7]

货币政策预期 - 美联储预计9月降息25个基点 未来3-6个月将继续推进降息进程 [1] - 支持降息的依据相较于7月份更为充分和强烈 劳动力市场下行风险显著加重 [2] - 下一份非农就业报告可能改变9月降息幅度看法 但目前认为无需超过25个基点 [2] 劳动力市场状况 - 劳动力市场成为美联储决策重要考量因素 供给侧变化非就业数据不佳原因 [2] - 强调需关注就业数据质量及收集方式 当前下行风险显著加重 [2] 货币政策定位 - 美联储货币政策具有"适度的限制性" 既约束经济活动又未过度紧缩 [2] - 政策旨在实现经济增长与通胀控制之间的平衡 [2] 通胀影响因素 - 应看淡关税对美国通胀的影响 关税通过提高进口商品价格产生上行压力 [3] - 制定政策时需综合考虑多方面因素 不应过度聚焦关税因素 [3] 市场影响 - 讲话明确未来货币政策路径 为市场提供清晰预期 [3] - 9月降息预期强化及持续降息可能性 将对债券、股票及外汇市场产生广泛影响 [3]

比特币市场表现 - 比特币价格突破112,018.34美元，24小时涨幅0.54%，交易量达627.99亿美元 [1] - 4小时K线显示价格大幅下跌，收盘价低于开盘价，暗示短期卖压增加，交易量上升与价格下降组合表明市场情绪趋于谨慎 [1] - 技术指标显示MACD柱状图持续为正但逐渐变短，表明多军力量减弱，KDJ值为73处于中性区间，支撑位和阻力位分别位于109,253.0美元和113,364.0美元，近期最高点和最低点为115,799.47美元和109,666.33美元 [3] 杠杆交易动态 - 杠杆交易成为投资者放大收益或对冲风险的工具，但高杠杆意味着高风险，市场剧烈波动时清算风险急剧上升 [1] - 投资者以10倍杠杆开设DOGE多头头寸，开仓价为0.21298美元，清算价略低于此，凸显杠杆交易脆弱性 [1] - 机构投资者和长期持有者可能趁低吸纳，短期交易者倾向于利用杠杆工具进行高频操作 [3] 美联储政策影响 - 美联储货币政策不确定性直接影响加密市场流动性结构和风险偏好，鹰派信号可能导致比特币价格短期回调，杠杆多头头寸清算风险上升，鸽派信号则增强市场流动性 [4] - 市场处于观望模式，投资者密切关注美联储下半年政策动向以调整杠杆策略 [4] - 美国监管环境逐步收紧，SEC和CFTC对加密杠杆产品审查日益严格，要求平台加强风险披露和投资者保护 [4] 去中心化平台创新 - XBIT去中心化交易所平台通过智能合约实现交易自动化，无需第三方托管，用户完全掌控私钥和资产 [6] - 平台核心优势包括无需KYC、无封控、无审核机制，降低监管风险，提高交易效率和透明度，用户可直接使用BTC作为保证金进行杠杆交易 [6] - 平台整合跨链技术，支持多资产杠杆交易，包括比特币生态中的新兴代币 [6] 比特币二层网络发展 - GOAT Network启动以原生BTC为基础的生态激励基金，以34枚BTC作为启动资金，推动zkRollup技术落地和应用生态发展 [1][7] - 该基金主要用于支持协议流动性、社区激励与开发者奖励，已有超过2枚BTC用于流动性池和收益分发 [7] - 通过增强网络流动性和应用多样性，为杠杆交易者提供更稳定的底层环境和更多样交易对，用户可在XBIT平台使用GOAT Network发行资产作为杠杆交易抵押物 [7][8] 行业未来展望 - 比特币二层网络和去中心化基础设施成熟将使杠杆交易更加高效和安全 [10] - XBIT平台计划在第四季度推出跨链杠杆产品和自动化风险管理工具，进一步巩固市场地位 [10] - 去中心化交易平台因抗审查和高自主性特点，成为美联储政策不确定性背景下投资者的理想选择 [8]

美联储货币政策框架调整 - 美联储放弃平均通胀目标制并取消补偿策略 重申2%长期通胀目标[2] - 修订版《长期目标和货币政策策略声明》发布 体现政策框架审查成果[1] - 美联储2020年8月制定平均通胀目标允许通胀适度高于2%进行补偿[2] 通胀形势与政策应对 - 美国通胀高于2%目标已持续4年有余 通胀具有黏性特征难以下降[2] - 美联储2021年11月开始减少资产购买 2022年3月才开始加息 应对行动延迟近1年[3] - 3轮共5万亿美元财政纾困救助结合供应中断和劳动参与率下降导致通胀大幅上涨[3] 就业与政策导向变化 - 美联储主席鲍威尔强调劳动力市场平衡脆弱且就业下行风险上升[1] - 修订版声明指出充分就业是"在价格稳定背景下可长期维持的最高就业水平"[3] - 鲍威尔明确表示"为就业设定数字目标是不明智的" 因充分就业水平无法直接测量[3] 历史政策策略对比 - 美联储本轮通胀前期放弃先发制人策略 与历史做法形成对比[3] - 1984年沃克尔在经济复苏初期失业率7.8%时提高利率 成功避免通胀压力[3] - 2016年通胀率1.3%时耶伦领导的美联储上调利率25个基点[3] 政策预测与现实偏差 - 大多数经济学家及主要央行曾预测通胀为暂时性 实际发展与预测不符[3] - 预测过于依赖理论模型而忽略复杂现实 包括疫情后劳动参与率下降等新现实[3] - 鲍威尔强调关税增加将推动通胀上涨 但影响需时间完全体现[1][3] 政策调整暗示 - 鲍威尔暗示可能恢复降息以应对就业下行风险和经济增长放缓[1] - 美联储政策处于限制性区间 基准前景和风险平衡变化可能需要调整政策立场[1] - 7月货币政策会议纪要显示大多数与会者认为通胀风险大于就业风险[1]

美联储主席任命进程 - 美国财政部长将于下月开始面试11位美联储主席候选人 三到四位最终候选人将于秋季提交给总统[2] - 候选人将接受白宫官员面试 总统目前仅认识部分候选人[2] 美联储货币政策立场 - 财政部长批评美联储自2008年起偏离核心货币政策目标（物价稳定和充分就业） 要求回归核心使命[2] - 7月底议息会议中仅两位特朗普任命的理事投票支持降息 其他票委均维持利率不变[2] - 白宫明确表示不会干预美联储理事沃勒和鲍曼的决策独立性[2] 美联储理事解雇风波 - 特朗普以抵押贷款欺诈为由解雇理事莉萨·库克 被媒体称为"史无前例"的做法[3] - 库克律师宣布将提起诉讼 称总统无权解雇美联储理事[3] - 美联储声明强调《联邦储备法》规定理事为长期固定任期 免职需"正当理由"[4] - 财政部长呼吁美联储主席对内部进行审查 并纳入对库克的欺诈指控调查[3] 美国政府产业投资策略 - 财政部长明确否认政府将入股英伟达 称该公司不需要财政支持[1][5] - 政府更可能介入造船业等传统行业而非所有科技企业[5] - 美国政府已与英特尔达成协议 将投资89亿美元收购9.9%股份 成为大股东[5] - 投资资金来源于《芯片与科学法案》中57亿美元未支付补贴和32亿美元政府资助[5] 芯片法案资金实施情况 - 《芯片与科学法案》总金额380亿美元中逾330亿美元已完成拨款[6] - 96%资金已完成分配 86%资金已发放到位[6] - 英特尔、美光、三星、SK海力士与台积电五家芯片制造商均在美国开展建设或扩张[6] 贸易与关税谈判进展 - 财政部长称关税谈判存在各种可能性 加拿大愿意加入二级关税[7] - 欧洲无意对俄罗斯征收附加关税 印度采取的措施属于"表演性"范畴[7] - 预计美国最终将与印度达成共识 不担心卢比成为储备货币[7] 房地产金融机构上市安排 - 房利美和房地美股票发行事宜的承销银行将于9月至10月期间选定[7] - 所有大型投资银行都将参与这项重大交易[7]

美联储货币政策决议 - 美联储维持利率在4.25%-4.50%区间不变 为2024年连续第五次暂停利率调整 [1] 经济数据表现 - 美国一季度GDP负增长0.3% 出现经济收缩现象 [6] - 5月底至7月初全美所有联储区域价格普遍上涨 [6] 政治压力与政策博弈 - 特朗普政府持续施压美联储要求降息 试图通过货币政策刺激经济繁荣和股市表现 [1][3] - 美国政府债务规模达37万亿美元 利率每上升1%将增加3600亿美元利息支出 [3] 美联储内部决策分歧 - FOMC内部形成三大阵营：激进降息派（担忧劳动力市场）、谨慎观望派（等待经济走弱信号）和数据依赖派（评估关税影响） [7] - 理事沃勒和鲍曼投票支持立即降息 创1993年以来首次理事会成员公开反对主席的纪录 [10][7] 政策不确定性因素 - 特朗普政府关税政策造成全球经济波动 成为美联储暂停降息的关键考量因素 [6][4] - 美联储明确表示政府政策导致经济不确定性加剧 通胀和就业市场面临风险 [4] 未来政策展望 - 9月FOMC会议成为关键决策节点 将检验美联储政策独立性和内部共识稳定性 [6][7][9] - 市场关注特朗普可能通过"影子主席"人选释放信号 试图影响未来货币政策走向 [9]

美联储主席任命进程 - 美国财政部长贝森特表示将向总统提交美联储主席候选人名单 目前有11位非常强劲的候选人[1][2] - 候选人将从下个月开始接受面试 最终三到四名候选人将被推荐给总统 人选将在今年秋季揭晓[2] - 总统认识部分候选人但不全部 白宫不会向美联储理事沃勒和鲍曼发出政策指示[2] 美联储治理与内部审查 - 财政部长呼吁美联储主席对机构进行内部审查 重点包括针对理事库克的抵押贷款欺诈指控[3] - 财政部长批评美联储为不负责任机构 称其行为破坏公众信任 偏离核心货币政策目标[1][3] - 美联储声明强调理事任期受法律保护 总统仅可在有正当理由情况下免职 库克将通过司法途径挑战解雇决定[4] 美国政府产业投资策略 - 财政部长明确否认政府将入股英伟达 理由是该公司不需要财政支持[1][5] - 政府投资重点可能转向造船等行业 此前已向英特尔投资89亿美元收购9.9%股份[5] - 《芯片与科学法案》总金额380亿美元中逾86%资金已发放到位 五家全球顶尖芯片制造商均在美国开展建设项目[6] 贸易与关税政策动向 - 财政部长称关税谈判存在各种可能性 加拿大愿意加入二级关税而欧洲无意对俄罗斯征收附加关税[7] - 印度采取的关税措施被认定为表演性举措 美国预计最终将与印度达成共识 不担心卢比成为储备货币[7] - 房利美和房地美股票发行事宜将于9-10月选定承办银行 所有大银行都将参与该项交易[7]

美联储主席候选人选拔 - 美国财政部长贝森特表示将向特朗普提交美联储主席候选人名单 目前有11位非常强劲的候选人 将于下月开始面试[2][4] - 三到四名脱颖而出的候选人将被推荐给特朗普 最终人选将在今年秋季揭晓[4] - 贝森特批评美联储自2008年以来偏离核心货币政策目标（物价稳定和充分就业） 强调需要回归核心使命[4] 美联储理事解雇争议 - 特朗普以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解雇美联储理事莉萨·库克 贝森特呼吁美联储主席鲍威尔进行内部审查[6] - 美联储声明称理事任期为长期固定 总统仅在"有正当理由"情况下可免职 库克将通过法律途径寻求司法裁决[7] - 贝森特认为若美联储官员犯有抵押贷款欺诈罪则不应任职 称美联储是不负责任的机构[6] 美国政府产业投资动向 - 贝森特否认美国政府将入股英伟达 称该公司不需要财政支持[2][9] - 美国政府与英特尔达成协议 投资89亿美元收购9.9%股份 资金来自《芯片与科学法案》未支付的57亿美元补贴和32亿美元政府资助[9] - 《芯片与科学法案》总金额380亿美元 逾96%资金已完成分配 86%资金已发放到位[10] 贸易与关税政策 - 贝森特称关税谈判一切皆有可能 加拿大愿意加入二级关税 欧洲无意对俄罗斯征收附加关税[12] - 认为印度采取的关税举措属表演性范畴 不担心卢比成为储备货币 预计美国最终将与印度达成共识[12] - 房利美和房地美股票发行事宜的银行将在9-10月选定 所有大银行都将参与交易[12]