穆迪下调美国信用评级与黄金投资逻辑 - 穆迪将美国政府信用评级从Aaa下调至Aa1 美国主权债务被三大评级机构全部剔除出最高信用评级行列 [1] - 黄金成为投资者首选的安全避风港 被全球金融市场认可为最核心的反美元资产 [1] - 黄金价格在经历11月以来最大周跌幅后走高 成为美元计价投资的首选替代品 [1] 黄金作为资产配置的战略价值 - 黄金不仅是危机对冲工具 更是具有反美元性质的资产 [2] - 全球经济体系设计有利于持有房地产 股票和黄金等有形资产 能抵御渐进式货币贬值 [2] - 温和通胀侵蚀主权货币购买力 持有黄金等实物资产对保持财富价值至关重要 [2] 全球经济债务模式与资产估值 - 全球经济以债务模式为基础 借贷被用于购买有形资产 [3] - 美联储利率决策对资产估值和投资策略产生直接影响 [3] - 在温和通胀环境下 股票等权益资产仍可表现良好 因其代表实际生产力份额 [3] 美元长期走弱趋势 - 华尔街机构普遍看空美元 外汇期权交易员对美元的悲观看跌情绪达五年来最高 [4] - 特朗普政府混乱的贸易政策导致美元资产信心动摇 美国例外论出现重大裂痕 [4] - 投资者担忧美国经济陷入滞胀或深度衰退 这是美元资产持续走弱的核心逻辑 [4] 美元资产信心危机加剧 - 特朗普政府关税政策导致美元资产暴跌 罢免鲍威尔的威胁削弱美联储独立性 [5] - 期权市场对美元未来一年下跌的押注处于2020年以来最高水平 [5] - 高盛指出美国例外论正在被侵蚀 这些趋势将持续更长时间 [5] 黄金价格预测与市场情绪 - 高盛维持2025年底金价3700美元/盎司和2026年中4000美元/盎司的预测目标 [6] - 若全球经济衰退 黄金ETF资金流入可能将金价推高至3880美元/盎司 [6] - 美国银行调查显示做多黄金连续两个月成为全球最拥挤交易 占比达58% [6] 多元资产配置策略 - 美银策略师Hartnett建议配置国际市场股票和黄金的BIG策略 [7] - BIG策略(美债 国际股票 黄金)今年回报率远强于特朗普交易 [7]

美元贬值风险分析 - 德意志银行全球外汇策略主管George Saravelos指出无论美国陷入财政危机还是经济衰退美元都将面临贬值风险[1] - 预算谈判结果将决定美元走势极端宽松财政政策会导致美国国债和美元双双下跌而过度紧缩则可能引发经济衰退和深度美联储宽松周期[1] - "软着陆"的中间路线对美元更为有利[1] 市场反应与历史模式 - 穆迪下调美国主权信用评级后30年期美国国债收益率攀升至2023年11月以来最高水平美元指数一度下跌0.7%[2] - 传统"美元微笑"理论认为美元在经济强劲增长或深度衰退时期走强但特朗普关税政策扰乱了这一模式[2] - Bloomberg美元现货指数今年迄今已下跌超过6%[2] 高盛对美元走势预测 - 高盛预计2025年第一季度美元兑主要货币走弱趋势将持续[3] - 预测美元兑欧元将下跌10%兑日元和英镑将分别下跌9%[3] - 关税政策可能压缩美国企业利润空间降低美国家庭实际收入侵蚀"美国例外论"[3] 市场情绪与资本流动 - 海外消费者抵制美国产品及入境旅游减少对美国GDP构成轻微拖累[5] - 外国支出计划超预期与美国资产表现疲弱导致部分资本从美国撤离[5] - 外国央行正在降低对美元依赖私人投资者可能效仿[5] 关税政策影响 - 当前关税政策广泛且单边可能将更多经济负担转移到美国[5] - 美国企业和消费者成为价格接受者短期内供应链或消费者缺乏弹性可能导致美元贬值[5]

我笃信"美国例外论"。 摩根大通CEO戴蒙：从来就不相信欧洲像人们描述的那么糟糕。 ...

美联储官员周一密集发声，博斯蒂克重申倾向于今年降息一次，威廉姆斯采取了平衡的语气，杰斐逊认 为目前观望政策发展是合适之举。 亚特兰大联储主席博斯蒂克在周一重申他对美联储今年可能只会降息一次的预期时，强调了他对通胀的 担忧。 "鉴于我们双重使命的轨迹，我非常担心通胀方面，"博斯蒂克周一对CNBC表示，他指的是消费者对未 来价格上涨速度的预期。 博斯蒂克表示，在支持任何利率变化之前，他希望看到由关税和特朗普政府其他政策推动的高水平不确 定性消退——这一过程可能需要3到6个月。 "如今，情况变化非常大，存在很多不确定性，"博斯蒂克说，"对我来说，这意味着在我们的政策向任 何重大方向调整之前，我们必须理清头绪。" 他补充道，"我更倾向于今年一次降息，因为我认为我们需要时间。" 美联储官员本月早些时候维持基准利率不变，并表示失业率上升和通胀高企的风险均有所增加。美联储 主席鲍威尔强调，该央行并不急于降息。 博斯蒂克称，穆迪上周五下调美国债务评级，可能对寻求贷款的美国企业和家庭产生负面影响。 他说，"随着评级下调，这将对资本成本和其他一系列事情产生影响，因此可能对经济产生连锁反应。" 纽约联储主席威廉姆斯则在其最新讲话中 ...

金十数据5月19日讯，美联储威廉姆斯承认，在贸易动荡的背景下，对外国投资者撤离美国资产的担忧 确实存在，但他认为，美国"避风港"地位目前并未面临紧迫风险。威廉姆斯表示，这类担忧大多仍停留 在"人们只是谈论要不要讨论"的阶段。他表示，美国对全球投资者仍有独特的吸引力，他指出美国的技 术实力，并提到"美国例外论"直到最近还主导着全球贸易。威廉姆斯称："美国经济真的很有活力。老 实说，我们是人工智能宇宙的中心。" 美联储威廉姆斯：并未立即担心外国投资者抛售美国资产 ...

报告指出，由于"海外消费者抵制美国产品"以及关税消息公布后入境旅游减少，市场对美国资产的情绪 正在恶化，这些因素都对GDP构成了轻微但持续的拖累。高盛称："外国支出计划远超预期，而美国资 产表现则相对疲弱，这一组合已经导致了部分短暂但活跃的资本从美国资产中撤离。" 智通财经APP获悉，高盛研究部门预计，随着贸易紧张、政策不确定性以及美国经济增长放缓对投资者 信心和对美国资产的外国需求产生压力，美元将面临贬值。 高盛指出："2025年第一季度美元兑主要货币的走弱预计将会持续。""我们此前曾指出，美国资产具有 卓越回报前景，这是美元估值强劲的根本原因。但如果关税压缩了美国企业的利润空间、降低了美国家 庭的实际收入，这种'美国例外论'可能会被侵蚀。"高盛预测美元兑欧元将下跌10%，兑日元和英镑将分 别下跌9%。 高盛指出，目前的关税特点是"广泛且单边的"，这可能会将经济负担更多地转移到美国身上。该行表 示："美国企业和消费者变成了价格接受者……如果供应链或消费者在短期内缺乏弹性，那么调整的结 果可能是美元贬值。" 关于提议中的10%普遍关税，高盛评论称："虽然这一政策远未确定，但如今已具备实施的可能……当 前的贸易 ...

美元走势 - 美元指数今年已下跌6% 接近4月份低点 投资者对重返美元持谨慎态度 [1] - 期权市场对美元未来一年下跌的押注处于2020年以来最高水平 主要由基金经理操作 [1] - 摩根大通策略师认为美国在关税问题上的软化立场将支持世界其他地区经济增长 提振这些地区货币 [7] - 德意志银行指出流入美国资产的资金已在放缓 美国国债购买量可能减少 [6] - 富国银行认为美元要进一步走软需要出现更多美国经济结构性放缓的迹象 [4] 外汇市场情绪 - 外汇交易员看空美元情绪为五年来最高 摩根大通和德意志银行策略师预计美元将继续走软 [1] - 法国农业信贷银行表示市场对美元存在"爱恨交加"的关系 [1] - Union Bancaire Privee Ubp SA认为国际投资者不相信特朗普的美国例外论主题 [4] - Jupiter Asset Management关注韩元和印尼盾 认为亚洲处于全球遣返主题前沿 [7] 股市表现 - 标普500指数本周上涨4.5% 受科技股交易乐观情绪和通胀数据抑制影响 [4] - 美国股票基金在截至5月14日的一周吸引198亿美元资金 为五周以来首次流入 [4] - 中美同意暂时削减关税消息使美元周一上涨1% 但随后回吐大部分涨幅 [4] 政策影响 - 市场怀疑特朗普政府希望美元走弱以支撑美国制造业基础 [1] - 高盛认为美国例外论正在被侵蚀 这些举措将持续更长时间 [1] - 彭博宏观策略师指出市场不相信白宫在积极推动汇率作为贸易协议谈判部分 [7]

美元走势分析 - 华尔街对美元看空情绪强烈 摩根大通和德银策略师预测美元将继续走弱 期权交易员情绪达五年来最悲观水平 [1][4] - 美元指数今年以来已下跌逾6% 截至发稿时报100.81 [1] - 美元指数本周虽因关税缓解消息短暂上涨1% 但后期丧失大部分涨幅 仍徘徊在4月低点附近 [4] 市场资金流动 - 美国股票基金五周来首次资金流入 截至5月14日当周吸引约198亿美元 标普500指数本周上涨4.5% [4] - 流入美国资产的资金已放缓 部分国家要求银行重新审查美国投资风险管理协议 显示对美国国债购买减少 [5] 机构观点 - Goldman Sachs全球货币主管表示"美国例外论正在消退 这种走势还将持续" [1] - 摩根大通认为美国软化关税立场将支持世界其他地区经济增长 从而提振这些地区货币 [5] - 德银注意到美国国债收益率与美元可能出现脱钩 美元兑日元可能下跌而美债收益率上升 [6] - Jupiter Asset Management指出投资者正从美国撤回资本 亚洲处于全球资本回流前沿 韩元和印尼盾被作为做空美元的目标 [6] 市场情绪变化 - 当前市场对美元态度转变为"爱恨交织"的复杂关系 美元未来一年下跌的期权押注达2020年以来最高水平 [4] - 长期期权使用情况显示市场正在对美元敞口进行更广泛重新评估 [4]

美股市场表现 - 标普500指数连续四个交易日上涨 周四涨幅达0.4% 距离历史最高点仅差3.7% [1][2] - 纳斯达克100指数微升0.1% 七大科技巨头股价集体下行 [1] - 公用事业、必需消费品和房地产板块领涨 其中美国水务公司、金宝汤公司和Invitation Homes Inc股价大幅上涨 [2] - 必需消费板块大涨近3% 房地产板块涨1.8% 公用事业板块涨2.1% [9] - 科技和通信服务板块分别下跌0.7%和0.4% [9] 价值股与科技股表现分化 - 价值股整体强劲表现抵消科技、零售与能源股疲软影响 [1] - 标普500"股息贵族"指数自4月触底以来上涨约11% 但跑输科技巨头 [9] - 大型机构投资者采取防御性布局 优先考虑利润规模而非销售额增长 [5] 行业与公司动态 - 能源股表现疲弱 哈里伯顿和斯伦贝谢均跌近1% 因油价走低 [9] - 迪尔公司业绩超预期 股价跳涨3.8%至纪录新高 但下调全年盈利指引 [9] - 医疗保健板块大幅下挫 联合健康集团股价大跌11% [9] - Steris Plc生命科学业务营收超预期 股价飙升8.5% [9] - Foot Locker股价暴涨86% 因迪克体育用品公司同意以24亿美元收购 [10] - 思科股价上涨近5% 受AI网络系统基础设施需求推动 [13] - 苹果股价下跌0.5% 因特朗普要求停止在印度建厂 [13] 经济数据与政策影响 - 4月美国零售销售额和生产者价格数据疲弱 强化美联储降息预期 [5] - 沃尔玛一季度营业利润下滑 警告因关税成本上升将提价 股价下跌0.5% [5] - 中美经贸高层达成共识 美国对华新增关税从145%大幅降至30% [8] - 美国平均关税税率为1934年以来最高 [8] 市场情绪与预期 - 投资者担忧美国经济陷入"滞胀"或"深度衰退" 美元资产持续走弱 [7] - 特朗普政府关税政策导致金融市场动荡 动摇投资者对美元资产信心 [7] - 摩根大通认为美国经济衰退可能性"依然偏高 但目前已低于50%" [6]

欧元兑美元汇率展望 - 丹斯克银行分析师预测欧元兑美元可能在12个月内从1 1208升至1 20 [1] - 美元面临结构性挑战包括政治剧烈变化和贸易不确定性 [1] - 资本从美国资产流出的新迹象加大美元下行风险 [1] - "美国例外论"理由消退导致美元风险敞口扩大 [1]