全球贸易摩擦与美股交易机会 - 全球贸易摩擦加剧导致美股波动性显著增强 地缘政治因素如关税战和供应链重构是主要扰动因素 [2] - 亚洲投资者对即时行情需求上升 传统交易时段已无法满足需求 盘前、盘后及夜间交易成为捕捉流动性的关键窗口 [2] - 研讨会目标群体为亚洲地区美股交易者 特别是北京时间8:00～16:00时段需交易美股的投资者 [2] 美股多层次交易生态解析 - 研讨会将深度解析美股主要交易时段包括盘前交易（Pre-Market）、常规交易（Regular Hours）、盘后交易（Post-Market）及隔夜交易（Overnight Trading）[7] - 重点介绍如何运用Blue Ocean等美股隔夜交易平台实现全天候交易布局 [2][7] - LSEG平台提供Blue Ocean ATS隔夜交易时段流动性获取方法 [7] 主讲嘉宾背景 - Gang Chen拥有16年实时数据接口经验 曾服务中国大型商业银行和头部券商 精通本地部署、托管服务及云端解决方案 [8] - Gisele Wu专注银行与券商数据应用需求 提供方案设计、数据集成等咨询服务 经验超过10年 [9] - Frank Ling擅长金融数据挖掘与市场洞察 熟悉投行、资管、量化投研等工作流程 精通Excel/API/Python等工具应用 [10][11] LSEG Workspace解决方案 - 产品定位为集成化生态系统 提供市场洞察、新闻分析及工作流优化功能 支持跨设备无缝访问 [12][13][16] - 核心优势包括： - 覆盖多资产类别的ESG投资组合建议和另类数据 支持AI驱动型解决方案 [18] - 预测性搜索功能通过AI生成建议 用户体验可自主学习适配需求 [19] - 基于OpenFin技术实现快速部署 支持Microsoft Office无缝集成 [20][21] - 目标用户包括理财顾问、研究分析师、投资组合经理等 提供定制化工作流程 [16] 技术特性与协作功能 - 集成Python脚本环境CodeBook 支持Jupyter笔记本快速开发 搭载LSEG API和数据 [21] - 开放社区支持应用/工具共享 增强协作性与互操作性 [14][21] - 多屏市场监控能力 提供网页式直观导航界面 [18][19]

报告公司投资评级 - 报告维持对利安隆的“增持”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年报和2025年一季报业绩符合预期，抗老化剂行业景气触底，润滑油添加剂放量在即，受海外贸易扰动和终端需求疲软影响，下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，当前PB估值具备较高安全边际 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为56.87亿、65.59亿、77.29亿、82.05亿元，同比增长率分别为7.7%、15.3%、17.8%、6.1% [3] - 2024 - 2027E归母净利润分别为4.26亿、5.85亿、7.06亿、7.99亿元，同比增长率分别为17.6%、37.2%、20.6%、13.2% [3] - 2024 - 2027E每股收益分别为1.86、2.55、3.07、3.48元/股，毛利率分别为21.2%、22.4%、21.6%、22.5%，ROE分别为9.6%、11.8%、12.7%、12.9%，市盈率分别为16、12、10、9 [3] 市场数据 - 2025年5月20日收盘价29.92元，一年内最高/最低为36.66/22.12元，市净率1.5，息率1.15，流通A股市值67.23亿元 [4] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产19.91元，资产负债率48.38%，总股本/流通A股为2.3亿/2.25亿股，流通B股/H股为0 [4] 公司公告 - 2024年报实现营收56.87亿元（YoY +7.74%），归母净利润4.26亿元（YoY +17.61%），拟每10股派现3.7元，合计派现8495.9万元，占2024年度归母净利润19.93% [7] - 2025年一季度报告实现营收14.81亿元（YoY+9.36%，QoQ+4.17%），归母净利润1.08亿元（YoY+0.71%，QoQ - 3.98%） [7] 业务情况 - 抗老化剂持续开拓海外市场，2024年海外销售23.63亿元，同比增加21.2%，占比41.55%，25Q1营收同环比提升，拟投建马来西亚研发生产基地 [7] - 康泰二期项目逐步释放产能，2024年出货5.83万吨，同比增长23.23%，25年开工负荷有望提升 [7] - 生命科学业务实现6吨核酸单体中试车间，开发客户近90家；PI材料业务完成并购，预计2025年批量供货 [7] 盈利预测与估值 - 下调2025 - 2026年盈利预测，预计分别实现归母净利润5.85、7.06亿元，新增2027年盈利预测，预计实现归母净利润7.99亿元，对应PE估值分别为12X、10X、9X [7] 财务摘要 - 展示了2023A - 2027E营业总收入、营业成本、各项费用、利润等财务数据 [9]

特朗普2.0执政周期下的全球经贸格局 - 特朗普政策核心逻辑围绕"美国优先"展开，包含单边贸易政策、削弱多边规则、强化行政机构作用、调整盟友关系和以国家安全遏制中国五大战略方向 [3][4] - 关税政策呈现叠加特性，包括IEEPA关税（中国商品关税提高至20%）、232关税（钢铁衍生产品25%、铝衍生产品10%）及对等关税（部分商品税率曾达125%）[4] - 日内瓦联合声明后中美达成阶段性平衡，暂缓部分商品加征关税，基础关税锁定10%并设置90天观察期 [4][7] 中国企业供应链风险与应对 - 原产地规则是最大风险点，常见认知误区包括混淆"原产地即出口国"和误判"组装即实质性转变"，美国海关更关注核心原材料来源及增值过程实质性 [5] - 供应链重构需结合产品特性和海关判例，表面调整无法规避风险，需彻底重组供应链 [5] - ESG合规从道德选项转变为生存要件，需建立覆盖全流程的溯源管理体系，杜绝强迫劳动和环境违规，完善记录/培训/审计制度 [6] 美国经济制裁与法律合规挑战 - 一级制裁风险包括巨额罚款和资产冻结，次级制裁可能影响全球业务，需规避SDN清单实体和全面制裁国家贸易 [7][13] - 2022-2023年近60%遭遇海外执法的中国企业涉及美国长臂管辖，商业秘密诉讼案件数量显著增加 [8] - 企业面临六大法律困境：规则陌生、畏难情绪、外部压力、律师管理问题、语言障碍及高昂应对成本 [8] 供应链重构三大主流方案 - 方案一：转移至第三国生产变更原产地属性 [9] - 方案二：拆分海外与中国业务形成双循环独立运营 [10] - 方案三：直接布局美国生产端实现本地化合规 [11] 危机管理核心策略 - 构建风险评估预案并定期审查时效性 [14] - 警惕法律文化差异陷阱，避免思维误区影响处理成效 [9] - 通过专业法律程序管理和化解危机，借助外部合规资源 [9][15]

航运市场供需动态 - 5月底前美线舱位出现"爆单"，询盘量倍增，美西40英尺集装箱报价3000-3200美元，美东4000-4200美元 [1][2] - 中国至美国集装箱运输预订量飙升近300%，船公司缩减三成以上美国方向运力导致供需错配 [2] - 船公司正从欧洲、中东等航线调回运力至美国航线，但运力恢复需1-2周 [3] 运价与货运趋势 - 集装箱运价持续上涨，预计下月美线运价可能超5000美元，快船15-20天可达美国 [2] - 5-7月运价或明显回升，中国出口美国货物将显著增长，后续走势取决于班轮企业运力调配 [3] - 部分企业将4月出口货物改至5月出货，因担忧后续不确定性 [3] 企业应对策略 - 外贸企业需平衡短期收益与风险，为政策反复和供应链中断预留弹性空间 [5] - 中小型企业需加大科技投入，推动技术迭代升级，以确定性应对外部不确定性 [5] - 物流供应链企业建议探索实物互联网，利用AI、大数据重塑物流生态，实现降本增效 [5] 港口与报关情况 - 宁波舟山港未出现货物积压，将逐步恢复发运并高效整合港航资源助力外贸企业 [4] - 4月涉美出口业务报关单量同比下降26%，预计下周报关单量将激增 [2]

奥乐齐昆山首店表现 - 奥乐齐昆山首店5月10日开业，首日销售额突破110万元，客流量超10万人次，创下该品牌在中国市场的单日销售新纪录 [2] - 昆山首店表现超越此前无锡、苏州首店，无锡单日销售额为100万元 [7] - 昆山作为县级市，2024年GDP达5380.17亿元，人均可支配收入超7万元，连续20年位居全国百强县榜首 [6] 下沉市场战略 - 公司选择长三角县域市场作为重点，昆山兼具高消费密度与低竞争门槛，制造业发达，聚集大量中产家庭、技术人才及外籍人士 [9] - 县域市场政策支持更多，探索空间大于一线城市 [6] - 公司通过"首店经济"快速抢占消费者心智，与传统商超形成差异化竞争 [9] 商品策略 - 自有品牌占比超90%，通过供应链垂直整合实现长期价值输出 [10] - 推出"9.9元"系列商品，覆盖生鲜、日化、零食等高频消费场景，目前已有超500款商品定价≤9.9元，占全店SKU的四分之一 [12] - 小分量低价格策略适合年轻群体尝试，降低试错成本 [13] - 在昆山首店推出本土化创新商品，如9.9元7包的经典红烧牛肉面 [14] 供应链管理 - SKU控制在2000个以内，仅为传统商超的1/10，生鲜品类仅保留100个核心单品 [14] - 生鲜产品全程可溯源，牛肉从分包到门店不超过24小时 [14] - 冷链运输温度合格率提升至99% [14] - 江苏本地大仓物流成本压缩15% [22] 营销与定位 - 从"精品超市"转向"平价社区超市"定位，放弃会员费模式吸引更广泛客群 [16][17] - 结合年轻人喜好进行营销，如联合"雪姨"和上海地铁站多次营销出圈 [18] - 通过整箱陈列、自助收银提升运营效率，人效指标行业领先 [17] 行业影响 - 公司成功为零售行业提供新范式：供应链重构+自有品牌创新+精准选址 [22] - 推动行业从"价格战"转向"价值战"，可能融合成新消费形态 [23] - 与山姆、盒马等竞品形成差异化竞争，更注重通过"社区平价超市"定位贴近日常需求 [9]

外贸整体表现 - 4月我国货物贸易进出口3.84万亿元，增长5.6%，其中出口2.27万亿元增长9.3%，进口1.57万亿元增长0.8%，带动前4个月外贸整体增长2.4% [1] - 4月进出口增速较一季度加快4.3个百分点 [2] 出口端亮点 - 江苏智能家居企业运用RCEP原产地规则，一季度原产地证申领金额飙升695.4% [3] - 前4个月高技术产品出口1.52万亿元增长7.4%，占出口总值18.1%，其中船舶和海洋工程装备增长16.4%、工业机器人增长58.3%、风力发电机组增长45.5% [9] - 山东省船舶和海工装备出口额突破160亿元，同比增长超80% [11] - 机电产品成为出口主力，集成电路、汽车等高端产品增速超14% [20] 进口端布局 - 海南食品企业通过全链条布局，前4个月椰子进口额同比增长80% [5] - 进口结构显示国内产业升级，对资源依赖度下降 [19] 行业转型升级 - 海工装备制造从"建大船"向"建强链"转型，青岛西海岸新区形成50余家企业的完整产业生态 [11] - 制造业向高端化、智能化、绿色化转型，高新技术产业和战略性新兴产业快速发展 [20] 企业动态 - 广东东莞机器人企业开发自主导航复合机器人，满足家庭到工业场景需求 [14] - 民营企业前4个月进出口8.05万亿元增长6.8%，占进出口总值56.9%，拉动整体进出口增长3.7个百分点 [18] 市场多元化策略 - 对美出口占比降至15%以下，东盟、非洲、拉丁美洲等新兴市场贡献超60%增量 [19] - 跨境电商等新业态发展有效缓冲关税冲击 [19] 政策支持 - 优化政策组合拳为外贸企业减负增效 [20] - RCEP原产地规则等关税政策助力企业开拓市场 [3]

关税对企业利润的冲击 - 通用汽车预计全年利润因关税减少50亿美元，主要受影响的是从韩国、加拿大、墨西哥进口的整车及零部件，面临25%关税壁垒 [1] - 福特汽车警告关税将导致其息税前利润(EBITDA)缩水15亿美元 [1] - 哈雷戴维森摩托车可能因关税损失1.75亿美元 [1] - 英伟达已计提55亿美元支出应对进口成本上涨 [2] - 苹果公司预计本季度因关税增加成本9亿美元 [2] - 宝洁公司预计关税将推高年度成本10亿至15亿美元 [2] - 史丹利公司预计关税将吞噬其年利润的17亿美元 [5] - 雷神技术预计关税将使其营业利润减少8.5亿美元 [5] - 杜邦预计关税成本将达5亿美元，即便采取应对措施仍需承担6000万美元净损失 [6] - 好时公司预测下半年关税成本将激增至单季1亿美元 [6] 企业应对策略 - 宝洁计划通过提高产品价格应对关税成本增加 [5] - 史丹利在4月份将美国市场产品价格上调15%，并警告可能进一步提价 [5] - 微软因客户抢购，Windows软件销售额意外激增 [5] - 亚马逊为规避关税加速采购，导致一季度利润减少10亿美元 [5] - 3M、丹纳赫等企业正将生产基地迁出中国以应对关税挑战 [5] - GE Vernova计划利用合同中的通胀保护条款和法律变更条款，将部分关税成本转嫁给客户 [6] - 波音公司担忧欧盟可能跟进加征关税，导致其787客机生产成本再增5亿美元 [6] 行业影响范围 - 科技行业：英伟达、苹果、Meta Platforms等公司均受到关税冲击，Meta将年度资本支出上调70亿美元 [2] - 汽车行业：通用汽车、福特汽车、哈雷戴维森等企业利润受到显著影响 [1] - 消费品行业：宝洁、史丹利、好时等公司面临成本上升压力 [2][5][6] - 制造业：3M、丹纳赫、雷神技术等企业采取生产转移或提价策略 [5] 市场整体反应 - 本轮财报季企业电话会议中，"不确定性"(uncertainty)一词出现频次突破6000次，创2020年疫情以来新高 [5] - 包括沃尔玛、家得宝在内的数十家企业尚未公布最新业绩，但已有多家公司通过提前囤货、转移产能等方式自救 [5] - 市场分析指出，当前企业预警可能仅是冰山一角，包括甲骨文、强生在内的众多企业尚未披露关税影响细节 [6] - 在线广告、医疗器械等行业的滞后效应可能在下半年显现 [6]

文章核心观点 - 面对美国加征关税等外部环境变化，珠三角外贸企业通过发挥产品独特优势、调整市场战略、优化供应链布局及提升产品力与品牌力等方式积极应对，展现出从“中国出口”到“全球运营”的深层次转变 [3][7][13] 企业应对策略与市场韧性 - 美国客户在需自付关税的情况下仍以原价下单，显示中国部分产品在全球供应链中具有不可替代的独特优势 [3] - 美国本土高昂的人力成本（如时薪22美元）使其难以制造同等品质的劳动密集型产品，墨西哥、土耳其等替代者在工艺细节和交付能力上仍不如中国企业 [4] - 企业利用海外仓储备库存（货品已在美国本土）作为缓冲，通过“不涨价”或“缓涨价”来争取时间差和价格差，以稳定市场份额 [5] 市场多元化与战略迁徙 - 企业采取分散风险策略，将战略重心从美国市场转向欧洲、英国、日本、澳大利亚等友好市场，并积极开拓东南亚、拉丁美洲、中东等新兴市场 [7][8][9] - 针对不同市场的产品特性和消费习惯差异，企业同步调整产品线，例如在欧美主推环保的民用镍氢电池，在东南亚则可能需调整至碳性电池 [8] - 行业协会组织企业赴澳大利亚、中亚、日本、欧洲等地考察，已有超过三十家会员企业计划进行深度市场拓展 [7][8] 供应链柔性调整与全球化布局 - 企业将工厂转移至越南、泰国、菲律宾等地，从当地港口直接发往美国的货量持续上升，物流公司相应加快欧洲主要市场（如德国、英国、意大利、西班牙）的线路布局 [9][10] - 东南亚地区（如越南）的生产成本与中国相比差异仅约5个百分点，但在生产效率、基础设施及原材料配套能力方面仍与中国成熟产业链存在差距 [10] - 供应链外迁并非全产业链转移，东南亚没有任何一个国家像中国一样拥有全产业链，很多产品无法单独在某一个国家完成生产 [10] 产品力提升与品牌化建设 - 企业加大产品研发投入，通过提升产品技术含量和附加值来增强定价能力和国际竞争力，而非单纯降价 [13] - 企业致力于在高端细分市场站稳脚跟，例如开发具有中东文化特色的“双陆棋”产品，该市场虽不大但拥有足够利润和潜力 [13] - 品牌化战略要求企业直接面向消费者（C端），从在别人的“大卖场”卖货转变为建立自主品牌和独立站（“自己建个房子”），并借助数字支付平台解决收款问题 [13] 数字化工具与行业协作 - 企业拥抱数字化工具提升运营效率，例如与数字支付平台合作将跨境关键款项的到账时间从传统方式的T+3缩短至当日甚至实时，降低交易成本并支持全球业务的敏捷响应 [14] - 行业组织（如东莞市工贸发展促进会）通过组织学习交流、分享经验、共同考察海外市场等方式，为会员企业提供信息互通、资源共享、共谋发展的平台 [14]

稀土资源与全球供应链 - 中国掌握全球90%的稀土市场份额，成为国际博弈中的关键筹码 [1] - 稀土提取工艺复杂，中国在该领域占据主导地位 [1] - 稀土资源影响电动汽车、风力发电机、卫星、激光技术和军事装备等高科技领域 [8] 特斯拉与稀土依赖 - 特斯拉人形机器人"擎天柱"项目因稀土磁体供应受限而面临挑战 [3] - 马斯克寻求与中国接触以获得稀土出口豁免，承诺不将稀土用于军事用途 [3] - 稀土供应紧张凸显美国高科技产业对中国的依赖 [3] 全球减少稀土依赖的努力 - 美国和欧洲试图减少对中国稀土的依赖，但面临高昂环境成本和技术鸿沟 [5] - 澳大利亚拥有稀土储备但缺乏加工能力 [5] - 美国科技巨头在技术突破和产业链重构方面面临时间压力 [5] 中美贸易关系动态 - 特朗普政府释放愿意对话的信号，希望暂停贸易争端 [6] - 中方坚持合作共赢原则，强调合作是解决争端的出路 [6] - 中美可能在贸易领域达成新共识的可能性上升 [8] 全球科技竞争格局 - 稀土争夺反映各国对未来科技控制权的较量 [8] - 任何国家都难以独自承担稀土供应链重构的重任 [8] - 全球最终可能通过合作方式实现稀土供应链的共赢 [8]

全球供应链现状与挑战 - 2021年2月美国德克萨斯州暴风雪导致三家关键芯片工厂停工 引发德国大众停产 日本丰田减产40% 凸显全球供应链脆弱性 [1] - 当前供应链面临地缘政治 能源危机 AI革命 ESG等多重变量冲击 从"效率优先"转向"安全与韧性"为核心 [1] - 麦肯锡数据显示全球92%企业正在重构供应链布局 "中国+1""近岸外包""数字孪生"成为高频关键词 [1] 供应链重构趋势 - 供应链机器处于高度调试阶段 中国企业需在新格局稳定前重新布局以保持战略地位 [2] - 联想通过"智能控制塔"系统实现全球供应链协同 覆盖180国30+制造基地2000+供应商 [2] - 中美分别聚焦"卡脖子"技术突破与制造业回流 供应链成为国家竞争力核心战场 [2] 企业出海关键议题 - 转口贸易窗口期问题成为企业规避关税的重要考量因素 [3] - 潜在特朗普政府关税政策对企业供应链布局构成重大不确定性 [3] - 直播将探讨全球供应链变化 中国企业出海现状及先行者管理经验 [3]