资本市场发展政策方向 - 证监会将深化投融资综合改革，着力提升资本市场制度的包容性、适应性 [1] - 融资端将纵深推进两创板改革，加快落实科创板"1+6"政策举措，并抓紧启动实施深化创业板改革，积极发展多元股权融资 [1] - 投资端将推动中长期资金入市实施方案落地，持续扩大社保、保险、年金等权益类投资规模和比例，深化公募基金改革 [1] 高水平对外开放举措 - 证监会将稳步扩大资本市场高水平制度型开放，完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通 [2] - 将推动更多期货期权品种纳入对外开放范围，提高外资机构参与便利度，同时加强开放环境下的监管能力和风险防范能力建设 [2] - 上海将以更高水平对外开放集聚全球投资者，深入打造市场化、法治化、国际化的一流营商环境 [2] 交易所发展重点 - 上交所将聚焦催生新质生产力，优化发行上市、再融资、并购重组等制度，引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业 [3] - 将推动上市公司提升治理水平和信息披露质量，强化分红回购，以稳健业绩和持续回报增强投资价值 [3] - 将稳步扩大制度型开放，拓展跨境投融资渠道，丰富国际化产品体系，提升全球竞争力 [3] 并购重组市场动态 - "并购六条"发布以来，沪市公司披露各类并购交易超过1000单，其中重大资产重组115单，同比增长138% [3] - 上交所将深化落实投融资改革要求，打造适配科技创新和外资需求的并购重组制度环境 [4] - 将提升监管包容度，支持各类优质并购案例加快落地，推动形成既"放得活"又"管得好"的并购市场秩序 [4]

图源：微博 其实段永平早期是真喜欢特斯拉，车牌改成了"we love Tesla"，还买过他们的股票。但后来体验不好，售后服务也不满意，再加上看马斯克做事风格飘忽， 有些承诺总兑现不了，慢慢就没了好感，干脆把股票全卖了。虽然后来段永平承认，卖股票可能是个错误决策，但就算重来，估计还是会坚持自己的原则。 11 月 12 日消息，小雷这两天发现，创投圈和公益圈被"中国巴菲特"段永平刷屏了。 一天之内搞了两个大动作：直言不买特斯拉股票是因为不喜欢马斯克的品行、向北师大捐赠 2.2 亿。 先说说段永平不碰特斯拉的事儿。在访谈里，主持人问他对特斯拉的看法有没有变，段永平的回答特别实在。他表示马斯克确实厉害，想法也先进，但他不 喜欢马斯克的品行，所以没法投资。 他还补了句关键的：投资实际上就是在跟公司经营者做朋友，我不想跟他做朋友，哪怕给我钱我也不干。 在资本圈里，大多人都是赚钱要紧，只要公司能盈利，经营者品行差点似乎也能忍。但段永平偏不，他把"三观契合"看得比短期收益还重。 这场访谈聊了俩小时，除了特斯拉，段永平还掏了不少实在干货。他反复说一句话："买股票就是买公司"，但真正能懂这话的人可能不到 1%。 核心就是投资得 ...

文章核心观点 - 单纯依赖银行储蓄守护财富的策略已不再高效甚至存在风险 未来经济环境中手握存款的人们可能面临挑战 [1][7] - 应对策略在于资产配置多元化、提升自身能力以及保持对新投资机遇的敏感度 而非恐慌 [4][6][7] 现金购买力与通货膨胀 - 现金购买力正悄然流逝 当货币发行速度超过商品和服务增长时导致通货膨胀和物价上涨 对存款人财富形成侵蚀 [3] - 将资金以现金或定期存款形式存放于银行 其收益往往难以追赶通货膨胀的速度 [3] 资产配置多元化策略 - 应对购买力下降之策在于资产配置多元化 不要将所有资金以现金形式持有 [4] - 优质地段不动产具有保值功能 股票或基金代表企业所有权可分享经济增长红利 黄金等硬通货在经济动荡期具备避险价值 [4] - 更根本的应对方式在于提升自身能力 通过学习和培训增加收入以从源头上抵御通胀影响 [4] 财富增长机会错失风险 - 持有现金存在机会成本 可能错失经济转型时期伴随的新兴产业和投资机遇 这是一种隐性风险 [6] - 当他人通过投资新兴产业、优质企业或提升技能获得高回报时 仅依赖银行利息将导致财富地位相对倒退 在经济结构转型中此效应更明显 [6] 理性财务规划与投资原则 - 理性做法是审视自身财务状况 设定明确的短期、中期和长期财务目标 [7] - 根据目标和风险承受能力 将资金合理分配到现金、保险、债券、基金、股票、房产等不同类别资产中 [7] - 保持对新事物敏感度 关注国家政策导向和科技发展趋势 在风险可控前提下用部分闲钱尝试新投资领域 并树立长期投资观念避免投机 [6][7]

公司概况与市场定位 - 公司是澳大利亚一家上市的投资公司，常被誉为“澳大利亚版伯克希尔·哈撒韦”，是澳大利亚唯一一家上市的家族办公室 [1][3] - 公司成立于19世纪末，从一家街角药房起步，历史约140年，是澳大利亚第二古老的上市公司之一，自1903年上市以来已有超120年历史 [1][10] - 公司自1903年上市以来从未间断派息，并已连续26年提高股息，过去25年为股东带来年化13.7%的回报 [1][9] 投资哲学与策略 - 公司践行巴菲特式的“高信念投资”和长期主义，以多年为周期配置“永久资本”，追求复利增长，在市场低谷期进行反向布局 [4][8][26] - 投资风格稳健而进取，不设刚性行业或资产配额，跨资产动态配置，核心原则是“以合理价格买优质资产”，重视投资的安全边际 [7][26] - 公司低配黄金，重仓煤炭、铜与铀等资产，旨在把握能源转型带来的长期机会，更倾向于投资“会随时间变得更好的公司” [26] - 投资组合具备全球特征，聚焦五大长期主题：能源转型、教育、农业、金融服务、医疗与养老 [29] 业务结构与资产配置 - 公司采用“投资型综合企业”结构，兼具“运营+投资”特性，长期影响TPG Telecom、New Hope、Brickworks等实业公司，并在私募股权、信贷与地产间灵活配置 [5][12] - 截至2025年9月，公司实物资产约为29亿澳元，涵盖工业地产、农业等，房地产敞口通过与Brickworks–Goodman平台合作实现 [28] - 近年来加大信贷与私募股权配置，信贷组合内部收益率约15%，私募股权近三年年化回报约20%，2024年净投资约10亿美元，其中5亿流向信贷领域 [28] - 公司账上有时有10亿美元现金，强调低杠杆运营，从未借过钱 [4] 公司治理与家族传承 - 公司背后的家族已传承至第五代，形成了“家族信托+专业管理”的治理框架，传承逻辑强调血脉延续、能力优先和制度传承 [2][14][18][19] - 治理文化强调权力分立和透明沟通，鼓励“坏消息比好消息传得更快”，避免了权力固化，董事会不干预管理层运营 [20][25] - 公司与Brickworks曾建立长达56年的交叉持股结构，于2025年9月完成合并重组，以约140亿澳元估值设立新顶层控股公司，简化了结构 [12][13][16] 企业文化与人才管理 - 公司总部远离金融中心，团队精干，倡导低成本、少干扰的工作环境，以规避“集体思维”对判断力的腐蚀 [5] - 公司偏好招聘“出身普通但自我驱动”的人才，注重朴实、勤奋的“工人阶层精神”，激励机制强调“激励的精准性”而非模板化规则 [23][25] - 核心团队成员共事逾15年，CEO托德·巴洛在职超20年，激励机制与股东利益保持一致 [23][28]

上交所“十五五”发展规划核心方向 - 在中国证监会领导下 紧扣防风险 强监管 促高质量发展主线 坚持守正创新 稳中求进 加快建设世界一流交易所 [1] 聚焦催生新质生产力 - 通过优化发行上市 再融资 并购重组等关键制度 引导资本投向前沿技术 先进制造和未来产业 [1] - 推动科技创新和产业创新深度融合 [1] 聚焦培育市场投资生态 - 培育理性投资 价值投资 长期投资的市场生态 [1] - 引导更多中长期资金入市 促进投融资动态平衡 [1] 聚焦提升上市公司质量 - 推动上市公司提升治理水平和信息披露质量 [1] - 强化分红回购 以稳健业绩和持续回报增强投资价值 [1] 聚焦扩大制度型开放 - 稳步扩大制度型开放 拓展跨境投融资渠道 [1] - 丰富国际化产品体系 提升全球竞争力与吸引力 [1] 聚焦统筹发展和安全 - 持续强化科技赋能监管和服务 [2] - 完善全链条风险监测预警与处置机制 为市场平稳运行和投资者权益保护提供坚实保障 [2]

文章核心观点 - 沃伦·巴菲特卸任首席执行官职务，但其价值投资理念将继续引领A股及全球市场投资者 [1] - 价值投资理念具有跨越市场周期和行业更迭的普适性，其核心生命力在于长期陪伴优质企业成长 [1][2] - A股市场投资理念与生态正日益成熟，个人投资者和企业应分别提升研究能力与坚守发展质量，共同实践价值投资 [3] 监管倡导与市场环境 - 监管层长期倡导长期投资、价值投资、理性投资，这一思路对市场稳定发展至关重要 [1] - 六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，引导商业保险资金、全国社保基金等中长期资金进一步加大入市力度 [2] - 中长期资金入市将增强资本市场的配置稳定性和有效性，为优质企业提供持续资本支持，并为价值投资创造更好市场环境 [2] 市场参与者行为转变 - A股市场越来越多的个人投资者和机构开始关注企业基本面和成长空间，而非短期行情波动，体现价值投资理念的生根发芽 [1] - 短期交易和追逐热点的现象仍未完全消散，部分资金的快进快出加剧市场波动并使投资者错失长期收益 [1] - 个人投资者应放慢节奏、提升研究能力、学会耐心等待，在企业的长期成长中实现财富增值 [3] 企业价值创造与市场生态 - 企业的真正价值源于发展质量的持续提升、可持续的利润增长与透明规范的公司治理，而非短期业绩或概念炒作 [2] - 企业若只关注短期股价、追热点炒概念，将消耗投资者信任；唯有持续投入研发创新、公司治理和长期战略，才能成为资本市场长期赢家 [2] - 企业应敬畏市场、坚守初心，用可持续的业绩和透明的治理赢得资本的长期信任 [3]

文章核心观点 - 沃伦·巴菲特计划卸任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官，但其价值投资理念将继续引领A股及全球市场投资者 [1] - 价值投资理念具有跨越市场周期和行业更迭的普适性，其核心生命力在于长期关注企业基本面和成长空间 [1] - A股市场投资理念与生态正日益成熟，监管层倡导的长期投资、价值投资、理性投资思路对市场稳定发展至关重要 [1][2] 监管政策与市场环境 - 今年1月，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》 [2] - 方案重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度 [2] - 随着中长期资金逐步入市，资本市场的配置稳定性和有效性将增强，为优质企业提供持续资本支持，并为价值投资创造更好市场环境 [2] 投资理念转变与市场现象 - 近年来A股市场越来越多的个人投资者和机构开始把眼光放得更长远，更加关注企业基本面和成长空间，体现了价值投资理念的生根发芽 [1] - 短期交易、追逐热点的现象仍未完全消散，部分资金的快进快出加剧了市场波动，并让投资者错失优质企业成长的长期收益 [1] - 投资者过度沉迷短期投机容易错失机遇，导致市场资金脱离价值主线，削弱长期资本形成的基础，不利于市场生态健康发展 [1] 企业价值与公司治理 - 企业的真正价值源于发展质量的持续提升、可持续的利润增长与透明规范的公司治理，而非短期业绩或概念炒作 [2] - 企业只关注短期股价表现，陷入“追热点”“炒概念”误区，最终会消耗投资者信任 [2] - 企业应在研发创新、公司治理、长期战略上持续投入，才能成为资本市场的“长期赢家” [2] 对市场参与者的启示 - 对个人投资者而言，应接过价值投资的“接力棒”，放慢节奏、提升研究能力、学会耐心等待，在企业长期成长中实现财富增值 [3] - 对企业而言，应敬畏市场、坚守初心，用可持续的业绩和透明的治理赢得资本的长期信任 [3] - 巴菲特成为价值投资标杆的原因在于其坚定坚守，精准选择有成长潜质的公司并陪伴企业成长 [2]

投资策略 - 专注于识别具有卓越资质的公司，这些公司拥有经过验证的资本再投资能力以实现可观回报 [1] - 理想的公司需展示长期资本复利能力，其复合年增长率需高到可能带来十倍或更高回报 [1] - 投资视角以长期为主，认为在短期持仓日益普遍的环境下，长期视角能产生高于市场指数的回报 [1] - 主要采取保守的投资策略，但偶尔会追求风险回报比有利的机会，即上行潜力巨大而下行风险有限 [1] - 对高风险高回报的投资会进行仔细考量，并在投资组合中按比例配置以维持整体稳定性 [1] 作者背景与声明 - 作者拥有金融与会计学士学位 [1] - 作者声明其所有观点和文章仅用于信息和教育目的，不构成投资建议 [1] - 作者披露其未在提及的任何公司持有股票、期权或类似衍生品头寸，且未来72小时内无此类计划 [2] - 文章内容代表作者个人观点，作者除来自Seeking Alpha的报酬外未获得其他补偿，与文章提及公司无业务关系 [2] 平台免责声明 - 平台声明过往业绩并不保证未来结果，所提供内容不构成任何投资是否适合特定投资者的建议 [3] - 平台表达的任何观点或意见可能并不代表Seeking Alpha整体立场 [3] - 平台声明其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行，其分析师为第三方作者，包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

投资理念 - 投资应着眼于十年至二十年的长期视角，而非短期宏观环境波动 [1] - 在宏观环境持续不佳的情况下，投资其他标的也可能表现惨淡，关键在于资金配置的选择 [1] 公司价值与股息 - 公司当前股息收益率可能达到投资本金的3%至4% [1] - 公司股息收益显著优于银行存款，且优于在其他投资上可能出现的亏损 [1] 股价波动与投资策略 - 公司股价存在进一步下跌的可能性 [1] - 若投资者有可用资金，可在股价下跌时继续买入 [1] - 投资者无意通过持续购买成为公司的大股东 [1] - 公司现有股东无意向该投资者出售股份，但投资者认为增加持股量是可行的 [1]

公司新举措 - 盈米基金旗下且慢平台推出全新的同路人权益体系 [1] - 该权益体系共分为5个等级 [1] - 权益等级由“日均资产情况”和“同行时间”两个核心维度共同决定 [1] - 平台在每个月1日计算上个月的交易日均资产以更新权益等级 [1] - 客户随参与时间增长可获得“时光分”以加速权益体系升级 [1] 体系设计理念 - 体系以投顾服务为基础，旨在通过正向价值激励机制引导客户长期持有 [1] - 采用以资金规划和资产配置为核心的投顾2.0服务方式 [1] - 目标是重塑客户获得感，帮助客户实现具体财富目标 [1] - 体现“以客户为中心”的长期主义买方投顾服务理念 [1] - 旨在潜移默化地改善投资者行为，鼓励长期持有 [1][2] 权益与服务内容 - 权益类型包括基础投顾服务、定制礼品、专属顾问、海外配置和家庭财务规划等 [1] - 涵盖多项投顾服务权益和实物权益 [1] - 不同等级的客户享有不同的权益 [1] 行业背景与需求 - 以账户管理为核心的且慢投顾服务2.0模式已运作两年时间 [2] - 投顾客户对个性化财富规划服务的需求与日俱增 [2] - 具体需求包括全天候账户动态管理和调仓、全球化资产配置及更私人的财务规划等 [2] - 公司旨在通过该体系深化个性化财富管理服务并做好投资者教育 [2] - 公司将继续以客户利益为中心，通过专业投顾服务陪伴客户穿越市场周期以实现长期回报 [2]