N汉桑上市表现 - N汉桑今日上市，开盘价91.5元/股，上涨216.5% [1] - 公司是行业领先的高端音频产品和音频全链路技术解决方案综合供应商，主要产品包括高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品 [1] - 公司主要与全球电子音响行业知名品牌商以ODM业务模式合作 [1] 两融市场动态 - 截至8月5日，市场融资融券余额为20002.59亿元，时隔十年重新站上2万亿元 [2] - 8月5日获融资净买入千万元以上的有553股，其中13股融资净买入额均超1亿元 [2] - 胜宏科技融资净买入额居首，当日净买入5.05亿元，其次是宁德时代(3.63亿元)、指南针(1.92亿元) [2][3] - 融资净买入金额居前的还有工业富联(1.58亿元)、药明康德(1.39亿元)、光迅科技(1.30亿元) [2][3] 机构调研情况 - 近两日(8月4日至8月5日)共有18股公告机构调研记录 [4] - 东威科技最受关注，有152家机构调研，机构主要关注公司玻璃基板设备出货情况、PCB扩产及HDI高端产品占比增加对设备价值量的影响 [4] - 公司表示上半年垂直连续电镀设备订单金额同比增长超过100% [4] - 泰恩康有92家机构调研，机构关注其创新药CKBA软膏白癜风适应症II期临床试验结果及III期计划 [4] - 绿通科技获69家机构调研，近两日涨幅7.31% [4][5]

融资净买入ETF基金 - 197只ETF基金获融资净买入 43只净买入金额超500万元[1] - 政金债券ETF(511520 SH)净流入10 83亿元 港股创新药ETF(513120 SH)净流入3 73亿元 科创AIETF(588790 SH)净流入2 04亿元[1] - 国开ETF(159650 SZ)净流入1 27亿元 可转债ETF(511380 SH)净流入8100 25万元[1] - 国债ETF(511010)净流入6772万元 纳斯达克ETF(513300)净流入398万元 十年国债ETF(511260)净流入2995万元[3] - 短融ETF(511360)净流入2981万元 香港证券ETF(513090)净流入2982万元[3] 融券净卖出ETF基金 - 37只ETF基金融券净卖出 3只净卖出金额超500万元[1] - 中证500ETF(510500 SH)净流出7797 81万元 沪深300ETF(510300 SH)净流出1758 87万元[3] - 上证50ETF(510050 SH)净流出1404 22万元[3] - 沪深300ETF(159919)净流出271万元 银行ETF(512800)净流出221万元[5] - 银行ETF天弘(515290)净流出96万元 中证500ETF华夏(512500)净流出91万元[5] 连续融资净买入ETF基金 - 111只ETF基金获连续融资净买入[5] - 科创综指ETF富国(589600)连续7天净买入436 39万元 港股通创新药ETF(159570)连续6天净买入8053 56万元[7] - 美国50ETF(159577)连续5天净买入660 19万元 恒生国企ETF(159850)连续5天净买入179 16万元[7] - 纳斯达克ETF(513300)连续4天净买入1 90亿元[7] 连续融券净卖出ETF基金 - 18只ETF基金获连续融券净卖出[7] - 传媒ETF连续4天净卖出40 23万元 上证50ETF连续3天净卖出1925 80万元[7] - 上证180ETF连续3天净卖出65 27万元 中证500ETF连续2天净卖出9354 06万元[7] - 沪深300ETF连续2天净卖出2401 10万元 中证500ETF近2天累计流出9354 06万元[7] 近5日融资净买入ETF基金 - 95只ETF基金近5天融资净买入超500万元[8] - 港股创新药ETF净流入5 06亿元 科创AIETF净流入3 03亿元 可转债ETF净流入1 99亿元[8][10] - 纳斯达克ETF净流入1 58亿元 恒生科技指数ETF净流入1 13亿元[8][10] - 创业板ETF(159915)净流入11274万元 银行ETF(512800)净流入9426万元[10] - 恒生科技ETF(159740)净流入7792万元 港股红利指数ETF(513630)净流入7691万元[10] - 港股通创新药ETF(159570)净流入7326万元 科创AIETF净买入额达成交额11 15%[8] 近5日融券净卖出ETF基金 - 5只ETF基金近5天融券净卖出超500万元[10] - 中证500ETF净流出8757 31万元 可转债ETF净流出3209 94万元[10][12] - 中证A500ETF(159338)净流出1688 37万元 中证A500ETF富国(563220)净流出905 60万元[12] - 银行ETF(512800)净流出582 73万元 中证500ETF净卖出额达成交额1 79%[10] - 证券ETF(512880)净流出419万元 食品饮料ETF(515170)净流出196万元[12] - 军工ETF(512660)净流出170万元 证券ETF(159841)净流出139万元[12]

融资净买入情况 - 上一交易日共有1591只个股获融资净买入 [1] - 净买入金额在亿万元以上的有14只 [1] - 贵州茅台获融资净买入额居首，净买入2.86亿元 [1] - 融资净买入金额居前的还有易点天下、英维克、瑞可达，净买入额分别为2.78亿元、2.63亿元、2.43亿元 [1] 融资净卖出情况 - 中信证券、胜宏科技、新易盛净卖出额居前 [1] - 净卖出金额分别为6.45亿元、5.70亿元、2.63亿元 [1]

融资净买入情况 - 上一交易日共有1591只个股获融资净买入，净买入金额在亿万元以上的有14只 [1] - 贵州茅台获融资净买入额居首，净买入2.86亿元 [1] - 易点天下、英维克、瑞可达融资净买入金额居前，分别为2.78亿元、2.63亿元、2.43亿元 [1] 融资净卖出情况 - 中信证券、胜宏科技、新易盛净卖出额居前，金额分别为6.45亿元、5.70亿元、2.63亿元 [1]

A股市场动态 - 中央政治局会议决定10月召开二十届四中全会，研究“十五五”规划建议[2] - A股融资余额达到1.97万亿元，续创2015年7月以来新高，单日融资买入额占成交额比例连续7日突破10%[2] - 月内券商调高25只个股评级，调低26只，首次覆盖273只，电子、医药生物等赛道被看好[2] - 国内离境退税商店数量超7200家，享受退税人数同比增长186%，退税商品销售额及退税金额同比分别增长94.6%和93.2%[2] 重大项目与企业融资 - 今年8000亿元“两重”建设项目清单全部下达，硬投资项目与软建设同步推进[3] - 泰诺麦博成为科创板第五套上市标准重启后首家IPO获受理企业，拟融资15亿元[3] - 宁德时代上半年总营收1788.9亿元同比增长7.3%，归母净利润304.9亿元同比增长33.3%，毛利率25.0%同比增长1.8个百分点，拟每10股派现10.07元[3] 理财与基金动向 - 部分港股创新药主题ETF今年以来回报率超100%[4] - 威胜信息拟中期分红1.22亿元，约占半年度归母净利润40%，沪市公司中期分红热情高涨[4] - 公募基金二季度大幅增配港股，反映对高成长高股息哑铃策略的认可[4] - 2025年以来超40家企业正式递表港交所，30余家企业公告启动A+H上市流程[4] 宏观经济数据 - 6月份制造业利润由5月下降4.1%转为增长1.4%，规模以上工业企业利润总额7155.8亿元，同比下降4.3%但降幅收窄4.8个百分点[5] - 中央财政设立育儿补贴补助资金，今年初步安排预算约900亿元[5] - 7月份制造业PMI为49.3%，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2%，经济总体产出保持扩张[5] - 上半年可再生能源新增装机同比增长99.3%，能源供应充足结构持续优化[5] 经济政策与运行 - 发改委强调稳就业扩内需，破除内卷式竞争，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展[6]

融资净买入情况 - 本周共有2090只个股获融资净买入 [1] - 1103只个股融资净买入额超千万元 [1] - 118只个股融资净买入额超亿元 [1] - 5只个股融资净买入额超10亿元 [1] 融资净买入居前个股 - 新易盛本周获融资净买入居首 净买入额为16亿元 [1] - 宁德时代净买入额为13.51亿元 [1] - 药明康德净买入额为11.23亿元 [1] - 贵州茅台净买入额为10.67亿元 [1] 融资净卖出居前个股 - 中信证券遭净卖出额11.8亿元 [1] - 东山精密遭净卖出额7.14亿元 [1] - 牧原股份遭净卖出额3.44亿元 [1]

融资净买入情况 - 本周共有2090只个股获融资净买入，其中1103只个股融资净买入额超千万元，118只个股融资净买入额超亿元，5只个股融资净买入额超10亿元 [1] - 新易盛本周获融资净买入居首，净买入额为16亿元 [1] - 宁德时代、药明康德、贵州茅台净买入金额分别为13.51亿元、11.23亿元、10.67亿元 [1] 融资净卖出情况 - 中信证券、东山精密、牧原股份遭净卖出额居前，金额分别为11.8亿元、7.14亿元、3.44亿元 [1]

杠杆资金规模 - 截至7月31日A股融资余额达1.97万亿元 [1] - 7月以来融资余额连续9个交易日突破1.9万亿元 [1] 单日交易活跃度 - 7月31日单日融资买入额高达2047亿元 [1] - 7月以来已有2个交易日单日融资买入额突破2000亿元 [1] - 同日融资偿还额达2043亿元 位列今年以来融资偿还额第三高位 [1] 杠杆资金市场参与度 - 7月31日融资买入额占A股成交额比例达10.43% [1] - 7月以来该比例已连续9个交易日超过10% [1]

A股融资余额增长情况 - A股融资余额连续3个月增长 逼近2万亿元关口 当前报1.97万亿元创近10年新高 [1] - 深圳融资余额创历史新高 沪市融资余额突破万亿元 同创近10年新高 [1] - 历史上2015年牛市期间融资余额曾30个交易日维持在2万亿元以上 最高达22666.35亿元 [1] - 7月下旬融资余额重返1.9万亿元上方 期间8连增合计增加逾800亿元 [1] - 7月25日当周融资净买入额446.73亿元 为年内第二大单周净买入额 [1] - 近3个月融资余额累计增长1949亿元 [1] 市场交易活跃度 - 7月21日-30日A股成交额持续维持在1.7万亿元以上 [1] - 融资资金成为近期市场重要增量资金 [1] 杠杆资金与市场情绪 - 融资余额增长反映市场风险偏好提升 交易活跃度增强 [2] - 杠杆资金变动是市场走势重要参考指标 具有助涨助跌特性 [2] - 融资余额增加表明杠杆资金情绪高涨 可能预示资金加速进场 [2] - 两融余额上升代表投资者使用杠杆比例增加 是市场"风险偏好放大器" [3] 资金流向分析 - 初期增量资金主要来自机构资金净流入 [3] - 主动权益类产品发行回暖 私募产品备案规模6月超300亿元同比增125% [3] - 险资在政策推动下保持增配权益趋势 [3] - 7月以来个人投资者资金流入加速 [3] 市场阶段特征 - 当前行情展现牛市初期特征：交易活跃度和杠杆资金上升提供"动量" 风险偏好改善营造"情绪基础" 行业主线清晰勾勒"结构框架" [3] - 参考2014年牛市 两融余额快速攀升可能催化指数加速上涨 或是转向"全面牛"的风向标 [3]

报告核心观点 - 7月29日A股融资余额达1.9684万亿元创2015年7月以来十年新高 远高于2021年牛市期间的1.5 - 1.7万亿 [2] - 7月杠杆资金积极加仓 市场风险偏好相对高位 2024年9·24行情以来融资余额中枢从1.5万亿元升至1.8万亿元 震荡区间延续半年终获突破 [2] - 乐观情绪持续动力较强 一是“反内卷”交易受杠杆资金认可 博弈政策加码预期 二是中报催化景气交易 医药、科技等高景气成长行业符合杠杆资金选股偏好 [2]