国内金店黄金价格动态 - 2025年10月11日国内金店黄金价格整体大幅上涨，涨幅普遍超过10元/克 [1] - 老庙黄金价格大涨18元/克至1183元/克，创下新的最高价 [1] - 上海中国黄金价格保持1063元/克不变，为最低价金店，导致当日黄金高低价差达120元/克 [1] - 六福黄金、周大福黄金、金至尊黄金、潮宏基黄金价格均上涨12元/克至1180元/克 [1][3] - 周生生黄金价格上涨12元/克至1176元/克，老凤祥黄金价格上涨7元/克至1172元/克 [3] - 周六福黄金价格下跌5元/克至1123元/克，菜百黄金价格持平于1110元/克 [1][3] 铂金价格与黄金回收价格 - 当日铂金价格继续下跌，以周大福为例，铂金饰品价格大跌19元/克至641元/克 [4] - 黄金回收价格小幅上涨3.4元/克，不同品牌回收价差较大，老凤祥黄金回收价最高为913.70元/克，周生生黄金回收价最低为895.50元/克 [4] 国际金价及市场驱动因素 - 昨日现货黄金结束震荡走势收涨，最终收报4018.09美元/盎司，涨幅达1.06% [6] - 金价转涨的主要驱动因素包括特朗普威胁自11月1日起对中国进口商品加征100%新关税以及对关键软件实施出口管制，加剧了中美贸易摩擦和全球经济衰退担忧 [6] - 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值降至55，为5月以来最低，疲软的消费者信心数据加剧市场对经济放缓的担忧，压制美元指数并推高金价 [6] - 市场预期现货黄金仍有上涨可能，正在等待更多消息和数据 [6]

近期，黄金、白银等贵金属板块"涨势"惹人关注。截至10月10日记者发稿，伦敦黄金价格报3993美元/ 盎司，从年初至今涨幅已超过50%，其中10月8日一度突破4000美元/盎司，刷新历史纪录；伦敦白银价 格报50.67美元／盎司，年初至今涨幅75.4%，其中10月9日盘中最高触及51.24美元／盎司，为历史高 点。 受访专家普遍认为，贵金属本轮强势上涨并非单一因素驱动，而是基本面供给需求、市场避险情绪，以 及宏观货币政策等多层次因素共同作用的结果。 贵金属价格持续走强 中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，8月底以来黄金价格迅速上涨，除了 此前关注的长期因素，近期美联储降息预期不断升温、美国政府关门催化避险交易等可能驱动其价格短 期快速上行。 瑞银财富管理投资总监办公室表示，黄金价格于10月8日早盘突破4000美元/盎司，此次上涨主要受益于 投资者对美联储降息周期的信心提振、美元走弱，以及美国政府停摆和俄乌冲突等地缘政治不确定性。 黄金已成为今年表现最强劲的主要资产类别，此次上涨行情始于8月份，当时美联储主席鲍威尔释放出 降息意愿的信号。世界黄金协会(WGC)数据显示，各国央行亦对金价形成 ...

黄金 - 美国政府停摆持续及俄乌冲突不确定性推升市场避险情绪 [1] - 中国央行连续11个月增持黄金 9月末储备为7406万盎司（约2303.523吨）环比增长4万盎司 [1] - 世界黄金协会数据显示前三季度黄金ETF流入640亿美元 第三季度流入260亿美元 9月单月流入创173亿美元记录 [1] - 技术面显示金价短期存在回调压力 日线形成看空吞没形态 上方压力关注4005美元 [1] 原油 - 俄乌冲突潜在升级是主要利多因素 美国可能向乌克兰转移军事能力 [2] - 供给端面临过剩风险 欧佩克+从10月起增产13.7万桶/日 巴西及圭亚那等国产量持续增长 [2] - 需求端美国旺季结束且经济数据偏弱 第四季度至2026年出现供给过剩是大概率事件 [2] - 技术面显示短期行情弱势 日线收阴 上方压力62.78美元 下方支撑60美元 [2] 美元指数 - 美联储官员对降息路径存在分歧 威廉姆斯支持进一步降息 巴尔及卡什卡利持谨慎态度 [3][4] - 日本政府高层变动导致日元贬值 一定程度推升美元 但日本表示无意引发日元过度贬值 [4] - 技术面显示美元指数坚挺 20日均线与62日均线形成金叉 日内关注99一线支撑 [4] 日经225指数 - 行情连续多个交易日高位整理后短期下行 警惕回补高开缺口 [5] - 指标显示行情运行于20日均线上方 多头仍占优势 日内关注47200一线支撑 [5] 铜 - 行情表现强势 日线收阳 维持震荡上行趋势 [6] - 20日均线拐头向上 多头占优势 日内关注4.98美元一线支撑 [6] 市场动态与数据 - 美国财政部宣布制裁超过50个与伊朗石油有关的实体 [7] - 美国财长表示美国直接购买阿根廷比索 并与阿根廷央行敲定200亿美元货币互换框架 [7] - 美联储戴利表示9月降息后政策仍保持适度紧缩 预计将实施更多次降息 [7] - 重要数据关注美国10月一年期通胀率预期初值及密歇根大学消费者信心指数初值 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前经济运行整体偏弱后续或推出增量政策 各品种受宏观因素、供需关系等影响呈现不同走势 部分品种存在投资机会和风险需关注[1] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 沪指突破关键点位期指择机做多为主 资产荒和弱经济利好债期但短期央行提示利率风险压制上涨空间 美国政府停摆等提升市场避险情绪金价料继续偏强运行 外盘白银软逼仓带动内盘银价偏强运行但需警惕高位获利了结风险[1] 有色金属 - 美国ADP就业不及预期等提升美联储降息预期有色金属受提振 铜价、铝价短期偏强运行 氧化铝价格逼近成本线下行空间有限 锌价关注高位卖套机会 镍价短期震荡偏强运行建议短线低多为主 不锈钢期货短期震荡运行建议短线操作等待逢高卖套机会 锡价有望持续走强[1] 工业硅 - 西南丰水期西北持续复产 多晶硅有限产预期 产能中长期有去化预期 硅片排产提高 反内卷政策长期未落地市场情绪消退[1] 碳酸锂 - 新能源车传统旺季将至 储能需求旺盛 供给端排产增加[1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷长假持稳收官产业驱动不清晰估值偏低 铁矿石短期基本面不乐观供给恢复而需求或有走弱风险库存较高 玻璃、纯碱价格承压 焦煤期现价格探底尚未结束暂时观望[1] 农产品 - 印尼宣布计划于2026年下半年实行B50对近月合约或有利空预期对05后的远月合约支撑仍在 预计MPOB 9月报告数据减产去库对价格有支撑 中国限制稀土出口等支撑豆油价格 菜系产品建议观望为主 国内棉价短期区间宽幅震荡远期或面临压力 原糖价格触底反弹但上方空间有限国内反弹空间有限后期维持逢高做空思路 玉米预期震荡筑底 大豆建议择机适量逢低布多 纸浆建议11 - 1反套 原木期货偏强运行 生猪维持偏弱看待[1] 能源化工 - OPEC+继续增产等因素使原油、燃料油震荡 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油 沪胶看多 BR橡胶震荡 PTA产量回落 乙二醇价格持续承压 短纤工厂装置逐步回归 苯乙烯受多种因素影响 灰菜上方空间有限下方有支撑 DR357价格震荡偏强 部分品种震荡偏弱 烧碱短期盘面价格看空中期看多 LPG上行动力受压制 集运欧线预期逐步止跌企稳[1]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆★，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白银操作评级为★☆★，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 国庆期间贵金属延续强势，国际金价突破四千美元关口，国内高开跟涨，美国政府部门停摆、非农等数据暂停发布致市场避险情绪延续，黄金长期上行逻辑未改，但特朗普宣布以哈签署第一阶段和平协议，短期四千美元目标达成后需警惕资金获利了结，高位保持谨慎，前期多单持有，避免追涨介入 [1] - 美联储9月货币政策会议纪要显示就业增长放缓、失业率略升、劳动力市场疲软，通胀率略高于2%目标，几乎所有委员同意将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%之间 [2]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆★，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白银操作评级为★☆★，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 国庆期间贵金属延续强势，国际金价突破四千美元关口，国内高开跟涨 [1] - 美国政府部门停摆，非农等数据暂停发布，市场避险情绪延续 [1] - 黄金长期上行逻辑未改，但特朗普宣布以哈签署第一阶段和平协议，短期四千美元目标达成后需警惕资金获利了结，高位保持谨慎，前期多单持有，避免追涨介入 [1] - 9月美联储委员们一致认为就业增长放缓、失业率略升、劳动力市场疲软，通胀率略高于2%目标，几乎所有委员同意将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%之间 [2] 其他要点 - 特朗普宣布以色列和哈马斯均已签署第一阶段和平协议，此前他表示可能周末前往中东、考虑去加沙 [1] - 美参议院在近期第六轮投票表决中再次否决两党拨款法案，联邦政府继续停摆 [1]

美国政府停摆事件概述 - 美国联邦政府于美东时间10月1日零时起正式“关门”，导致数百万联邦政府雇员无薪休假[2][4] - 此次停摆是近七年来首次发生，直接原因是共和、民主两党未能在9月30日政府资金耗尽前通过新的临时拨款法案[4] - 停摆期间，气象服务、医疗系统、军队等被视为“必要职能”的部门仍维持运作，但若预算僵局持续，同样面临停摆风险[4] 停摆原因与政治僵局 - 停摆危机源于民主党要求延长原定2025年底到期的医疗补贴并恢复部分医疗援助条款，而两党在此问题上分歧严重，互相指责，合作意愿明显不足[5] - 10月6日，美国国会参议院再次对旨在结束停摆的拨款法案进行表决，但法案仍未获通过，政府“关门”状态继续延长[5] - 高盛分析认为，僵局可能因特朗普的某种表态或让步而结束，停摆可能会持续数周，但不太可能延续至10月15日军队发薪日之后[5][6] 历史背景与潜在影响 - 美国历史上最长政府停摆发生在2018年至2019年，持续了35天，此次停摆的持续时间尚不确定[4] - 若停摆持续到10月15日之后，现役军人将无法领取薪水，这在美国历史上从未发生过[6] 市场反应与资产表现 - 政府停摆加剧了市场避险情绪，10月6日法案第二次未通过后，现货黄金价格突破3900美元/盎司，日内涨幅0.35%，再创历史新高[6] - 花旗银行指出，在政府长期停摆期间，黄金通常平均上涨2%，并被证明是比美元更可靠的对冲工具，白银也呈现类似但波动性更高的走势[6] - 瑞银集团预测，按此趋势发展，金价可能在2026年年中升至4200美元[6]

热点资讯 - 美东时间10月1日0时美国联邦政府“停摆”，影响经济数据发布，全球金融市场面临不确定性，黄金价格创新高 [2] - 10月4日高市早苗当选日本自民党总裁，或成日本首位女性首相，称将采取措施应对通胀，不排除下调消费税 [2] - 10月1 - 8日中秋国庆假期累计全社会跨区域人员流动量预计24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.2% [2] - 特朗普宣布自2025年11月1日起对进口至美国的中型和重型卡车征收25%关税 [2] - 9月中国制造业PMI为49.8%，环比上升0.4个百分点；非制造业PMI为50.0%，下降0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.6%，上升0.1个百分点 [2] 重点关注 - 重点关注玉米、原油、棉花、沪铜、沪金 [3] 假期外盘表现 - 原油涨5.64%，天然气涨3.09%，黄金涨4.17%，白银涨2.88%，铜涨1.74%等 [3] 板块表现 - 非金属建材涨2.60%，贵金属涨32.65%，油脂油料涨10.39%，软商品涨2.46%等 [6] 大类资产表现 权益 - 上证指数日涨跌幅0.90%，月内涨跌幅0.64%，年内涨跌幅15.84%；上证50日涨跌幅1.09%，月内涨跌幅0.42%，年内涨跌幅11.33%等 [7] 固收类 - 10年期国债期货日涨跌幅 - 0.01%，月内涨跌幅0.03%，年内涨跌幅 - 0.99%；5年期国债期货日涨跌幅 - 0.04%，月内涨跌幅0.11%，年内涨跌幅 - 0.85%等 [8] 商品类 - WTI原油日涨跌幅 - 3.88%，月内涨跌幅 - 2.44%，年内涨跌幅 - 13.72%；伦敦现货金日涨跌幅1.97%，月内涨跌幅11.92%，年内涨跌幅51.83%等 [8] 其他 - 美元指数日涨跌幅 - 0.26%，月内涨跌幅 - 0.03%，年内涨跌幅 - 9.12%；CBOE波动率日涨跌幅5.43%，月内涨跌幅5.99%，年内涨跌幅 - 0.63% [8] 主要大宗商品走势 - 涉及波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金等走势 [9] 股市风险偏好 - 涉及万得全A（除金融、石油石化）、上证50、沪深300、中证500等与风险溢价关系 [14][15]

黄金期货价格表现 - 12月黄金期货合约价格强劲上扬，达到4072美元，刷新该合约历史纪录 [1] - 合约价格最终报收于4050.2美元，单日上涨45.8美元 [1] - 多头下一个上行目标是推动期货收盘价突破4100.00美元的关键阻力位 [3] 市场驱动因素 - 美国政府停摆及多地缘政治局势不确定性导致市场避险情绪显著升温，助推贵金属价格攀升 [1] - 当前政府停摆持续时长已跻身现代历史第四位 [2] - 政府停摆导致人员短缺，美国联邦航空管理局公告称芝加哥和达拉斯两地航班出现延误，达拉斯沃思堡国际机场航班平均延误达30分钟 [2] 黄金期货技术分析 - 12月黄金期货多头在近期整体技术面中占据明显优势 [3] - 第一阻力位见于历史高点4071.50美元，进一步阻力位在4100.00美元 [3] - 第一支撑位见于隔夜低点4005.60美元，进一步支撑位在4000.00美元，空头近期下行目标是将价格打压至3850.00美元支撑位下方 [3]

黄金价格表现 - 伦敦现货黄金价格于10月8日首次突破4000美元/盎司关口，报4031.56美元/盎司，日涨幅超1.19%，较10月1日开盘价每盎司上涨170美元 [1][3] - COMEX黄金期货价格早一步站上4000美元/盎司关口，报4052.6美元/盎司，日涨幅超1.2%，较10月1日开盘价每盎司上涨165美元 [3] - 国际金价年内已上涨约50% [3] 国内金饰市场价格 - 自10月1日至10月8日，境内单克足金首饰价格普遍从1130元左右攀升至1165元左右 [3] - 10月8日，周生生足金首饰境内价格为1165元/克，单克较10月1日上涨35元；周大福、六福珠宝、潮宏基足金价格为1162元/克，单克上涨33元；老庙黄金上海区域足金饰品价格为1160元/克，单克上涨35元 [5] 金价上涨驱动因素 - 美国政府"关门"风波等海外事件扰动不断，全球宏观环境不确定性增加，市场避险情绪升温 [6] - 法国、日本政坛动荡及俄乌冲突升温加剧不确定性，促使投资者寻求通过黄金工具对冲风险 [6] - 中国央行连续第11个月增持黄金，截至2025年9月末黄金储备报7406万盎司，环比增加4万盎司，增强市场对黄金资产的信心 [6][7] - 海外宏观经济前瞻走弱及美联储降息周期等逻辑延续，美国政府"停摆"加速去美元化进程 [6][7] 行业长期趋势 - 央行持续购金增强黄金价格长期上行趋势的底部承托 [7] - 加密货币巨头Tether计划囤积由实体黄金背书的代币XAUt，标志着向传统避险资产的深度布局，加强了黄金买家的新购买力 [7]