8月1日至8月3日，第十五届全国大学生电子商务"创新、创意及创业"挑战赛直播电商实战赛全国总决赛在贵州工贸职业学院举行。 此次大赛汇聚了来自国内28个省（自治区、直辖市）的82所高校、97支精英团队、700余名师生，通过封闭式分组赛与路演展示进行层层比拼，最终角逐出 特等奖10项、一等奖30项、二等奖57项。其中，西安工程大学团队凭借出色的项目表现获特等奖第一名。 8月2日，在第十五届全国大学生电子商务"三创"挑战赛·直播电商实战赛全国总决赛开幕式现场。（赵庆能 摄） e :::: : 0 ak t and the 7 en 3 (20 11 1. y l l . . . . . . . . . J 颁奖仪式（沈光勇 摄） C an per TET ing in I I 比赛现场 "'三创赛'作为教育部重点支持的学科竞赛，其'创新、创意、创业'的核心宗旨，与我校电商专业培养高素质电商人才的育人理念高度契合。"作为赛事承办 方，贵州工贸职业学院理事长黄冠迪表示，"三创赛"是锤炼核心能力试金石、是驱动教学改革催化剂，学校将以此次大赛为契机，继续坚守服务地方绿色食 品产业和电子商务产业的初心使命，不断深化内涵建设， ...

时至8月，施旺执掌赛诺菲中国已三年。三年前的2022年8月，施旺出任这家总部位于法国的跨国药企的 大中华区总裁。这是赛诺菲在华40年首次任命一位本地总裁。 中国是赛诺菲在美国之外的全球第二大市场。施旺履新以来，这个市场正在快速嬗变：2023年，中国创 新药上市申请量逾130件，是2017年的6倍；新药研发管线的全球占比升至28%，10年翻了10倍；中国创 新药License-out交易量升至105个，交易金额超过400亿美元，是4年前的10倍。同样在2023年，全球新 药选择在中国首发上市的占比增至29%，中国成为仅次于美国的全球第二大首发上市国家。 伴随着医药市场的跃进，中国医改政策也在顺势调整：自2018年国家医保局成立起，历来以医疗牵引的 三医联动（医疗、医药、医保）的医改列车，改装了"医保"车头，开出了震撼的"高铁速度"。此轮改革 两大政策工具，一是仿制药集采，二是创新药国谈，目标在于"腾笼换鸟"——通过集采省下来的资金， 全力支持对创新药的支付。 施旺执掌赛诺菲中国三年，持续引进新产品、开拓创新合作的力度不断加大。8月1日，赛诺菲宣布和维 亚臻签署资产购买协议，获得其在研同类首创RNA干扰（RNAi ...

企业家精神与航海精神的共通性 - 创新源于对不确定性的应对，企业家需像水手一样为风险做充分准备[7][23] - 成功企业家的心态与船长相似：延迟满足、学习能力强、从自然/商业规律中领悟哲理[12][17] - 企业生存如同航海，关键在于"不下牌桌"，经验与创新能力形成正向循环[23][24] 领导力与团队管理 - 船长权威的绝对性体现为"先执行后质疑"，与企业高管对决策的执行逻辑一致[21][22] - 优秀领导者的标准是带领团队持续生存而非短期表现，企业亦需追求长期存续[23] - 直觉决策能力通过长期实践积累，如企业家通过货架陈列变化判断市场趋势[26][27] 商业与自然的规律认知 - 商业环境如同海洋，需敬畏规律而非试图征服，顺应变化才能持续发展[16][17] - "境由心生"体现为企业家对危机/机遇的主观解读能力，自我心态控制决定结果[32][33] - 行业深耕者将商业视为"道场"，在持续挑战中发现自我价值[34][42] 组织韧性建设 - 多重备份机制的重要性：企业需像帆船电路设计般建立风险冗余系统[4][5][6] - 资源约束激发创新：海上资源有限催生高效方法，类似企业降本增效逻辑[9][10] - 计划动态调整能力：根据天气/市场变化灵活修正路径是生存关键[18][19] 长期主义视角 - 目标确定性（到达彼岸/企业存续）与路径不确定性的辩证关系[19] - 重大成就（上市/环球航行）带来的不是终结感而是持续挑战的开始[28][29] - 真正的热爱源于痛苦与快乐的平衡，商业持久性依赖内在驱动[30][42]

科技创新与核心突破 - 公司推出红旗天辇飞行汽车等创新成果，展示近5年关键核心技术突破1559项和专利授权12728件的成绩 [1] - 公司成功研制国产空气弹簧，将单车成本从1.5万元降至2000元，打破国外垄断 [3] - 新能源车型电驱系统、空气弹簧等核心部件实现100%国产化，并开发出全主动智能底盘技术 [3] - 研发"云妹智绘"平台已生成近30万张汽车设计图，支持快速方案生成和草图渲染 [3] 智能制造与生产效能 - 繁荣厂区整车装配最快仅需54秒，冲压线自动化率71.4%，焊装线739台机器人实现焊接100%自动化 [2] - 厂区实现多车型混线生产，日均产能约1000台，焊装车间680台机器人配备3000多个数据采集点 [2] - 数字化系统实时监控焊接温度等参数，确保最佳生产状态 [2] 新能源技术突破 - 攻克汽车电池低温电芯技术，通过漠河极端天气测试，解决寒冷气候下电量衰减问题 [4] - 低温电芯技术已应用于"红旗·天工"系列产品，保障低温环境动力性能 [4] 市场表现与增长 - 2025年上半年整车销量157万辆（同比+6.2%），其中自主品牌45万辆（+8.5%），新能源车14.5万辆（+95.5%）[5] - 合资品牌销量112万辆（+5.4%），新能源业务增速显著领先整体 [5] 品牌战略与发展路径 - 公司定位为民族汽车品牌代表，坚持"绿色化、智能化、高端化"发展路线 [5] - 近5年聚焦"高、精、尖、特"技术领域，突破战略性全局性关键技术 [3]

创新是决胜未来的"关键变量""最大增量"。中央城市工作会议提出建设现代化人民城市的6个方面内 涵，排在首位的就是创新，并对"着力建设富有活力的创新城市"作出具体部署。 作为经济发展的中心，城市是科技创新、产业发展的主阵地。河北雄安新区打造创新生态，对接北京邮 电大学、北斗学术交流中心等高校、科研院所，提升北斗领域创新能力；湖北武汉挖掘创新资源，以东 湖高新区为代表，人工智能产业发展迅速……实践告诉我们，推动城市高质量发展，必须把创新作为第 一动力。精心培育创新生态，让人才、技术、资本等要素充分发挥作用，进而助推新质生产力更上一个 台阶。 依靠改革开放增强城市动能，高质量开展城市更新，充分发挥城市在国内国际双循环中的枢纽作用。城 市更新不是简单的"拆旧重建"，而是城市发展方式升级的高水平实践，有助于拉动内需。开展城市工作 时，要统筹推进传统产业改造升级、新兴产业培育壮大、未来产业布局建设。 着力建设富有活力的创新城市，需要在发展中实现，坚持因城施策，激发创新创业活力，形成新质生产 力对高质量发展的强大推动力。 （文章来源：人民日报） ...

核心观点 - 公司2025年第二季度业绩超预期 调整后每股收益0 79美元 超出市场预期的0 72美元 营收达7 735亿美元 超出预期的7 345亿美元 [1] - 公司上调2025年全年财务指引 但管理层对下半年持谨慎态度 尤其是销量增长方面 [1] - 公司在移动技术和环境与燃料解决方案领域表现强劲 但维修解决方案部门表现平平 [5][6][7] - 创新是公司长期成功的关键 特别是在数字支付和企业生产力解决方案方面 [4][9] - 公司完成对Sergeant Sudz的收购 并采取措施减少对中国供应链的依赖 [10] 财务表现 - 调整后每股收益同比增长25 4% 营收同比增长11 1% [2] - 营业利润率从16 4%提升至17 6% [2] - 调整后自由现金流同比增长241 7% 达到8850万美元 [2] - 公司年内已回购1 05亿美元股票 并支付740万美元季度股息 [10] 业务部门表现 移动技术 - 销售额同比增长17 9% 营业利润增长29 9% 利润率提升1 8个百分点 [5] - 数字支付平台和企业生产力软件需求强劲 但汽车清洗系统需求下降 [5] - 电动汽车充电插头管理数量增加 便利店运营商采用率提高 [5][9] 环境与燃料解决方案 - 销售额同比增长16 2% 营业利润增长18 4% 利润率提升0 5个百分点至29 2% [6] - 便利店渠道投资持续 客户升级燃料处理基础设施 [6] 维修解决方案 - 销售额与去年同期持平 营业利润下降2 2% 利润率下降0 5个百分点至20 8% [7] - 宏观经济压力导致服务技术人员减少高价值设备支出 [7][8] 创新与战略 - 新产品推出取得进展 特别是数字支付和企业生产力解决方案 [9] - Invenco数字支付终端和drives EV车队管理软件表现突出 [9] - 软件即服务(SaaS)产品采用率提高 特别是在充电点和便利店运营商中 [9] - 通过Vontier业务系统提高成本效率 简化投资组合 [4] 收购与供应链 - 完成对Sergeant Sudz的收购 扩大相邻产品领域 [10] - 采取措施减少对中国供应链的依赖 减轻关税影响 [10] 未来展望 - 上调2025年全年调整后每股收益指引至3 10-3 20美元 此前为3 00-3 15美元 [11] - 预计2025年营收30 2-30 7亿美元 核心销售增长中值为2% [11] - 预计第三季度营收7 45-7 55亿美元 核心销售持平 调整后每股收益0 74-0 78美元 [11] - 下半年预计销量增长疲软 维修解决方案和汽车清洗需求持续疲软 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为1.66美元 同比增长18% [4] - 报告销售额增长6% 核心销售额增长3% [15] - 调整后EBITDA为2.18亿美元 同比增长13% [15] - 有效税率从去年同期的23.5%降至20% [16] - 上半年回购约100万股股票 金额约1.5亿美元 通过股息和回购向股东返还约2.1亿美元 [14] - 截至6月底 净债务为9.17亿美元 杠杆率为1.19 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 制药业务 - 核心销售额增长3% [18] - 处方药核心销售额增长8% 主要来自急救药物、哮喘和COPD治疗 [18] - 注射剂核心销售额增长9% 主要来自生物制剂、GLP-1和小分子药物应用 [19] - 活性材料科学解决方案核心销售额增长11% [19] - 消费者医疗保健核心销售额下降14% 主要受欧洲市场库存调整影响 [18] - 调整后EBITDA利润率35.4% 同比提升130个基点 [19] 美容业务 - 核心销售额增长1% [20] - 香水、面部护肤和彩妆核心销售额下降4% [20] - 大众香水核心销售额持续稳健增长 [20] - 个人护理核心销售额增长11% [20] - 调整后EBITDA利润率14.1% 同比提升20个基点 [20] 密封业务 - 核心销售额增长7% [21] - 食品核心销售额增长13% [21] - 饮料核心销售额增长7% [21] - 个人护理核心销售额下降4% [21] - 调整后EBITDA利润率16.9% 同比提升130个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美消费者医疗保健销售增长良好 但欧洲尚未从库存过剩中恢复 [6] - 美国市场感冒药销售已见拐点 欧洲市场仍面临库存压力 [30] - 亚洲地区美容业务表现良好 主要来自本土品牌 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Mod3 Pharma的临床试验生产能力 扩展至CDMO领域 [7][8] - 增加中国合资企业BTY的持股比例至80% 提升亚洲地区装饰能力 [10] - 推出Pharma Beauty Derma系列产品 针对快速增长的美容药妆市场 [13] - 持续投资创新 如用于TheraFlu品牌的侧向控制系统 [12] - 被《时代》杂志评为全球最具可持续性公司之一 并入选CDP供应商参与评估A级名单 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度调整后每股收益1.53-1.61美元 包含约0.06-0.07美元的负面影响 [26] - 欧洲感冒药市场库存调整将持续至第三季度 [29] - 纳洛酮销售开始正常化 预计增长将放缓 [37] - 美容业务中高端香水受贸易不确定性影响 但近期美欧贸易协议应能提供更多确定性 [33] - 鼻脑给药系统研究取得突破性进展 显示通过鼻腔给药可靶向大脑特定区域 [31] - 制药业务中长期增长前景依然强劲 特别是中枢神经系统治疗领域 [32] 其他重要信息 - 公司预计与制药知识产权相关的法律费用将在未来几个季度显著增加 [23] - 正在积极保护知识产权 包括专利、专有技术和商业秘密 [58] - 计划于9月9日在纽约举办投资者日活动 [118] 问答环节所有的提问和回答 关于纳洛酮销售 - 纳洛酮目前占营收约5% 预计未来几个季度增长将放缓 [37] - 注射剂和活性材料业务将部分抵消纳洛酮销售放缓的影响 [38] 关于消费者医疗保健业务 - 欧洲市场库存调整是多重因素导致 包括疫情后需求波动和俄罗斯市场退出 [52] - 除俄罗斯市场外 公司未失去市场份额 [56] 关于法律费用 - 预计每季度法律费用约500-600万美元 将持续几个季度 [82] - 法律纠纷涉及知识产权保护 不会影响业务管线 [63] 关于美容业务 - 高端香水业务受贸易不确定性影响 但近期美欧贸易协议应能提供更多确定性 [66] - 市场份额变化主要与客户产品周期有关 而非竞争力问题 [95] 关于收购 - 新泽西收购主要增强早期临床试验服务能力 不会涉足大规模合同生产 [89] - 该业务规模相对较小 主要目的是加速创新药物开发 [92] 关于活性包装 - GLP-1口服固体制剂解决方案已进入三期临床试验 [102] - 该技术可同时降低氧气和水分 提高药物稳定性 [102] 关于抑郁症药物 - 鼻腔给药的抑郁症治疗药物Spravato持续增长 并已在中国获批 [107] - 该产品归类为急救药物 约占公司营收5% [111]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额、有机销售额和每股收益实现增长，尽管面临原材料价格上涨和外汇负面影响 [5] - 有机销售额增长加速60个基点至24%，剔除自有品牌影响后，销量略有增长 [5] - 毛利率同比下降，主要受原材料通胀和关税影响，但上半年毛利率保持平稳 [41][42] - 公司预计2025年全年毛利率大致持平，原材料成本上涨部分被关税降低所抵消 [42][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 口腔护理业务：Colgate Total全球重新推出，已在75个市场上市，拉丁美洲表现强劲 [26][27] - 宠物护理业务（Hill's）：剔除自有品牌后有机增长5%，治疗类产品增长快于健康类产品 [47][48] - 个人/家居护理业务：推出高端创新产品如Colgate Miracle Repair Serums和Elfa UV Skin Recovery [9] - 亚洲业务：印度城市市场疲软，但电商份额增长500个基点；中国业务表现分化，Colgate品牌强劲但Holly & Hazel面临挑战 [81][84] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：消费态度谨慎，6月品类增长放缓，但市场份额有所改善 [20][21] - 拉丁美洲：巴西品类增长减速，墨西哥略有改善，公司已采取定价措施应对通胀 [28][61] - 欧洲市场：销量下降但定价保持正增长，消费者因食品通胀对其他品类支出更谨慎 [37][38] - 非洲-欧亚市场：推动第二季度销量增长的关键地区之一 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期调整：通过价格包装架构优化（大包装/多件装）应对消费者追求价值的需求 [7][99] - 长期战略：聚焦家庭渗透率和品牌健康度，通过创新驱动品类增长 [9][66] - 技术创新：将AI应用于收入增长管理（RGM）和数据分析，优化产品组合和促销支出 [8][36] - 生产力计划：未来三年投入2-3亿美元，优化供应链并投资创新/数字化能力 [18][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：地缘政治、宏观经济不确定性、高原材料/包装成本持续存在 [6][58] - 消费趋势：全球消费者更谨慎，食品通胀挤压其他品类支出 [38][111] - 前景预期：预计下半年品类增长将小幅改善，全年EPS维持低个位数增长指引 [90][105] 其他重要信息 - 停止生产宠物护理自有品牌产品，7月起完全退出，预计影响下半年销售约80-90个基点 [52][78] - 完成收购澳大利亚第一兽医推荐鲜粮品牌Prime100 [5] 问答环节所有的提问和回答 关于生产力计划 - 目标：未来三年产生2-3亿美元费用，优化供应链和资源分配，投资创新/AI/数字化 [18][93] - 影响：2025年下半年影响有限，主要效果将在2026-2027年显现 [33][34] 关于北美市场 - 现状：6月品类增长意外放缓，促销环境仍健康，公司通过创新和价格架构优化应对 [21][106] - 重点：恢复利润率是优先事项，将通过高端创新和资源投入实现 [105][107] 关于拉丁美洲 - 巴西：食品通胀导致消费谨慎，但品牌健康度支持定价能力，已实施提价 [61][63] - Colgate Total：创新和产品组合（牙膏+牙刷+漱口水）驱动份额提升 [26][27] 关于Hill's宠物护理 - 增长动力：治疗类产品、湿粮、猫粮和小型犬粮细分市场表现突出 [74][75] - 竞争优势：坚持高端化战略和专业渠道推广，与大众市场品牌形成差异化 [47][74] 关于亚洲市场 - 中国：Colgate品牌表现强劲，但Holly & Hazel需调整分销和电商策略 [82] - 印度：重点优化10卢比入门价位产品，同时推出高端创新产品 [84][85] 关于成本与毛利率 - 原材料：棕榈油/植物油成本上涨，三季度采购已锁定，预计下半年部分缓解 [44][45] - 关税：实际影响从2亿美元降至7500万美元，但仍是毛利率压力因素 [41][42]

核心财务表现 - 调整后每股收益达164美元 超出分析师预期的161美元 同比增长101% [1][2] - 营收达9724亿美元 超出市场预期的94847亿美元 同比增长73% [1][2] - 运营利润率提升至180% 较去年同期176%增长04个百分点 [2][7] - 自由现金流达1373亿美元 同比增长21% [2][9] 业务板块分析 - 运动技术板块营收3657亿美元 有机增长30% 主要受益于摩擦原厂产品需求强劲及欧洲铁路业务增长 [6] - 工业流程板块营收3559亿美元 有机增长55% 主要受大型项目交付和持续定价优势推动 [6] - 连接与控制技术板块营收2519亿美元 有机增长45% 主要来自新产品推动和价格提升 [6] 订单与积压情况 - 季度订单再次突破10亿美元 同比增长16% 有机订单增长13% [5][8] - 订单出货比持续高于1 推动积压订单增至近20亿美元 创历史新高 [1][5][8] 盈利能力分析 - 运动技术板块调整后运营利润率202% 工业流程板块达218% [7] - 连接与控制技术板块利润率降至179% 主要受收购摊销影响 [7] - 公司通过定价策略和生产力提升抵消材料及劳动力成本上涨 [7] 战略重点与投资 - 公司聚焦全球多元化扩张和高增长市场 持续研发投入 [4] - 近期收购kSARIA和Svanehøj贡献两位数增长 项目执行利润率超预期 [9] - 推出VIDAR节能嵌入式电机驱动器等创新产品 瞄准工业节能市场 [8] 资本配置 - 年内完成4亿美元股票回购 [9] - 季度股息维持每股0351美元 [9][12] - 自由现金流预计占营收12-13% 全年目标45-50亿美元 [10] 业绩展望 - 上调全年营收增长预期至5-7%（有机增长3-5%） [10] - 调整后每股收益预期635-655美元 同比增长8-11% [10] - 目标运营利润率181-187% 较去年提升30-90个基点 [10] - 预计下半年关税成本影响5000-6000万美元 将通过定价和供应链调整抵消 [10]

神译局是36氪旗下编译团队，关注科技、商业、职场、生活等领域，重点介绍国外的新技 术、新观点、新风向。 [图片来源：imagedb.com/Adobe Stock] 每家公司的高层领导都清楚，成功创新对未来发展至关重要。但其中很少有领导真正理解如何在组织各 层级培育创新。 创新不是少数聪明人在象牙塔里闭门造车的产物。 从仓库管理员到高级设计工程师，只要相信创新的 价值，每一位员工都能为之贡献力量。而且，创新不一定要像 iPhone 或生成式人工智能那样具有颠覆 性。即便是渐进式的创新，也能带来显著的价值。 企业不应仅将创新局限于追求下一个重大突破的项目，而应将创新视野扩展到大大小小的一系列想法。 以下是创新举措失败的五个原因及其应对之策。 1. 高层领导缺乏承诺 激发创新需要更多努力，而不仅仅是高层领导向员工发表演讲或在年度报告中强调创新。员工需要时 间、资源和支持来探索超出日常职责范围的创意。 在担任某科技公司通信硬件部门总经理期间，我将组织总时间的5%用于"蓝天创新"，即想法被初步探 索的阶段。 编者按：创新不是在象牙塔里完成的，从仓库管理员到高级设计工程师，每位员工都能为新解决方案贡 献力量，只要他们认 ...