公司战略与愿景 - 阿里巴巴集团CEO宣布阿里云升级为全栈人工智能服务商 全力打造AI时代的安卓系统[1][5] - 公司计划在3800亿资本开支基础上追加更多投入 用于AI基础设施建设[1][5][6] - 阿里云目标成为全球5-6个超级云计算平台之一 将AI Cloud定位为下一代计算机[1][5] 技术产品发布 - 通义大模型发布7款新产品 Qwen3-Max性能超过GPT5和Claude Opus4 跻身全球前三[2][9][10] - Qwen3-Max预训练数据量达36T tokens 参数超过万亿 SWE-Bench测试获69.6分 Tau2-Bench测试获74.8分[10] - 推出下一代架构Qwen3-Next 参数80B仅激活3B 训练成本较Qwen3-32B降低超90% 长文本推理吞吐提升10倍[11] - 发布视觉理解模型Qwen3-VL 在32项测评中超过Gemini-2.5-Pro和GPT-5 支持百万tokens上下文[12] - 推出全模态模型Qwen3-Omni 在音视频领域获32项SOTA 支持多模态混合训练[13] - 通义万相2.5视频生成时长提升至10秒 支持1080P高清生成 并实现音画同步[14] - 语音大模型通义百聆包含Fun-ASR和Fun-CosyVoice 基于数千万小时语音数据训练[14] 开源生态与市场地位 - 通义千问已开源300+模型 累计下载量突破6亿次 衍生模型达17万个[7][15] - 超100万家客户接入通义大模型 在中国企业级大模型调用市场占比第一[15] - 阿里云在中国AI云市场占比35.8% 超过2-4名总和 财富中国500强中超53%企业选择阿里云[23] 基础设施升级 - 发布磐久128超节点AI服务器 单柜支持128个AI计算芯片 推理性能提升50%[19] - 新一代网络HPN 8.0存储带宽达800Gbps GPU互联带宽达6.4Tbps 支持10万卡GPU集群[19] - 分布式存储CPFS单客户端吞吐提升至40GB/s 对象存储OSS向量数据库成本降低95%[20] - 灵骏集群支持10万卡稳定互联 容器服务ACK故障恢复时长缩短85% 冷启动提速10倍[20][21] - 阿里云AI算力过去一年增长超5倍 AI存力增长4倍多[18] 合作伙伴关系 - 阿里云与英伟达达成Physical AI合作 集成NVIDIA Isaac Sim等软件栈[2][8] - 合作将提供全链路平台服务 缩短具身智能和辅助驾驶开发周期[2][8] 开发者平台 - 阿里云百炼平台模型日均调用量增长15倍 已有超20万开发者开发80多万个Agent[15][17] - 发布Agent开发框架ModelStudio-ADK 可1小时开发深度报告应用[15][16] - 网商银行基于ModelStudio-ADP开发贷款审核应用 处理时间从3小时优化至5分钟 准确率超95%[17] 性能突破 - 通义千问模型训练端到端加速比提升3倍以上 推理吞吐增加71% 时延降低70.6%[22] - 通义万相已生成超3.9亿张图片和7000万多个视频[7][14] - Qwen3-Coder在OpenRouter平台调用量激增1474% 位列全球第二[11]

记者丨 陶力 李益文 余诗棋 编辑丨 朱益民 叶映橙 金珊 梁明 视频编辑丨杨浩凯 9月24日午后，A股指数继续走强，截至下午2点25分，创业板指涨1.9%，沪指涨0.73%，深成指涨1.41%。半导体芯片、固态电池、房地产等 板块涨幅居前，全市场近4300只个股上涨。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3849.92 | 13305.39 | 1573.11 | | +28.08 +0.73% | +185.57 +1.41% | +25.66 +1.66% | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1454.69 | 3173.67 | 6276.35 | | +47.39 +3.37% | +59.11 +1.90% | +73.76 +1.19% | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4553.72 | 7314.20 +33.94 +0.75% +133.49 +1.86% +60.89 +1.12% | 5506.91 | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 7521.97 | 5836 ...

交易结构 - 交易分两轮进行 第一轮增资按投前估值10亿元至13亿元进行 金额1亿元 第二轮增资在单波200G芯片流片验证通过后按届时估值进行 金额不超过2亿元 [1][3] - 两轮增资完成后公司将取得中晟微电子不超过20%股权 [4] - 最终投资金额及持股比例将基于尽职调查结果 未来发展规划 市场估值及谈判情况在正式协议中明确 [1] 标的公司业务与财务 - 中晟微电子成立于2019年 专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发 产品包括TIA和Driver等芯片 应用于AI 云计算 5G/5.5G接入网 电信城域网 骨干网及数据中心互联系统 [2] - 2024年营业收入20.49万元 净利润-3882.61万元 2025年前7个月营业收入51.11万元 净利润-2037.42万元 尚未盈利 [2] - 未来盈利状况存在不确定性 [3] 估值依据 - 第一轮增资估值区间10亿元至13亿元 基于历史融资投后估值7.75亿元 行业特性 订单增长业务支撑及同类公司市销率 市盈率 市研率等指标协商确定 [4] - 按投前估值10亿元计算 以2024年12月31日为基准日增值率为9710% [4] 投资动机 - 公司主业为火腿产品 近年受消费品市场因素影响发展缓慢 业绩下滑 2020-2024年营业总收入分别为7.10亿元 5.06亿元 4.45亿元 3.14亿元 3.44亿元 净利润分别为0.59亿元 0.42亿元 0.50亿元 0.40亿元 0.62亿元 [5][7] - 2025年上半年营业收入1.7亿元同比下降14.73% 净利润2292.04万元同比下降25.11% 毛利率24.97%同比下降1.07个百分点 净利率13.23%同比下降13.01个百分点 [7] - 为应对主业市场发展瓶颈 提振业绩 实现可持续发展 在保持主业稳定基础上拓宽投资渠道 利用闲置资金提升业绩及回报投资者 [5][7] 投资历史与风险 - 公司管理层在相关行业技术积累 经验及管理能力存在局限性 过往有对外投资不成功情形 如2016年取得中钰资本51%股权 2023年取得浙江银盾云科技12.2807%股权 [7] - 此次跨界投资存在业绩未达预期风险 [7]

港股AI板块表现 - 阿里巴巴-W涨幅扩大逾7% 创2021年10月以来新高 快手-W涨超4% 腾讯控股 美团-W 哔哩哔哩-W均涨逾1% [1] - 港股互联网ETF(513770)场内价格涨超2% 重回所有均线上方 实时成交额超4亿元 [2] 个股价格数据 - 阿里巴巴-W未提供具体价格数据 金蝶国际报16.910港元 快手-W报77.350港元 涨3.300港元 涨幅4.46% [2] - 金山软件报34.940港元 涨0.760港元 涨幅2.22% 阿里健康报6.640港元 涨0.140港元 涨幅2.5% [2] - 腾讯控股报647.50港元 涨12.000港元 涨幅1.89% 美团-W报102.700港元 涨13/100港元 涨幅1168% [2] - 医脉通报12.800港元 涨0.200港元 涨幅1.59% 哔哩哔哩-W报206.600港元 涨3.200港元 涨幅1.57% 京乐健康报67.950港元 [2] 阿里巴巴AI战略进展 - 阿里集团CEO吴泳铭表示大模型是下一代操作系统 AI云是下一代计算机 公司正积极推进3800亿的AI基础设施建设 计划追加更大投入 [3] - 到2032年阿里云全球数据中心能耗规模将提升10倍 意味着阿里云算力投入将指数级提升 [3] - 通义千问累计开放300+开源模型 覆盖全尺寸全模态 开源模型下载量已突破6亿+ [4] 资金流向 - 南向资金连续23个交易日净买入阿里巴巴 期间合计净买入621.16亿港元 [4] - 南向资金持续流入 积极"抢筹"港股AI核心资产 [4] 券商观点 - 浙商证券将港股互联网公司分为两类：以通用大模型和云计算为核心方向的阿里巴巴 腾讯等 以及以垂类应用为突破口的美图 快手等 两类公司AI业务正迎来快速发展期 [4] - 中信建投证券指出美联储降息周期推进对港股形成直接利好 港股流动性充裕 AI叙事在阿里云业绩高增和互联网企业自研芯片下得到强化 [4] 指数表现对比 - 中证港股通互联网指数年初至2025年9月12日累计涨幅49.9922% 自最低价的最大涨幅65.8831% [6] - 恒生科技指数同期累计涨幅34.0448% 自最低价的最大涨幅48.6406% [6] - 港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数 区间累计涨幅及最大涨幅均超额逾15个百分点 [5] ETF产品特征 - 港股互联网ETF(513770)最新规模突破110亿元 创历史新高 年内日均成交额近6亿元 [6] - 该ETF支持日内T+0交易 不受QDII额度限制 流动性佳 [6] - 跟踪的中证港股通互联网指数前两大权重股为腾讯控股(15.61%)和阿里巴巴-W(13.37%) 前十大持仓股合计占比近70% [8] 历史业绩参考 - 中证港股通互联网指数2020年涨109.31% 2021年跌36.61% 2022年跌23.01% 2023年跌24.74% 2024年涨23.04% [7]

新股申购 - 长江能科9月24日申购 发行价5.33元/股 申购上限142.5万股 [1] 能源与电力数据 - 8月全社会用电量10154亿千瓦时 同比增长5.0% [2] - 第一产业用电量164亿千瓦时 同比增长9.7% [2] - 第二产业用电量5981亿千瓦时 同比增长5.0% [2] - 第三产业用电量2046亿千瓦时 同比增长7.2% [2] - 城乡居民生活用电量1963亿千瓦时 同比增长2.4% [2] - 1-8月全社会用电量累计68788亿千瓦时 同比增长4.6% [2] - 国内成品油价格因国际油价波动未达调整门槛 本次不作调整 [2] 通信行业数据 - 固定互联网宽带接入用户总数达6.89亿户 较上年末净增1885万户 [3] - 100Mbps以上用户达6.55亿户 占总用户数95.2% [3] - 千兆用户达2.33亿户 较上年末净增2664万户 占总用户数33.9% 占比较上年末提升3个百分点 [3] 平台监管动态 - 市场监管总局约谈货拉拉 要求落实反垄断合规主体责任 [3] - 国家网信办对今日头条平台采取约谈等处罚措施 因未落实信息内容管理主体责任 [3] - 国家网信办对UC平台采取约谈等处罚措施 因未落实信息内容管理主体责任 [4] - 《直播电商监督管理办法》已完成征求意见 近期将正式发布 [4] 宏观经济与大宗商品 - 经合组织预计2025年全球经济增速3.2% 较6月预测上调0.3个百分点 [4] - 伦敦金现突破3790美元/盎司 COMEX黄金突破3820美元/盎司 均创历史新高 [4] 上市公司公告 - 天普股份股票将再次停牌核查 [5] - 海立股份澄清借壳重组等传闻不实 [6] - 贵广网络澄清与华为云算力合作传闻不实 [6] - 上纬新材控股股东及实控人变更 [6] - 福龙马城市服务机器人销售占比极低 [6] - 华凯易佰董事长配偶拟增持不低于2000万元 [6] - 康泰医学彩色多普勒超声诊断系统获CE证书 [6] - 冠中生态筹划控制权变更继续停牌 [6] - 华菱线缆拟收购三竹智能控制权切入机器人业务 [6] - 国林科技称欧盟反倾销税不会产生重大影响 [6] - 平高电气中标国家电网项目约13.69亿元 [6] - 初灵信息间接持有摩尔线程0.0229%股份 [6] 券商研究观点 - 中原证券关注汽车行业以旧换新政策及智能驾驶投资机会 [7] - 民生证券认为互联网大厂云出海开启海外云计算蓝海市场 [8]

融资活动 - 金山云以每股8.29港元价格配售3.38亿股 融资总额28.02亿港元 净额27.6亿港元 [2][3] - 配售资金80%用于人工智能业务基础设施扩建和云服务能力提升 20%用于补充营运资金 [3] - 配售完成后金山软件持股比例降至32.94% 小米集团持股降至10.29% [4][5] 业务表现 - 2025年上半年收入43.19亿元 同比增长17.8% 主要受AI客户收入增长和行业云项目扩张驱动 [7] - 关联交易收入达11.3亿元 占总收入26% 主要来自小米-金山生态 [4] - 上半年资本支出及融资租赁资产合计49.76亿元 同比增长155% [4] 市场反应 - 配售公告后股价一度下跌超过10% 跌破配股价8.29港元 [2][6] - 分析认为股价短期承压源于配股稀释 但长期业务发展潜力仍受关注 [6] 行业前景 - 生成式AI市场2024-2029年复合年均增长率预计达40% [4] - 云计算行业需求增长受AI技术进步推动 但竞争激烈 [4][6] 客户结构 - 收入高度依赖小米系内部业务 包括手机 汽车 游戏等生态企业 [6] - 外部客户较为有限 未来发展需拓展非关联方AI云计算业务 [2][4][6] 财务状况 - 2025年上半年净亏损7.71亿元 同比扩大8.25% [7] - 每股基本净亏损0.2元 与去年同期持平 [7]

股价表现 - 9月24日澜起科技股价上涨5.02%至132.65元/股 成交额69.89亿元 换手率4.69% 总市值1519.04亿元 [1] - 股价连续3天上涨 区间累计涨幅达6.13% [1] 公司基本情况 - 公司成立于2004年5月27日 2019年7月22日上市 总部位于上海市徐汇区漕宝路181号和光天地16层 [1] - 主营业务为云计算和人工智能领域提供以芯片为主的解决方案 [1] - 收入构成：互连类芯片93.44% 津逮服务器平台6.37% 其他业务0.19% [1] 基金持仓情况 - 中银上证科创板50ETF(588720)二季度持有26.46万股 占基金净值比例6.15% 为第四大重仓股 [2] - 该基金最新规模3.53亿元 成立以来收益41.37% [3] - 单日浮盈167.76万元 三日累计浮盈193.16万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理赵建忠累计任职时间10年112天 现任基金资产总规模54.89亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报93.86% 最差基金回报-31.32% [3]

股价表现 - 阿里巴巴港股涨幅扩大近7% [1] - 股价创2021年10月以来新高 [1] 公司战略规划 - 阿里云全球数据中心能耗规模到2032年将提升10倍 [1]

股价表现与交易数据 - 9月24日盘中股价76.60元/股 上涨2.02% 总市值117.59亿元 成交额3.34亿元 换手率5.87% [1] - 主力资金净流出193.70万元 特大单买入占比8.80% 卖出占比8.08% 大单买入占比20.57% 卖出占比21.87% [1] - 今年以来股价累计上涨282.60% 近5日下跌2.02% 近20日下跌7.89% 近60日上涨32.80% [1] - 年内25次登上龙虎榜 最近8月28日龙虎榜净卖出1.35亿元 买入总额2.64亿元(占比12.72%) 卖出总额3.99亿元(占比19.19%) [1] 公司基本情况 - 位于广东省广州市黄埔区 1997年3月成立 2022年11月上市 [2] - 主营业务为智慧城市解决方案 覆盖智慧民生、城市综合管理、智慧园区三大领域 [2] - 收入构成：算力服务91.28% 智慧城市业务8.72% [2] - 所属申万行业：计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ 概念板块包括年度强势、云计算、人工智能、算力概念、物联网 [2] 财务与经营数据 - 2025年1-6月营业收入11.88亿元 同比增长567.14% 归母净利润6028.04万元 同比增长725.73% [2] - A股上市后累计现金分红4934.49万元 [3] - 截至7月31日股东户数2.68万户 较上期减少12.10% 人均流通股2842股 较上期增加13.77% [2] 机构持仓情况 - 永赢数字经济智选混合A(018122)为第二大流通股东 持股270.98万股 较上期增持185.04万股 [3] - 广发科技创新混合A(008638)新进第三大流通股东 持股255.79万股 [3] - 永赢睿信混合A(019431)退出十大流通股东行列 [3]

9月16日，香港联交所网站披露的一则消息引发行业关注。国内保险人工智能（AI）科技企业—— 暖哇洞察科技有限公司正式递交上市申请。这家成立不足7年、深耕保险AI解决方案的企业，其上市动 作直观印证了"保险+AI"赛道的巨大发展潜力。 当下，AI正以系统性重塑者的姿态，深度改写保险行业的运行逻辑。从上市险企2025年中期业绩 报告可见，中国人保、中国人寿、中国平安等头部机构纷纷将AI列为核心战略抓手，围绕"降本"与"增 效"两大目标，在销售、理赔、风控、客服等全业务链条加速技术落地。艾瑞咨询预测，2025年，中国 保险业科技投入将突破670亿元。其中，AI、大数据、云计算成为核心方向。 业内专家表示，在政策引导、技术迭代与需求升级的三重驱动下，AI已成为推动保险业数字化转 型、重塑行业价值链的关键力量。未来，随着AI与保险业务的融合不断深化以及数据、模型、技术平 台等核心能力的持续夯实，保险业将在"降本增效"道路上实现更大突破，逐步完成从"规模驱动"向"效 率驱动""价值驱动"的转型，为行业高质量发展注入强劲动能。 全链条渗透：AI重构保险服务体验 水滴保AI核保专家将健康险核保时间缩短了80%，平安人寿实现了 ...