瑞士6月消费者信心指数 - 瑞士6月消费者信心指数即将在十分钟后公布 [1]

今日财经数据与事件 - 美联储理事沃勒将于01:15参加专题讨论 [2] - 美联储戴利将于02:30就经济前景发表讲话 [2] - 英国将于14:00公布5月三个月GDP月率、制造业产出月率、季调后商品贸易帐及工业产出月率数据 [2] - 法国将于14:45公布6月CPI月率终值 [2] - 瑞士将于15:00公布6月消费者信心指数 [2] - IEA将于16:00公布月度原油市场报告 [2] - 加拿大将于20:30公布6月就业人数 [2] - 美国将于次日01:00公布至7月11日当周石油钻井总数 [2]

泰国消费者信心指数 - 泰国6月消费者信心指数为52.7，低于5月的54.2 [1]

印度尼西亚6月消费者信心指数为117.8，低于5月的117.5。 ...

法案通过情况 - 美国国会以218比214的微弱优势通过"大漂亮法案" [1][4] - 共和党有2人投反对票(肯塔基州托马斯马西和南卡罗来纳州南希梅斯) 民主党全员反对 [4] - 法案内容包括延长富人税率优惠 削减穷人食品补助和医疗补贴 限制公务员加班补偿 [4] 财富分配变化 - 美国前10%最富有人群财富过去一年增长超15% 主要来自股市和房地产反弹 [7] - 中下层家庭存款缩水 实际工资增长被通胀抵消 过去两年名义增长5%但购买力未提升 [6][7] - 消费者信心指数显示大部分普通消费者对未来经济预期负面 [15] 财政政策背景 - 美国国债总额接近35万亿美元 每年利息支出超1万亿美元 [9] - 法案通过是为控制财政赤字 避免国债评级继续下调 [8][9] - 联邦政府最大支出为军费和社保 此次选择削减占比小的穷人福利项目 [13] 行业影响 - 外贸行业反馈美国客户压价观望 部分企业考虑退出美国市场 [13] - 法案预示强美元政策将持续 但普通民众面临生活成本上升压力 [15] - 可能引发全球效仿保守财政政策 加剧劳动者加班现象 [15][17]

非农数据概况 - 2025年6月新增非农就业14.7万人，预期11.0万人，前值修正为14.4万人；失业率4.1%，预期4.3%，前值4.2%；平均时薪同比升3.7%，预期升3.9%，前值修正为升3.8%[1][11] 就业结构分析 - 6月政府就业贡献新增就业近一半，新增7.3万人，占比49.7%，远超季节性趋势，持续性存疑[13][15][19] - 6月私人部门就业转弱，服务业新增就业从前值14.1万人降至6.8万人，金融等行业就业转弱[13][18][23] 行业就业表现 - 6月专业和商业服务、金融活动、休闲酒店行业新增就业分别为 -0.7万人、+0.3万人、+2.0万人，低于前值[3] - 6月零售业新增就业+0.2万人，较前值 -0.7万人转正，消费者信心指数回升至60.7，后续消费数据有望企稳[3][24] 劳动参与率与失业率 - 6月劳动参与率为62.3%，低于前值62.4%，青年群体就业意愿显著转弱[4][27] - 6月U3失业率降至4.1%，U6失业率降至7.7%，失业人口减少22.2万人，永久性和临时性失业人数回落[4][32] 降息预期 - 考虑非农数据转弱风险，美联储下半年重启降息概率较大，仍有2次左右降息空间[2][5][13][20] - 市场预期2025年美联储首次降息在9月，概率超6成，7月降息概率仅5.2%[5][20][22] 风险提示 - 美国经济超预期回落；国际贸易摩擦加剧；地缘政治形势超预期演变[5][43]

美国消费者储蓄行为变化 - 美国个人储蓄率从2023年12月的3.5%升至2024年5月的4.5%，4月曾达到4.9%的一年高点 [1][4] - 71%美国人计划调整夏季储蓄策略，优先应急储蓄和灵活性 [1] - 401(k)储蓄率创新高：2025年第一季度员工贡献率达9.5%，含雇主匹配后升至14.3% [11] 消费支出与信心指数 - 5月美国消费者支出意外下降0.1%，低于预期的0.1%增长，主因关税前汽车采购效应消退 [5] - 世界大型企业研究会6月消费者信心指数从98.4降至93.0，预期指数69.0远低于衰退临界值80 [7][8] - 57%消费者预期利率上升，70%认为未来12个月将出现经济衰退 [8] 驱动储蓄的宏观因素 - 关税不确定性、通胀压力及高利率持续是消费者转向储蓄的主因 [2][10] - 6月消费者对商业环境、就业前景和未来收入的预期全面走弱 [7] - 社交媒体兴起"不购物挑战"，45%美国人将紧急储蓄列为首要目标 [6] 退休储蓄趋势 - 先锋集团数据显示2024年员工401(k)平均储蓄率达7.7%的历史新高，近半数参与者提高储蓄率 [11] - 自动扣款机制显著提升储蓄效率，小型企业401(k)服务需求增长 [12]

消费者行为转变 - 美国消费者正从"报复性消费"转向"报复性储蓄"，71%的美国人计划调整储蓄策略，优先考虑应急储蓄和灵活性 [1] - 美国个人储蓄率从去年12月的3.5%升至今年5月的4.5%，4月曾达到4.9%的一年高点 [1][3][6] - 社交媒体上"不购物挑战"走红，消费者限制非必要支出、削减订阅服务和旅行开支 [6] 储蓄与退休计划 - 2024年美国人将工资中前所未有的一部分存入401(k)账户，平均储蓄率达7.7%，创历史新高 [1][12] - 富达投资报告显示，2025年第一季度401(k)储蓄率创历史新高，贡献率达9.5%，加上雇主匹配后升至14.3% [12] - 近一半的401(k)参与者提高了储蓄率，2022年这一比例为39% [12] 经济与消费数据 - 5月美国消费者支出意外下降0.1%，4月曾增长0.2%，经济学家此前预期微升0.1% [4] - 消费者支出下降部分原因是规避关税的提前采购效应消退，月度通胀增幅温和 [5] - 疫情期间个人储蓄率曾接近25%，2024年6月降至3.4%，低于2019年疫情前的平均水平6.2% [7] 消费者信心与担忧 - 6月世界大型企业研究会消费者信心指数从5月的98.4降至93.0，低于预期的99.8 [7] - 消费者对商业环境、就业前景和未来收入的预期均走弱，预期指数降至69.0，远低于经济衰退临界值80 [7] - 57%的消费者预期利率上升，70%认为未来12个月将出现经济衰退，关税和通胀是首要担忧 [8][9] 影响因素 - 关税谈判不确定性、通胀可能上升以及高利率维持更长时间促使消费者保持谨慎 [9] - 地缘政治和社会动荡、联邦政府裁员及政府支出削减相关就业岗位流失也抑制经济增长 [10] - 消费者积累现金以应对未来意外成本上涨，更多是防御性或预期性行为 [10]

纪要涉及的行业或者公司 未提及具体公司，主要涉及美国消费行业 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：6月美国消费者信心指数下降，远低于预期，劳动力差异降至2021年3月以来最低水平，短期通胀预期下降 [1][2] - **论据** - 6月世界大型企业联合会消费者信心指数从5月向上修正后的98.4降至93.0，预期和现状两个分项指数均下降 [2] - 劳动力差异（称工作充足的受访者百分比与称难找工作的受访者百分比之差）降至11.1，为2021年3月以来最低 [2] - 调查衡量的未来12个月通胀预期下降0.4个百分点至6.0% [2] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **分析师认证**：Jan Hatzius等分析师认证报告观点准确反映个人观点，未受公司业务或客户关系影响 [9] - **监管披露** - 美国法律和法规要求的披露，包括公司在交易中的角色、所有权、服务补偿、客户关系等 [10] - 澳大利亚、巴西、加拿大、中国香港、印度、日本、韩国、新西兰、俄罗斯、新加坡、英国等地区的额外披露 [12] - 欧盟和英国关于投资建议客观呈现和利益冲突披露的信息 [14] - **公司业务与利益冲突** - 高盛开展全球全方位服务的投资银行、投资管理和经纪业务，与大量被研究公司有业务关系 [20] - 销售人员、交易员等可能提供与报告相反的观点，资产管理和交易业务的投资决策可能与报告不一致 [21] - 公司及关联方、员工可能持有报告中提及的证券或衍生品头寸 [22] - **研究性质与风险提示** - 研究聚焦市场、行业和板块的投资主题，不区分单个公司前景或表现，交易建议基于投资主题而非单个证券 [24] - 研究并非买卖证券的要约，不构成个人建议，未考虑客户具体情况，投资有风险 [25] - **服务与信息获取** - 高盛全球投资研究为客户提供的服务水平和类型可能因多种因素而异 [29] - 研究报告通过电子方式同时向所有客户发布，并非所有内容都会重新分发给客户或提供给第三方聚合器 [30] - **使用限制**：未经高盛明确书面同意，不得转售、逆向工程、发布或传播报告信息 [32]

美国6月密歇根大学消费者信心指数 - 市场情绪从4月至5月的低点反弹 [1] - 当前水平仍远低于2024年底的水平 [1] - 市场对该报告反应微乎其微 [1]