燃料电池汽车行业现状 - 车载储氢系统是燃料电池汽车大规模商用的重要突破口 [1] - 氢能发展未达市场预期 但公司仍将其作为战略部署的一部分 [1] - 行业此前预计2028年为氢能爆发点 但时间点可能延后 [1] 公司氢能业务布局 - 业务覆盖氢能全产业链 包括制氢端(电解水制氢) 储氢端(固态/高压气态储氢) 应用端(交通/建筑/发电领域) [1] - 在中低压阀类产品市场占据头部地位 产品涵盖比例阀/截止阀/排水排气阀 [2] - 正在推进高压阀和引射器进氢模块落地 同时拥有储氢控制器及配套软件 [2] - 储氢环节阀类产品价值占比高 涉及70兆帕减压阀/瓶口阀及储氢控制器 [2] 行业挑战与竞争格局 - 储氢瓶阀门面临降本压力 需规模效应降低成本 [3][4] - 当前储氢瓶阀门市场以进口为主 主要被加拿大/意大利/美国公司占据 [3] - 国内企业加速涌入氢能阀门领域 推动国产化进程 [4] 公司竞争优势 - 传统汽车业务积累形成车规级能力体系 覆盖供应链/研发/制造环节 [4] - 多元化布局氢能/传统动力系统/热管理领域 业务间形成风险对冲 [4]

博世与中电丰业合作 - 博世与中电丰业达成框架协议 博世将向中电丰业提供Hybrion PEM电解槽 整合至中电丰业大规模PEM制氢系统产品中 [2] - 中电丰业将重点交付基于博世Hybrion PEM电解槽 规模超过1兆瓦的大型PEM制氢项目 [2] - 合作将显著扩充中电丰业的产品矩阵 依托两大全球知名品牌的加持 产品将更广泛满足氢能项目开发商 EPC及工业客户对灵活性 可扩展性和市场响应速度的需求 [2] 博世Hybrion PEM电解槽技术参数 - 博世Hybrion PEM电解槽单槽输入功率高达1 25兆瓦 输出压力高达34bar 每小时可产氢23公斤 同时保持高效率 [4] - 电解槽能无缝集成至集装箱式和撬装式设计中 [4] - 中电丰业将把该电解槽标准化应用于其1 25兆瓦和5兆瓦制氢系统 助力从储能到工业脱碳等各类项目的快速部署 [4] 势银公司背景 - 势银（TrendBank）是中国领先的产业研究与数据公司 以数据和研究为中心 提供数据 研究 咨询 会议等服务 [9] - 公司为客户提供决策依据 并提供相关业务发展资源 [9] - 宁波膜智信息科技有限公司为势银（TrendBank）唯一工商注册实体及收款账户 [1] 行业会议信息 - 2025势银（银川）长时储能产业大会将于7月14日-15日在宁夏银川举行 [1] - 2025势银绿氢产业大会将于8月27-28日在江苏无锡举行 [1]

铂金价格表现 - 2025年铂金价格大幅上涨，截至6月30日上海黄金交易所数据显示铂金价格为324.09元/克，较年初上涨45.28% [4][5] - 铂金价格涨幅远超同期黄金表现，2008年铂金价格曾达528元/克，为黄金价格两倍以上 [5] - 2025年一季度中国铂金条、币需求暴增140%，交易量近1吨登顶全球 [10] 铂金首饰市场动态 - 铂金首饰曾因"爱情金属"营销理念受追捧，周大福、老凤祥等品牌铂金婚戒系列占据柜台C位 [5] - 2025年深圳水贝地区新增超10家独立铂金首饰展厅，数量实现三倍增长 [9] - 周大生铂金饰品价格从年初380元/克涨至525元/克，周生生从300多元/克涨至535元/克 [10] - 黄金首饰商家因金价暴涨转向铂金首饰领域，铂金首饰毛利更高 [8][28] 铂金需求结构 - 珠宝仅占铂金需求的第三大领域，占比不足18% [13] - 铂金首饰存在纯度难鉴别、回收渠道少等消费痛点 [14] - 婚庆场景中黄金消费占比达58%，铂金文化底蕴不足难撼动黄金地位 [15] - 2024年全球铂金珠宝需求135万盎司，2025年预计降至132.5万盎司 [16] 铂金供需格局 - 2000-2008年铂金因汽车催化器需求价格飙升至2300元/克，曾是黄金价格3倍 [19] - 2010年后南非产能释放叠加新能源汽车冲击，铂金需求暴跌 [20] - 2025年价格上涨主因南非供给不确定性、氢能产业推进及工业需求增长 [21] 产业链受益方 - 回收龙头浩通科技一季度营收同比增长129.46%，现有6000吨/年含铂催化剂回收产能，2025年12月将扩至18000吨/年 [23][24] - 贵研铂业等贵金属综合回收方在铂金上行周期中间接受益 [25] - A股贵研铂业、浩通科技、华阳新材等铂产业链公司股价均处近两年高位 [26] 珠宝企业策略 - 头部品牌铂金库存普遍较低，2024年末周大生、潮宏基铂金存货占比不足0.5% [28] - 企业若因看涨铂价大量囤货但需求未达预期，将面临库存减值压力 [28]

政策与监管动态 - 中国证监会强调维护市场稳定，推动健全常态化稳市机制，防控债券违约、私募基金等领域风险 [2] - 央行印发《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》，规定10万元以上现金交易需提交大额交易报告 [3] - 深圳龙华区发布上市培育方案，推动企业境内外上市并协调跨境金融服务 [4] - 广州拟调整商转公贷款政策，个贷率低于75%时启动，高于90%时暂停 [4] - 民航局与国铁集团推进空铁联运，明确七项任务包括设施建设、服务优化及信息互通 [5] 金融市场与产品 - 首批10只科创债ETF获批，6家公募在上交所上市，4家在深交所上市 [3] 公司动态 - 贵州茅台累计回购338.21万股，支付金额52.02亿元 [7] - 诚邦股份股价波动偏离基本面 [8] - 江南水务获利安人寿举牌，持股达5.03% [9] - 长城电工、西上海、兴业股份股价短期涨幅大，提示非理性炒作风险 [10][11][12] - 长华集团获新能源车企定点，预计销售额9.7亿元 [13] - 华安鑫创获eVTOL主机厂项目定点 [14] - *ST通脉将撤销退市风险警示 [15] - ST特信申请撤销其他风险警示 [16] - 海南高速筹划收购交控石化51%股权，或构成重大资产重组 [17] - 人福医药股东拟增持1%-2%股份 [18] - 能特科技拟3亿至5亿元回购股份 [19] - 立讯精密筹划发行H股赴港上市 [20] - 天猫与山子高科达成战略合作 [21] 行业与投资机会 - 华源证券建议关注氢能产业链，包括电解槽、氢基能源运营商及燃料电池企业 [23] - 万联证券看好半导体自主可控、AI算力建设及终端创新，建议关注先进制程、AI芯片及AI终端渗透 [24]

氢能产业发展现状 - 陕西氢产能超过200万吨/年，是全国重要煤化工基地[1] - 2025年底前陕西省高纯氢产能将达到5万吨/年，氢能企业将达200家以上[7] - 2025年全年全产业链产值预计达40亿元，燃料电池系统/电堆等核心零部件产值达10亿元左右[7] 技术创新突破 - 西安交通大学陶文铨院士团队研发具有完全自主知识产权的氢燃料电池堆设计分析平台，打破国外垄断[1] - 陕西旭氢时代科技年产2000台(套)氢燃料电池堆，产值约3亿元[1] - 陕西同尘和光低温科技攻克氢液化技术，完成国内首个液氢驱动吨级飞行器试飞[2] - 陕西省和西安市分别于2023年和2024年成立氢能标准化技术委员会[2] 产业链建设 - 榆林零碳产业园氢能示范项目一期投资4.1亿元，投产后年产绿氢约3000吨，年减排二氧化碳6万吨[4] - 绿氢加注成本从45元/千克降至25元/千克[4] - 陕西氢易能源科技有机液态储氢技术使运输成本降至7.75元/千克，综合成本10-11元/千克[4] - 西咸新区已引入及培育78家氢能企业，涵盖全产业链[4] 应用场景拓展 - "西安-渭南-韩城"城际氢能走廊上氢能重卡日夜穿行[1] - 韩城市依托焦化产业副产氢资源，制氢成本低至10-13元/千克，产能超1.8万吨/年[6] - 陕西旭强瑞清洁能源投用12辆氢能重卡用于短途运输，实现运营成本盈亏平衡[6] - 渭南蒲城县开通陕西省首条氢能源公交线路，15分钟可充满20公斤氢气[6] - 质子汽车科技首批氢能重卡出口澳大利亚[7]

项目入选与定位 - 新能源检验中心绿氢装备与燃料电池技术实证基地项目入选国家发改委《绿色低碳先进技术示范项目清单(第二批)》[2] - 项目聚焦绿氢装备与燃料电池全技术链、全生命周期测评技术服务，涵盖制氢、储氢、移动式加注系统等氢能全流程测评体系[2] - 实证基地定位为氢能产业技术策源地，通过全流程测试推动绿氢装备规范化发展[2] 技术能力与规模 - 实证基地已完成全流程审批，具备主被动结合的多级联动安全管理系统，是世界最大氢能与燃料电池甲类试验室，总面积超5万平方米[2] - 基地将提供制氢系统检测、储氢系统检测等关键技术支撑，助力企业产品性能优化和行业标准制修订[2] 行业协同与生态建设 - 新能源检验中心联合近50家氢能相关单位发起换氢技术联盟与液氢技术联盟，旨在打通产业链上下游技术壁垒[3] - 公司计划通过测评技术能力、人才梯队建设及产学研协同创新，持续推动氢能全链发展[3]

活动概况 - 2025泊里啤酒美食嘉年华于6月28日在青岛西海岸新区泊里镇横河公园开幕，活动持续至7月13日共16天 [1][3][5] - 活动以"邀四海徕泊里"为城市邀约，创新构建"1+5+N"文旅融合新范式，打造"盛会+"多方联动全覆盖模式 [3][5] - 推出五大特色板块包括"玩法全新升级""地道泊里风味""音浪激情碰撞""露营基地撒欢""绿色氢城计划" [3][5] 文旅IP与消费场景 - 发布泊里首个城市IP"泊哩哩""红喜娃"，设计融合红席编织技艺与现代港口文化，开发文创礼品、数字藏品等全产业链衍生品 [7] - 活动设置25个项目包括啤酒交易所、氢能单车展示、文创展销、烟花秀、水上灯光秀等 [7] - 打造三大主题消费带："星光夜市""蒙古包餐饮区""文创消费圈"，新增水上乐园、轨道小火车等亲子设施 [7] - 增设绿植雕塑网红打卡区、自助露营基地、球类竞技赛场及"醉AI泊里"音乐派对 [7] 氢能产业联动 - 首创"盛会+科技+产业"氢能互动模式，现场投放400辆氢能单车，推出"氢城计划"骑行兑换奖励活动 [8] - 活动强化泊里镇在青岛"东方氢岛"战略中的先锋地位，为氢能产业链企业提供场景化展示平台 [8] 区域联动与乡村振兴 - 青岛西海岸新区张家楼街道同期举办首届啤酒文化大集，为期10天，设置十大功能分区覆盖"吃喝游购娱"需求 [8] - 活动采用"啤酒+文旅+农业"三位一体模式，整合37家商户资源推广特色农品、非遗文创及本土精酿品牌 [8]

氢能产业政策推动 - 国家能源局印发《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》，旨在推动氢能管理模式创新和多元化发展路径探索 [1] - 试点工作分为项目试点和区域试点两种形式，涵盖氢能制取、储运、应用和共性支撑四大环节共11个方向 [2] - 政策要求以推进氢能"制储输用"全链条发展为目标，引导技术装备落地应用和基础设施高水平建设 [2] 氢能产业发展现状 - 截至去年底全球可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/年，中国占比超50% [1] - 中国去年氢能生产消费规模达3650万吨，位列世界第一 [1] - 氢能产业科技含量高、产业链条长，可带动产业创新、内需扩大和国际合作 [1] 氢能技术应用进展 - 国网江苏电科院研制百千瓦级电氢耦合直流系统，实现建筑24小时离网独立运行 [3] - 该技术验证了电氢耦合在用户侧灵活供能的潜力，未来可拓展至工业园区和微电网等场景 [3] - 建议探索氢储能在电力系统调峰、长时储能领域的商业化路径 [3] 产业发展挑战 - 可再生能源制氢项目经济性仍与传统技术路线存在差距 [2] - 部分氢能技术和场景离商业化推广还有距离 [2] - 行业标准在配套政策协同和国际化等方面有待提升 [2] 政策支持方向 - 研究推动可再生能源就近消纳、峰谷分时等机制改革，降低制氢成本 [3] - 鼓励企业在可再生能源富集地区和用电低谷期进行制氢生产 [3] - 研究健全氢储能、氢发电等项目市场机制 [3] - 加快推进氢能领域重大技术装备研制和应用示范 [3]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 氢能政策持续出台，试点项目逐步推进，多地出台氢能相关政策推动产业发展 [2][37] - 上游电解槽招中标项目增多，包括 ALK - PEM 混联项目突破，建议关注参与电解槽招投标的公司 [2][37] - 中游加快氢能输用发展，推动建设加氢站，建议关注具备输氢能力的企业 [2][37] - 下游 FCV 多项突破，大功率氢能机车完成装车试验，建议关注重卡相关的氢车企业 [2][37] 根据相关目录分别进行总结 氢能行业市场表现 行业表现 - 截至 2025 年 6 月 20 日，氢能源指数收盘价 2022.52 点，本周涨跌幅 - 1.23%，2025 年初至今涨跌幅 13.83%，申万二级行业排名第 40 位，排名较上周上升 2 名，与沪深 300 指数变动趋势相同，沪深 300 本周涨跌幅 - 0.45% [9] - 截至 2025 年 6 月 20 日，氢能源指数 TTM 市盈率 23.75 倍，MRQ 市净率 1.54 倍，示范区域 4N 级以上地区高纯氢价格，广东、北京、上海、河南与上周持平，河北下降，上海价格最高为 2.7 元/标准立方米 [12] 相关个股标的涨跌情况 - 氢能行业周涨幅前五公司为山东墨龙、宁新新材、科恒股份、赢合科技、新锦动力，涨幅分别为 61.38%、46.75%、30.30%、25.88%、15.25% [1][14] - 氢能行业周跌幅前五公司为合锻智能、美晨科技、百利电气、豫能控股、惠同新材，跌幅分别为 - 21.53%、 - 17.09%、 - 17.08%、 - 16.02%、 - 14.11% [1][14] 氢能行业数据回顾 电解槽数据回顾 - 截至 2025 年 6 月 20 日，2025 年我国累计电解槽招中标项目达 26 个，中标类型包括碱性、PEM、AEM 三种，以碱性和 PEM 为主 [16] - 6 月 24 日，氢鸾科技 200kW AEM 电解水制氢系统进行发货前测试，是全球目前实际生产应用的 AEM 最大单槽，结合了碱性电解槽低成本和质子交换膜风光波动适应性优势，能低成本离网制氢 [16] FCV 相关数据回顾 - 2025 年 5 月，燃料电池车产量新增 250 辆，环比减少 26.90%；销量新增 165 辆，环比下降 49.70%；1 - 5 月累计产量 1176 辆，同比下降 25.00%；累计销量 1122 辆，同比下降 26.14% [19] - 红旗氢燃料电池汽车项目通过氢耗与续驶里程关键试验，相比竞品实现 15%的氢耗降低，展现高效技术转化和关键技术自主可控能力 [19] - 2025 年 1 - 5 月，燃料电池专用车新增装机量环比增长 998%，同比增长 17.20%，累计装机量 1160.92MWh；燃料电池客车新增装机量环比下降 92.90%，同比下降 97.10% [24] - 2025 年 5 月，燃料电池客车平均装车电量（单台车）89.7kWh 较上月上升，燃料电池平均装车电量（单台车）61.4kWh 较上月增长 [24] - 3 月 28 日，国内首台 2400 千瓦大功率氢能源动力调车机车完成万吨装车试验，标志重载铁路大功率氢能源动力装备市场化运用取得关键突破 [30] 行业动态及公司动态 行业动态 国内行业动态 - 国家氢燃料电池汽车质量检验检测中心在北京大兴国际氢能示范区投入使用，总投资 12 亿元，建筑面积 5.88 万平方米，是国内首个覆盖氢能全产业链的一站式检测服务平台 [32] - 6 月 19 日，北京、河北、四川启动国家能源领域氢能试点申报工作，北京聚焦多场景融合应用，河北助力区域能源转型与产业升级，四川利用清洁能源优势开展大规模制氢示范 [32] - 6 月 17 日，广州发展南沙电动汽车充电站光储充一体式站点项目入选广州市节能减排典型案例，是“光 - 储 - 充 - 氢”四位一体项目，光伏年发电量 36 万 kWh [32] 国外行业动态 - 埃及启动中东地区最大的绿氢工厂项目，湖北英特利电气有限公司中标为其配备定制化离网制氢电源，项目一期年产 10 万吨绿色合成氨，配套 5.5GW 光伏离网供电系统 [33] - 6 月 13 日，英国政府将投 5 亿英镑建设氢能基础设施，用于建设首个区域性氢能运输与储存网络 [33] - 国富氢能与巴西索罗卡巴围绕模块化加氢站建设展开合作，加氢站产能 100 - 200Nm³/h，可兼容 35MPa 和 70MPa 压力标准 [33][34] 政策与公告 - 6 月 18 日，福建发布《福建省氢能产业创新发展中长期规划（2025—2035 年）》，提出 2025 - 2030 年起步发展期和 2030 - 2035 年快速跃升期的发展任务 [34] - 6 月 18 日，河北省发布《关于组织申报国家能源领域氢能试点工作的通知》，试点包括项目和区域两种形式，涉及 4 个领域 11 个细化方向 [34] - 湖南省政府发布《湖南省氢能产业发展三年行动方案》，提出到 2027 年的发展目标和应用场景、加氢站建设等举措 [34] 氢企动态 - 美锦能源碳纸项目骊能新能源完成 A 轮融资，标志国内气体扩散层领域技术突破和资本市场青睐 [35] - 天海氢能签订国内首个 8 - 450LⅣ型储氢瓶百台级批量订单，IV 型瓶有单瓶容积、续航里程、减重等核心突破，提升运行效率 15%以上 [36] - 中石化氢能机械（武汉）有限公司新型方形碱性电解槽下线，产氢量每小时最高 2000 标准立方米，7 月正式投入运营 [36]

氢燃料重卡技术突破与运营验证 - 宇通氢燃料重卡完成519公里跨省实测，全程氢耗仅7.55kg/百公里，较柴油车单趟运营成本净省1200元 [1] - 第三代燃料电池商用车实现单次加氢500公里以上续航，氢耗较行业平均水平降低10%（相当于每百公里节省近1公斤氢气） [8] - 电-电混合动力系统将燃料电池效率提升15%，大容量储氢瓶矩阵降低年检成本 [13] 政策支持与产业协同 - 河南省对氢能货车实施全年高速通行费减免政策，激活超千亿级干线物流市场 [4][5] - 全国"九省两市"推行氢能车辆高速通行费减免，重塑长途物流能源格局 [10] - 郑州市构建"1+3+5+N"氢能产业生态体系，强化制氢、储运、加注、应用全链条协同 [10] 经济性与市场前景 - 高速通行费减免使氢燃料电池重卡全生命周期成本大幅低于燃油重卡，每公里节约2.5元运营成本 [10][13] - 氢能重卡长途干线可行性获验证，可靠性得到司机和运营方认可，推动物流企业加速入场 [7] - 政策与技术进步合力将氢能重卡从短倒场景拓展至跨省干线，打破传统柴油车高成本、高污染模式 [7][13] 产业链布局与区域发展 - 宇通基于"宜氢则氢、宜电则氢"理念，利用河南工业副产氢优势形成"市内用电、城间用氢"发展格局 [8] - 多城市群合作推进燃料电池汽车示范应用，加速加氢站等基础设施建设 [10] - 宇通作为郑州燃料电池示范应用牵头企业，成为驱动地方氢能产业发展的核心引擎 [2][10] 行业动态（非氢能相关） - 牵引车5月实销3.3万辆同比增长15%，解放份额超22% [17] - 福田汽车管理层变动、潍柴发布第二代矿山动力产品 [17] - 客车出口大单及纯电动客车招标信息 [17]