报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹走势，行情短期或将震荡反复，技术上价格收长期均线之上，多空力量开始胶着，沪锌ZN2509震荡走强[2][18] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多[2] - 2025年6月Mysteel精炼锌涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%、同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨[14] 基差情况 - 现货22140，基差 +20，中性[2] 库存情况 - 7月17日LME锌库存较上日增加125吨至121475吨，上期所锌库存仓单较上日减少598吨至11563吨，库存情况中性[2] - 7月17日全国主要市场锌锭社会库存7.42万吨，较7月10日无变化，较7月14日无变化[5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之上，20日均线向上，偏多[2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多增，偏多[2] 期货行情 - 7月17日锌期货各交割月份合约有不同程度涨跌，2508合约涨115，2509合约涨120等，各合约成交、持仓量有变化，当日小计成交194120手、成交额2141848.11、持仓223286手，较上日持仓减少8334手[3] 现货市场行情 - 7月17日国内主要现货市场锌精矿、锌锭、镀锌板等价格有不同程度涨跌，如锌精矿涨50元/吨、锌锭涨70元/吨等[4] 锌仓单报告 - 7月17日期货交易所锌仓单总计11563吨，较上日减少598吨，各地区仓库有不同增减情况，如广东合计减少298吨、天津合计减少300吨等[6] 锌精矿价格及加工费 - 7月17日全国主要城市有锌精矿价格汇总，各地区锌精矿加工费不同，如Hilz品位50%均价3800元/金属吨、进口48%均价60美元/干吨等[16] 期货交易所会员成交及持仓排名 - 7月17日上海期货交易所会员锌zn2509合约成交及持仓排名有变化，如中信期货成交量23753手较上日增5493手、持买单量20897手较上日增503手、持卖单量12007手较上日增1004手等[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格暂稳运行，焦炭稳中偏强运行 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 焦煤 - 基本面：部分煤矿开工受限，煤价上涨促贸易活跃，库存压力下降，竞拍成交好，需求较好 [3] - 基差：现货市场价940，基差43，现货升水期货 [3] - 库存：钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总样本库存1775.5万吨，较上周减19.3万吨 [3] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [3] - 主力持仓：主力净空，空增 [3] - 预期：焦炭首轮涨价落地，焦企开工高位，对优质煤采购积极，价格或暂稳 [3] 焦炭 - 基本面：下游需求好，原料煤价涨，成本支撑强，焦企生产出货好，库存低位 [8] - 基差：现货市场价1420，基差 -74.5，现货贴水期货 [8] - 库存：钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总样本库存933.2万吨，较上周减15.2万吨 [8] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [8] - 主力持仓：主力净空，空减 [8] - 预期：焦煤价涨推高成本，部分焦企开工回落，钢厂补库好，供应趋紧，成本支撑强，价格或稳中偏强 [7] 多空因素 焦煤 - 利多：铁水产量上涨，供应难有增量 [5] - 利空：焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软 [5] 焦炭 - 利多：铁水产量上涨，高炉开工率上升 [10] - 利空：钢厂利润空间受挤压，补库需求部分透支 [10] 价格 港口冶金焦 - 7月16日17:30，不同港口、不同等级、不同产地的冶金焦价格有涨跌，如日照港一级冶金焦（山西）涨1，天津港一级冶金焦（山西）涨55等 [11] 进口炼焦煤 - 7月16日17:30，进口俄罗斯和澳大利亚炼焦煤不同品种、不同港口价格有涨跌，如1/3焦煤（GI）曹妃甸港涨110，1/3焦煤（黑水）曹妃甸港涨130 [12] 库存 港口库存 - 焦煤港口库存312万吨，较上周减1万吨；焦炭港口库存203.1万吨，较上周减11.1万吨 [20] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减21.4万吨；焦炭库存87.3万吨，较上周减1.1万吨 [23] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存774万吨，较上周增3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减3万吨 [26] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74%，与上周持平 [37] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -46元，较上周减27元 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面个别煤矿产能释放有限，焦炭价格首轮上涨落地，市场情绪提振，价格或暂稳运行 [2] - 焦炭基本面受投机贸易商询货、钢厂需求及焦煤成本上升影响，价格或稳中偏强运行 [6] 各部分总结 每日观点 焦煤 - 基本面个别煤矿产量未恢复，产能释放有限，焦炭首轮提涨落地，市场情绪提振，下游补库带动煤价上涨，需求尚可 [2] - 基差现货市场价940，基差28.5，现货升水期货 [2] - 库存钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总样本库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨 [2] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓主力净空，空增 [2] - 预期多数钢厂接受焦炭首轮提涨，对焦企利润有修复作用，对原料煤利好增加，铁水产量高位震荡，钢企减产动力不足，预计短期价格暂稳运行 [2] 焦炭 - 基本面中间投机贸易商加大询货力度，钢厂需求好，部分有加量采购情况，产地焦企库存回落，焦煤价格上涨使焦企入炉煤成本抬升，开工下滑 [6] - 基差现货市场价1420，基差 -96，现货贴水期货 [6] - 库存钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总样本库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨 [6] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方 [6] - 主力持仓未提及 - 预期原料煤价格上涨，对焦炭成本支撑强，焦企亏损加大，生产受限，下游需求回暖，焦企库存低位，预计短期价格稳中偏强运行 [6] 焦煤影响因素 - 利多铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭影响因素 - 利多铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [8] 价格 - 展示了7月15日不同港口、不同等级冶金焦的价格 [9] 库存情况 - 港口库存焦煤港口库存312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1万吨，较上周减少11.1万吨 [18] - 独立焦企库存独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3万吨，较上周减少1.1万吨 [21] - 钢厂库存钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨 [24] 其他数据 - 洗煤厂原煤库存未提及具体数据 - 洗煤厂精煤库存未提及具体数据 - 洗煤厂精煤产量未提及具体数据 - 焦炉产能利用率全国230家独立焦企样本产能利用74%，与上周持平 [35] - 吨焦平均盈利全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -46元，较上周减少27元 [39] - 焦炭日均产量未提及具体数据 - 焦炭月度产量未提及具体数据 - 高炉开工率未提及具体数据 - 铁水产量未提及具体数据

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡走势，收小阴线，成交量放大，持仓上多空都增仓，空头增加较多，总体为放量震荡，价格震荡多头开始入场，而空头打压更加积极，行情短期或将震荡走弱；技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ下降，强势区域运行，趋势指标下降，多头力量下降，空头力量上升，多头力量占优势缩小；沪锌ZN2509震荡走弱 [2][20] 根据相关目录分别进行总结 基本面 - 2025年4月全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月全球锌板产量为445.14万吨，消费量为450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量为107.22万吨，1 - 4月全球锌矿产量为404.06万吨，基本面偏多 [2] 基差 - 现货22170，基差 +100，中性 [2] 库存 - 7月15日LME锌库存较上日增加5200吨至118600吨，7月15日上期所锌库存仓单较上日增加2013吨至11184吨，偏空 [2] 盘面 - 昨日沪锌震荡走势，收20日均线之上，20日均线向上，偏多 [2] 主力持仓 - 主力净多头，多减，偏多 [2] 7月15日期货交易所锌期货行情 - 各交割月份锌期货有不同的前结算、今开、高低价、收盘、结算参考价、涨跌、成交手、成交额、持仓手及变化情况，小计成交手216448，成交额2392324.48，持仓手236504，较上日 -1770 [3] 7月15日国内主要现货市场行情 - 锌精矿（林州）16880元/吨，跌10；锌锭（奥士）22170元/吨，跌20；镀锌板（中国）3951元/吨，跌3；镀锌管（中国）4289元/吨，涨4；锌合金（宁波）22700元/吨，跌30；锌粉（长沙）26870元/吨，跌20；氧化锌（泰州）20550元/吨，跌150；次氧化锌（林）7694元/吨，持平 [4] 全国主要市场锌锭库存统计（2025/7/3 - 2025/7/14） - 7月3日合计库存6.39万吨，7月7日7.00万吨，7月10日7.27万吨，7月14日7.42万吨，较7月7日增0.42万吨，较7月10日增0.15万吨 [5] 7月15日期货交易所锌仓单报告 - 上海地区合计25吨，无增减；广东地区部分仓库有增加，如中储晟世增125吨，广东炬申增396吨等；江苏地区合计无增减；天津地区合计7552吨，增1492吨；总计11184吨，增2013吨 [6] 7月15日LME锌库存分布情况及统计 - 地点有不同的前日库存、出库、今日库存、注册仓单、注销仓单及注销占比情况，如新加坡注销占比22.42%，巴生港注销占比100% [8] 7月15日全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 不同厂家的锌锭价格有不同程度下跌，如湖南木川冶炼（火炬）22510元/吨，跌30；三牛葫芦岛锌业（葫锌）25450元/吨，跌30等 [14] 2025年6月国内精炼锌产量 - 涉及年产能650万吨，6月计划值45.97万吨，产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [16] 7月15日锌精矿加工费行情 - 不同地区不同品位锌精矿有不同的最低价、最高价、均价及涨跌情况，进口48%品位的加工费为50 - 70美元/干吨 [18] 7月15日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 合约zn2509中，国泰君安成交量21619，增1123；中信期货持买单量21225，增215，持卖单量10712，减2072等，各会员有不同的成交及持仓变化情况 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA供需预期偏累，短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，需关注新装置投产进度及下游聚酯负荷波动；乙二醇短期价格宽幅调整，中长线累库预期明确，需关注成本端及消息面影响，同时短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端和盘面上方阻力位 [6][8][11] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围好转，基差企稳，7月货主流在09 + 8 - 10商谈成交，价格区间4680 - 4750附近；乙二醇价格重心宽幅调整，市场商谈一般，夜盘高位震荡回落，现货成交围绕09合约升水66 - 70元/吨展开，美金外盘重心窄幅整理 [7][8] 每日提示 - **PTA每日观点**：主力持仓净空且空增，预期供需偏累，现货基差偏弱，短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动 [6] - **MEG每日观点**：主力持仓净空且空增，短期价格宽幅调整，沙特部分装置重启不畅提振市场情绪，中长线累库预期明确，后续工厂采购意向或减弱 [8] - **影响因素总结**：利多因素为PX开工率维持较高水平；利空因素为伊朗确认停火，需求端终端需求走弱 [10][12] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据 [13] - **乙二醇供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月EG开工率、产量、进出口、总供需、港口库存等数据 [14] - **价格数据**：包含石脑油、PX、PTA、MEG等现货及期货价格，以及相关基差、利润数据 [15] - **其他图表数据**：涵盖瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，TA和EG月间价差、基差、现货价差，PTA和MEG库存分析，聚酯上下游开工率，PTA和MEG及聚酯纤维生产毛利等历史数据图表 [18][21][23][27][32][35][45][58][60][62][66][69][71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素有供应复产、电石和乙烯成本支撑以及出口利好[12] - 利空因素包括总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱[12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅[13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基差方面，7月14日华东SG - 5价为4930元/吨，09合约基差为 - 80元/吨，现货贴水期货，偏空[10] - 库存方面，厂内库存为38.159万吨，环比减少1.21%，社会库存为39.27万吨，环比增加5.25%，生产企业在库库存天数为6.18天，环比减少0.32%，中性[10] - 盘面方面，MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多[10] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空[10] 基本面/持仓数据 - 供给端，2025年6月PVC产量为199.134万吨，环比减少1.40%，本周样本企业产能利用率为76.97%，环比减少0.01个百分点，电石法企业产量33.819万吨，环比减少1.92%，乙烯法企业产量11.439万吨，环比增加3.62%，本周供给压力有所减少，下周预计检修减少，排产少量增加[7] - 需求端，下游整体开工率为41.11%，环比减少1.77个百分点，低于历史平均水平，下游型材、管材、糊树脂开工率均环比减少且低于历史平均水平，下游薄膜开工率环比持平且高于历史平均水平，船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷[7] - 成本端，电石法利润为 - 445.08元/吨，亏损环比减少19.00%，乙烯法利润为 - 620.57元/吨，亏损环比减少10.00%，双吨价差为2595.35元/吨，利润环比增加1.00%，均低于历史平均水平，排产或将承压[7] - 预期方面，电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强，本周供给压力减少，下周排产增加，总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷，PVC2509在4975 - 5045区间震荡[8] PVC行情概览 - 呈现了昨日行情中各类指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等多方面数据[15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了基差、PVC华东市场价、主力收盘价随时间的走势情况[18] PVC期货行情 - 呈现了成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等随时间的变化[21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年不同月份间价差随时间的走势[24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 呈现了兰炭中料价格、兰炭成本利润、兰炭开工率、样本企业周度兰炭库存、兰炭日均产量随时间的变化[27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 呈现了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、电石检修损失量、电石产量随时间的变化[30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 呈现了液氯价格、液氯产量、原盐价格、原盐月度产量随时间的变化[32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 呈现了32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、样本企业烧碱周度产量、样本企业烧碱检修量随时间的变化[35] - 呈现了山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、样本企业片碱库存随时间的变化[38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 呈现了电石法和乙烯法产能利用率、电石法和乙烯法生产毛利、PVC日度产量、PVC周度检修量、周度PVC产能利用率、周度样本企业PVC产量随时间的变化[40][42] PVC基本面 - 需求走势 - 呈现了PVC日度贸易商销量、周度预售量、PVC周度产销率、PVC表观消费量、PVC下游平均开工率、PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率、糊树脂毛利、糊树脂成本、糊树脂月度产量、糊树脂表观消费量随时间的变化[46][47][49] - 呈现了房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比随时间的变化[54][58] PVC基本面 - 库存 - 呈现了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数随时间的变化[60] PVC基本面 - 乙烯法 - 呈现了氯乙烯、二氯乙烷进口量、PVC出口、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差随时间的变化[62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份的进口、产量、厂库、社库、需求、出口数据及PVC月度供需走势[65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹基本面需求不见起色库存低位小幅减少贸易商采购意愿不强下游地产行业下行偏空，基差偏多，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空，预期震荡偏多 [2] - 热卷基本面供需走弱库存减少出口受阻国内政策或发力中性，基差偏多，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，预期震荡偏多 [6] 根据相关目录分别进行总结 螺纹情况 - 利多因素为产量库存维持低位，现货升水 [3] - 利空因素为下游地产行业下行周期延续，终端需求继续弱势运行低于同期 [3] - 现货价3210，基差72 [2] - 全国35个主要城市库存359.49万吨，环比减少，同比减少 [2] 热卷情况 - 利多因素为需求尚可，现货升水 [8] - 利空因素为下游需求步入季节性淡季，预期悲观 [9] - 现货价3300，基差24 [6] - 全国33个主要城市库存267.75万吨，环比增加，同比减少 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC2509预计在4945 - 5015区间震荡 [9] - 利多因素为供应复产、电石与乙烯成本支撑、出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 各目录总结 基本面/持仓数据 - 供给端：2025年6月PVC产量199.134万吨，环比减1.40%；本周样本企业产能利用率76.97%，环比降0.01个百分点；电石法企业产量33.819万吨，环比减1.92%，乙烯法企业产量11.439万吨，环比增3.62%；本周供给压力减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [6] - 需求端：下游整体开工率41.11%，环比降1.77个百分点，低于历史平均；下游型材开工率34.55%，环比降0.20个百分点，低于历史平均；下游管材开工率37.67%，环比降1.83个百分点，低于历史平均；下游薄膜开工率72.22%，环比持平，高于历史平均；下游糊树脂开工率73.58%，环比降1.08个百分点，高于历史平均；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [6] - 成本端：电石法利润 - 445.08元/吨，亏损环比减19.00%，低于历史平均；乙烯法利润 - 620.57元/吨，亏损环比减10.00%，低于历史平均；双吨价差2568.55元/吨，环比持平，低于历史平均，排产或将承压 [6] - 基差：7月11日，华东SG - 5价4930元/吨，09合约基差 - 50元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存：厂内库存38.159万吨，环比减1.21%，电石法厂库29.679万吨，环比减1.61%，乙烯法厂库8.48万吨，环比增0.22%，社会库存39.27万吨，环比增5.25%，生产企业在库库存天数6.18天，环比减0.32%，中性 [10] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期：电石法与乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力减少，下周预计排产增加；总体库存中性；当前需求或持续低迷，需关注宏观政策及出口动态 [8] PVC行情概览 - 展示昨日PVC各类指标数值及变化，如企业价格、月间价差、开工率、成本、利润、库存等数据的涨跌情况 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2025年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 展示2025年6 - 7月PVC主力合约成交量、价格走势及持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年主力合约价差走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度成本利润、开工率、检修损失量、产量走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2020 - 2025年液氯价格、产量，2019 - 2025年原盐价格、月度产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2025年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量走势 [35] - 展示2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2025年电石法、乙烯法产能利用率、生产毛利、利润走势 [40] - 展示2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业周度产量走势 [42] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [46][47] - 展示2019 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [49] - 展示2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [51] - 展示2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势 [54][55] - 展示2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [58] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [60] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量、PVC出口情况，以及2020 - 2025年乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差走势 [62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年5 - 6月PVC月度供需走势，包括进口、产量、厂库、社库、需求、出口数据 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - PVC2509预计在5006 - 5074区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 利多因素有供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 [12] - 利空因素包括总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - 主要风险点是内需政策落地实现程度、出口走势、原油走势、烧碱和电石法成本支撑走势 [14] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年6月PVC产量199.134万吨，环比减少1.40%；本周样本企业产能利用率77.44%，环比减少0.01个百分点 [7] - 电石法企业产量34.4825万吨，环比减少0.25%；乙烯法企业产量11.039万吨，环比减少2.73% [7] - 本周供给压力有所减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率42.88%，环比增加0.100个百分点，低于历史平均水平 [7] - 下游型材开工率34.75%，环比减少0.25个百分点，低于历史平均水平 [7] - 下游管材开工率39.5%，环比增加0.939个百分点，低于历史平均水平 [7] - 下游薄膜开工率72.22%，环比减少0.56个百分点，高于历史平均水平 [7] - 下游糊树脂开工率74.66%，环比减少1.62个百分点，高于历史平均水平 [7] - 船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润为 - 552元/吨，亏损环比增加9.50%，低于历史平均水平 [8] - 乙烯法利润为 - 695元/吨，亏损环比增加0.20%，低于历史平均水平 [8] - 双吨价差为2568.55元/吨，利润环比增加4.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 07月10日，华东SG - 5价为4850元/吨，09合约基差为 - 190元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] 库存 - 厂内库存为38.6268万吨，环比减少2.28%，电石法厂库为30.1658万吨，环比减少2.62%，乙烯法厂库为8.461万吨，环比减少1.04% [9] - 社会库存为37.31万吨，环比增加3.15%，生产企业在库库存天数为6.2天，环比减少1.11%，中性 [9] 盘面 - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] 预期 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱 [9] - 本周供给压力有所减少，下周预计检修有所减少，预计排产将会增加 [9] - 总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷，持续关注宏观政策及出口动态 [9] - PVC2509在5006 - 5074区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日行情概览，包含企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等多项指标的数值、前值及涨跌幅 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了PVC期货基差走势相关图表 [19] PVC期货行情 - 展示了PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等相关图表 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年不同合约价差走势相关图表 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量等相关图表 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量等相关图表 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了液氯价格、产量、原盐价格、月度产量等相关图表 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了32%烧碱价格、成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、库存等相关图表 [36][39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了电石法和乙烯法产能利用率、利润、毛利，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等相关图表 [40][44] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等相关图表 [47][56][59] PVC基本面 - 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等相关图表 [61] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等相关图表 [63] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及PVC月度供需走势图表 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - 预计PVC2509在4931 - 4995区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 利多因素有供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素包括总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年6月PVC产量199.134万吨，环比减少1.40%；本周样本企业产能利用率77.44%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量34.4825万吨，环比减少0.25%，乙烯法企业产量11.039万吨，环比减少2.73%；本周供给压力有所减少；下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率42.88%，环比增加0.100个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率34.75%，环比减少0.25个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率39.5%，环比增加0.939个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率72.22%，环比减少0.56个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率74.66%，环比减少1.62个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格占优；当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润为 - 552元/吨，亏损环比增加9.50%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 - 695元/吨，亏损环比增加0.20%，低于历史平均水平；双吨价差为2468.15元/吨，利润环比增加1.20%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 07月09日，华东SG - 5价为4850元/吨，09合约基差为 - 113元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] 库存 - 厂内库存为38.6268万吨，环比减少2.28%，电石法厂库为30.1658万吨，环比减少2.62%，乙烯法厂库为8.461万吨，环比减少1.04%，社会库存为37.31万吨，环比增加3.15%，生产企业在库库存天数为6.2天，环比减少1.11%，中性 [9] 盘面 - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] 预期 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509在4931 - 4995区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日行情概览，包含部分月间价差、不同地区价格、开工率、利润、成本、产量、库存等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅等数据 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了基差走势相关图表 [19] PVC期货行情 - 展示了PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等相关图表 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了主力合约价差走势相关图表 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量等走势相关图表 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量等走势相关图表 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了液氯价格、产量，原盐价格、月度产量等走势相关图表 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、库存等走势相关图表 [36] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了电石法、乙烯法产能利用率，生产毛利、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等走势相关图表 [40][44] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，房地产投资、施工、新开工、销售、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等走势相关图表 [47][56][59] PVC基本面 - 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等走势相关图表 [61] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等走势相关图表 [63] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份PVC的进口、产量、厂库、社库、需求、出口等数据及月度供需走势图表 [66]