哪吒汽车困境依然没有缓解，如今来到"第二季"。 之前是经销商和哪吒汽车的矛盾（付了款，车没收到），现在是员工和公司的矛盾（讨薪）。 01 据每日经济新闻报道，6月11日，不少员工在上海虹桥附近的新办公地点，围堵哪吒汽车创始人、董事 长方运舟讨薪。据流出的视频来看，现场气氛颇为不友好。 方运舟问："你们这是做什么？" 员工们回应："讨要工资。"方运舟让员工们直接去申报工资，可员工 们不满意这个答复，方运舟接着说："你们先选三个人出来。以前都在公司共过事，现在还这样干 嘛。"随即准备关办公室门。员工问他是什么态度，就关我们在外面？ 5月底，哪吒汽车从原普陀办公地点搬到虹桥，原办公地点LOGO已被拆除。 据九派财经报道，哪吒汽车总部内部宣布，员工自6月12日起居家办公，办公室门禁已经失效，员工搬 离个人物品需由行政部门向属地相关部门和物业报备。 02 此外，宣布上述消息的哪吒汽车内部人士还称，哪吒汽车董事长兼CEO已经前往桐乡。浙江省桐乡市是 哪吒汽车（合众新能源汽车股份有限公司）注册地和工厂所在地。 5月29日，据《21 世纪经济报道》旗下汽车媒体《一见 Auto》的披露，哪吒"债转股"减轻债务以求新融 资到位的 ...

早在5月底，哪吒汽车上海总部的LOGO就被连夜拆除，随后办公地点也迁移至别处。没想到，新 总部开工首日，就上演了这一幕讨薪大戏。视频里，方运舟对着蹲在门口的员工质问道："你们这 是做什么？" 员工们回应："讨要工资。" 方运舟让员工们直接去申报工资，可员工们显然不满意 这个答复，纷纷表示想和他好好聊一聊。方运舟接着说："你们先选三个人出来。以前都在公司共 过事，现在还这样干吗。" 此话一出，员工们立刻怼了回去："我们要工资啊，你这什么态度。" 方运舟只是回应："我什么态 度，你们该申报就申报去。" 说完，便关上了办公室房门。员工们仍不罢休，喊道："你既然出来 了，就该给我们一个答复。" 但方运舟并未理会。整个过程中，讨薪员工全程保持克制，虽情绪激 动，却无过激行为，一旁还有员工不断提醒 "不要吵" 。 哪吒汽车通知员工今起居家办公，董事长方运舟已 前往桐乡，昨日被员工围堵讨薪 哪吒汽车总部内部宣布， 员工自6月12日起居家办公，办公室门禁已经失效，员工搬离个人物品需 由行政部门向属地相关部门和物业报备。 此外，宣布上述消息的哪吒汽车内部人士还称， 哪吒汽车董事长兼CEO已经前往桐乡。 另一位在职的哪吒汽车员工 ...

公司经营状况 - 哪吒汽车通知员工自6月12日起居家办公 办公室门禁已失效 员工搬离个人物品需行政部门报备[1] - 董事长方运舟已前往桐乡 公司内部人士证实该消息[2] - 在职员工证实居家办公安排 表明公司运营出现异常[3] 员工讨薪事件 - 6月11日董事长方运舟在上海总部被员工围堵讨薪 现场气氛紧张 员工情绪激动[4] - 员工要求支付拖欠工资 方运舟态度不耐烦 让员工通过正常渠道申报 但未给出明确解决方案[4][5] - 讨薪过程员工保持克制 无过激行为 但双方沟通未取得实质进展[5] - 讨薪事件发生在公司总部LOGO被拆除 办公地点迁移后的新总部开工首日[4] 公司财务与融资情况 - 公司此前提出的"债转股"自救方案已宣告失败[6] - 有投资方提出罢免创始人方运舟作为注资前提 但公司否认该消息[6] - 公司表示融资工作持续进行 但未有实质性进展[6] - 国资股东正与公司共同推进救助方案[6] 公司历史问题 - 自2024年10月起 公司持续曝出大规模裁员 降薪 拖欠供应商货款 停工停产等问题[6] - 2024年12月方运舟出任CEO后实施员工优化 营销渠道调整等降本措施[6] - 公司采取聚焦海外市场策略 但未能有效改善经营困境[6] - 员工讨薪事件进一步加剧公司危机 未来发展前景不明朗[6]

公司经营状况 - 哪吒汽车因拖欠离职员工薪资引发多次薪酬支付申请事件，最高拖欠金额超百万元，最低近10万元[6][8] - 公司系统内显示人员仅剩872人，但多数已在办理离职流程[11] - 母公司合众新能源被申请破产审查，经办法院为浙江省嘉兴市中级人民法院[15] 办公场所变动 - 哪吒汽车上海新办公室被物业要求搬离，因转租问题未提前告知物业且发生两起薪酬支付事件[5] - 公司端午节后刚搬入新办公室一周即被要求撤离，员工转为居家办公[1][5] - 新办公室近百个工位已空置，仅剩个别未取走的个人物品[5] 债务与重整进展 - 公司已制定破产重整方案，计划6月底前发布，方案涉及海外业务保留及管理层重组[12][14] - 网传《哪吒汽车重整声明》显示公司将由法院监督进行债务重组，新任CEO具备跨国车企经验[14] - 此前与134家供应商达成超20亿元债转股协议，宁德时代等头部供应商参与[16] 管理层与战略调整 - 方运舟2024年12月接任CEO后实施降本增效措施，包括裁员、缩减智驾投入等[16] - 公司原计划2025年实现毛利率转正，2026年整体盈利，但当前经营困境使目标达成难度加大[17] - CEO方运舟已前往桐乡总部，可能调整原定重整方案[12] 员工股权问题 - 离职员工持有公司原始股，认购价2-12元/股，部分员工认购金额达近百万元[10] - 股权赎回问题尚未解决，离职高管称"至今没有说法"[11]

公司经营困境 - 公司总部员工居家办公 办公室门禁失效 员工需行政部门报备才能搬离个人物品 [2] - 公司董事长方运舟前往桐乡市 该地为公司注册地和工厂所在地 [2] - 公司原上海总部LOGO被连夜拆除 办公地点迁至闵行区 新总部开工首日即遭遇员工讨薪 [2] - 员工堵门讨薪视频流出 董事长方运舟态度不耐烦 要求员工申报工资而非直接沟通 [2] - 公司2021-2023年营收亏损从48.4亿元扩大至68.67亿元 三年累计亏损超180亿元 [3] - 公司账面资金从2022年末67.57亿元大幅减少至2023年末28.37亿元 [3] - 公司借款余额57.6亿元 较2022年底小幅增长 [3] 供应链与经销商问题 - 公司被爆拖欠供应商费用 拖欠经销商返利和补贴 [3] - 全国300多家经销商中约20家代表参与维权 要求返还打款未发车的款项 [3] - 公司官网及App多次出现故障 包括官网异常 App断网和全面崩溃 [3] - 公司售后出现零配件短缺 车主投诉数量达上百例 主要因厂家无法提供零部件 [3] 自救措施与融资情况 - 公司尝试通过"债转股"及引资自救 获得134家核心供应商"债转股"支持 [4] - 公司引入泰国金融机构100亿泰铢(约21.5亿元人民币)授信 [4] - "债转股"减轻债务方案已宣告失败 负面消息影响投资者信心 [4]

【CNMO科技消息】6月12日，有媒体报道称，哪吒汽车总部内部宣布，员工自6月12日起居家办公，办 公室门禁已经失效，员工搬离个人物品需由行政部门向属地相关部门和物业报备。此外，有一名在职的 哪吒汽车员工也证实了今日起员工将居家办公的消息。值得一提的是，有哪吒汽车内部人士称，哪吒汽 车董事长兼CEO方运舟已离开上海前往桐乡。 在今年5月，有媒体称，哪吒"债转股"减轻债务以求新融资到位的方案宣告失败。据了解，哪吒汽车欠 供应商的总款项约60亿元左右，只需要化解一半的债务（30亿元），投资方就愿意提供新的资金。但有 消息人士透露，接受"债转股"方案的供应商仅能化解20亿出头的债务，"剩下几亿元实在啃不动了。"另 有知情人士还透露，有投资方依旧想要保住哪吒，但条件是罢免其创始人方运舟。 方运舟 公开信息显示，哪吒汽车是合众新能源汽车股份有限公司旗下智能电动汽车品牌，该公司成立于2014年 10月，法定代表人为方运舟，注册资本为283745.818万元，拥有专利技术3500余项，分别于2017年4 月、2018年5月获得国家发改委和工信部"双资质"。 CNMO注意到，在居家办公通知的前一天（6月11日），有大量员工在 ...

据网友最新爆料，因为集体讨薪事件，导致红星美凯龙不愿意租给哪吒场地，当场要求搬走，从6月12 日起，全员居家办公，一位在职员工予以证实。不难看出，对于哪吒与员工的薪资纠纷，作为房东的红 星美凯龙似乎并不愿意掺和其中，即便哪吒搬走，但双方矛盾依然存在，且短期内注定无法解决。 原因很简单，哪吒不是不想给员工发工资和赔偿，而是有心无力，账上实在没钱了。从去年下半年开 始，这家昔日的造车新势力明星企业，陆续被曝出欠薪、裁员、战略调整、拖欠供应商款项等消息。去 年12月，方运舟接替张勇担任哪吒CEO，并推出六大改革举措，包括推行全员持股计划、业务聚焦海外 等，并画了未来2-3年的饼。 但真实现状是，陷入钱荒的哪吒连业务正常运营都成问题，不仅没有新车上市、工厂停工停产，老款车 型销量大幅下滑，还面临经销商接连闭店，车主维修和售后无门。为了能盘活业务基本盘，哪吒只能寄 希望于融资输血。今年2月，哪吒公开透露正进行E轮融资，计划融资规模40-45亿元。 为了扫清融资障碍，今年3月，哪吒召开供应商大会，意在推动供应商化债。最终，哪吒获得供应商通 过债转股方案，预计E轮融资将于4月底落地，但至今仍未官宣，可见融资并不顺利，也间接 ...

据九派新闻报道，哪吒汽车总部内部宣布， 员工自6月12日起居家办公，办公室门禁已经失效， 员工搬离个人物品需由行政部门向属地相关部 门和物业报备。 此外，宣布上述消息的哪吒汽车内部人士还称， 哪吒汽车董事长兼CEO方运舟已经前往桐乡。 另一位在职的哪吒汽车员工向记者证实了， 12日起员工将居家办公的消息。 浙江省桐乡市是哪吒汽车（合众新能源汽车股份有限公司）注册地和工厂所在地。此前，哪吒汽车总部员工刚刚从上海普陀区的旧总部搬至位 于虹桥商务区的新办公场地。 据新黄河报道，6月11日，网上流出的视频显示，哪吒汽车上海总部内，不少员工围坐在董事长兼CEO方运舟的新办公室门口，讨要被拖欠的 工资。现场气氛紧张，员工们情绪激动，方运舟则显得颇为不耐烦。 视频里，方运舟对着蹲在门口的员工质问道："你们这是做什么？" 员工们回应："讨要工资。" 方运舟让员工们直接去申报工资，可员工们显 然不满意这个答复，纷纷表示想和他好好聊一聊。方运舟接着说："你们先选三个人出来。以前都在公司共过事，现在还这样干嘛。" 有网友晒出图片，称哪吒汽车上海总部外墙的"哪吒汽车"字样LOGO被连夜拆除 此话一出，员工们立刻怼了回去："我们要工资 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观经济数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，显示经济指标有不同表现，商品市场有新动态和价格波动，财经领域政策和事件频发，股票市场表现积极 [1][2][28] 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年3月GDP不变价当季同比为5.4%，与上期持平，高于去年同期 [1] - 5月制造业PMI为49.5%，较上期上升0.5个百分点；非制造业PMI商务活动为50.3%，较上期下降0.1个百分点 [1] - 5月财新制造业PMI为48.3%，较上期下降2.1个百分点；财新服务业经营活动指数为51.1%，较上期上升0.4个百分点 [1] - 4月社会融资规模增量当月值为11591亿元，较上期减少47370亿元；M0同比为12%，较上期上升0.5个百分点；M1同比为1.5%，较上期下降0.1个百分点；M2同比为8%，较上期上升1个百分点 [1] - 4月金融机构人民币贷款当月新增2800亿元，较上期减少33600亿元 [1] - 5月CPI当月同比为 - 0.1%，与上期持平；PPI当月同比为 - 3.3%，较上期降幅扩大0.6个百分点 [1] - 4月固定资产投资（不含农户）完成额累计同比为4%，较上期下降0.2个百分点；社会消费品零售总额累计同比为4.7%，较上期上升0.1个百分点 [1] - 5月出口总值当月同比为4.8%，较上期下降3.3个百分点；进口总值当月同比为 - 3.4%，较上期降幅扩大3.2个百分点 [1] 商品投资参考 综合 - 5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%，涨幅扩大0.1个百分点；PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%，降幅扩大0.6个百分点 [2] - 前5个月我国货物贸易进出口总值17.94万亿元，同比增长2.5%，出口10.67万亿元增长7.2%，进口7.27万亿元下降3.8%；5月进出口、出口同比分别增长2.7%、6.3%；中美进出口总值2855.1亿元，环比下降12.67%，降幅收窄0.58个百分点 [3] - 6月10日首个再生金属品种铸造铝合金期货期权在上期所上市，首批7个合约挂牌基准价18365元/吨 [3] - 上海黄金交易所提示近期贵金属价格波动剧烈，会员和投资者做好风险防范 [4] - 6月9日国内42个商品品种基差为正，20个为负，沪镍、郑棉、菜籽基差最大，丁二烯橡胶、红枣、强麦基差最小 [4] - 6月9 - 10日中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行 [5] - 6月9日波罗的海干散货指数涨3.55%报1691点，连续九日上涨 [6] - 花旗集团将美国降息预测从7月推迟到9月，预计今年降息三次共75个基点 [6] 金属 - 构建抗风险投资组合需多元化资产配置，当前股债相关性变化，投资者需审慎 [7] - 6月6日铜、锌、铝等金属库存下降，部分创阶段新低 [7] - 6月9日全球最大黄金ETF持仓量增加2.01吨，幅度0.21% [8] - 受中美贸易谈判关注影响，6月9日贵金属市场分化，黄金价格攀升，铂金涨幅7.8%，创2021年5月以来新高 [8] 煤焦钢矿 - 前5个月我国进口铁矿砂、原油、煤、大豆、成品油量减少，进口均价下跌 [9] 能源化工 - 5月我国成品油出口额和出口量环比、同比均减少 [10] - 5月欧佩克石油产量增加15万桶/日，至2675万桶/日；五个增产成员国产量增加18万桶/日，低于承诺增幅 [10] 农产品 - 5月我国进口大豆1319.8万吨，环比增超2倍，创历史新高，因巴西大豆集中到港 [11] - 印度2025/26年度食糖产量回升，将增加出口，连续至少两年生产过剩 [11] 财经新闻汇编 公开市场 - 6月9日央行开展1738亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%，当日无逆回购到期，净投放1738亿元 [12] 要闻资讯 - 6月9 - 10日中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行 [13][15] - 中办、国办印发意见，提出保障和改善民生多项举措 [13] - 5月CPI和PPI环比、同比有不同表现，CPI环比由涨转降受能源价格影响，PPI处低位但有积极变化 [13] - 前5个月我国货物贸易进出口情况及5月增长情况，中美进出口环比降幅收窄 [14] - 国务院进行专题学习，强调推动科技创新和产业创新融合发展 [14] - 国务院任免国家工作人员，任命周海兵为国家发改委副主任，免去赵辰昕职务 [15] - 香港将维持港元与美元联系汇率，加强离岸人民币业务中心地位，推进港币 - 人民币双柜台模式交易 [15] - 深圳发布方案拟扩大住房公积金使用范围，用于购房首付款细则在起草中 [15] - 截至6月7日科技创新债券推出首月，全市场147家机构累计发行超3748亿元 [15] - 2025年房企到期债务总额5257亿元，较2024年增长约8.9%，多家房企公布债务重组进展 [16] - 债券ETF规模突破3000亿元，逾三成债券基金净值6月创新高，债券基金是稳健投资重要配置标的 [16] - 美国国会预算办公室预计8月中旬至9月底触及债务上限 [16] - 5月美国消费者未来通胀预期全面下降，消费者信心改善 [17] - 日本政府考虑回购超长债券，投资者4月减持德、美国主权债 [17] - 多家公司出现债券重大事件，如武汉天盈投资未兑付本息、正荣地产部分股份被接管等 [18] - 惠誉对中银国际、浙江沪杭甬评级，调高Uber Technologies主体信用评级 [18] 债市综述 - 银行间主要利率债收益率涨跌不一，国债期货主力合约两升两平，30年期涨0.35%，10年期涨0.09%；央行净投放使资金宽松，预计短期中美关税谈判抬升风险偏好，基本面对债市有支撑 [19][20] - 交易所债券市场部分债券涨跌情况，万得地产债30指数跌0.02%，万得高收益城投债指数涨0.13% [20] - 中证转债指数涨0.4%，万得可转债等权指数涨0.6%，部分转债涨幅居前，部分跌幅居前 [20] - 货币市场利率多数下行，Shibor短端品种集体下行，银行间回购定盘利率多数下跌，银银间回购定盘利率全线下跌 [21] - 国开行、农发行金融债中标收益率及全场倍数、边际倍数情况 [22] - 欧债、美债收益率普遍下跌，美债下跌源于多因素 [23] 汇市速递 - 6月9日在岸人民币对美元收盘涨9个基点，中间价调贬10个基点；纽约尾盘美元指数跌0.19%，非美货币普遍上涨，离岸人民币对美元涨57.1个基点 [24] 研报精粹 - 中金公司认为房地产市场“止跌回稳”需耐心，政策端需更大决心，短期磨底，中长期修复空间可观 [25] - 国盛固收称利率有望再创新低，6月中下旬或开始新一波下行，季末后市场供需改善可能再现资产荒 [25][26] - 华泰固收指出转债操作有难点，建议保持偏中性仓位，择券有优先级 [26] - 华泰固收认为半年末关注关税、基本面、资金面和机构行为，债市多空均衡，建议适度博弈曲线陡峭化 [26] 今日提示 - 6月10日265只债券上市、137只债券发行、63只债券缴款、141只债券还本付息 [27] 股票市场要闻 - A股三大指数震荡走高，沪指一度站上3400点，创新药等概念活跃，上证指数涨0.43%报3399.77点，市场成交1.31万亿元，逾4100股上涨 [28] - 港股三大指数强势，恒生科技指数一度涨超3%，均进入技术性牛市，科技等股大涨，中国稀土涨60%创近三年新高 [28] - 2025年主板和创业板新股平均网上中签率低于2024年，打新赚钱效应显著回升，年内45只新股无破发，超八成上市首日涨幅超100% [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货价格涨跌不一，T2509合约上涨0.07%且持仓量增加；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，无套利机会；短期市场利率普遍下行；各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.89bp至1.65%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为16.79bp；美国10Y国债收益率下行2bp，德国10Y国债收益率上行5bp，日本10Y国债收益率上行1.4bp；央行公开市场操作净投放，市场资金面宽松；美国非农数据超预期，美联储年内降息预期下降，美债收益率回落；国内5月出口增速回落，CPI、PPI受能源价格影响；当前地产未企稳，外部有不利影响，央行将保持支持性货币政策，资金面宽松对期债价格有支撑，需关注市场资金面和贸易谈判进展 [2][3] 各部分总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2509合约上涨0.07%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 短期市场利率 - 上一交易日短期市场利率普遍下行，SHIBOR7天利率下行0.3bp，DR007利率下行0.88bp，GC007利率下行0.9bp [2] 现货市场 - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.89bp至1.65%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为16.79bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率下行2bp，德国10Y国债收益率上行5bp，日本10Y国债收益率上行1.4bp [2] 宏观消息 - 6月9日央行开展1738亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日无逆回购到期，单日净投放1738亿元 [3] - 5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%；PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%，CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响，PPI虽处低位但部分领域价格有积极变化 [3] - 今年前5个月我国货物贸易进出口总值17.94万亿元，同比增长2.5%，其中出口10.67万亿元，增长7.2%，进口7.27万亿元，下降3.8%；5月进出口延续增长态势，增速明显加快，我国与美国进出口总值环比下降12.67%，环比降幅较4月收窄0.58个百分点 [3] - 当地时间6月9 - 10日中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行 [3] - 2025年房企到期债务总额将达5257亿元，较2024年增长约8.9%，5月多家房企公布债务重组最新进展 [3] - 5月美国消费者未来通胀预期全面下降，为2024年来首次，消费者信心改善 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率1天期、7天期、14天期、1月期均下行 [3] - 美债收益率全线走低，下跌源于市场对美债拍卖担忧、供需关系调整、投资者情绪谨慎及美联储货币政策预期相对稳定 [3] 评论及策略 - 国债期货价格涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行至1.655%；央行公开市场操作净投放，Shibor短端品种集体下行，市场资金面宽松；美国非农数据超预期，美联储年内降息预期下降，中美经贸磋商机制首次会议举行，美债收益率回落；国内5月出口增速回落，CPI、PPI受能源价格影响；地产未企稳，外部有不利影响，央行将保持支持性货币政策，资金面宽松对期债价格有支撑，需关注市场资金面和贸易谈判进展 [3]