货币供应与信贷数据 - 5月末广义货币(M2)余额325.78万亿元，同比增长7.9%，增速较上月小幅下降0.1个百分点 [1] - 狭义货币(M1)余额108.91万亿元，同比增长2.3%，增速较上月提升0.8个百分点，统计口径调整后包含个人活期存款及支付机构备付金 [1] - 前五个月人民币贷款增加10.68万亿元，其中企业贷款占比91.8%（9.8万亿元），住户贷款仅占5.4%（5724亿元） [1] - 企业贷款结构显示中长期贷款占比62.9%（6.16万亿元），短期贷款占比32%（3.14万亿元） [1] - 住户贷款中短期贷款减少2624亿元，中长期贷款增加8347亿元，反映居民消费收缩但房贷需求回升 [1] 存款与社融规模 - 前五个月人民币存款增加14.73万亿元，住户存款贡献56.3%（8.3万亿元），非银金融机构存款占比20.8%（3.07万亿元） [1] - 5月末社会融资规模存量426.16万亿元，同比增长8.7%，政府债券余额增速达20.9%（87.39万亿元），显著高于企业债券（3.4%）和股票融资（2.9%） [2] - 前五个月社融增量18.63万亿元同比多增3.83万亿元，政府债券净融资6.31万亿元贡献增量主力（同比多3.81万亿元） [2] - 实体经济人民币贷款增量10.38万亿元同比多增1123亿元，企业债券净融资9087亿元同比少2884亿元 [2]

热点资讯 - 中方针对美方芬太尼关税的反制措施仍然有效，此前美方以芬太尼为借口对中国无理加征两轮关税，中方均采取反制举措维护自身权益 [2] - 自5月14日起，商务部暂停28家美国实体列入出口管制管控名单90天，暂停17家美国实体不可靠实体清单措施90天，同时将加强战略矿产出口全链条管控，查处违规行为 [2] - 美东时间5月14日凌晨0时01分，美国撤销对中国商品加征的91%关税，调整实施34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留10%的关税，还将中国小额包裹国际邮件从价税率由120%下调至54%，撤销原定于6月1日起从量税调增措施 [2] - 4月末我国社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%且增速加快，前四个月人民币贷款增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元，4月企业新发放贷款平均利率约3.2%，比上月低约4个基点，今年存款向理财搬家现象减少对M2增速有上拉效应 [3] - OPEC最新月报显示，OPEC+产油国4月份产量仅增加2.5万桶/日，远低于原定增产13.8万桶/日目标，OPEC维持今明两年全球石油需求增长预测不变，且高于其他机构预测 [3] 重点关注 - 重点关注尿素、碳酸锂、PVC、沥青、豆油 [4] 夜盘表现 - 夜盘板块表现中，贵金属涨幅29.98%居首，油脂油料涨11.78%、有色涨19.50%、煤焦钢矿涨13.21%、化工涨13.35%，非金属建材、软商品、农副产品涨幅均为2.64%，能源涨2.58%，谷物涨1.68% [4] 板块持仓 - 展示了近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品指数、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 大类资产表现 - 权益类中，恒生指数日涨跌幅2.30%、月内涨跌幅6.88%、年内涨跌幅17.85%表现突出，上证50、沪深300等也有不同涨幅，标普500日涨0.10%，部分指数如德国DAX、日经225等有跌有涨 [6] - 固收类中，10年期、5年期、2年期国债期货均有不同程度下跌 [6] - 商品类中，伦敦现货金年内涨幅21.05%，LME铜月内涨幅5.28%、年内涨幅9.39%，部分商品如WTI原油、CRB商品指数等有跌有涨 [6] - 其他类中，美元指数日涨0.08%、月内涨1.43%、年内跌6.84%，CBOE波动率月内跌26.23% [6]

金融总量数据增长 - 4月末社会融资规模存量同比增长8 7% 广义货币供应量M2同比增长8 0% 增速均较上月明显加快 [1] - 前4个月社会融资规模增量累计16 34万亿元 同比多增3 61万亿元 4月末存量达424 0万亿元 [2] - 人民币贷款余额同比增长7 2% 还原地方债务置换影响后增速超过8 0% [1] 社会融资规模支撑因素 - 财政支持力度加大 国债和专项债发行进度快于往年 1 3万亿元超长期特别国债启动发行 [2] - 债券市场双向波动 存款未出现大规模"搬家" 统计数据同比少减对M2增速形成正向拉动 [3] - 低基数效应拉高同比增速 未来M2增速将回归正常水平 [3] 信贷结构与成本变化 - 前4个月人民币贷款新增10 06万亿元 4月末余额达265 7万亿元 [4] - 制造业中长期贷款占比从5 1%升至9 3% 消费类行业从9 6%升至11 2% 房地产建筑业从15 9%降至13% [4] - 4月企业新发放贷款利率3 2% 环比降4基点 同比降50基点 个人住房贷款利率3 1% 同比降55基点 [5] 政策效果与市场预期 - 金融数据体现货币政策逆周期调节效果 未来有望保持合理增长 [6] - 一揽子金融政策措施提振市场信心 对实体经济需求恢复产生积极作用 [6] - 人民银行支持性货币政策立场坚定 对实体经济支持持续有力 [6]

人民币贷款数据 - 前4个月人民币贷款增加10 06万亿元 其中企事业单位贷款增加9 27万亿元 [1] - 4月末人民币贷款余额265 7万亿元 同比增长7 2% [1] - 住户贷款增加5184亿元 企事业单位中长期贷款增加5 83万亿元 [1] 货币供应情况 - 4月末M2余额325 17万亿元 同比增长8% [1] - M1余额109 14万亿元 同比增长1 5% [1] - 上年同期M2增速环比下行1 1个百分点 主要因企业存款流向其他金融产品 [2] 人民币存款数据 - 前4个月人民币存款增加12 55万亿元 其中住户存款增加7 83万亿元 [1] 社会融资规模 - 4月末社融存量424万亿元 同比增长8 7% [1] - 前4个月社融增量累计16 34万亿元 同比多3 61万亿元 [1] - 政府债券大规模发行带动新增社融增加 成为稳增长主要抓手 [2] - 表外票据融资和企业债券融资也对社融起到拉动作用 [2] 专项债发行情况 - 前4个月新增专项债累计发行1 19万亿元 完成限额进度27% [3] - 发行进度快于去年同期 但低于近三年平均水平 [3] 宏观分析师观点 - 金融总量数据显示金融对实体经济支持力度仍然较大 [1] - 出口保持韧性 对东盟等新兴经济体出口额同比明显增加 [2] - 预计5月信贷和社融规模同比将持续增长 [3]

金融总量数据 - 4月末人民币贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2% [1] - 4月末广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8% [1] - 4月末社会融资规模存量424.0万亿元，同比增长8.7% [1] - 前4个月社会融资规模增量累计16.34万亿元，同比多3.61万亿元 [4] 信贷情况 - 前4个月人民币贷款增加10.06万亿元 [2] - 4月单月人民币贷款增加2800亿元 [2] - 地方债务置换影响贷款增速，还原后4月末人民币贷款增速维持在8%以上 [2] - 地方政府发行专项债置换隐性债务相关贷款，金融支持方式由贷款转变为债券 [3] 政府债券发行 - 前4个月政府债券净融资超过5万亿元，同比多约3.6万亿元 [4] - 4月份政府债券净融资约9700亿元，同比多约1.1万亿元 [4] - 政府债券发行加快拉动社融增速约0.3个百分点 [4] 货币供应量 - 4月末M2增速较3月末大幅上行1个百分点至8% [5] - 4月份存款减少约8700亿元，同比少减约3万亿元 [5] - 4月末M1余额109.14万亿元，同比增长1.5%，较上月末小幅回落0.1个百分点 [5][6] - 财政多收少支对居民、企业存款形成挤出效应，影响M1表现 [6]

货币供应与贷款数据 - 截至4月末人民币贷款余额265.7万亿元，同比增长7 2% [1] - 广义货币（M2）余额325 17万亿元，同比增长8%，增速较上月末高1个百分点 [1][2] - 狭义货币（M1）余额109 14万亿元，同比增长1 5%，流通中货币（M0）余额13 14万亿元，同比增长12% [1] - 前4个月净投放现金3193亿元，人民币存款增加12 55万亿元，住户存款增加7 83万亿元 [1] 存款与理财资金流动 - 4月存款减少约8700亿元，同比少减3万亿元，对M2增速上拉影响约1个百分点 [2] - 2024年1-4月债券收益率下行导致存款向理财分流，2025年4月资金回流存款账户使M2增速提升 [2] - 民生银行专家指出低基数效应递减后，M2增速将回归正常水平 [2] 社会融资规模分析 - 前4个月社会融资规模增量累计16 34万亿元，同比多增3 61万亿元 [3] - 对实体经济人民币贷款增加9 78万亿元，同比多增3397亿元，政府债券净融资4 85万亿元，同比多3 58万亿元 [3] - 4月社融增量1 16万亿元，同比多增1 22万亿元，政府债券发行加快是主要拉动因素 [3] - 超长期特别国债及地方专项债推动4月政府债券净融资约9700亿元，同比多1 1万亿元 [3] 金融支持实体经济 - 前4个月社融、M2、人民币贷款增速持续高于名义GDP增速，体现逆周期调节效果 [3] - 金融总量数据增长更稳更实，虚增存贷款被压缩 [2][3]

货币供应 - 4月末广义货币M2余额325.17万亿元，同比增长8%，狭义货币M1余额109.14万亿元，同比增长1.5%，流通中货币M0余额13.14万亿元，同比增长12% [2] - 前四个月净投放现金3193亿元 [2] 人民币贷款 - 4月末人民币贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%，前四个月增加10.06万亿元 [3] - 住户贷款前四个月增加5184亿元，其中短期贷款减少2416亿元，中长期贷款增加7601亿元 [3] - 企（事）业单位贷款前四个月增加9.27万亿元，其中短期贷款增加3.03万亿元，中长期贷款增加5.83万亿元 [3] - 外币贷款余额5333亿美元，同比下降18.1%，前四个月减少88亿美元 [3] 人民币存款 - 4月末人民币存款余额314.78万亿元，同比增长8%，前四个月增加12.55万亿元 [4] - 住户存款前四个月增加7.83万亿元，非金融企业存款增加4103亿元，财政性存款增加1.19万亿元 [4] - 外币存款余额9582亿美元，同比增长16.1%，前四个月增加1053亿美元 [4] 银行间市场利率 - 4月银行间同业拆借加权平均利率1.73%，质押式回购加权平均利率1.72%，分别较上月下降0.12和0.15个百分点 [5] - 银行间市场日均成交8.02万亿元，同比下降4%，其中同业拆借日均成交同比下降25.2% [5] 跨境人民币结算 - 4月经常项下跨境人民币结算金额1.51万亿元，其中货物贸易1.16万亿元 [6] - 直接投资跨境人民币结算金额0.72万亿元，其中外商直接投资0.47万亿元 [6] 社会融资规模 - 4月末社会融资规模存量424万亿元，同比增长8.7%，其中人民币贷款余额262.27万亿元，占比61.9% [8][9] - 政府债券余额85.93万亿元，同比增长20.9%，占比20.3% [8][9] - 前四个月社会融资规模增量16.34万亿元，同比多增3.61万亿元，其中政府债券净融资4.85万亿元，同比多增3.58万亿元 [11]

社会融资规模 - 4月新增社会融资规模1.16万亿元 同比多增1.22万亿元 [1] - 4月末社融规模存量424万亿元 同比增长8.7% 较上月高0.3个百分点 [1][2] - 政府债券净融资1-4月超5万亿元 同比多约3.6万亿元 其中4月净融资约9700亿元 同比多约1.1万亿元 上拉社融增速约0.3个百分点 [3] - 企业债券余额32.8万亿元 同比增长3.2% [3] 信贷状况 - 4月人民币贷款增加约2800亿元 月末人民币贷款余额265.70万亿元 同比增长7.2% [3] - 还原地方债务置换影响后4月末人民币贷款增速维持在8%以上 因特殊再融资专项债发行对应置换贷款约2.1万亿元 [3] - 普惠小微贷款余额同比增长11.9% 制造业中长期贷款余额同比增长8.5% 均高于各项贷款增速 [4] - 地方债务置换将金融支持由贷款转为债券 不影响实体经济支持力度 [4] 货币供应量 - 4月末M2同比增长8% 较上月末高1个百分点 较上年同期高0.8个百分点 [1][5] - 4月存款减少约8700亿元 同比少减约3万亿元 对M2增速上拉影响约1个百分点 [6] - M2/GDP从2019年末197%上升至2024年末232% 5年提升35个百分点 [7] - M1余额109.14万亿元 同比增长1.5% M0余额13.14万亿元 同比增长12% 前四月净投放现金3193亿元 [7] 利率水平 - 4月企业新发放贷款加权平均利率3.2% 环比降4个基点 同比降50个基点 [4] - 个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1% 同比降55个基点 [4] 政策与展望 - 金融总量增长体现适度宽松货币政策取向 [1] - 5月7日一揽子金融政策措施提振市场信心 对实体经济需求恢复起积极作用 [4] - 长期看金融总量有望保持平稳增长 但短期内有效信贷需求可能受外贸不确定性及债务置换影响 [1][4]

人民币贷款情况 - 前四个月人民币贷款增加10.06万亿元 [1] 人民币存款情况 - 前四个月人民币存款增加12.55万亿元 [1]

贷款总量 - 4月末本外币贷款余额269.54万亿元 同比增长6.8% [1] - 4月末人民币贷款余额265.7万亿元 同比增长7.2% [1] - 前四个月人民币贷款增加10.06万亿元 [1] 住户贷款 - 前四个月住户贷款增加5184亿元 [1] - 住户短期贷款减少2416亿元 [1] - 住户中长期贷款增加7601亿元 [1] 企事业单位贷款 - 前四个月企事业单位贷款增加9.27万亿元 [1] - 企事业单位短期贷款增加3.03万亿元 [1] - 企事业单位中长期贷款增加5.83万亿元 [1] - 企事业单位票据融资增加2899亿元 [1] 非银行业金融机构贷款 - 前四个月非银行业金融机构贷款增加768亿元 [1] 外币贷款 - 4月末外币贷款余额5333亿美元 同比下降18.1% [1] - 前四个月外币贷款减少88亿美元 [1]