公司财务违规事件 - 绝味食品因2017年至2021年期间未确认加盟门店装修业务收入导致年度报告少计营业收入被湖南证监局行政处罚 [1][3] - 少计营业收入占对应年度公开披露营业收入比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64% 累计少计营业收入约7.24亿元 [4] - 公司被处以400万元罚款 董事长戴文军被罚款200万元 其他高管分别被处以150万元和100万元罚款 [5] 股票交易变更 - 绝味食品股票自2025年9月22日起停牌 9月23日起被实施其他风险警示 [1] - 实施后公司A股简称由"绝味食品"变更为"ST绝味" 证券代码603517保持不变 [1][4] 经营业绩表现 - 2025年上半年营收28.2亿元同比下滑15.57% 净利润1.75亿元同比减少40.71% [7] - 2024年全年营收62.57亿元同比下滑13.84% 归母净利润2.27亿元同比下滑34.04%创上市新低 [7] - 门店数量从2023年底的15950家减少至2025年9月的10838家 净减少超5000家门店 [8] 行业竞争环境 - 卤味行业从增量扩张进入存量厮杀阶段 头部企业采取以价换量策略导致行业毛利率承压 [10] - 紫燕食品、周黑鸭、煌上煌等同行加速布局 通过降价促销和新品迭代抢占市场份额 [10] - 健康消费理念兴起导致年轻消费者对传统高盐高油卤味偏好度下降 转向健康零食 [10] 监管政策背景 - 2023年修订版《退市新规》将财务造假列为其他风险警示情形 监管层对财务造假采取零容忍态度 [13] - ST普利2021-2022年虚假记载营业收入10.3亿元占两年营收总额31.08% 虚假利润总额6.95亿元占比76.72% [12] - ST康美因财务舞弊退市 成为A股财务造假退市第一案 投资者通过集体诉讼获赔超24亿元 [12]

记者丨崔文静 编辑丨巫燕玲 2025年又一家上市公司因严重财务造假走向退市。 9月12日晚，*ST东通（北京东方通科技股份有限公司）公告收到证监会《行政处罚事先告知书》（以下简称《告知书》）， 因2019年至2022 年连续四年虚构业务、虚增收入4.32亿元，虚增利润3.14亿元，被处以2.29亿元高额罚款。公司实际控制人、时任董事长黄永军被罚2650万元 并采取10年市场禁入 。 值得注意的是，该公司2022年定向增发还引用了虚假财务数据，构成欺诈发行，成为压垮公司的最后一根稻草。 证监会明确表示，本案可能 涉及的犯罪线索将"应移尽移"至公安机关，"退市不免责"的监管信号十分清晰 。 *ST东通是2025年以来第12家触及重大违法退市的上市公司，数量创历史新高 。除7家公司已完成退市外，另有5家已进入退市流程。这一变化 并非因造假公司增多，而是源于退市新规对财务造假退市标准的调整——连续三年及以上造假即坚决出清，且金额和比例门槛进一步下调。 监管机构正以"零容忍"态度严厉打击财务造假，坚决杜绝"一退了之"，进一步强化了退市不是终点，问责才是关键的监管理念。 4年造假被罚2 . 2 9亿 老板市场禁入1 0年 ...

值得注意的是，该公司2022年定向增发还引用了虚假财务数据，构成欺诈发行，成为压垮公司的最后一 根稻草。证监会明确表示，本案可能涉及的犯罪线索将"应移尽移"至公安机关，"退市不免责"的监管信 号十分清晰。 21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道 2025年又一家上市公司因严重财务造假走向退市。 9月12日晚，*ST东通（北京东方通科技股份有限公司）公告收到证监会《行政处罚事先告知书》（以 下简称《告知书》），因2019年至2022年连续四年虚构业务、虚增收入4.32亿元，虚增利润3.14亿元， 被处以2.29亿元高额罚款。公司实际控制人、时任董事长黄永军被罚2650万元并采取10年市场禁入。 *ST东通是2025年以来第12家触及重大违法退市的上市公司，数量创历史新高。除7家公司已完成退市 外，另有5家已进入退市流程。这一变化并非因造假公司增多，而是源于退市新规对财务造假退市标准 的调整——连续三年及以上造假即坚决出清，且金额和比例门槛进一步下调。 监管机构正以"零容忍"态度严厉打击财务造假，坚决杜绝"一退了之"，进一步强化了退市不是终点，问 责才是关键的监管理念。 4年造假被罚2.29亿，老板市场禁入10 ...

易会满任期内A股制度改革 - 新证券法明确注册制并于2019年底公布 允许亏损高科技企业上市 [2] - 2021年退市新规明确上市公司不达标自动退市 解决A股只进不出弊端 [1][2] - 罚款上限从60万改为按募资额两倍罚款 足以使造假公司倾家荡产 [2] 紫晶存储财务造假细节 - 2017年虚增营收4349.73万元占当年营收13.9% 虚增利润2162.71万元占利润总额35.82% [7] - 2018年虚增营收11145.79万元占营收27.75% 虚增利润3903.63万元占利润总额32.59% [8] - 2019年上半年虚增营收6693.95万元占营收42.97% 虚增利润2532.66万元占利润总额137.33% [9] - 2019年虚增利润1.45亿元占利润总额绝对值94.55% 2020年虚增利润1.69亿元占150.21% [13][14] 紫晶存储违规担保与处罚 - 未披露2016年末担保1000万元 2017年末1000万元 2019年上半年末7500.12万元 [11] - 招股书签署日未披露担保余额合计1.35亿元 [12] 2021年为14家企业提供16笔违规担保达3.603亿元 [15] - 公司及13名责任人共被罚9071万元 实控人郑穆罚2164.26万元且终身市场禁入 罗铁威罚1803.55万元且10年市场禁入 [16] 先行赔付机制创新 - 四家中介机构交纳承诺金合计12.75亿元 通过先行赔付已赔偿投资者约10.86亿元 [19] - 有效赔付人数约16986人占总赔付人数97.22% [20] - 开创先行赔付机制 行政执法当事人承诺制度 代表人诉讼制度三项先河 [21][22][23]

易会满任内资本市场表现 - 涉嫌严重违纪违法被中央纪委国家监委调查 [1] IPO发行情况 - 任内发行新股1908家（含6家退市公司）募资总额2.22万亿元 [3][4] - 日均一家公司上市 日均募资金额超10亿元 [4] - 新股数量占历届主席发行总量35.43% 募资额占比41.59% [5] - 注册制改革推动科创板创业板主板扩容 [5] 减持与资金流动 - 重要股东累计净减持2.27万亿元 [6] - 新股发行与净减持合计抽水4.69万亿元 [6] - 2023年8月出台《减持新规》限制破发破净及低分红公司减持 [6][11] 退市机制对比 - 任内退市151家公司 不足IPO数量1/10 [3][5] - 退市节奏快于前八任主席（累计退市115家） [5] 制度变革与市场建设 - 2019年7月推出科创板并实施注册制 [7] - 2020年8月创业板实施注册制 [7] - 2020年底发布退市新规优化退市指标与流程 [8] - 2021年5月打击伪市值管理操纵股价行为 [8] - 2021年11月成立北交所健全多层次资本市场 [9] - 2022年4月支持上市公司重组化解风险 [10] - 2023年2月A股全面实施注册制 [11] 市场指数表现 - 上证指数围绕3000点发生20次保卫战 [12][13] - 2019年初至4月沪指涨幅达24.52% [14] - 2019年5月首次跌破3000点受中美贸易摩擦影响 [15] - 2021年下半年政策刺激下沪指回升至3700点 [17] - 2023年10月年内首次跌破3000点 [18] - 卸任前沪指两日大涨收复2800点 [18] - 被查时沪指已站上3800点 [18]

新"国九条"及退市新规对资金占用的监管作用 - 新"国九条"提出严肃整治财务造假和资金占用等违法违规行为，证监会2023年4月12日发布退市制度意见，将资金占用纳入规范类退市情形 [1][7] - 退市新规设置严格整改期限和强制退市红线，形成强力监管威慑，有效督促控股股东清偿还款 [2][6] - 自新规实施以来，累计8家公司通过多元方式解决资金占用问题，清收金额合计超过80亿元，化解规范类退市风险 [1][7] ST东时资金占用案例 - 控股股东东方时尚投资及关联方非经营性占用资金余额3.87亿元，北京证监局要求2025年6月19日前归还 [3] - 公司2024年7月启动预重整，8月14日与10名重整投资人签署代偿协议，代偿3.37亿元，并通过债权转让0.50亿元完成清收 [4] - 公司在2个月整改期最后一天（8月18日）公告资金占用清偿完毕，股票于8月19日复牌 [2][4] *ST华微资金占用案例 - 控股股东上海鹏盛占用资金14.91亿元，吉林证监局要求6个月内清收 [4] - 通过转让所持全部股权给吉林省亚东国有资本投资有限公司获得15.56亿元，并以分红款抵偿1105.93万元，合计清偿15.67亿元本息 [4] - 公司8月12日因未完成整改停牌，8月15日股份转让过户完成，8月18日公告资金占用整改完成并复牌 [5] 资金占用治理机制与效果 - 退市新规强调内控失效和大股东资金占用未整改将纳入强制退市考量，触及控股股东和实际控制人痛点 [2] - 中证投服中心提起股东代位诉讼追究赔偿责任，太安退案例中督促控股股东全额偿还占用资金本息5.72亿元 [7] - 专家建议从事前防范（完善公司治理和资金监测）、事中监督（强化中介责任和股东诉讼）、事后惩戒（穿透式追责和信用记录）三方面进一步解决资金占用问题 [9] 监管政策展望 - 证监会将推动出台上市公司监督管理条例，加大对资金占用等违法行为的打击力度，发挥独立董事和机构投资者作用 [8] - 执法需综合运用民事、行政和刑事工具，完善信息披露和治理程序，保护公众股东利益 [8]

新"国九条"与退市新规实施效果 - 新"国九条"明确提出严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为 [1][7] - 证监会2023年4月发布《关于严格执行退市制度的意见》，将资金占用纳入规范类退市情形 [1][7] - 退市新规实施以来累计8家公司通过多元方式解决资金占用问题，清收金额超80亿元 [1][7] 上市公司资金占用整改案例 - ST东时通过重整投资人代偿3.37亿元+债权转让0.5亿元，合计清收3.87亿元占用资金 [3][4] - *ST华微通过控股股东转让全部股权获资15.56亿元+分红款抵偿1105.93万元，合计清偿15.67亿元 [4][5][6] - 两家公司均在退市新规规定的最后期限前完成整改，涉及资金合计19.54亿元 [2][6] 监管机制与市场影响 - 退市新规设置"限期不改坚决退市"红线，形成强力监管威慑 [6][7] - 中证投服中心通过股东代位诉讼成功追偿太安退控股股东占用资金本息5.72亿元 [7] - 交易所对未按期整改公司实施停牌措施，ST东时与*ST华微均经历停牌后复牌 [3][5][6] 政策完善建议 - 建议推行独立董事一票否决权制度，建立资金流向实时监测系统 [9] - 需完善民、行、刑执法工具组合，规范重大关联交易的信息披露流程 [8] - 强化审计机构专项核查责任，开通中小股东集体诉讼绿色通道 [9]

退市新规对资金占用的监管强化 - 新"国九条"及证监会退市新规将资金占用纳入规范类退市情形 强化违法违规行为整治 [1][6] - 退市新规设置严格整改期限 形成"限期不改坚决退市"的监管威慑机制 [1][5] 公司案例：资金占用问题解决与退市风险化解 - ST东时控股股东通过重整投资人代偿3.37亿元及债权转让0.50亿元 清收占用资金3.87亿元 [2][3] - *ST华微控股股东通过股权转让所得15.56亿元及分红款抵偿0.11亿元 归还占用本息15.67亿元 [3][4] - 两家公司均在停牌截止日前完成整改 股票复牌避免强制退市 [2][3][4] 退市新规的实施成效 - 新规实施以来累计8家公司通过多元方式解决资金占用问题 清收总金额超80亿元 [1][6] - 退市新规有效触及控股股东及实际控制人痛点 督促资金清偿 [1][5] 资金占用的持续监管与治理方向 - 监管机构推动完善公司治理规则 加大对资金占用等违法行为的打击力度 [7] - 事前防范需完善公司治理及资金监测系统 事中强化中介责任与股东诉讼 事后实施"穿透式"追责 [8] - 执法需综合运用民事、行政、刑事工具 避免退市程序对公众股东的二次伤害 [7]

资金占用整改案例 - ST东时和*ST华微通过投资人代偿、股权转让等方式完成资金占用整改，合计清偿19.54亿元，解除退市风险 [2] - ST东时控股股东通过重整投资人代偿3.37亿元及债权转让0.50亿元，清收全部3.87亿元占用资金 [3][4] - *ST华微控股股东通过转让全部股权所得15.56亿元及分红款抵偿1105.93万元，归还15.67亿元本息 [4][5] 退市新规监管效果 - 退市新规将资金占用未按期偿还纳入规范类退市情形，设置严格整改期限形成强力威慑 [2][5] - 新规实施后累计8家公司通过多元方式清收超80亿元，化解规范类退市风险 [6] - 监管强调"退市不免责"，中证投服中心通过代位诉讼追回太安退控股股东占用资金本息5.72亿元 [6] 上市公司治理改进建议 - 需完善公司治理工具，综合运用民事、行政、刑事执法手段形成威慑 [7] - 事前防范建议推行独董一票否决权、建立资金流向监测系统 [8] - 事中监督需强化中介核查责任，事后应穿透追责并限制违规主体市场准入 [8] 政策与市场动态 - 新"国九条"明确整治资金占用等违法违规行为，证监会推动出台上市公司监管条例加强打击力度 [6][7] - 交易所修订退市规则后，资金占用整改案例显示政策有效性提升 [5][6]

财务表现与亏损状况 - 公司预计2022年亏损0.6亿元至0.9亿元 较2021年亏损15.25亿元大幅减亏 [1] - 2021年公司实现营业收入0.99亿元 2022年前三季度营业收入0.62亿元 [1] - 减亏原因包括子公司司法拍卖后不再并表 债权人豁免债务14.11亿元减少财务负担 集中资源推广黄金珠宝产品 债权人豁免债务2.87亿元计入资本公积增加净资产 [1] 退市风险警示 - 公司面临财务类 交易类及重大违法强制退市三重风险 [1][2] - 若2022年经审计净资产为负 或净利润为负且营收低于1亿元 或审计报告非标准意见 将触发终止上市 [1] - 1月13日股价报收0.85元/股 已连续11个交易日低于1元 若连续20日低于1元将触及交易类退市 [2] 重大违法退市风险 - 证监会《行政处罚事先告知书》指出2019-2020年末净资产经追溯调整可能为负 或导致2020-2021年末连续两年净资产为负 触发重大违法强制退市 [2] - 公司正在核实涉嫌违法事实 准备向证监会申请陈述申辩和听证 [2] 破产与重整风险 - 若重整失败公司存在被宣告破产风险 破产将导致股票终止上市 [3] - 退市新规下常态化退市机制加速形成 公司需加强信息披露确保投资者掌握情况 [3]