（编辑 任世碧） 证券日报网讯 12月18日晚间，海天味业发布2025年回报股东特别分红预案公告称，公司2025年回报股 东特别分红预案为每10股派发现金红利3.0元（含税），拟派发现金红利1，753，960，635.90元（含 税）。 ...

（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 12月17日，顺络电子在互动平台回答投资者提问时表示，公司管理层一直努力经营公司 业务，不断提升内在价值，力争为股东实现价值最大化，近年来，公司已推出多期员工持股计划，持续 实施回购，同时持续分红，并结合公司实际经营情况增加分红比例，持续回报广大股东。公司股东人数 按照披露要求在定期报告中披露，敬请关注公司相关公告信息。 ...

股份回购完成情况 - 公司于2025年12月8日完成一项股份回购，累计回购股份数量约为1.35亿股，占公司总股本的1.76%，最高成交价为83.11元/股，最低成交价为69.91元/股，支付总金额约为100亿元 [1] - 此次回购为顶格完成原计划，并位列A股历史单次回购金额第二，仅次于格力电器2021年的150亿元回购 [1] - 回购股份中70%及以上将用于注销并减少注册资本，其中9500万股将予以注销，占注销前总股本1.24%，注销完成后总股本将从76.90亿股缩减至75.96亿股 [1] 其他股东回报举措 - 公司自2013年上市以来分红力度持续提升，2024年现金分红总额增至267.22亿元，分红率接近70% [2] - 公司于今年首次推出中期分红方案，每10股派发现金5元，合计分红34.48亿元 [2] - 不完全统计，公司近三年派现回购金额合计超670亿元 [2] - 公司另有一项于今年4月启动的回购计划，拟斥资15亿-30亿元用于股权激励及员工持股计划，截至11月30日已累计回购2056.5万股，耗资约15.10亿元 [1] 经营业绩与财务基本面 - 公司前三季度实现营业收入3647.16亿元，同比增长13.85%，归母净利润为378.83亿元，同比增长19.51% [3] - 第三季度实现营业收入1123.85亿元，同比增长9.94%，归母净利润为118.70亿元，同比增长8.95% [3] - 截至9月底，公司经营活动产生的现金流量净额达570.66亿元 [3] 业务板块表现 - TOB业务已成为公司增长核心引擎，前三季度收入增速达18% [3] - 新能源及工业技术板块前三季度收入达306亿元，同比增长21% [3] - 智能建筑科技板块前三季度收入281亿元，同比增长25% [3] - 机器人与自动化板块前三季度收入226亿元，同比增长9% [3]

业务展望与产能布局 - 国内业务目标为保持稳健发展 [2] - 国内产能利用率有较大空间，计划将部分设备转移至海外并将空置厂房出租以提升资产利用率 [2] - 公司在越南、泰国、马来西亚和墨西哥拥有六个工厂，均存在一定产能空间，并将根据增量订单和下游市场需求针对性安排产能扩张计划 [3] 竞争优势与运营策略 - 公司因出海较早具备先发优势，并在产品研发设计、服务及多区域布局方面具有综合竞争优势 [4] - 通过开发高附加值客户和减少低毛利业务订单，以及海外业务增长带动利润提升，目标维持利润率稳定 [5] - 海外工厂原材料主要采用本地化采购，应对价格波动时通过与客户协商调价及在新报价中考虑成本因素 [5] 财务与风险管理 - 三季度汇率波动对公司以外币结算的业务及持有的外币产生一定业绩影响，公司通过密切关注汇率、与银行沟通结汇以降低影响，并研究应对汇兑损益波动的措施，可能进行风险对冲 [5] - 当前以现金激励为主，暂无股权激励计划，后续激励安排以公告为准 [6] - 现金分红是回报股东的重要方式，未来将继续重视分红，但具体金额和比例需根据经营状况、资金情况及资本性开支综合确定 [6] 海外运营与人力资源 - 海外工厂主要管理人员及技术人员以国内外派为主，生产线员工以当地招聘为主，并持续培养本地化基层管理人员 [6]

公司治理与董事长选举 - 艾比森创始人丁彦辉在董事会选举中对自己当选董事长投下唯一反对票，理由是对董事长岗位薪酬不满意 [1][2] - 丁彦辉2024年薪酬为435.56万元，同比增长超过50% [2] 公司财务业绩表现 - 2024年艾比森归母净利润同比下滑66.82% [2] - 今年三季度净利润同比增长超过60%，但业绩水平仍未恢复至2023年同期 [2] 实控人变更与资本运作 - 2022年5月丁彦辉以每股6.33元认购公司增发的4100万股股份，合计出资2.6亿元，成为公司实控人 [3] - 2022年至2024年公司合计分红金额达7.01亿元，丁彦辉作为大股东获得2.42亿元 [3] - 在成为实控人后3个月，公司进行高达5.37亿元的大额分红，丁彦辉凭当时1.24亿股持股获得1.86亿元 [3] 近期资本运作受阻 - 2024年5月丁彦辉计划以每股7.80元再次认购公司增发股份，金额不超过3.6亿元，但该计划遭到股东大会反对 [4] - 资本运作策略为先通过低价定增增持股份强化控制权，再通过分红机制回收现金流 [4]

公司治理与股东回报理念 - 步步高创始人段永平认为股东分红是股东应得的权利，而非企业的恩赐，与员工获得奖金同理 [1] - 格力电器董事长董明珠强调公司坚持高分红和稳定分红的趋势不会改变 [1] 格力电器分红历史 - 格力电器自上市以来累计募集资金为50亿元 [1] - 格力电器累计分红总额已超过1700亿元 [1]

公司业绩说明会 - 2025年第三季度业绩说明会于11月26日成功举办 [1] 分红政策 - 公司积极响应新“国九条”政策，增加分红频次、提高分红水平 [1] - 最近三年累计分红占期间年均利润的比例超过120% [1] - 2024年实施两次现金分红，每10股派发的现金红利增长至6元 [1] - 2025年实施半年度利润分配，每股派发现金红利人民币0.19元（含税），合计派发现金红利人民币2.34亿元（含税） [1] 未来规划考量因素 - 公司将综合考量所处行业发展情况、自身经营情况及盈利水平、资本开支计划和全体股东利益 [1]

股东与资本管理 - 张家港市政府及本地优质国企通过二级市场购买25亿元A股可转债并转股，成为长期战略股东 [2][3] - 2024年度实施每10股分红2元的现金分红方案 [3] - 2025年半年度首次实施中期分红，方案为每10股派发现金红利1元，以提升股东回报频率和获得感 [3] 经营理念与价值 - 股东增资行为基于对张家港行稳健经营理念和长期投资价值的认可 [2][3] - 通过稳健经营提升经营质效，良好传导普惠深耕经营理念，体现资本市场投资价值 [3]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入290.44亿元，同比减少7.78% [1] - 2025年第三季度公司实现归属于母公司的净利润151.37亿元，同比减少9.13% [1] - 2025年前三季度公司实现归属于母公司的净利润281.93亿元，同比增长0.6% [3] - 公司2025年第三季度毛利润为204.78亿元，同比下降8.36% [3] 发电量与来水情况 - 2025年前三季度公司境内六座梯级电站总发电量约2351.26亿千瓦时，与上年同期基本持平 [2] - 2025年第三季度公司境内六座梯级电站总发电量约1084.70亿千瓦时，较上年同期减少5.84% [2] - 第三季度乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝电站发电量同比变化分别为-15.38%、-13.21%、-17.03%、-10.97%、10.66%、19.46% [2] - 前三季度乌东德水库来水总量约834.89亿立方米，较上年同期偏枯6.04% [2] - 前三季度三峡水库来水总量约2988.80亿立方米，较上年同期偏枯4.54% [2] 成本与费用控制 - 公司营业成本同步回落，部分得益于持续降本增效以及部分区域水资源费改税的影响 [3] - 公司2025年第三季度财务费用为22.98亿元，同比下降18.03% [3] - 公司2025年第三季度税金及附加增长60.18% [3] 其他收益与未来展望 - 公司2025年第三季度投资收益达到16.48亿元，同比增长19.95% [3] - 2025年10月三峡水库平均出库流量同比增长141.47%，三峡水位达到174.21米，同比增长6.3米，四季度丰沛来水有望护航全年业绩增长 [3] - 预计公司2025-2027年对应每股收益分别为1.38元、1.44元和1.47元 [4] 股东回报与公司信心 - 公司披露2026-2030年股东分红回报规划，承诺每年现金分红比例不低于当年归属于母公司股东净利润的70% [3] - 三峡集团计划在未来一年内进行增持，增持金额不低于40亿元且不高于80亿元 [3] - 基于2026-2027年预期平均业绩测算，公司股息率将达到3.52% [4]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [9] 核心观点 - 报告核心观点为：第三季度来水偏枯对公司短期经营造成扰动，但秋汛以来来水持续好转，有望护航全年业绩增长，公司作为红利典范的长期投资价值依然看好 [1][2][13] 经营业绩分析 - 2025年第三季度公司实现营业收入290.44亿元，同比减少7.78%；实现归母净利润151.37亿元，同比减少9.13% [6] - 第三季度公司境内所属六座梯级电站总发电量约1084.70亿千瓦时，较上年同期减少5.84% [2][13] - 在电量偏弱背景下，公司通过降本增效（三季度财务费用同比下降18.03%）和投资收益增长（三季度投资收益达16.48亿元，同比增长19.95%），平滑了来水对利润的影响，前三季度归母净利润实现281.93亿元，同比增长0.6% [2][13] - 从电站结构看，三季度乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝电站发电量分别同比下降15.38%、13.21%、17.03%、10.97%，而上游电站电量降幅大于下游，且上游电站电价相对较高，导致收入降幅略大于电量降幅 [13] 来水情况及业绩展望 - 前三季度，乌东德水库来水总量约834.89亿立方米，较上年同期偏枯6.04%；三峡水库来水总量约2988.80亿立方米，较上年同期偏枯4.54% [13] - 秋汛以来来水持续好转，截至10月30日，10月三峡水库平均出库流量同比增长141.47%，三峡水位达到174.21米，同比增长6.3米，四季度丰沛来水有望护航全年业绩增长 [2][13] 股东回报与公司价值 - 公司披露2026-2030年股东分红回报规划，承诺每年现金分红比例不低于当年归母净利润的70%，延续高比例分红承诺 [13] - 三峡集团计划在未来一年内增持公司股份，金额介于40亿至80亿元，彰显长期发展信心 [13] - 截至10月30日，公司预期股息率与十年期国债收益率之差达到2023年以来90%分位数，投资性价比极高；按“十五五”初期2026-2027年预期平均业绩测算，股息率将达到3.52% [13] 盈利预测与估值 - 调整后盈利预测显示，公司2025-2027年对应EPS分别为1.38元、1.44元和1.47元 [13] - 对应PE估值分别为20.64倍、19.74倍和19.43倍 [13] - 当前股价为28.50元（2025年11月6日收盘价） [10]