构建双支柱体系的重要意义 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措[4] - 该体系是中央银行实施宏观管理、实现维护币值稳定和金融稳定双目标的两项基础性工具和双支柱[5] - 其意义在于加快构建高水平社会主义市场经济体制、推动金融高质量发展、加快建设金融强国、以及完善金融调控框架和中央银行制度[5][6][7] - 经过多年探索，货币政策作为“第一支柱”相对成熟，宏观审慎管理作为“第二支柱”还需要逐步完善并与货币政策密切配合[7] 构建科学稳健的货币政策体系 - 核心目标是动态实现币值稳定、经济增长、充分就业和国际收支平衡的优化组合，从源头上促进金融稳定[8] - 需要准确把握科学稳健的内涵，处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部三方面关系[8][9] - 主要任务包括优化基础货币投放机制和货币政策中间变量，保持金融总量合理增长[10] - 健全市场化的利率形成、调控和传导机制，增强央行政策利率作用，畅通利率传导[10] - 完善结构性货币政策工具体系，以市场化方式引导金融机构优化融资结构，做好金融“五篇大文章”[11] - 不断完善人民币汇率形成机制，坚持市场决定性作用，保持汇率弹性，同时防范汇率超调风险[11] - 持续畅通货币政策传导机制，加强政策评估与协调，提升货币政策透明度[11] 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系 - 体系旨在从宏观、逆周期和防传染视角应对金融风险，防止发生系统性金融风险[12] - 需要准确把握覆盖全面的内涵，更好覆盖宏观经济与金融风险的关联性、金融市场和金融活动的重点领域、系统重要性金融机构以及国际风险的外溢影响[12][13][14] - 主要任务包括强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化的监测评估框架[15] - 做实重点领域风险防范举措，涵盖经济运行、重点金融机构、跨境资本流动、金融市场、房地产市场及互联网金融[15] - 丰富宏观审慎管理的政策工具箱，并建立创设、实施、评估、反馈、优化的管理机制[16] - 建设金融稳定保障体系，强化金融机构公司治理和风险管理，加强监管协同，发挥存款保险、金融稳定保障基金及央行最后贷款人作用[16] - 加强与开放水平相适应的金融安全能力建设，有序推进金融开放与人民币国际化，维护金融安全[17]

文章核心观点 - 文章系统阐述了构建“科学稳健的货币政策体系”和“覆盖全面的宏观审慎管理体系”这两大支柱的重要意义、内涵要求及主要任务，旨在完善中央银行制度，推动金融高质量发展，支撑金融强国建设 [3][4][6] 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系的重要意义 - 是加快构建高水平社会主义市场经济体制的必然要求，需从宏观视角把握经济稳定增长、结构调整与系统性风险防范的动态平衡 [4] - 是推动金融高质量发展、加快建设金融强国的必然要求，需更好统筹发展和安全，推动金融业从外延式扩张转向内涵式发展 [5] - 是完善金融调控框架和中央银行制度的必然要求，货币政策与宏观审慎管理是现代中央银行制度的核心构件，需相互支持、互为补充 [6] 构建科学稳健的货币政策体系 准确把握科学稳健的内涵和要求 - 需处理好短期与长期的关系，加强逆周期调节平滑经济波动，同时关注跨周期平衡，避免政策大放大收 [7] - 需处理好稳增长与防风险的关系，统筹金融支持实体经济增长和保持金融机构自身健康性，提升资金配置效率 [8] - 需处理好内部与外部的关系，货币政策调控主要考虑国内需要，同时兼顾外部溢出影响，人民币汇率弹性增强为平衡内外关系创造了条件 [8] 构建科学稳健货币政策体系的主要任务 - 优化基础货币投放机制和货币政策中间变量，保持银行体系流动性充裕，淡化对数量目标的关注，为更多发挥利率调控作用创造条件 [9] - 健全市场化的利率形成、调控和传导机制，增强央行政策利率作用，畅通政策利率向市场基准利率及各种金融市场利率的传导 [9][10] - 完善结构性货币政策工具体系，坚持聚焦重点、合理适度、有进有退原则，引导金融机构优化融资结构，做好金融“五篇大文章” [10] - 不断完善人民币汇率形成机制，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，发挥其自动稳定器功能，同时坚决防范汇率超调风险 [10] - 持续畅通货币政策传导机制，引导金融机构提高利率政策传导效能，整治资金空转，加强货币政策与财政、产业等政策的协调配合 [11] 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系 准确把握覆盖全面的内涵和要求 - 需更好覆盖宏观经济运行与金融风险的关联性，密切监测评估经济增速、物价、宏观杠杆率、房地产、地方政府债务等与金融运行的关联 [12] - 需更好覆盖金融市场和金融活动的重点领域，根据金融体系发展变化拓展管理范围，阻断风险跨机构、跨市场传染 [13] - 需更好覆盖系统重要性金融机构，全面评估认定并实施附加监管，督促其安全稳健经营 [13] - 需更好覆盖国际经济和金融市场风险的外溢影响，动态评估外部冲击，筑牢防范外部风险冲击的防线 [13] 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系的主要任务 - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化的监测评估框架，聚焦系统重要性金融机构、跨境资本流动、房地产市场等重点领域 [14] - 做实覆盖全面的重点领域风险防范举措，包括防止关键经济领域大幅波动、夯实重点金融机构附加监管、对跨境资本流动采取逆周期调控、矫正金融市场“羊群效应”、加强房地产金融宏观审慎管理、促进互联网金融稳健运行等 [15] - 丰富宏观审慎管理的政策工具箱，根据评估结果继续完善相关领域工具箱，并研究储备应对宏观经济、金融市场波动的工具 [15] - 建设金融稳定保障体系，强化金融机构公司治理和日常监管，加强各类监管协同，强化早期纠正机制，发挥存款保险、行业保障基金、金融稳定保障基金及央行最后贷款人作用，加快金融稳定法治建设 [2][16] - 加强与开放水平相适应的金融安全能力建设，在推进金融业开放和人民币国际化过程中维护金融安全，参与国际金融治理，建设安全高效的金融基础设施体系 [16]

构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系的重要意义 - 构建双支柱体系是“十五五”时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措，为完善中央银行制度指明方向 [1] - 构建双支柱体系是加快构建高水平社会主义市场经济体制的必然要求，需要从宏观视角把握好经济稳定增长、经济结构调整、系统性金融风险防范之间的动态平衡 [2] - 构建双支柱体系是推动金融高质量发展、加快建设金融强国的必然要求，需要更好统筹发展和安全，推动金融业从外延式扩张转向内涵式发展 [3] - 构建双支柱体系是完善金融调控框架和中央银行制度的必然要求，货币政策体系和宏观审慎管理体系是现代中央银行制度的核心构件 [4] 构建科学稳健的货币政策体系的内涵与要求 - 构建科学稳健的货币政策体系旨在不断完善货币政策的体制机制安排，动态实现币值稳定、经济增长、充分就业和国际收支平衡的优化组合 [5] - 需要处理好短期与长期的关系，加强逆周期调节平滑经济波动，同时关注跨周期平衡，避免政策大放大收 [5] - 需要处理好稳增长与防风险的关系，统筹兼顾金融支持实体经济增长和保持金融机构自身健康性，提升存量资金使用效率 [6] - 需要处理好内部与外部的关系，货币政策调控主要考虑国内需要，同时兼顾外部外溢影响，人民币汇率弹性已逐步增强 [6] 构建科学稳健货币政策体系的主要任务 - 优化基础货币投放机制和货币政策中间变量，保持银行体系流动性充裕，淡化对数量目标的关注 [7] - 健全市场化的利率形成、调控和传导机制，增强央行政策利率的作用，收窄短期利率走廊宽度，畅通利率传导 [7] - 完善结构性货币政策工具体系，坚持聚焦重点、合理适度、有进有退的原则，做好金融“五篇大文章” [7] - 不断完善人民币汇率形成机制，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时坚决防范汇率超调风险 [8] - 持续畅通货币政策传导机制，引导金融机构提高利率政策传导效能，整治资金空转，加强货币政策与财政、产业等政策的协调配合 [8] 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系的内涵与要求 - 覆盖全面的宏观审慎管理体系旨在从宏观、逆周期和防传染的视角应对金融风险，防止发生系统性金融风险 [9] - 需要更好覆盖宏观经济运行与金融风险的关联性，密切监测评估宏观经济运行态势，坚持推动经济高质量发展 [9] - 需要更好覆盖金融市场和金融活动的重点领域，根据金融体系发展变化，不断拓展宏观审慎管理的覆盖范围 [10] - 需要更好覆盖系统重要性金融机构，全面评估认定相关机构并实施附加监管措施，督促其安全稳健经营 [10] - 需要更好覆盖国际经济和金融市场风险的外溢影响，动态评估外部冲击，筑牢防范外部风险冲击的防线 [10] 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系的主要任务 - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立定量与定性结合的宏观审慎监测评估框架，聚焦系统重要性金融机构、跨境资本流动、金融市场、房地产市场、互联网金融等重点领域 [11] - 做实覆盖全面的重点领域风险防范举措，包括防止经济运行关键领域大幅波动、夯实对重点金融机构的附加监管、保持跨境资本流动总体平稳、矫正金融市场“羊群效应”、加强房地产金融宏观审慎管理、促进互联网金融整体稳健运行 [12] - 丰富宏观审慎管理的政策工具箱，继续完善系统重要性金融机构、广义信贷、房地产金融、跨境资本流动等领域政策工具箱，并研究和储备应对宏观经济、金融市场波动等领域的政策工具 [12] - 建设金融稳定保障体系，强化金融机构公司治理和风险管理，加强监管协同，强化金融风险早期纠正机制，发挥存款保险、行业保障基金、金融稳定保障基金及中央银行最后贷款人作用，加快推动金融稳定相关立法 [13] - 加强与开放水平相适应的金融安全能力建设，有序推进金融服务业和金融市场制度型开放及人民币国际化，参与国际金融治理，建设自主可控、安全高效的金融基础设施体系，维护我国金融资产安全 [13]

构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系的重要意义 - 构建双支柱体系是“十五五”时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措，为完善中央银行制度指明方向 [1] - 构建双支柱体系是加快构建高水平社会主义市场经济体制的必然要求，需要从宏观视角把握好经济稳定增长、结构调整与系统性风险防范之间的动态平衡 [2] - 构建双支柱体系是推动金融高质量发展、加快建设金融强国的必然要求，需要更好统筹发展和安全，推动金融业从外延式扩张转向内涵式发展 [3] - 构建双支柱体系是完善金融调控框架和中央银行制度的必然要求，货币政策与宏观审慎管理是现代中央银行制度的核心构件 [4] - 经过多年探索，中国已初步构建具有中国特色的双支柱体系，其中货币政策作为“第一支柱”相对成熟，宏观审慎管理作为“第二支柱”还需逐步完善 [4] 构建科学稳健的货币政策体系的内涵与要求 - 构建科学稳健的货币政策体系旨在不断完善体制机制安排，动态实现币值稳定、经济增长、充分就业和国际收支平衡的优化组合 [5] - 需要准确把握科学稳健的内涵，处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部的三方面关系 [6][7] - 在短期与长期关系上，要加强逆周期调节平滑经济波动，同时关注跨周期平衡，避免政策大放大收 [6] - 在稳增长与防风险关系上，要统筹兼顾金融支持实体经济增长和保持金融机构自身健康性，提升存量资金使用效率与优化资金投向同等重要 [6] - 在内部与外部关系上，货币政策调控主要考虑国内需要，同时兼顾外部溢出影响，人民币汇率弹性增强为平衡内外关系创造了条件 [7] 构建科学稳健货币政策体系的主要任务 - 优化基础货币投放机制和货币政策中间变量，保持金融总量合理增长，为更多发挥利率调控作用创造条件 [7] - 健全市场化的利率形成、调控和传导机制，增强央行政策利率作用，畅通政策利率向市场利率的传导，完善贷款市场报价利率 [8] - 完善结构性货币政策工具体系，坚持聚焦重点、合理适度、有进有退原则，引导金融机构优化融资结构，做好金融“五篇大文章” [8] - 不断完善人民币汇率形成机制，坚持市场决定性作用，保持汇率弹性，同时强化预期引导，防范汇率超调风险 [9] - 持续畅通货币政策传导机制，引导金融机构提高利率政策传导效能，整治资金空转，加强货币政策与财政、产业政策的协调配合 [9] - 提升货币政策透明度，健全可置信、常态化、制度化的政策宣传和市场沟通机制 [10] 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系的内涵与要求 - 覆盖全面的宏观审慎管理体系旨在从宏观、逆周期和防传染视角应对金融风险，防止发生系统性金融风险 [11] - 需要不断完善宏观审慎管理框架、拓展覆盖范围，以提高金融体系韧性和应对冲击的能力 [11] - 需要更好覆盖宏观经济运行与金融风险的关联性，密切监测评估宏观经济运行态势，坚持推动经济高质量发展 [11] - 需要更好覆盖金融市场和金融活动的重点领域，根据金融体系发展变化拓展管理范围，阻断风险跨机构、跨市场传染 [12] - 需要更好覆盖系统重要性金融机构，全面评估认定并实施附加监管，督促其安全稳健经营 [12] - 需要更好覆盖国际经济和金融市场风险的外溢影响，动态评估外部冲击，筑牢防范外部风险冲击的防线 [12] 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系的主要任务 - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化的宏观审慎监测评估框架，聚焦系统重要性金融机构、跨境资本流动、金融市场、房地产市场、互联网金融等重点领域 [13] - 做实覆盖全面的重点领域风险防范举措，包括防止经济运行关键领域大幅波动、夯实对重点金融机构的附加监管、对跨境资本流动采取逆周期调控、矫正金融市场“羊群效应”、加强房地产金融宏观审慎管理、促进互联网金融稳健运行等 [14] - 丰富宏观审慎管理的政策工具箱，继续完善系统重要性金融机构、广义信贷、房地产金融、跨境资本流动等领域的政策工具，并研究储备应对宏观经济和金融市场波动的工具 [14] - 建设金融稳定保障体系，强化金融机构公司治理和风险管理，加强监管协同，强化金融风险早期纠正机制，发挥存款保险、行业保障基金、金融稳定保障基金及中央银行最后贷款人作用，加快推动金融稳定相关立法 [15] - 加强与开放水平相适应的金融安全能力建设，在推进金融业开放和人民币国际化过程中维护国家金融安全，参与国际金融治理，建设自主可控的金融基础设施体系，维护系统重要性金融机构及海外资产安全 [15]

构建双支柱体系的重要意义 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措[3] - 双支柱体系是中央银行实施宏观管理、实现维护币值稳定和金融稳定双目标的基础性工具[4] - 构建双支柱体系是加快构建高水平社会主义市场经济体制的必然要求，需从宏观视角把握经济稳定增长、结构调整与系统性风险防范的动态平衡[4] - 构建双支柱体系是推动金融高质量发展、加快建设金融强国的必然要求，需推动金融业从外延式扩张转向内涵式发展[5] - 构建双支柱体系是完善金融调控框架和中央银行制度的必然要求，货币政策作为“第一支柱”相对成熟，宏观审慎管理作为“第二支柱”还需逐步完善[6] 构建科学稳健的货币政策体系 - 构建科学稳健的货币政策体系旨在动态实现币值稳定、经济增长、充分就业和国际收支平衡的优化组合[7] - 需处理好短期与长期的关系，加强逆周期调节平滑经济波动，同时关注跨周期平衡避免政策大放大收[8] - 需处理好稳增长与防风险的关系，提升存量资金使用效率与优化资金投向和新增贷款同等重要[8] - 需处理好内部与外部的关系，货币政策调控主要考虑国内需要，同时兼顾外部溢出影响，人民币汇率弹性已逐步增强[8] - 需优化基础货币投放机制和货币政策中间变量，保持银行体系流动性充裕，淡化对数量目标的关注[9] - 需健全市场化的利率形成、调控和传导机制，增强央行政策利率作用，畅通政策利率向市场利率的传导[9] - 需完善结构性货币政策工具体系，以市场化方式引导金融机构优化融资结构，做好金融“五篇大文章”[10] - 需不断完善人民币汇率形成机制，坚持市场决定性作用，保持汇率弹性，同时坚决防范汇率超调风险[10] - 需持续畅通货币政策传导机制，引导金融机构提高利率政策传导效能，整治资金空转，并加强货币政策与财政、产业政策的协调[10] 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系 - 覆盖全面的宏观审慎管理体系旨在从宏观、逆周期和防传染视角应对金融风险，防止发生系统性金融风险[11] - 宏观审慎管理需更好覆盖宏观经济运行与金融风险的关联性，密切监测经济增速、物价、投资、消费、出口、宏观杠杆率、房地产、地方政府债务等与金融运行的关联[11] - 宏观审慎管理需更好覆盖金融市场和金融活动的重点领域，根据金融体系发展变化拓展覆盖范围，阻断风险跨机构、跨市场传染[12] - 宏观审慎管理需更好覆盖系统重要性金融机构，全面评估认定系统重要性银行、保险、证券等机构，实施附加监管[13] - 宏观审慎管理需更好覆盖国际经济和金融市场风险的外溢影响，动态评估外部冲击对跨境资本流动、汇率及金融市场稳定的影响[13] - 需强化系统性金融风险的监测和评估，建立定量与定性结合的监测评估框架，聚焦系统重要性金融机构、跨境资本流动、金融市场、房地产市场、互联网金融等重点领域[14] - 需做实重点领域风险防范举措，包括防止关键经济领域大幅波动、夯实对重点金融机构的附加监管、对跨境资本流动采取逆周期调控、矫正金融市场“羊群效应”、加强房地产金融宏观审慎管理、平衡互联网金融风险与创新[14] - 需丰富宏观审慎管理的政策工具箱，完善系统重要性金融机构、广义信贷、房地产金融、跨境资本流动等领域的工具，并建立标准化的管理机制[15] - 需建设金融稳定保障体系，强化金融机构公司治理和风险管理，加强监管协同，强化金融风险早期纠正机制，发挥存款保险、行业保障基金、金融稳定保障基金及中央银行最后贷款人作用，并加快金融稳定相关立法[15] - 需加强与开放水平相适应的金融安全能力建设，在推进金融业开放和人民币国际化过程中维护金融安全，参与国际金融治理，建设自主可控的金融基础设施体系[16]

文章核心观点 - 构建适应未来产业发展的现代化金融体制是“十五五”时期的关键战略任务，旨在通过金融供给侧结构性改革，克服传统金融体系在服务颠覆性创新产业时的内在缺陷，实现金融与实体经济特别是未来产业的高水平循环 [2][3][14] 未来产业的特征与对金融的挑战 - 未来产业具有颠覆性与不确定性、技术路径未锁定、知识资本密集和长周期四大特征，其风险更接近不可事前测量的“奈特不确定性”，导致依赖历史数据和抵押担保的传统信贷模型失灵 [4][14] - 未来产业的核心价值载体是知识产权、劳动力和数据等无形资产，这类资产难以作为合格信贷抵押物，且估值高度依赖对未来技术前景的预期，造成严重的信息不对称和估值困难 [6] - 未来产业的发展需要跨越从基础研究到商业化的“死亡之谷”，要求资本具备超长周期耐心，而金融市场存在中长期“耐心资本”的结构性短缺 [5] 构建现代化金融体制的关键方向 - 推动金融机构专业化错位发展：商业银行需突破“典当思维”发展技术估值能力，投行需深化产业研究提供全生命周期陪伴，风险投资机构需培育技术洞察力成为战略合伙人 [6] - 健全多层次资本市场体系：增强北交所、科创板等市场对专精特新企业的服务能力，放宽对高研发投入科技企业的上市门槛，鼓励长期资本入市并从“交易博弈”转向“价值共创” [7][12] - 重塑估值体系：推动会计准则改革以更合理反映研发投入和无形资产价值，发展基于实物期权理论的估值模型，培育理解产业技术的专业分析师以减少信息摩擦 [13] 金融供给侧结构性改革的实施路径 - 以科技金融构建未来产业资本供给体系：强化耐心资本的“战略先导”作用，优化国家创投引导基金投向基础研究等市场失灵环节，深化科创板等市场的“基石功能”改革 [16] - 以绿色金融服务能源革命和绿色技术：建立覆盖氢能、新型储能等前沿技术的绿色标准与信息披露体系，发展绿色股权投资和银行“转型金融”服务 [17] - 以数字金融赋能产业服务新范式：建设国家级科技企业数字金融服务平台整合数据，运用大数据AI对企业技术路线进行“健康诊断”，发展以“实体信用”为核心的现代供应链金融 [20] 金融基础设施与风险管理创新 - 利用金融科技进行动态风控：通过大数据、人工智能对知识产权和研发活动进行多维度、实时化风险监测与评估，解决信息不对称问题 [9][10] - 发展多层次风险吸收市场：培育壮大风险投资、私募股权等机构投资者，发展知识产权交易、科技保险市场，创新运用期权等衍生品提供风险对冲工具 [10] - 构建风险分散体系：设立国家级科技金融风险补偿基金，对银行科技贷款损失给予30%-50%比例的风险补偿，完善政府性融资担保体系和科技保险 [21]

宏观审慎管理体系的重要性 - 在“十五五”时期构建覆盖全面的宏观审慎管理体系具有重要意义，旨在加强金融周期、宏观杠杆率及重要金融机构、市场、交易行为的风险监测和预警，前瞻性提升防范系统性金融风险的能力[2] - 全球金融体系复杂性和关联性增强，传统微观审慎监管不足以应对系统性风险累积和跨市场传导，经济高质量发展阶段面临房地产、地方债务等结构性风险以及资本跨境流动波动性上升，要求建立更系统的宏观审慎管理体系[2] - 构建该体系有助于强化逆周期调节、防范系统性金融风险、提升金融体系韧性和政策协调性，配合货币政策形成“双支柱”调控架构，为维护金融稳定和促进经济长期可持续增长提供制度保障[2] 现有宏观审慎政策工具及效果 - 宏观审慎评估体系通过对资本充足率、杠杆率、流动性、资产质量等多维度综合考核，有效引导银行理性投放信贷、控制风险[1] - 通过逆周期资本缓冲、远期售汇业务风险准备金、房地产金融宏观审慎管理等措施，强化了跨部门、跨市场监管协调[1] “十五五”时期宏观审慎管理体系的重点方向 - 重点推进四方面工作：强化系统性金融风险监测和评估体系；完善并强化重点机构和重点领域风险防范举措；持续丰富宏观审慎管理工具箱，提升系统化、规范化、实战化水平；不断健全协同高效的宏观审慎管理治理机制[3] - 房地产、地方债务和中小金融机构风险是需要重点关注的领域，针对中小金融机构风险，政策层面将统筹推进“减量提质”，对高风险机构早识别、早处置[3] - 覆盖全面的宏观审慎管理体系将重点完善跨周期和跨市场政策框架，强化对影子银行、地方债务、房地产和金融科技风险的统筹管理[3] 宏观审慎评估体系的改革动向 - 正研究将MPA拆分为两部分：一部分聚焦评估货币政策执行情况；另一部分聚焦宏观审慎和金融稳定评估，服务于宏观审慎管理[3] - 将MPA框架下的7大方面、14个指标拆分为“货币政策执行”和“宏观审慎和金融稳定”两大评估体系，符合现代中央银行“双支柱”调控框架演进方向，有助于提高政策精准度和有效性[4] 宏观审慎管理工具箱的扩展与创新 - 考虑综合平衡维护金融市场稳定运行和防范金融市场道德风险，探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排[4] - 构建非银机构流动性支持机制需要明确触发条件、创新工具设计、强化监管协同和完善法律保障，平衡金融稳定与市场纪律，对非银机构的流动性压力测试和流动性管理工具的使用规范需制度化、常态化[4][5] - 未来可能发展基于风险暴露的动态杠杆率工具、跨境资本流动调节税、房贷审慎系数动态调整机制等，并引入气候相关金融风险评估、网络安全压力测试等新工具，纳入广义宏观审慎框架[5]

宏观审慎管理的定义与核心目标 - 宏观审慎管理聚焦具有系统性特征的风险，旨在维护金融体系整体稳定，阻断或弱化金融体系的顺周期自我强化和风险跨机构、跨市场传染 [2] - 其区别于针对宏观经济和总需求管理的货币政策，以及关注单体金融机构稳健运行的微观审慎监管，是直接和集中作用于金融体系本身的一整套制度安排 [1][2] 宏观审慎管理的必要性与国际背景 - 国际社会对宏观审慎管理的重视源于对国际金融危机成因的反思，认识到微观金融机构的个体稳健并不等同于整个金融体系的安全，金融业的顺周期性往往是危机的根源 [3] - 当前全球金融体系复杂性、关联性显著增强，我国经济转向高质量发展阶段，面临房地产、地方债务等结构性风险，传统微观审慎监管不足以应对系统性风险的累积和跨市场传导 [1][6] 中国宏观审慎管理体系的建设现状 - 我国已建立包括宏观审慎评估（MPA）、系统重要性金融机构监管框架、跨境融资宏观审慎调节参数、房地产金融宏观审慎管理等在内的政策体系 [4] - MPA通过对资本充足率、杠杆率、流动性、资产质量等多维度综合考核，有效引导银行理性投放信贷、控制风险 [4] “十五五”期间宏观审慎管理体系的发展方向 - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”规划的重要着力点，重点将包括强化系统性金融风险监测评估、完善重点机构和领域风险防范、丰富宏观审慎管理工具箱、健全协同高效的治理机制 [7] - 具体改革方向包括研究将MPA拆分为“货币政策执行”和“宏观审慎和金融稳定”两大评估体系，以提高政策精准度和有效性 [7][8] 未来可能丰富的宏观审慎管理工具 - 未来工具箱有望扩展，可能探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，以完善金融稳定保障体系 [8] - 其他潜在工具包括基于风险暴露的动态杠杆率工具、跨境资本流动调节税、房贷审慎系数动态调整机制，以及引入气候相关金融风险评估、网络安全压力测试等新工具 [8]

金融风险防范 - 防范化解重点领域金融风险，守住不发生系统性金融风险的底线 [1] - 强化系统性金融风险的监测和评估 [1] - 健全权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制，筑牢金融安全网 [1] 融资平台与房地产 - 继续做好金融支持融资平台化债工作，支持融资平台市场化转型 [1] - 继续发挥城市房地产融资协调机制作用，完善与房地产发展新模式相适配的融资制度 [1] 金融机构改革与资本市场 - 继续推进中小金融机构改革化险，完善中小金融机构功能定位和治理机制 [1] - 巩固资本市场向好势头，健全稳市机制 [1]

货币政策操作 - 人民银行将恢复公开市场国债买卖操作，以丰富货币政策工具箱并增强国债金融功能 [2] - 人民银行坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 [2] - 人民银行根据基础货币投放需要及债券市场情况灵活开展国债买卖双向操作，今年初曾因市场供求不平衡和风险累积而暂停 [2] 数字人民币与虚拟货币监管 - 人民银行将优化数字人民币管理体系，研究其货币层次定位，并支持更多商业银行成为运营机构 [3] - 人民银行已在上海设立数字人民币国际运营中心，在北京设立运营管理中心以负责系统建设与维护 [3] - 人民银行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，并密切跟踪评估境外稳定币发展 [4] 征信体系与信用修复 - 人民银行正在研究实施一次性个人信用救济政策，对疫情以来特定金额以下且已归还的违约信息在征信系统中不予展示 [5] - 该信用救济措施旨在帮助受疫情影响的个人加快修复信用记录，计划在明年初执行 [5] - 人民银行运营的征信系统对违约记录设有5年存续期，是防范金融风险的重要基础设施 [5] 宏观审慎管理与金融稳定 - 构建宏观审慎管理体系的重点方向包括覆盖宏观经济与金融风险关联性、金融市场运行、系统重要性机构及国际风险跨境传播 [6] - 人民银行将探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排，以平衡市场稳定与道德风险 [7] - 强化系统性金融风险监测评估体系已形成初步方案，将适时发布系统重要性保险公司名单 [8]