农牧渔ETF市场表现 - 农牧渔ETF（159275）场内价格逆市上涨0.4%，成交额为143万元 [1] - 成份股中荃银高科20CM涨停，神农种业和中水渔业表现强势，华英农业、益客食品和冠农股份表现较弱 [1] 生猪养殖行业 - 生猪价格回落至11.74元/公斤，养殖利润持续承压，加速上游产能去化 [1] - 行业持续亏损，自繁自养头均亏损114元，能繁母猪存栏较去年末高点减少37万头 [2] - 产能存栏仍处高位，未来有较大去化空间，非瘟疫情风险上升和政策引导加速行业去化 [1][2] 禽类养殖行业 - 白羽肉鸡价格回升至7.12元/公斤，养殖龙头盈利边际改善 [1] - 白羽肉鸡毛鸡价格低位震荡，祖代存栏处历史高位，预计明年年中供给减少将带动价格反弹 [2] - 黄鸡受益消费旺季，产能低位支撑价格高位 [2] 种业与数字农业 - 农业农村部提出加快实现种业科技自立自强、种源自主可控 [1] - 第四届数字农业发展大会在武汉举办，聚焦智能技术赋能现代农业升级 [1] 动保行业与指数成分 - 动保行业景气回升，抗生素价格保持高位，国产疫苗增长显著 [2] - 农牧渔指数前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、梅花生物、新希望、大北农、生物股份、圣农发展、北大荒、隆平高科 [2]

种业振兴行动成效 - 农作物自主选育品种占比达到95%以上，畜禽、水产国产种源市场占有率分别超过80%和85% [3] - 国家级种业基地供种保障率达到80%，比2020年提高10个百分点 [3][8] - 种业振兴行动实施五年来，农业用种安全总体有保障、风险可管控的态势更加牢固 [8] 主要作物品种创新与增产案例 - 吉林省推广耐密植玉米新品种，天源农机农民专业合作社每公顷产量超过3万斤，品质更好使每斤多卖三分钱 [4] - 山东省德州市陵城区种植适合晚播的冬小麦品种“济麦60”，在晚播情况下夏收亩产达到1200多斤，比一般麦子多收300多斤 [6] - 我国培育出抗赤霉病小麦、抗稻飞虱水稻、耐密宜机收玉米、耐除草剂高油高产大豆等一批生产急需新品种 [8] 多元化食物供给体系种业发展 - 湖北省咸宁市嘉鱼县突破甘蓝杂种优势利用技术，育成多个早中晚熟系列品种，实现甘蓝四季供应全覆盖，种植面积超11万亩，年产约50万吨 [9][10] - 福建省科研团队运用育种芯片和大数据技术，成功筛选培育出具有较强抗病能力的大黄鱼新品系，破解长期困扰养殖业的“白点病”难题 [12] - 云南省红河州蒙自市试种自主培育的高山蓝莓品种，更适应当地高原气候，每年11月即可采收，弥补市场空窗期 [14] “十五五”期间种业创新重点工作 - 加快农业种质资源精准鉴定，目标到2030年种质资源鉴定比例达到60%，目前表型鉴定仅完成35% [19] - 继续聚焦培育高产高油大豆、耐密宜机收玉米、高品质蔬菜等突破性品种加大攻关支持力度 [20] - 集中资源加快培育世界一流种业企业，支持优势企业承担科技重大项目，推进企业主导的产学研深度融合 [21][23]

报告行业投资评级 - 维持对行业的“超配”评级 [1][48] 报告核心观点 - 行业整体表现强劲，SW农林牧渔行业在报告期内上涨4.87%，跑赢同期沪深300指数约5.04个百分点 [11] - 所有细分板块均录得正收益，其中农产品加工板块涨幅最大，达9.03% [12] - 行业估值有所回升，当前PB约2.94倍，处于2006年以来估值中枢约65.9%的分位水平，仍处于历史相对低位 [17] - 生猪养殖头均盈利持续亏损，有望倒逼上游能繁母猪产能持续去化，为养殖龙头提供低位布局机会 [48] - 种业方面，政策强调加快实现种业科技自立自强，关注有望受益的种业龙头 [48] 行情回顾 - SW农林牧渔行业上涨4.87%，跑赢沪深300指数约5.04个百分点 [11] - 所有细分板块录得正收益：农产品加工上涨9.03%、渔业上涨8.12%、动物保健上涨5.57%、种植业上涨4.57%、养殖业上涨2.94%、饲料业上涨2.45% [12] - 行业内超过九成（约91%）个股录得正收益，约9%个股录得负收益 [13] - 行业整体PB约2.94倍，近两周估值有所回升，目前处于历史相对低位 [17] 行业重要数据 - 生猪价格由12.52元/公斤回落至11.74元/公斤 [21] - 截至2025年9月末，能繁母猪存栏量4035万头，环比回落0.07%，是正常保有量（3900万头）的103.5% [21] - 生猪养殖利润持续亏损：自繁自养为-114.81元/头，外购仔猪为-205.64元/头 [26] - 主产区肉鸡苗平均价3.49元/羽，较上周略有回落；蛋鸡苗平均价2.8元/羽，与上周持平 [28] - 主产区白羽肉鸡平均价7.12元/公斤，较上两周有所回升；白羽肉鸡养殖利润为-0.95元/羽，盈利较上两周有所回升 [31] - 水产方面，鲫鱼全国平均批发价19.53元/公斤，鲤鱼13.91元/公斤，近两周均价均略有回升 [33] 行业重要资讯 - 农业农村部召开全国推进种业振兴行动现场会，提出加快实现种业科技自立自强、种源自主可控 [35] - 会议指出，我国农作物自主选育品种占比95%以上，畜禽、水产国产种源市场占有率分别超80%和85% [37] 公司重要资讯 - 民和股份：2025年10月销售商品代鸡苗2685.11万只，同比增长34.43%；销售收入8960.31万元，同比增长7.82% [38] - 仙坛股份：2025年10月鸡肉产品销售收入50265.44万元，同比增长9.30%；销售数量5.63万吨，同比增长7.90% [39] - 益生股份：2025年10月白羽肉鸡苗销售数量5301.00万只，销售收入19908.37万元 [40] - 圣农发展：2025年10月实现销售收入17.59亿元，同比增长11.09% [41] - 湘佳股份：2025年10月销售活禽389.02万只，销售收入9395.23万元，销售均价11.34元/公斤 [42] - 立华股份：2025年10月销售肉鸡5262.25万只，销售收入14.61亿元；销售肉猪19.25万头，销售收入2.81亿元 [43] - 新希望：2025年10月销售生猪168.51万头，同比增长34.44%；收入19.18亿元，同比变动-7.83% [45] - 牧原股份：2025年10月销售商品猪707.6万头，同比增长13.17%；销售收入103.31亿元，同比变动-22.28% [46] - 温氏股份：2025年10月销售肉鸡12833.45万只，收入36.33亿元；销售生猪389.28万头，收入50.48亿元 [47] 行业周观点与建议关注标的 - 维持行业“超配”评级，关注生猪养殖龙头低位布局机会、肉鸡养殖龙头盈利边际改善机会 [48] - 饲料方面关注具有规模化优势及海外拓展能力的龙头，动保方面关注研发能力强的龙头 [48] - 宠物板块短期业绩承压，关注中长期成长潜力大的国产龙头 [48] - 种业方面关注有望受益于种业振兴政策的龙头 [48] - 建议关注个股：牧原股份、温氏股份、圣农发展、海大集团、中牧股份、普莱柯、中宠股份、瑞普生物、隆平高科等 [48]

投资增速回落原因分析 - 投资增速放缓是投资主体因素和结构性因素共同作用的结果 [1] - 投资主体因素包括外部环境复杂严峻、市场竞争激烈、投资收益下降导致市场经营主体决策谨慎 [1] - 结构性因素表现为房地产投资占比高，其行业调整对投资增速下拉作用明显 [1] 固定资产投资表现 - 1-10月全国固定资产投资同比下降1.7%，降幅较1-9月扩大1.2个百分点 [2] - 1-10月基础设施投资同比下降0.1%，而1-9月为上涨1.1% [2] - 1-10月全国房地产开发投资同比下滑14.7%，降幅较1-9月扩大0.8个百分点 [2] - 1-10月制造业投资同比增长2.7%，但增速较前9个月回落1.3个百分点 [2] 企业盈利与民间投资 - 企业盈利能力偏弱影响投资增长 [1] - 民间投资呈现放缓趋势 [1] 种业发展政策导向 - 农业农村部要求加快实现种业科技自立自强 [3]

行业投资评级 - 维持对行业的“超配”评级 [1][48] 核心观点 - 行业整体表现强劲，所有细分板块均录得正收益，估值处于历史相对低位，存在布局机会 [4][12][17] - 生猪养殖板块因价格回落和持续亏损，有望加速上游产能去化，关注龙头公司的低位布局机会 [4][48] - 肉鸡养殖价格略有回升，关注龙头公司盈利边际改善机会 [4][48] - 饲料、动保、宠物、种业等细分领域均存在结构性机会，应关注各领域内具有核心优势的龙头企业 [4][48] 行情回顾 - SW农林牧渔行业在2025年10月31日至11月13日期间上涨4.87%，跑赢同期沪深300指数约5.04个百分点 [4][11] - 所有细分板块均录得正收益，其中农产品加工板块上涨9.03%，渔业上涨8.12%，动物保健上涨5.57%，种植业上涨4.57%，养殖业上涨2.94%，饲料业上涨2.45% [4][12] - 行业内超过九成（约91%）个股录得正收益，涨幅最高的个股平潭发展上涨53.57% [13][16] - 截至2025年11月13日，行业整体PB约2.94倍，处于2006年以来估值中枢约65.9%的分位水平，估值有所回升但仍处历史相对低位 [4][17] 行业重要数据：生猪养殖 - 价格：全国外三元生猪平均价由12.52元/公斤回落至11.74元/公斤 [4][21] - 产能：截至2025年9月末，能繁母猪存栏量达4035万头，环比回落0.07%，是正常保有量（3900万头）的103.5%，接近产能调控绿色区域上限 [21] - 成本：截至2025年11月13日，玉米现货价2260.39元/吨，豆粕现货价3072元/吨，近两周均价均有所回升 [4][23] - 盈利：截至2025年11月14日，自繁自养生猪养殖利润为-114.81元/头，外购仔猪养殖利润为-205.64元/头，盈利较上周有所回落 [4][26] 行业重要数据：禽养殖 - 鸡苗：截至2025年11月14日，主产区肉鸡苗平均价为3.49元/羽，均价较上周略有回落；蛋鸡苗平均价2.8元/羽，均价与上周持平 [4][28] - 白羽鸡：截至2025年11月14日，主产区白羽肉鸡平均价为7.12元/公斤，均价较上两周有所回升；白羽肉鸡养殖利润为-0.95元/羽，盈利较上两周有所回升 [4][31] 行业重要数据：水产养殖 - 截至2025年11月13日，鲫鱼全国平均批发价19.53元/公斤，鲤鱼全国平均批发价13.91元/公斤，近两周均价均略有回升 [33] 行业重要资讯 - 农业农村部在湖南长沙召开全国推进种业振兴行动现场会，提出加快实现种业科技自立自强、种源自主可控 [35] - 会议指出，我国种源安全水平稳步提升，农作物自主选育品种占比95%以上，畜禽、水产国产种源市场占有率分别超80%和85% [35][37] 公司重要资讯 - 民和股份：2025年10月销售商品代鸡苗2685.11万只，同比增长34.43%；销售收入8960.31万元，同比增长7.82% [38] - 仙坛股份：2025年10月鸡肉产品销售收入50265.44万元，同比增长9.30%；销售数量5.63万吨，同比增长7.90% [39] - 益生股份：2025年10月白羽肉鸡苗销售数量5301.00万只，销售收入19908.37万元 [40] - 圣农发展：2025年10月实现销售收入17.59亿元，同比增长11.09% [41] - 湘佳股份：2025年10月销售活禽389.02万只，销售收入9395.23万元 [42] - 立华股份：2025年10月销售肉鸡5262.25万只，销售收入14.61亿元；销售肉猪19.25万头，销售收入2.81亿元 [43][44] - 新希望：2025年10月销售生猪168.51万头，同比增长34.44%；收入19.18亿元，同比变动-7.83% [45] - 牧原股份：2025年10月销售商品猪707.6万头，同比增长13.17%；销售收入103.31亿元，同比变动-22.28% [46] - 温氏股份：2025年10月销售肉鸡12833.45万只，收入36.33亿元；销售生猪389.28万头，收入50.48亿元 [47] 行业周观点与建议关注标的 - 建议关注标的包括牧原股份（生猪养殖龙头）、温氏股份（生猪及黄羽肉鸡养殖龙头）、海大集团（饲料龙头）、普莱柯（动保领先企业）、瑞普生物（动保龙头）等 [48][49][52]

会议核心观点 - 农业农村部在长沙举行全国推进种业振兴行动现场会 强调加快实现种业科技自立自强和种源自主可控 [1] 行业发展重点 - 加快种质资源精准鉴定 大力推进种质资源改良计划 [1] - 编制实施"十五五"现代种业提升工程规划 培育推广生产急需的突破性品种 [1] - 高标准建设国家级制种基地 [1] - 强化农业生物安全科技安全措施 守牢种业安全底线 [1] 公司发展重点 - 加强种业阵型企业梯度培育 [1] - 严格保护种业知识产权 [1]

会议核心目标 - 增强深入实施种业振兴行动责任感 集中力量破难题 补短板 强优势 控风险 [1] - 推进"十五五"期间种业高质量发展 加快实现种业科技自立自强 种源自主可控 [1] 具体发展举措 - 加快种质资源精准鉴定 大力推进种质资源改良计划 [1] - 编制实施"十五五"现代种业提升工程规划 培育生产急需突破性品种 [1] - 加强阵型企业梯度培育 强化其创新主体地位 [1] - 高标准建设国家种业基地 提升现代化水平 [1] - 加强品种全链条监管 严格保护种业知识产权 [1] - 强化农业生物安全科技安全措施 守牢种业安全底线 [1]

行业战略重要性 - 中国是世界第二大种子需求国，种源安全被视为关系到国家安全，需实现种业科技自立自强和种源自主可控 [1][8] - 逆全球化思潮促使全球产业链布局由效率至上转向安全至上，分子育种技术成为破解种业卡脖子难题的关键力量 [1][8] - 当前全球种业市场高度集中，中国种业主权面临严峻挑战，在关键种质创新、核心育种技术等领域与国际先进水平存在差距 [7] 市场规模与增长 - 中国分子育种行业市场规模从2020年的7亿元增长至2024年的30亿元，年均复合增长率高达43.9% [1][11] - 行业预计将继续保持高速增长，到2029年市场规模将达到200亿元 [1][15] - 分子育种检测领域市场规模从2020年约3亿元增长至2024年的15亿元，年复合增长率达到56.5% [13] 技术结构与应用 - 2024年分子育种市场结构中，分子辅助标记育种技术占据主导地位，市场份额达70%，主要应用于大宗作物的基因型筛选与品种改良 [1][11] - 转基因技术市场份额为20%，广泛用于抗虫、抗病、高产性状培育 [1][11] - 基因编辑技术市场份额约为10%，发展迅猛，截至2024年末农业农村部共公布4批农业基因编辑生物安全证书，总计8张安全证书 [1][13] 政策支持环境 - 国家层面政策支持力度不断加大，《十四五生物经济发展规划》和《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》等文件密集出台，将分子育种列为重点支持技术 [1][9] - 政策着力打造具有国际水平的基础性科研和商业化育种体系，推动产研深度融合，并加快生物育种产业化应用 [9] 未来发展趋势 - 行业将与大数据、人工智能等信息技术深度融合，实现更精准高效的育种，部分头部企业已利用AI模型预测作物性状并寻找基因组靶点 [15] - 分子育种体系正从单点式技术服务向模块化、一体化平台体系转型，多个服务环节通过标准化流程和统一平台进行集成部署 [15] - 随着基因编辑等技术监管的完善和基因测序技术的进步，中国分子育种产业化进程将进一步加快 [1][15]

大会概况 - 2025中原农谷种业大会于11月6日在郑州开幕，主题为“一粒种子促振兴 中原农谷起高峰”，聚焦种业全产业链 [2] - 大会汇聚国内外农业领域专家学者、企业代表等400余人，旨在搭建具有国际影响力的种业合作交流平台 [2][5] 政策与战略方向 - 会议强调深入贯彻党的二十届四中全会精神和习近平总书记在河南考察时重要讲话精神，将种业创新和发展摆在建设农业强省、推进农业农村现代化的突出位置 [3] - 党的二十届四中全会明确提出深入实施种业振兴行动，为种业创新发展进一步吹响了号角 [3] - 种业被定位为保障国家粮食安全和重要农产品供给的“芯片”，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出“提升农业综合生产能力和质量效益”的重大任务 [4] 区域发展举措 - 河南省把推进种业振兴作为重要任务，以高水平推进中原农谷建设为主要载体，着力构建一流种业创新平台、汇聚一流种业创新资源、营造一流种业创新生态 [3] - 河南作为农业大省、种业强省，被视为国家粮食安全的“压舱石”和种业创新的“主战场” [4] - 中原农谷聚集了数十家高能级平台，在种质资源保护利用、良种繁育等方面取得了重大进展 [4] 行业趋势与创新重点 - 全球种业已迈入“生物技术+信息技术+人工智能”的育种时代 [4] - 中国种业振兴行动正迎来从“三年打基础”到“五年见成效”的历史性跨越，并取得了一批标志性成果 [5] - 创新重点包括加强种质资源保护利用、强化良种技术攻关、重点突破育种基础理论和关键核心技术、努力培育重大新品种 [3][4] 合作与成果 - 开幕式现场发布了中原农谷新一轮“三年行动计划”、种业重大创新成果、河南重大品种信息 [5] - 大会期间有12个重大项目进行签约，并举行了“国家人工智能应用中试基地（农业领域育种方向）”揭牌仪式 [2][5] - 中国农业科学院表示将统筹全院科技资源，协同全国种业力量，加强种业创新平台共建、人才联合培养和国际科技合作 [4]

文章核心观点 - 三亚崖州湾科技城通过构建集科研、政策、土地、金融于一体的创新生态体系，全力打造“南繁硅谷”，以推动种业科技自立自强和种源自主可控，从而保障国家粮食安全 [1][2][5][7] 科研力量与人才集聚 - 汇聚中国农业科学院等25家高校和科研院所及中种集团等种业龙头，形成多层次创新组织体系 [2] - 2019年以来联合培养“海南专项”研究生401名，建设47个“科技小院”，组建27个“博士村长”团队及4个“院士村长”团队 [2] 土地与基础设施保障 - 划定10万亩保护区、1.5万亩核心区，为南繁发展提供高质量储备用地 [3] - 建成全国第一个生物育种专区，面积达5040亩，累计建成南繁基地高标准农田11.52万亩 [3] - 支持智慧南繁基地改造升级，引领南繁基地向智慧管理跨越式发展 [3] 政策支持与协同创新 - 推动“企业出题、院校出智、成果共享、利益反馈”的运行模式，通过“揭榜挂帅”项目部署关键技术攻关 [5] - 截至2024年末，科研单位承担国家级、省级及园区南繁科研项目累计627项，科研经费总额12.9亿元 [5] - 海南自贸港政策便利全球资源链接，海关等部门健全联合审批和检验检疫机制，实现常态化境外引种 [5] - 实施隔离苗圃考核互认制度创新，推动隔离检疫场所共建共用，并建立多个国际联合研究中心与联盟 [6] 金融支持与创新 - 中国人民银行海南省分行优化信贷支持政策，建立政银企需求对接长效机制 [7] - 2025年3月印发建设方案，细化12项支持举措，为金融支持科技城高质量发展提供行动指引 [7] - 针对科技种企“轻资产、高研发投入”特点，金融机构创新推出“植物新品种权质押融资贷款” [8] - 2024年7月首笔“园区担保贷”落地，截至2025年二季度末累计发放8000余万元，相关产业贷款余额达30.18亿元，同比增长1.37% [8] 产业成效与影响 - 在我国新育成农作物品种中，超70%经过南繁选育，南繁基地为保障国家粮食安全奠定坚实基础 [8]