| 关注伊朗限气，甲醇底部震荡为主 | 2 | | | --- | --- | --- | | 第一部分 前言概要 | 2 | | | 【综合分析】 | 2 | | | 【策略推荐】 | 2 | | | 第二部分 基本面情况 | 3 | | | 一、行情回顾 | 3 | | | 二、供应分析 | 7 | | | 三、10 月份进口预计 | 125 万吨以上 13 | | | 四、10 | 月需求略有增量，但宏观层面压力依旧偏大 | 17 | | 第三部分 后市展望及策略推荐 | 21 | | | | 免责声明 | 23 | 煤化板块研发报告 甲醇月报 2025 年 9 月 29 日 关注伊朗限气，甲醇底部震荡为主 第一部分 前言概要 【综合分析】 10 月份基本面展望，供应端，10 月份迎峰度夏用煤旺季结束，预计煤 价延续跌势，下旬之后，随着高温完全褪去，预计煤价跌幅将扩大，煤制利 润将维持高位，国内甲醇开工率继续创新高，10 月秋检装置陆续回归，整 体国内供应仍相对充裕。进口方面，伊朗部分装置临停降负，9 月伊朗装船 速度放缓，10 月份进口量预计降至 125-130 万吨，港口库存累库放缓。需 求端来看， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近长假交易逐步放淡，预计下周国内甲醇市场波动有限；内地方面下游原料库存高位后期采购预期缩量且运力缩紧，贸易商多离场观望，西北CTO工厂本周大量外采使上游甲醇工厂库存不多且节前无排库需求，预计节前内地甲醇清淡整理；港口方面期货空头占上风，预计节前甲醇市场价格或维持震荡调整，10月变量较大，重点关注伊朗部分装置是否如期检修、装船量减量及港口库存去库程度，基本面边际改善下关注港口市场炒作下的低多机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 临近长假交易逐步放淡，预计下周国内甲醇市场波动有限，内地节前清淡整理，港口节前震荡调整，10月关注伊朗装置检修等变量及低多机会 [5] 基本面数据 - 国内甲醇现货价格：江苏周涨跌 -0.13%，鲁南周涨跌 0.00%，河北周涨跌 -2.81%，内蒙古周涨跌 0.00%，福建周涨跌 -0.65% [6] - 甲醇基差：现货周涨跌 -0.13%，期货周涨跌 -0.25%，基差周变化 3 [9] - 甲醇各工艺生产利润：煤制周涨跌 -15，天然气周涨跌 0，焦炉气周涨跌 327 [11] - 国内甲醇企业负荷：全国本周 74.90%，上周 78.71%，涨跌 -3.81%；西北本周 81.54%，上周 85.09%，涨跌 -3.55% [13] - 外盘甲醇价格和价差：CFR中国周涨跌 0.00%，CFR东南亚周涨跌 0.00%，价差周变化 0 [16] - 甲醇进口价差：现货周涨跌 -0.13%，进口成本周涨跌 0.03%，进口价差周涨跌 -4 [19] - 甲醇传统下游产品价格：甲醛、二甲醚、醋酸周涨跌均为 0.00% [26] - 甲醛生产利润和负荷：利润周涨跌 29，负荷本周 25.42%，上周 24.52%，涨跌 0.90% [27] - 二甲醚生产利润和负荷：利润周涨跌 92，负荷本周 8.88%，上周 8.06%，涨跌 0.82% [29] - 醋酸生产利润和负荷：利润周涨跌 2，负荷本周 82.42%，上周 80.48%，涨跌 1.94% [34] - MTO生产利润和负荷：利润周涨跌 10，负荷本周 79.69%，上周 79.84%，涨跌 -0.15% [38] - 甲醇港口库存：华东本周 82.4，上周 85.18，涨跌 -2.78；华南本周 44.41，上周 47.8，涨跌 -3.39 [39] - 甲醇仓单和有效预报：仓单周涨跌 14.56%，有效预报周涨跌 -100.00% [44] 检修状况 - 国内装置检修情况：涉及陕西黑猫、青海中浩等众多企业，年产能从 10 万吨到 180 万吨不等，检修起始日从 2024 年 10 月到 2025 年 3 月，部分企业检修结束日待定 [47] - 国外装置运行情况：涉及伊朗、沙特等多个国家的企业，如伊朗 ZPC 听闻恢复一套待核实，沙特 Ar - Razi 装置运行正常等 [48] - 烯烃装置运行情况：涉及西北、华东、华中、东北等地区众多企业，如西北陕西清城清洁能源 3 月 15 日甲醇及烯烃同步停车检修预计 45 天，华东宁波富德运行平稳等 [49]

报告核心观点 - 策略建议MA2601合约短线预计在2300 - 2380区间波动 [7] - 近期国内甲醇整体产量小幅增加，内地企业库存下降但总体仍处偏低水平，港口库存小幅增加，预计下周或继续累库，需求方面烯烃开工率或继续提升 [8] 周度要点小结 行情回顾 - 本周国内港口甲醇市场偏强，内地甲醇市场延续上涨，产区市场可流通货量偏紧，鲁北接货价格上行 [8] 行情展望 - 国内甲醇整体产量小幅增加，内地企业库存下降，港口库存小幅增加，预计下周港口或继续累库，烯烃开工率或继续提升 [8] 期货市场情况 价格走势 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价 - 0.76% [11] 跨期价差 - 截至9月19日，MA 1 - 5价差在 - 20 [14] 仓单走势 - 截至9月18日，郑州甲醇仓单10270张，较上周 - 4780张 [22] 现货市场情况 国内价格 - 截至9月19日，华东太仓地区主流价2260元/吨，较上周 - 32元/吨；西北内蒙古地区主流2085元/吨，较上周 - 37.5元/吨，华东与西北价差在175.5元/吨，较上周 + 5.5元/吨 [26] 外盘价格 - 截至9月18日，甲醇CFR中国主港261元/吨，较上周 - 2元/吨，甲醇东南亚与中国主港价差在65美元/吨，较上周 + 2美元/吨 [33] 基差变动 - 截至9月19日，郑州甲醇基差 - 101元/吨，较上周 - 7.5元/吨 [37] 产业链分析 上游情况 - 截至9月17日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价675元/吨，较上周 + 0元/吨；截至9月18日，NYMEX天然气收盘2.94美元/百万英热单位，较上周 + 0.02美元/百万英热单位 [41] 产业情况 - 截至9月18日，中国甲醇产量为1813165吨，较上周减少106100吨，装置产能利用率为79.91%，环比跌5.52% [44] - 截至9月17日，中国甲醇港口库存总量在155.78万吨，较上一期数据增加0.75万吨，样本生产企业库存34.05万吨，较上期减少0.21万吨，环比跌0.60%；样本企业订单待发23.38万吨，较上期减少1.69万吨，环比跌6.76% [48] - 2025年7月份我国甲醇进口量在110.27万吨，环比跌9.63%；2025年1 - 7月中国甲醇累计进口量为648.00万吨，同比下跌14.66%；截至9月18日，甲醇进口利润5.68元/吨，较上周 - 9.55元/吨 [51] 下游情况 - 截至9月18日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率84.89%，环比 + 2.23%，行业开工率继续看涨 [54] - 截至9月19日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 969元/吨，较上周 - 77元/吨 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内甲醇呈区域性走势，整体北强南弱 内地产区烯烃需求增量，供应紧张价格预计走高；销区下游备货、运费上涨支撑价格，但港口货源倒流制约涨幅；港口进口货源减少、需求跟进，但高库存压制行情 预计本周甲醇价格震荡，MA2601在2340 - 2400元/吨区间运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面供需逻辑不同，本周国内甲醇呈区域性走势，整体北强南弱，内地产区需求增量供应紧张，销区下游备货但港口货源倒流制约涨幅，港口进口减少需求跟进但高库存压制，综合评估为中性 [5] - 江苏甲醇现货价2310元/吨，01合约基差 - 65，现货贴水期货，偏空 [5] - 截至2025年9月11日，华东、华南港口甲醇社会库存总量126.73万吨，较上周期累库12.27万吨；沿海地区可流通货源增加8.79万吨至89.15万吨，偏空 [5] - 20日线走平，价格在均线下方，中性 [5] - 主力持仓净多，多增，偏多 [5] - 预计本周甲醇价格震荡，MA2601在2340 - 2400元/吨区间运行 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车，如榆林凯越、新疆新业等；伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复，如下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有利润空间积极出货；产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤江价格675元/吨持平，CFR中国主港266美元/吨涨3美元/吨，进口成本2339元/吨涨24元/吨，CFR东南亚327美元/吨持平，江苏、鲁南、福建价格持平，河北2310元/吨涨5元/吨，内蒙古2135元/吨涨23元/吨 [8] - 期货市场方面，期货收盘价2375元/吨跌21元/吨，注册仓单16131张持平，有效预报0张持平 [8] - 价差结构方面，基差 - 83元/吨涨18元/吨，进口价差 - 36元/吨涨45元/吨，江苏 - 鲁南 - 18元/吨跌3元/吨，江苏 - 河北 - 18元/吨跌8元/吨，江苏 - 内蒙古157元/吨跌26元/吨，中国 - 东南亚 - 61元/吨涨3元/吨 [8] - 开工率方面，华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81% [8] - 库存情况方面，华东港口80.81万吨增9.82万吨，华南港口45.92万吨增2.45万吨 [8] 检修状况 - 国内多企业有甲醇装置检修情况，如陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵等企业装置停车或降负检修 [58] - 国外伊朗部分甲醇装置听闻恢复或重启中，沙特、马来西亚、卡塔尔等国部分装置运行正常或处于检修期 [59] - 国内部分烯烃企业装置运行有停车、检修、恢复等不同情况，如陕西清城清洁能源停车检修，延安能化、神华榆林等运行平稳 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MA2601合约短线预计在2390 - 2490区间波动 [7] - 近期国内甲醇整体产量小幅增加，内地企业库存水平有所增加；港口库存继续大幅累库，预计延续累库节奏；需求方面，短期行业开工率或稍有下降 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周国内港口甲醇市场均价继续下跌，振幅减小，内地甲醇市场延续下跌 [8] - 近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能损失量，整体产量小幅增加，本周内地企业库存水平有所增加 [8] - 港口本周大幅累库，倒流内地支撑进口表需有明显提升；下周外轮到港量变动不大，预计港口甲醇库存延续累库节奏 [8] - 随着利润修复，华东烯烃企业个别负荷提升，本周国内甲醇制烯烃开工率略有上涨，短期行业开工率或稍有下降 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收涨，当周主力合约期价+2.29% [12] - 截止9月5日，MA 1 - 5价差在5 [14] - 截至9月4日，郑州甲醇仓单10036张，较上周+290张 [22] 现货市场情况 - 截至9月5日，华东太仓地区主流价2275元/吨，较上周+52.5元/吨；西北内蒙古地区主流2067.5元/吨，较上周+17元/吨；华东与西北价差在207.5元/吨，较上周+35元/吨 [28] - 截至9月4日，甲醇CFR中国主港259元/吨，较上周+1元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在63美元/吨，较上周 - 1美元/吨 [34] - 截至9月5日，郑州甲醇基差 - 140元/吨，较上周 - 1.5元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 截至9月3日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价675元/吨，较上周+5元/吨 [42] - 截至9月4日，NYMEX天然气收盘3.08美元/百万英热单位，较上周+0.06美元/百万英热单位 [42] 产业情况 - 截至9月4日，中国甲醇产量为1962815吨，较上周增加43690吨，装置产能利用率为86.63%，环比涨2.07% [47] - 截至9月3日，中国甲醇港口库存总量在142.77万吨，较上一期数据增加12.84万吨；甲醇样本生产企业库存34.11万吨，较上期增0.77万吨，环比涨2.31%；样本企业订单待发24.13万吨，较上期增加4.43万吨，环比涨11.20% [50] - 2025年7月份我国甲醇进口量在110.27万吨，环比跌9.63%；2025年1 - 7月中国甲醇累计进口量为648.00万吨，同比下跌14.66%；截至9月4日，甲醇进口利润11.15元/吨，较上周+6.42元/吨 [53] 下游情况 - 截至9月4日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率87.07%，环比+0.62% [56] - 截至9月5日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 1084元/吨，较上周 - 175元/吨 [59] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面暂无利好，供需矛盾逐步凸显，预计本周国内甲醇价格或承压下行，短期驱动向下，预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601在2340 - 2400震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面宏观面降温、基本面偏弱，短期驱动向下，基差显示现货贴水期货，库存大幅累库，盘面价格在均线下方，主力持仓净多且多增，预计本周甲醇价格震荡，MA2601在2340 - 2400震荡运行 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、醋酸装置投产或计划投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤等价格有不同表现，期货收盘价上涨，基差、进口价差等有相应变化，开工率全国加权平均下降，库存华东、华南港口均增加 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、内蒙古、福建等地价格有下跌，河北价格上涨，鲁南价格不变 [9] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制、焦炉气制有利润且有变化，天然气制利润不变 [21] - 国内甲醇企业负荷全国和西北均下降 [22] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国价格下降，CFR东南亚价格不变，价差有变化 [25] - 甲醇进口价差方面，现货、进口成本有变化，进口价差增大 [28] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚价格不变，醋酸价格上涨 [32] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润下降，负荷上升 [37] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润下降，负荷上升 [40] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润上升，负荷上升 [44] - MTO生产利润和负荷方面，利润上升，负荷上升 [49] - 甲醇港口库存华东、华南均增加 [51] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单减少，有效预报不变 [56] - 甲醇平衡表展示了2022年11月 - 2024年10月总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [58] 检修状况 - 国内甲醇装置西北、华东、西南、东北等地多家企业有停车检修、降负、限气停车等情况 [59] - 国外甲醇装置伊朗、沙特、马来西亚等多个国家的企业有运行正常、恢复中、开工不高等不同情况 [60] - 国内烯烃装置西北、华东、华中、山东、东北、天津等地企业有停车检修、运行平稳、负荷一般等情况 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面暂无利好，供需矛盾逐步凸显，预计本周国内甲醇价格或承压下行；MA2601预计在2300 - 2390震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面宏观面暂无利好，供需矛盾凸显，内地供应放量、需求减少且受港口低价货源倒流压制，港口预计累库但后续货倒流内地走量或扩大，印度价格走强可关注转口窗口，整体基本面偏弱，短期驱动向下；基差方面江苏甲醇现货贴水期货；库存截至2025年8月28日华东、华南港口大幅累库，沿海可流通货源增加；盘面20日线向下，价格在均线下方；主力持仓净多且多增；预计本周甲醇价格震荡，MA2601在2300 - 2390震荡运行 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、荆门60万吨/年醋酸装置已出产品且新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有利润空间积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场环渤海动力煤价格持平，CFR中国主港价格降2美元/吨，进口成本降18元/吨，CFR东南亚价格持平；期货市场收盘价降12元/吨，注册仓单降520张，有效预报增600张；价差结构基差升5元/吨，进口价差降6元/吨等；开工率华东持平，山东、西南、西北及全国加权平均均下降；库存情况华东港口增0.93万吨，华南港口增3.38万吨 [8] - 国内甲醇现货价格江苏周跌3.05%，鲁南持平，河北涨1.12%，内蒙古跌1.32%，福建跌1.95% [9] - 甲醇基差周降26，现货周跌3.05%，期货周跌1.83% [11] - 甲醇各工艺生产利润煤制周涨48元/吨，天然气持平，焦炉气周涨323元/吨 [18] - 国内甲醇企业负荷全国降3.81%，西北降3.55% [20] - 外盘甲醇价格CFR中国周跌2.28%，CFR东南亚持平，价差降6 [23] - 甲醇进口价差现货周跌3.05%，进口成本周跌2.56%，进口价差降10 [26] - 甲醇传统下游产品价格甲醛持平，二甲醚持平，醋酸涨2.04% [29] - 甲醛生产利润周降11元/吨，负荷升0.90% [34] - 二甲醚生产利润周降36元/吨，负荷降0.82% [37] - 醋酸生产利润周涨89元/吨，负荷升1.94% [41] - MTO生产利润周涨224元/吨，负荷升0.15% [46] - 甲醇港口库存华东增0.93万吨，华南增3.38万吨 [48] - 甲醇仓单周降8.63%，有效预报周增0.00% [54] - 甲醇平衡表展示了2022年11月 - 2024年10月总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [56] 检修状况 - 国内甲醇装置多个企业处于检修状态，涉及西北、华东、西南、东北等地区，检修起始与结束时间不同，损失量各异 [57] - 国外甲醇装置部分企业运行正常，部分处于恢复、检修、开工不高等状态 [58] - 烯烃企业部分处于停车检修、运行平稳、负荷一般等不同状态，部分有检修或投产计划 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MA2601合约短线预计在2330 - 2410区间波动 [7] - 近期国内甲醇整体产量小幅增加，内地企业库存水平增加，港口库存加速大幅累库且预计继续累库，需求方面甲醇制烯烃开工率预计继续小幅增长 [8] 各目录总结 周度要点小结 - 本周国内港口甲醇市场走弱，内地甲醇市场弱势下滑，江苏价格2220 - 2320元/吨，广东价格2240 - 2300元/吨，鄂尔多斯北线价格2063 - 2083元/吨，东营接货价格2295 - 2305元/吨 [8] - 国内甲醇恢复产能产出多于检修、减产产能损失，整体产量小幅增加，内地企业库存增加，港口库存加速大幅累库且预计继续累库，需求方面甲醇制烯烃开工率预计继续小幅增长 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价 - 1.83% [13] - 截至8月29日，MA 1 - 5价差在 - 11 [15] - 截至8月29日，郑州甲醇仓单9746张，较上周 - 920张 [22] 现货市场情况 - 截至8月29日，华东太仓地区主流价2222.5元/吨，较上周 - 75元/吨，西北内蒙古地区主流2050.5元/吨，较上周 - 22元/吨，华东与西北价差172.5元/吨，较上周 - 50元/吨 [28] - 截至8月28日，甲醇CFR中国主港258元/吨，较上周 - 6元/吨，甲醇东南亚与中国主港价差64美元/吨，较上周 + 6美元/吨 [34] - 截至8月29日，郑州甲醇基差 - 138.5元/吨，较上周 - 31元/吨 [38] 产业链分析 上游情况 - 截至8月27日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价670元/吨，较上周 + 0元/吨，截至8月28日，NYMEX天然气收盘299美元/百万英热单位，较上周 + 0.18美元/百万英热单位 [41] 产业情况 - 截至8月28日，中国甲醇产量1918285吨，较上周增加24290吨，装置产能利用率84.84%，环比涨1.29% [44] - 截至8月27日，中国甲醇港口库存总量129.93万吨，较上一期增加22.33万吨，样本生产企业库存33.34万吨，较上期增加2.26万吨，环比涨7.27%，样本企业订单待发21.70万吨，较上期增加0.96万吨，环比涨4.64% [49] - 2025年7月份我国甲醇进口量110.27万吨，环比跌9.63%，1 - 7月累计进口量648.00万吨，同比下跌14.66%，截至8月28日，甲醇进口利润 - 0.72元/吨，较上周 - 17.2元/吨 [52] 下游情况 - 截至8月28日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率86.41%，环比 + 0.71% [55] - 截至8月29日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 909元/吨，较上周 + 68元/吨 [58] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内港口甲醇库存继续累库价格偏弱运行，内地市场弱势下滑，MA2601合约短线预计在2380 - 2460区间波动 [8][9] - 近期国内甲醇整体产量小幅增加，企业库存水平小幅攀升，港口库存预计继续累库，需求端行业开工预计有所增长 [9] 各目录总结 周度要点小结 - 策略建议MA2601合约短线在2380 - 2460区间波动 [8] - 行情回顾本周国内港口甲醇库存累库价格偏弱，内地市场下滑，华东至安徽倒流空间开启但对港口提货提振有限，主产区鄂尔多斯北线价格2070 - 2095元/吨，下游东营接货价格2295 - 2325元/吨 [9] - 行情展望国内甲醇产量增加，企业库存攀升，港口库存继续积累，下周外轮到港量高位，需求端烯烃装置开工预计增长 [9] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价-0.29% [14] - 截止8月22日，MA 9 - 1价差在-111 [18] - 截至8月22日，郑州甲醇仓单10666张，较上周-302张 [25] 现货市场情况 - 截至8月22日，华东太仓地区主流价2297.5元/吨，较上周-27.5元/吨，西北内蒙古地区主流2072.5元/吨，较上周-22.5元/吨，华东与西北价差225元/吨，较上周-5元/吨 [31] - 截至8月21日，甲醇CFR中国主港264元/吨，较上周-2元/吨，甲醇东南亚与中国主港价差58美元/吨，较上周-4美元/吨 [37] - 截至8月22日，郑州甲醇基差-107.5元/吨，较上周-20.5元/吨 [41] 产业链分析 上游情况 - 截至8月20日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价670元/吨，较上周+0元/吨 [44] - 截至8月21日，NYMEX天然气收盘2.81美元/百万英热单位，较上周-0.04美元/百万英热单位 [44] 产业情况 - 截至8月21日，中国甲醇产量1897395吨，较上周增加34120吨，装置产能利用率83.91%，环比涨1.83% [47] - 截至8月20日，中国甲醇港口库存总量107.60万吨，较上一期增加5.42万吨，华东、华南均累库，预计继续累库；样本生产企业库存31.08万吨，较上期增加1.52万吨，环比涨5.15%，样本企业订单待发20.74万吨，较上期减少1.20万吨，环比跌5.47% [52] - 2025年7月份我国甲醇进口量110.27万吨，环比跌9.63%，1 - 7月累计进口量648.00万吨，同比下跌14.66%；截至8月21日，甲醇进口利润16.4元/吨，较上周-29.37元/吨 [55] 下游情况 - 截至8月21日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.70%，环比+1.45% [58] - 截至8月22日，国内甲醇制烯烃盘面利润-977元/吨，较上周-25元/吨 [62] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601在2370 - 2420区间震荡运行。内地行情震荡偏弱整理，港口市场维持震荡行情，需观望政策端口及消息层面的良性引导 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面内地受宏观面影响，长协贸易商出货意愿增加，但企业库存偏紧有托底作用；港口受双焦波动、库存累库预期和主力下游需求缺位影响，预计本周内地震荡偏弱、港口震荡，整体中性 [4] - 江苏甲醇现货价2310元/吨，01合约基差 -81，现货贴水期货，偏空 [4] - 截至2025年8月14日，华东、华南港口甲醇社会库存总量89.11万吨，较上周期累库8.78万吨；沿海可流通货源增加7.29万吨至57.12万吨，中性 [4] - 20日线向下，价格在均线下方，偏空 [4] - 主力持仓净多，多减，偏多 [4] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低、港口库存处于低位、荆门60万吨/年醋酸装置5月16日出产品、新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季、MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有利润空间积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场环渤海动力煤江价格665元/吨持平，CFR中国主港263美元/吨持平，进口成本2324元/吨涨1元，CFR东南亚323美元/吨跌2美元等 [8] - 期货市场期货收盘价2391元/吨跌5元，注册仓单10766张减202张，有效预报0张持平 [8] - 价差结构基差 -111元/吨跌17元，进口价差 -67元/吨涨6元等 [8] - 开工率华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81% [8] - 库存情况华东港口56.33万吨增5.25万吨，华南港口32.78万吨增3.53万吨 [8] - 国内甲醇现货价格江苏周跌3.88%，鲁南持平，河北持平，内蒙古周跌2.59%，福建周跌3.76% [9] - 甲醇基差现货周跌3.88%，期货周涨0.67%，基差周跌108 [11] - 甲醇各工艺生产利润煤制周跌77元，天然气持平，焦炉气周涨323元 [19] - 国内甲醇企业负荷全国74.90%降3.81%，西北81.54%降3.55% [21] - 外盘甲醇价格CFR中国周跌4.01%，CFR东南亚周跌3.30%，价差持平 [24] - 甲醇进口价差现货周跌3.06%，进口成本周跌3.84%，进口价差周涨1 [26] - 甲醇传统下游产品价格甲醛、二甲醚、醋酸均持平 [29] - 甲醛生产利润 -214元/吨持平，负荷25.42%升0.90% [34] - 二甲醚生产利润284元/吨持平，负荷8.88%升0.82% [37] - 醋酸生产利润 -4元/吨升51元，负荷82.42%升1.94% [41] - MTO生产利润 -596元/吨升294元，负荷79.84%升0.15% [46] - 甲醇港口库存华东56.33万吨增5.25万吨，华南32.78万吨增3.53万吨 [48] - 甲醇仓单10766张周降3.60%，有效预报0张持平 [54] - 甲醇平衡表展示2022 - 2024年部分月份总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [56] 检修状况 - 国内甲醇装置多个企业处于停车检修、降负、临停等状态，如陕西黑猫、百海中浩等 [57] - 国外甲醇装置部分处于恢复、开工不高、检修等状态，如ZPC听闻恢复一套待核实、KRS装置运行平稳等 [58] - 烯烃配套甲醇装置部分企业处于停车检修、运行平稳等状态，如陕西清城清洁能源3月15日停车检修预计45天、延安能化运行平稳等 [59]