报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 后期甲醇市场或区域分化显著，南强北弱，内地产区供需格局预期转弱，西北甲醇后续上涨动力受限，销区供需偏紧格局将进一步凸显，南方销区价格支撑力较强，有望持续强于北方产区 [5] - 12月进口船期比11月有明显增量，鉴于后续密集的进口到港船期和临近交割月巨大的仓单和现货压力，暂时对本轮甲醇涨势持保守态度，上方空间或有限，预计本周港口甲醇市场涨后整理 [5] - 预计本周甲醇价格偏弱震荡为主，MA2601在2120 - 2170震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面情况，后期甲醇市场或区域分化，内地产区供需转弱，销区供需偏紧；基差方面，江苏甲醇现货升水期货；库存方面，截至2025年11月27日，华东、华南港口甲醇社会库存总量降库，沿海地区可流通货源减少；盘面20日线向下，价格在均线上方；主力持仓净空，空增；预期本周甲醇价格偏弱震荡 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、港口库存处于低位、部分醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季、MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有利润空间积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤、CFR中国主港、CFR东南亚价格持平，进口成本、江苏、内蒙古、福建价格有上涨，鲁南、河北价格持平；期货市场方面，期货收盘价下跌，注册仓单和有效预报数量持平；价差结构方面，各价差有不同变化；开工率方面，华东持平，山东、西南、西北、全国加权平均下降；库存情况方面，华东港口和华南港口库存均下降 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、内蒙古、福建有涨幅，鲁南、河北持平 [9] - 甲醇基差方面，现货价格涨幅为2.11%，期货价格涨幅为1.81%，基差有变化 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制利润上涨，天然气制利润持平，焦炉气制利润上涨 [21] - 国内甲醇企业负荷方面，全国和西北负荷均下降 [22] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国价格上涨，CFR东南亚价格持平，价差有变化 [25] - 甲醇进口价差方面，现货、进口成本价格有涨幅，进口价差有变化 [28] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸价格均持平 [32] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润持平，负荷微涨 [37] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润持平，负荷上涨 [40] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润下降，负荷下降 [44] - MTO生产利润和负荷方面，利润下降，负荷下降 [48] - 甲醇港口库存方面，华东和华南港口库存均下降 [50] - 甲醇仓单和有效预报方面，数量均持平 [56] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况涉及多个地区众多企业，部分企业处于停车检修、限气停车、装置降负等状态，部分企业已恢复 [59] - 国外甲醇装置运行情况，部分企业装置运行正常，部分企业装置开工不高、处于恢复中或有检修情况 [60] - 烯烃装置运行情况涉及多个地区众多企业，部分企业装置运行平稳，部分企业装置停车检修、负荷一般或有投产计划 [61]