报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多空交织下本周甲醇市场预计维持震荡整理，内地甲醇工厂暂无库存压力但开工处于高位，叠加内蒙大型甲醇项目计划重启且部分上游工厂有出货意愿，供应端暂无缺口；需求方面传统下游进入淡季，但新增需求亮点显著，冬季北方雨雪天气影响运输，销区下游企业原料库存高位且有补库需求；港口库存虽小降但仍处高位，下游需求一般，浙江MTO装置停车在即，前期利好消化，预计本周港口甲醇市场震荡整理，不排除小幅走跌可能；预计本周甲醇价格偏弱震荡，MA2601在2000 - 2100震荡运行 [5] 分组1：每日提示 - 甲醇2601基本面多空交织，预计本周市场维持震荡整理，港口甲醇市场不排除小幅走跌可能，预计本周甲醇价格偏弱震荡，MA2601在2000 - 2100震荡运行 [5] - 江苏甲醇现货价2095元/吨，01合约基差29，现货升水期货 [5] - 截至2025年12月4日，华东、华南港口甲醇社会库存总量111.85万吨，较上周期降库4.90万吨；沿海地区甲醇整体可流通货源持稳在66.38万吨 [5] - 20日线走平，价格在均线下方 [5] - 主力持仓净空，空增 [5] 分组2：多空关注 利多因素 - 部分装置停车，如榆林凯越、新疆新业等 [6] - 伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位 [6] - 荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划 [6] - 西北CTO工厂甲醇外采 [6] 利空因素 - 前期停车装置恢复，如内蒙古东华等 [7] - 下半月港口预计到船集中 [7] - 甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌 [7] - 煤制甲醇有一定利润空间，当前积极出货 [7] - 持续出货不畅，产区部分工厂库存累积 [7] 分组3：基本面数据 价格数据 - 现货市场中，环渤海动力煤（江）706元/吨持平，CFR中国主港243美元/吨持平，进口成本2138元/吨持平，CFR东南亚318美元/吨持平，鲁南2310元/吨持平，河北2125元/吨较之前降50元，内蒙古1990元/吨较之前降5元，福建2055元/吨较之前降10元 [8] - 期货市场中，期货收盘价2066元/吨较之前降23元，注册仓单8722张持平，有效预报1张持平 [8] - 价差结构方面，基差9元较之前增18元，进口价差72元较之前增23元，江苏 - 鲁南 -235元较之前降5元，江苏 - 河北 -50元较之前增45元，江苏 - 内蒙古85元持平，中国 - 东南亚 -75美元/吨持平 [8] 开工率数据 - 华东开工率80.65%持平，山东开工率68.71%较之前降2.39%，西南开工率44.06%较之前降1.22%，西北开工率81.54%较之前降3.55%，全国加权平均开工率74.90%较之前降3.81% [8] 库存数据 - 华东港口库存72.14万吨较之前降2.41万吨，华南港口库存39.71万吨较之前降2.49万吨 [8] 其他数据 - 国内甲醇现货价格方面，江苏周跌2.21%，鲁南持平，河北周跌2.30%，内蒙古周跌0.87%，福建周跌2.61% [9] - 甲醇基差方面，现货周跌2.21%，期货周跌2.91%，基差从 -6变为9 [11] - 外盘甲醇价格方面，CFR中国周跌1.62%，CFR东南亚持平，价差周跌4 [24] - 甲醇进口价差方面，现货周跌1.75%，进口成本周跌1.52%，进口价差从 -49变为 -63 [27] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸均持平 [30] - 甲醛生产利润方面，利润从 -158变为 -136，负荷从30.97%变为30.98% [35] - 二甲醚生产利润方面，利润从462变为533，负荷从8.34%变为9.79% [38] - 醋酸生产利润方面，利润从233变为259，负荷从73.61%变为72.32% [43] - MTO生产利润方面，利润从 -790变为 -640，负荷从86.45%变为84.18% [48] - 甲醇仓单方面，仓单周涨50.38%，有效预报周跌99.89% [55] 甲醇平衡表数据 - 展示了2022年11月 - 2024年10月甲醇的总产量、煤制、天然气制、焦炉气制、总需求、传统需求、MTO需求、其他需求、净进口、库存、供需差等数据 [57] 分组4：检修状况 国内装置检修情况 - 涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，如陕西黑猫、青海中浩、宁夏能化等，检修原因包括停车检修、限气停车、装置故障、计划内停车等，部分企业检修起始日、结束日、周检修损失量等信息明确 [58] 国外装置运行情况 - 涉及伊朗、沙特、马来西亚、卡塔尔、美国等国家的多家企业，装置运行情况包括恢复中、运行正常、开工不高、计划外停车等 [59] 烯烃装置运行情况 - 涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，装置运行情况包括停车检修、运行平稳、负荷一般、存投产计划、满负运行等 [60]