重大资产重组交易 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购嘉信立恒75.15%股权 交易价格尚未确定[1][4] - 股份发行价格为8.44元/股 支付方式为50%股份及50%现金[5] - 拟向不超过35名特定对象募集配套资金 用于支付现金对价及中介费用[1][5] 业务协同与区域布局 - 交易完成后将显著提升华东长三角 华北环渤海湾 华南大湾区及华西成渝经济带业务比重[1] - 公司主营智慧城市公共空间与建筑设施管理 标的公司主营国际综合设施管理(IFM) 聚焦驻场管理 绿色能源及大型活动安保[6] 财务表现 - 2023年营收31.27亿元 归母净利润1.60亿元 同比下降13.83%[7][9] - 2024年营收33.87亿元 归母净利润1.14亿元 同比下降28.95%[7][9] - 2025年上半年营收15.03亿元 同比下降12.88% 归母净利润7117.68万元 同比下降12.96%[8][9] 历史并购记录 - 2021年以9700万元收购四川民兴物业管理100%股权[10] - 2023年以2775.60万元收购香格里拉和翔环保科技100%股权[10] - 2023年以4453.90万元收购瑞丽市缤南环境管理100%股权[10] - 2022年曾筹划以7.88亿元现金收购云南沧恒投资80%股权 后因业绩承诺分歧于2023年6月终止[10] 股价波动 - 停牌前9月11日及12日连续涨停 股价升至13.08元/股 创2024年5月以来新高[1] - 复牌当日(9月29日)股价一度跌超6% 午间收盘报12.26元/股[1]

人事变动与争议 - 公司于6月26日未与前证券事务代表蒋靖怡确认即关闭其工作权限并公告变更职务 称其因工作调整不再担任该职[2][3] - 蒋靖怡于6月27日提交怀孕证明后 公司人力仍于6月28日发出不续聘通知 称劳动合同6月30日到期终止[3] - 公司7月2日寄出续签合同 蒋靖怡签字回传后 人力于7月21日通知合同已盖章 但7月31日双方沟通时发生争执 公司方称未签订合同[3] 法律合规性 - 法律人士指出孕期女职工劳动合同期满应顺延至孕期结束 公司拒不提供合同原件时建议当事人向劳动监察部门投诉[2][4] - 若所述情况属实 公司有义务与孕期员工续聘[4] 公司经营表现 - 2025年上半年公司营收212.87亿元 同比增长10.62% 归母净利润6.50亿元 同比微降1.06% 呈现增收不增利状态[6] - 公司为全球领先印制电路板供应商 营收规模从十亿级跨入百亿级[6] 市场反应 - 事件发生后公司股价累计下滑12.89% 从9月19日收盘价72.64元跌至9月26日63.28元 总市值596.38亿元[6] - 董事会成员9票同意通过变更证券事务代表议案[6] 相关人员背景 - 蒋靖怡为北京大学工商管理硕士 中国注册会计师非执业会员 曾任职财信信托和国联证券 2022年7月加入公司证券部[5] - 2023年4月被聘任为证券事务代表 原定任期至2025年8月22日第四届董事会届满[5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入118.1亿元，同比增长13.8% [1][3] - 归母净利润8.5亿元，同比下降7.6% [1][3] - 扣非净利润7.72亿元，同比下滑16.86% [3] - 毛利率15.5%，同比下降7.22个百分点 [3] 成本与利润压力 - 天然橡胶STR20均价同比上涨14.63%至1905美元/吨 [3] - 营业成本同比增长10.9%至77.93亿元 [4] - 境内市场毛利同比暴跌56.6%至2.96亿元 [4] - 境内市场毛利连续三年下滑：12.15亿→6.83亿→2.96亿元（2023H1-2025H1） [4] 区域市场表现 - 大陆及香港市场营收80.89亿元（占比68.49%），增速仅4.92% [4] - 海外市场毛利表现稳定：4.28亿→6.31亿→5.21亿元（2023H1-2025H1） [4] - 海外工厂营收增长但盈利承压：塞尔维亚工厂亏损1.3亿元（同比扩大0.8亿），泰国工厂净利润下滑15.3%至4.1亿元 [8][9] 资金与债务状况 - 短期偿债缺口超70亿元（货币资金29.9亿 VS 短期债务106.02亿） [7] - 三年半累计现金分红13.07亿元，控股家族获超半数分红 [7] - 巴西工厂计划投资87.1亿元，自筹资金43.8亿元 [6] 战略举措 - 启动巴西生产基地建设，规划年产1460万套轮胎，预计年净利润12.13亿元 [6] - 推进H股IPO以缓解资金压力 [1][8] - 塞尔维亚工厂产能利用率爬坡中，整体产能利用率维持在85% [8]

财务表现 - 2025年上半年收入4.39亿元人民币，同比增长10.1% [1][2] - 公司拥有人应占溢利6293.3万元人民币，同比下滑23.9% [1][2] - 毛利1.51亿元人民币，同比减少15%，毛利率从44.4%下降至34.3% [2][3] - 非国际财务报告准则计量下经调整溢利8131.2万元人民币，同比下滑13.1% [2] 业务运营 - 收入增长主要得益于入读学生总人次、辅导课时数及每课时学费增加 [2] - 广州新学习中心通过低价体验课程吸引学生并转化为付费课程学员 [3] - 新学习中心收入较低但相关成本大幅增加，对毛利和净溢利产生短期负面影响 [3] - 剔除广州战略性亏损后，上半年净溢利较去年同期略有增加 [3] 战略发展 - 公司自2023年7月推出教育旅游业务及国际课程 [3] - 新业务举措预计将持续扩宽收益基础并为长远发展做出贡献 [3] - 将进一步加强"乐学"品牌业务发展，提供优质服务 [3] 市场表现 - 截至9月19日收盘价2.37港元/股，单日下跌3.27% [4] - 总市值13.39亿港元 [4]

9月17日，青岛东方铁塔股份有限公司（以下简称"东方铁塔"）召开2025年第二次临时股东大会，顺利完成了董事会换届选举。 会议选举韩方如为公司第九届董事会董事长，邱锡柱为副董事长。 9月初，东方铁塔在国家电网有限公司的两次集中招标中成功中标，合计中标金额约1.37亿元。但这背后，东方铁塔的传统主业 表现却并不如人意。 此番换届发生在公司连续两年"增收不增利"的背景下，加上双主业发展的明显"偏科"、管理层显著的家族化特征，引发市场对 这家老牌企业未来发展方向的关注。 韩方如连续25年"掌舵"东方铁塔 相较于上一届董事会人员，敖巍巍和独立董事张世兴、权锡鉴不再担任公司董事及相关专门委员会委员，敖巍巍仍担任子公司 其他职务。 东方铁塔的本次董事会换届人员变动并不大，新一届董事会由9名董事组成，其中包括5名非独立董事、3名独立董事和1名职工 代表董事，任期三年。 除了选举韩方如为董事长、邱锡柱为副董事长外，公司还聘任高级管理人员团队，包括总经理韩真如，副总经理许娅南、王德 全、杨金萍、王志华、邱言邦，以及董事会秘书何良军和财务总监周小凡。 换届调整后，公司管理层人选依旧保持稳定，尤其董事长韩方如、副董事长邱锡柱、总经 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入19.91亿元 同比增长4.16% [1][3] - 归母净利润3910.07万元 同比下降33.11% 呈现增收不增利状况 [1][3] - 主营业务收入合计19.70亿元 同比增长4.17% [3] 业务板块表现 - 食品制造业务收入11.72亿元 同比增长2.65% 占总收入比重最大 [3] - 月饼系列产品收入3241.03万元 同比增长1.32% 为食品制造业务中收入最低品类 [3] - 速冻食品收入5.27亿元 同比下降2.46% [3] - 其他产品收入6.13亿元 同比增长7.57% [3] - 餐饮服务业务收入7.73亿元 同比增长7.11% [3] - 其他商品销售业务收入2496.38万元 同比下降10.21% [3] 高管薪酬变动 - 副总经理潘建国2024年薪酬127.0万元 较2023年95.17万元增加31.83万元 涨幅33.44% [1][3] - 副总经理黎钢薪酬与潘建国持平 同样获得显著涨薪 [3] 管理层背景 - 副总经理潘建国拥有华南农业大学硕士学位和同济大学博士学位 2012年完成中山大学EMBA课程 [4] - 1996年加入广州市宝生园有限公司 历任分公司副经理、研究所所长、质量监督检验测试中心副主任、总经理等职 [4] - 2007年担任百货企业集团副总经理 [4]

业绩表现与盈利能力 - 公司将于9月19日科创板IPO上会，计划公开发行不超过2000万股 [2] - 2024年营收较2022年增长21.08%至41055.91万元，但净利润同比下滑4.34%至7786.64万元，呈现增收不增利特征 [2][4] - 毛利率持续下滑，从2022年55.26%降至2025年上半年43.48%，累计下降11.78个百分点 [4] - 报告期内营业收入分别为33907.23万元（2022年）、31313.34万元（2023年）、41055.91万元（2024年）和23849.87万元（2025年上半年） [4] - 净利润分别为8139.84万元（2022年）、7208.35万元（2023年）、7786.64万元（2024年）和4695.88万元（2025年上半年） [4] 毛利率与同业比较 - 毛利率始终高于同行均值，报告期内公司毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%和43.48%，同期同行均值分别为43.41%、32.58%、35.45%和41.73% [4][5][6] - 2023-2025年上半年出现公司毛利率下降而同行均值上升的分化现象 [5] - 可比公司包括盛科通信、裕太微、源杰科技和仕佳光子 [5] 研发投入状况 - 研发费用率持续低于同行且呈下降趋势，报告期内分别为21.14%、21.09%、19.10%和15.81% [7][8] - 同行可比公司研发费用率均值分别为21.61%、36.38%、36.24%和34.10% [7][8] - 2023年后研发投入差距尤为显著，公司研发费用率较同行均值低超15个百分点 [7] 募投项目调整 - 2025年6月申报稿中包含8000万元补充流动资金项目，但9月上会稿中该项目被取消，募资全部转向技术研发项目 [3][9][12] - 公司未解释初始规划逻辑和调整原因 [3] 财务状况与资金状况 - 短期偿债能力强劲，2025年6月末流动比率9.47，速动比率7.04，均远超安全水平 [9] - 资产负债率持续走低，从2022年21.09%降至2025年6月末7.5%，远低于同行均值26.93% [10] - 货币资金充裕，从2022年末3725.58万元增长至2025年6月末13276.07万元 [10] - 经营性现金流健康，报告期内经营活动现金流量净额合计18524.28万元 [10] - 2022年和2024年分别现金分红4000万元和1800万元，合计5800万元 [11]

从产品上看，元创股份主要拥有农用履带、工程履带、履带板等产品，其中农用履带产生的销售收入分别为62127.23万元、55562.48万元、71535.24万元， 分别占当期主营业务收入的49.86%、48.89%、53.5%，为公司最重要的产品，具体情况如下： | 项目 | 2024 年度 | | 2023 年度 | | 2022 年度 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 收入 | 与比 | 收入 | 号所 | 收入 | 早床 | | 农用圆带 | 71.535.24 | 53.50% | 55.562.48 | 48.89% | 62.127.23 | 49.86% | | 工程圆带 | 53.924.77 | 40.33% | 49.756.05 | 43.78% | 52.727.51 | 42.32% | | 隠帶板 | 7.144.18 | 5.34% | 7.298.42 | 6.42% | 8.268.77 | 6.64% | | 其他 | 1,105.38 | 0.83% | 1.021.39 | 0.90% | 1.480. ...

股东持股变动 - 股东众腾投资持股21.07% 计划减持不超过1210万股 占总股本比例不超过3% [1] - 股东众腾投资在2024年11月22日至2025年2月17日期间减持800.2万股 套现约1.96亿元 [1] - 股东鑫瑞集泰在2024年12月3日至2025年1月16日期间减持1599.674万股 套现约3.94亿元 [1] - 控股股东雄安君腾创业投资有限公司在2025年2月和4月分别增持27.58万股和382.4万股 [1] 财务表现 - 2024年实现营业收入102.8亿元 同比增长56.5% 归母净利润2.14亿元 同比下降36.2% [1] - 2025年上半年实现营业收入53.46亿元 同比增长27.96% 归母净利润1.69亿元 同比下降28.18% [2] 股价表现 - 股价自上市高点52.47元持续下跌 最低跌至16.49元 [2] - 9月16日股价上涨5.73% 收报25.08元/股 较前期高点下跌超过50% [2] 公司背景 - 公司于2023年7月上市 是综合跨境出口电子商务企业 [1] - 业务范围涵盖产品设计 物流仓储 跨境出口零售及分销 售后服务等 [1]

厦门恒坤新材料科技股份有限公司（以下简称"恒坤新材"）科创板IPO于9月12日注册生效。 2022年-2024年（下称"报告期"），恒坤新材分别实现营业收入32176.52万元、36770.78万元、54793.88万元，净利润分别为9972.83万元、8976.26万元、 9691.11万元，营收持续增长，净利润在波动。 尤为值得注意的是，2024年公司营收较2022年同比增长70.29%，但净利润却比2022年低了近300万元，"增收不增利"的特征显著。 更令人关注的是，这种增收不增利的趋势在2025年上半年仍在延续。恒坤新材在招股说明书中披露，其2025年1-6月实现的营业收入为29433.73万元，同比 增长23.74%，净利润为4158.05万元，同比下滑5.71%，特别是扣非后归母净利润同比大幅下滑25.18%。这种"营收增长与利润下滑并行"的反差，不禁令人为 其成长性产生了担忧。 | 项目 | 2025年1-6月 | 2024 年 1-6 月 | 变动比例 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 29.433.73 | 23,786.49 | 23.74% | ...