报告导读： "犒赏经济"崛起预示着新消费范式的出现 。 "犒赏经济"成为拉动内需、扩大消费的新引擎。 "犒赏经济"是指消费者在面对工作生活压力或特定的心理需求时，通过购买价格在承受范围内的非必需品或 体验服务，以获取即时性愉悦感、自我确认感和心理疗愈的一种经济活动。"犒赏经济"模式在年轻群体中悄然兴起并迅速发展，成为拉动内需、扩大消费的新 引擎。 "犒赏经济"兴起代表消费者决策逻辑的重要转变。 " 犒赏经济 " 的内涵虽与经济学中的 " 口红效应 " 有不少相似之处，但在本质上却截然不同。传统的 " 口红效应 " 是在经济形势波动时，人们被迫放弃大额消费而转向廉价非必要产品。而当下的 " 犒赏经济 " 则表现出更强的主动性和分化特征，消费不再仅仅 是为了单纯满足功能性需求，更多是为了实现自我关爱和心理建设，意味着消费者的决策逻辑发生了重要转变。消费者可能在日常刚需上精打细算，但在能够 提供高情绪价值的领域却不吝投入，呈现出理性与感性并存的特征。 近期"犒赏经济"火爆背后的驱动： 1 ）自上而下看， 2025 年 17 日官媒学习时报发文，肯定"犒赏经济"价值，认为这是人民群众对美好生活向往在微观层 面的具体投 ...

行业投资评级 - 评级：增持 [4] 报告核心观点 - “犒赏经济”崛起预示着新消费范式的出现，成为拉动内需、扩大消费的新引擎 [2][4] - “犒赏经济”代表消费者决策逻辑的重要转变，消费从满足功能性需求转向实现自我关爱和心理建设，呈现出理性与感性并存的特征 [4] - “犒赏经济”近期火爆的驱动因素包括：自上而下的官媒肯定其价值，以及自下而上的文创公司新品迭代吸引市场关注 [4] 投资建议与相关标的 - 投资建议产业链相关标的为实丰文化、广博股份、德艺文创、创源股份 [4] “犒赏经济”定义与特征 - “犒赏经济”是指消费者在面对压力或特定心理需求时，通过购买价格在承受范围内的非必需品或体验服务，以获取即时性愉悦感、自我确认感和心理疗愈的一种经济活动 [4] - 该模式在年轻群体中悄然兴起并迅速发展 [4] - 其内涵与“口红效应”有相似之处但本质不同：“口红效应”是经济波动时被迫转向廉价非必要产品，而“犒赏经济”则表现出更强的主动性和分化特征 [4] - 消费者可能在日常刚需上精打细算，但在能够提供高情绪价值的领域却不吝投入 [4] 近期驱动因素分析 - **自上而下驱动**：2025年17日官媒学习时报发文，肯定“犒赏经济”价值，认为这是人民群众对美好生活向往在微观层面的具体投射，是消费潜力不断释放的一个重要表现 [4] - **自下而上驱动**：文创公司新品迭代吸引市场关注 [4] - 2025年11月，创源股份与五台山、京东联合举办“锦福×五台山”联名新品发布暨祈福文化启动仪式 [4] - 2025年12月，实丰文化接受央视采访，强调科技创新是公司的核心驱动力，公司正紧抓“人工智能 + 玩具”的发展新机遇，推动传统玩具产业向高端化、智能化方向跃升，以技术赋能创意，为消费者打造全新智能陪伴体验 [4]

文 | 新消费导读 每周末晚上，北京一家商场内的台球俱乐部都会灯火辉煌，新消费智库走进大厅，桌球的绿色台子在商场明亮的灯光下泛着专业的光泽。 二十几张中式八球台已有一半开台，三五成群的年轻人围在桌边，笑声和球杆的击球声清脆地混在一起。这里没有烟味，没有昏暗的灯光，也没有传统印象 中"社会气息"浓厚的氛围。三五成群的年轻人聚在这里，正在进行激烈的台球竞赛。 离开这个俱乐部不到三十米外，拐进一个相对偏僻的小区楼，再经过保安的盘问后，我们进入到小区内部，进入到小区下一个地下一层，另一家新开的自助 台球厅正通过闪烁的二维码吸引顾客，进门需要刷脸进入，一间大概100平米，名叫小铁的自助台球厅呈现在我们面前，台球厅无人自助，一切都要自己 来，即使是这样，我们去的台球厅依然满台。 与此同时在抖音上，#台球 话题下的总播放量已近千亿次，一场业余比赛的直播，能轻松吸引超过十万人同时在线围观那些滑稽的失误和偶尔的惊艳进球。 这些看似割裂的现象，却反映了台球在中国当下的真实消费现状：一项曾经与街头巷尾、昏暗灯光绑定的老式娱乐，正以一种前所未有的明亮、洁净和智能 的姿态，席卷城市的购物中心，并悄然改变着超2亿中国年轻人的线下娱乐选择 ...

这是新消费智库第 2 7 3 0 期文章 新消费导读 每周末晚上 ， 北京一家商场内的台球俱乐部都会灯火辉煌，新消费智库 走进大厅， 桌球的绿色台 子 在商场明亮的灯光下泛着专业的光泽。 二十 几 张中式八球台已有一半开台，三五成群的年轻人围在桌边，笑声 和球杆的击球声清脆地混在一起。这里没有烟味，没有昏暗的灯光，也没 有传统印象中 " 社 会 气 息 " 浓 厚 的 氛 围 。 三 五 成 群 的 年 轻 人 聚 在 这 里 ， 正在进行激烈的台球竞赛。 离开这个俱乐部不到 三十米外， 拐进一个相对偏僻的小区楼，再经过保 安的盘问后，我们进入到小区内部，进入到小区下一个地下一层 ， 另 一 家 新 开 的 自 助 台 球 厅 正 通 过 闪 烁 的 二 维 码 吸 引 顾 客 ， 进 门 需 要 刷 脸 进 入，一间大概 100 平米，名叫小铁的自助台球厅呈现在我们面前，台球 厅无人自助，一切都要自己来，即使是这样，我们去的台球厅依然满台。 与此同时在 抖音上， # 台球 话题下的总播放量已近千亿次，一场业余 比赛的直播，能轻松吸引超过十万人同时在线围观那些滑稽的失误和偶尔 的惊艳进球。 作者 ：会写字的机 ...

近日，中央党校主办刊发文章，将一种在年轻群体中悄然兴起的"犒赏经济"定义为拉动内需、扩大 消费的新引擎。 核心驱动力是为情绪价值买单。据权威预测，作为"犒赏经济"典型代表的潮玩产业，到2026年市场 规模将达到1101亿元。 01 经济新概念 "犒赏经济"并非传统经济学概念的简单再现。 它是指消费者为应对压力或满足特定心理需求，购买能力范围内的非必需品或体验服务，以获取即 时愉悦感、自我确认感和心理疗愈的经济活动。 这与"口红效应"有本质区别。后者是经济波动时人们被迫转向廉价非必需品，而"犒赏经济"表现出 更强的主动性和情感导向，消费不仅为满足功能，更是为了自我关爱和心理建设。 潮玩产业是"犒赏经济"最生动的注脚。市场正经历爆发式增长。中国潮玩产业已超越"盲盒"的单一 形态，发展成千亿级的"情绪生意"。 产业内部充满活力与想象空间。2025年4月的数据显示，全国现存的潮玩相关企业超过5万家，头部 品牌泡泡玛特2024年营收首次突破百亿元。 一个值得关注的现象是，头部品牌的市场份额之和尚不足一半，超过50%的市场仍是广阔蓝海。 03 消费新面貌 现代年轻人的消费画像正被"犒赏经济"深刻重塑。 消费者的行为特征是 ...

当前，我国经济发展从高速发展阶段转向高质量发展阶段，人民对美好生活的向往总体上已经从"有没有"转向"好不好"，消费结构持续优 化，服务消费需求持续释放，发展和享受型消费增势显著。在这一背景下，一种被称为"犒赏经济"的新型消费模式在年轻群体中悄然兴起并 迅速发展，成为拉动内需、扩大消费的新引擎。 所谓"犒赏经济"，是指消费者在面对工作生活压力或特定的心理需求时，通过购买价格在承受范围内的非必需品或体验服务，以获取即时性 愉悦感、自我确认感和心理疗愈的一种经济活动。 例如，上班族在回家路上购买一份精致的甜点、大学生考试结束后抢购一张演唱会门 票，这种消费行为越来越成为时下年轻人的选择，也是观察当前我国消费市场活力与韧性的一个重要窗口。以"犒赏经济"中备受欢迎的潮玩 商品为例，据《中国潮玩与动漫产业发展报告（2024）》预测，中国潮玩产业的市场规模将保持较快的增长，在2026年达到1101亿元， 展现出巨大的市场潜力。 （本文来源：学习时报） "犒赏经济"之所以能逐渐成为一种普遍的社会现象，其背后有着深刻的心理学和社会学动因。一方面，心理韧性的自我修复。在心理学中， 心理韧性是指个体在逆境中能保持良好适应的能力。现 ...

烘焙品牌正在经历大退潮。今年10月28日，85度C北京最后一家门店（白广店）正式停业。与此同时， 公司在泉州、上海和苏州开出了甜甜圈专门店'85℃ DONUt'。 这场 "收缩与试水" 的反差背后，是传统烘焙品牌集体面临的生存困境，更是行业从增量扩张到存量竞 争的深度变迁。 85 度 C 的困局：闭店潮与转型自救的双重奏 85 度 C 的收缩早在业绩数据中埋下伏笔。其母公司美食- KY财报显示，2025 年上半年大陆市场收入下 跌 11.08% 至 35.22 亿元新台币（约合 8.22 亿元人民币），若不调整营运结构，全年亏损恐扩大至超 9300 万元人民币。业绩压力下，品牌开启战略收缩，除全面退出济南市场外，北京、杭州、南京等多 地门店相继闭店，截至 10 月 30 日，其大陆在营门店虽仍超 400 家，但关店趋势已不可逆。 闭店的同时，85 度 C 的转型尝试聚焦于 "轻量化" 突破。新推出的'85℃ DONUt'采用 10 平米左右的档 口式 "店中店" 模式，依托既有门店降低租金与装修成本，14个SKU涵盖 13款甜甜圈与1款三明治，定 价6-10.8元，主打 "新鲜湿润" 的生甜甜圈概念。 从高饱 ...

核心观点 - 85度C正通过推出甜甜圈专门店“85℃ DONUt”进行战略转型与自救，以应对中国大陆市场的业绩下滑与门店收缩，其本质是一场品牌重塑与成本重构的战役 [6][8] 新业务举措 - 公司推出全新甜甜圈专门店“85℃ DONUt”，已在泉州、上海和苏州各开出1家门店 [1] - 新店采用“店中店”模式，在原有85度C店内划出约10平米空间作为档口经营，大部分面积用作操作间，实现即买即走 [1] - 门店装修采用高饱和度黄色，风格青春洋溢，旨在吸引眼球 [3] - 产品主打“生甜甜圈”，强调新鲜、湿润、松软的口感，目前有14个SKU，其中13款为甜甜圈，1款为三明治，定价在6至10.8元人民币之间 [3][5] 市场背景与业绩压力 - 公司正经历一波闭店潮，母公司美食-KY董事会决议调整中国大陆市场经营策略，将陆续结束获利持续低于预期的区域与门店经营 [6] - 预估2023年全年，85度C在中国大陆关店数将超过40家，创近五年最大幅度调整 [6] - 2023年上半年，美食-KY整体营收微增1.32%，但中国大陆市场收入下跌11.08%至35.22亿元新台币（约合8.22亿元人民币） [6] 战略逻辑分析 - **极致单品经济**：甜甜圈供应链标准化、制作门槛低、毛利空间大，店中店模式意味着更少成本、更少人工、更高坪效，是对重资产大店模式的修正 [7] - **迎合消费心理**：在经济下行环境下，甜甜圈凭借高颜值、高糖高油特性，以十几元人民币的低价提供“多巴胺”快乐，符合“口红效应”，且易于在社交平台传播获取流量 [7] - **品牌年轻化**：甜甜圈被赋予美式复古、潮流标签，结合活泼的品牌设计，是公司快速触达年轻群体、吸引年轻消费者的低成本介质 [7] - **模式转型**：此举不仅是增加品类，更是试图将庞大的供应链优势转化为极致性价比，并将门店模型从“重资产大店”转型为“高坪效小店” [8] 行业竞争态势 - 国内烘焙市场已进入“幸存者游戏”，竞争激烈 [8]

文章核心观点 - 中国香氛行业是一个渗透率低但增长迅速的上行赛道，呈现出刚需消费与情绪消费并存的特征，尤其在当前经济环境下情绪消费需求凸显 [4] - 国牌香氛线下实体店面临品牌认知度低、价格竞争力弱等挑战，但通过打造独特门店体验、优化产品结构、强化服务与私域运营，在非一线城市仍具备盈利可能 [6][7][8] - 线下香氛店的破局关键在于多维度构建：打造高颜值、有记忆点的门店氛围，平衡刚需与情绪类产品并发展个性化定制，强化服务细节以提供情绪价值，并积极维护C端私域和拓展B端业务 [9][10][13][14][15] 香氛消费的特征与趋势 - 中国香氛市场渗透率仅约5%，远低于欧美国家的40%以上，属于需要消费者教育的上行赛道 [4] - 经济下行环境下，香水香氛呈现“口红效应”，情绪消费需求普遍，吸引传统美妆及美护品牌（如毛戈平、半亩花田、百雀羚）纷纷入局 [4] - 香氛消费是刚需性与情绪性的融合体，例如车载香薰从基础功能品转向注重香型多样化和情绪故事讲述的品类 [4][5] - 刚需性更强的类目（如车载、空清、个护）特征为强功能性、客群基数大、承价上限低、主打性价比；情绪属性强的类目（如香水、香薰、蜡烛、香饰）特征为客群基数小需培养、品牌产品多元、价格带跨度大且承价上限高 [5] - 城市是影响消费的重要因素，例如上海因受西方影响香氛消费氛围和社会普及性高，而宁波则刚需消费较好但非刚需消费一般 [5] 国牌香氛线下实体店的现状 - 线下门店短板在于品牌认知度和价格竞争力不高 [7] - 线下门店的核心优势在于能提供真实的体验和服务，这是线上购物无法替代的情绪价值 [7] - 线上运营遵循视觉先行法则，通过视觉内容、文案、视频吸引注意力，并利用试香套盒降低网购门槛，结合自媒体和达人带货进行“种草”，对实体店构成较大挑战 [8] - 多位香氛品牌创始人线上运营不错，但近两年探索线下实体店时，即使注重品牌形象和体验，经营状况仍不太乐观 [8] - 在非一线城市，香氛店可以盈利，但对选址和运营要求极高；若选址不佳，则需通过强化运营、做好线下服务并加强线上导流来改善 [8] - 案例显示，一家店因选址失败客流不佳，但凭借出色运营服务与产品力，在开业9个月后成为当地DIY手工坊类目的销量与好评双第一 [8] 香氛线下实体店的破局思路 - **门店形象与氛围建构**：门店颜值和产品需具备竞争力，同时服务好每位客户；门店形象需有记忆点，可打造放松治愈的氛围，例如利用文保古建筑结合现代设计，并通过藏书、绿植等小品布置烘托氛围吸引客流 [10] - **产品结构优化**：货盘需平衡刚需类与情绪类产品搭配，例如引进车载香氛品牌弥补代理品牌品类不足，引进设计感更强的香水品牌以提高进店转化率；发展个性化定制，如拓展调香DIY、古法香囊、精油手工皂、精油蜡烛等类目，以扩大引流并提高老客复购复访 [13] - **强化服务细节**：在客流少的情况下珍视每位进店客人，从接待、介绍到售后全程跟进；通过引导客户加微信进行售后维护，将客户沉淀为私域流量，建立深度连接并提升用户粘性 [14] - **C端私域维护与B端拓展**：C端私域当前主要通过售后维护和节日问候维持，使老客户能在微信上回购，未来计划深入运营；B端业务通过商场、街区资源争取企业团单、节日活动，并通过个人资源链接获取项目，例如为设计师酒店策划大堂香氛并接洽洗沐备品合作 [15]

口红效应的定义与心理基础 - 口红效应是一个经济概念，指在经济不景气时，口红的销量反而会直线上升，其背后的驱动力根植于心理学[1][2][3] - 口红被视为一种廉价的奢侈品，在经济不佳时能对消费者起到安慰作用，因为人们仍有强烈的消费欲望但会转向购买这类廉价的非必要之物[3] 口红效应的心理机制 - 第一种心理机制是即时满足，当经济不好或情绪低落时，购买口红等小物件能立即获得拥有新东西的满足感，用微小成本缓解心理落差和压抑感[5] - 第二种心理机制是心理补偿，当人们感觉对生活失控时，会通过在小事上施加控制来重获控制感，这是一种恢复心理平衡的自我保护机制[6][7][8][9] 利用口红效应调节情绪的建议 - 适当取悦自己，通过零售疗法购买能提供情绪价值的小东西，想象拥有物品后的生活以缓解压力[12][13][14] - 避免过度补偿，防止因超出预期的消费进入恶性循环，导致消费成瘾和快乐门槛升高[15][16] - 向内求提升自我价值感，通过行动治愈迷茫，如做事、学习技能，以及写成功日记记录微小成功来汲取信心[17][18][19][20][21][22][23][24][25][26]