新华财经贵阳9月25日电（记者肖艳）记者从贵州省政府新闻办25日召开的新闻发布会上获悉，今年1至 7月，贵州省新发放企业贷款加权平均利率为3.64%，同比下降0.45个百分点。 人民银行贵州省分行信贷政策管理处副处长邓飞介绍，人民银行贵州省分行积极落实相关部署和工作安 排，不断优化对民营经济的金融资源配置，持续提升对民营经济的金融支持力度和服务水平。截至7月 末，贵州省支农支小再贷款、再贴现余额共计782.55亿元，已实现对贵州88个县（市、区）的政策全覆 盖；民营经济贷款余额为9051.24亿元，同比增长6.16%，高于同期各项贷款余额增速0.96个百分点。 此外，还依托动产融资服务设施，持续拓宽民营企业融资渠道。持续推广动产融资统一登记公示系统和 应收账款融资服务平台，指导金融机构聚焦重点和特色产业，进一步拓宽抵质押品范畴，盘活动产资 源，创新推出"黔林贷""取水权""碳票贷"等金融产品与服务，探索推出"竹链贷""辣链贷"等供应链融资 产品。2021年以来，动产融资统一登记公示系统新增登记10.10万笔，查询44.45万笔，注册用户1926 个；应收账款融资服务平台新增融资1.23万笔，融资金额4871. ...

截至2025年8月底，统一登记系统累计发生登记5327.8万笔、查询2.9亿次，年均增长率分别达29%、 30%，纳入统一登记范围的七大类业务中，融资租赁、保理/应收账款转让及应收账款质押3类业务占比 近90%，服务中小微企业和个人（含个体工商户）约1848.4万家，涉及登记5120.3万笔，占累计登记总 量的96%，银行业动产融资单笔金额100万元以下的登记量占比超过50%，100万元至500万元区间的登 记量占比超过20%。 自2021年实施动产和权利担保统一登记以来，我国动产融资市场发展迅速。动产抵质押物范围持续扩 大，特色化创新金融产品频出，统一登记和查询已成为动产融资业务风险防范的核心环节。经营主体对 统一登记系统服务场景的拓展和灵活响应提出更高要求。李连三表示，基于这些考虑，征信中心顺应市 场需求，全面优化统一登记系统服务能力和用户体验，新一代统一登记系统已于2025年6月2日正式对外 提供服务。 与此同时，统一登记系统在促进动产融资市场健康规范发展、保障交易安全等方面也发挥了积极作 用。"动产融资市场的高质量发展有赖于法治的保障、政策的支持和经营主体的协同配合。"李连三说， 统一登记系统作为我国 ...

报告行业投资评级 - 走势评级：股指震荡 [5] 报告的核心观点 - 短期内整体股市仍偏多，但需关注中报业绩。本周全球股市震荡，中国股市气势如虹，沪指突破3800点，成交额达日均2.5万亿，“牛市预期”形成较多共识，虽基本面有压力，但股市定价不多。周五晚鲍威尔讲话放鸽，流动性宽松预期或提升风险偏好，短期内股指多头格局维系，同时需关注中报季部分超涨公司风险 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 一周观点与宏观重点事件概览 - 下周观点：短期内整体股市偏多，但需关注中报业绩，沪指突破3800点，市场情绪高，“牛市预期”有共识，鲍威尔讲话或提升风险偏好，同时关注中报超涨公司风险 [11] - 本周重点事件关注：8月18日央行称激发动产融资市场活力，中指院数据显示7月二手房价格环比跌0.77%，国务院会议强调巩固房地产市场止跌回稳态势；8月19日财政部公布1 - 7月财政收入同比增0.1%，上海市民营企业出口高增，央行新增支农支小再贷款额度1000亿元；8月20日8月LPR按兵不动，国家领导人提出推进重大项目建设；8月21日7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时，5000亿元新型政策性金融工具有望落地；8月22日国家领导人出席上合组织峰会相关活动，国常会听取政策汇报并研究相关意见 [12][16][20] 一周市场行情总览 - 全球股市周度概览：本周（08/18 - 08/22）以美元计价全球股市收涨，MSCI全球指数涨0.34%，发达市场（+0.44%）>前沿市场（ - 0.24%）>新兴市场（ - 0.46%），瑞士股市涨2.14%领跑，中国台湾股市跌4.93%最差 [2] - 中国股市周度概览：本周中国权益资产大涨，A股>中概股>港股，A股沪深京三市日均成交额25880亿元，环比放量4858亿元，各指数普遍涨超3%，科创50涨13.31%最好，上证50涨幅3.38%跑输 [29] - 中外股市GICS一级行业周度概览：本周全球GICS一级行业多数收涨，能源领涨（+2.16%），信息技术表现差（ - 1.62%），中国市场中信息技术领涨（+8.68%），房地产落后（+0.75%） [33] - 中国A股中信一级行业周度概览：本周A股中信一级行业30个上涨（上周22个），0个下跌（上周8个），通信领涨（+10.47%），房地产跑输最多（+0.98%） [34] - 中国A股风格周度概览：大盘成长占优，本周成长风格跑赢价值，市值风格偏大盘 [39] - 期指基差概览：报告提及IH、IF、IC、IM近6个月基差相关图表 [44][43] 指数估值与盈利预测概览 - 宽基指数估值：报告给出上证50、中证100等多个宽基指数的PE、PB等估值数据及变化情况 [46] - 一级行业估值：报告给出石油石化、煤炭等多个一级行业的PE、PB等估值数据及变化情况 [47] - 宽基指数股权风险溢价：沪深300、中证500、中证1000的ERP本周快速下行 [48][53] - 宽基指数一致预期盈利增速：沪深300的2025年预期盈利增速下调至7.90%，2026年调高至8.20%；中证500的2025年调高至32.41%，2026年调高至16.68%；中证1000的2025年调高至41.82%，2026年调低至18.04% [54] 流动性与资金流向跟踪 - 利率与汇率：本周10Y上行，1Y上行，利差扩大，美元指数97.7，离岸人民币7.17 [62] - 交易型资金跟踪：本周北向日均成交额较上周增加668亿元，融资余额较上周增加832亿元 [65] - 通过ETF流入的资金跟踪：跟踪沪深300、中证500、中证1000、中证A500的场内ETF数量分别为29只、27只、15只、39只，本周跟踪沪深300的ETF份额减少10亿份，追踪中证500的增加7.6亿份，跟踪中证1000的增加0.8亿份，追踪中证A500的减少24亿份 [67][68][70] 国内宏观高频数据跟踪 - 供给端：焦化开工率回升，涉及全国高炉开工率、焦化企业开工率、国内粗钢日均产量、轮胎开工率等数据 [73][74][75] - 消费端：房地产成交持续低迷，涉及30大中城市一手房成交面积、重点16城二手房成交面积、100大中城市土地成交面积、全国二手房挂牌量和挂牌价等数据，乘用车批发销量同比增速回升，原油价格回落至68美元/桶左右 [81][82][89] - 通胀观察：生产资料价格低位反弹，农产品价格创年内新低，报告给出大宗商品指数周涨跌幅数据 [91][92][96]

市场总体规模 - 中国动产融资市场总体规模约15万亿元 [1] 登记系统发展现状 - 动产融资统一登记公示系统累计注册登记用户15.2万个 [3] - 系统覆盖银行及合作金融机构等各类担保权人 [3] - 服务担保人数量近1800万个 以中小微企业为主体 [3] 政策支持方向 - 将加强政策支持引领 激发动产融资市场活力 [1] - 加快提高动产利用率 优化资源配置 [5] - 提升中小微企业融资可得性 [5] 业务应用范围 - 动产融资担保业务成为中小微企业重要融资工具 [7] - 涉农类担保物覆盖家禽 家畜 水产品 农业机械等农业资产 [7] - 绿色融资类担保物涵盖排污权 碳排放权 光伏设备 风电设备等绿色资产 [7] - 新型动产担保包括数据资产 新能源积分等创新类别 [7] 市场发展潜力 - 大量动产资源处于闲置状态 [5] - 动产利用率仍低于国际水平 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年8月19日期货主力合约行情走势做出预测，股指期货、玻璃、豆粕期货将偏强震荡，黄金、白银、PVC、铜、氧化铝、工业硅、甲醇期货将偏弱震荡，铝、螺纹钢、热卷、铁矿石、PTA期货将震荡整理，焦煤、多晶硅、碳酸锂、纯碱、原油期货将宽幅震荡，十年期和三十年期国债期货大概率将偏弱震荡 [2][3][4][5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯和交易提示 - 国务院总理李强强调提升宏观政策效能，激发消费潜力，扩大有效投资，巩固房地产市场止跌回稳态势 [9] - 国务院新闻办公室8月20日将举行新闻发布会介绍阅兵准备工作 [9] - 央行副行长邹澜称应完善动产担保法律制度体系 [9] - 全国医疗保障工作座谈会提出启动制定按病种付费3.0版分组方案等九大重点工作 [9] - 商务部延长对原产于欧盟的进口相关乳制品反补贴调查期限至2026年2月21日 [9] - 特朗普与泽连斯基会晤，美俄乌或举行三边会谈，特朗普不排除派美军参与乌维和，乌承诺向美购1000亿美元武器，美乌将签500亿美元无人机合作生产协议 [10] - 全球金融市场关注杰克逊霍尔全球央行年会，野村、美银、大摩对鲍威尔讲话有不同预期 [10] - 莫迪拟进行商品及服务税改革应对特朗普关税威胁 [10] - 德国政府要求美国降低对欧汽车关税以敲定贸易协定 [11] 商品期货相关信息 - 上期所9月10日起上市胶版印刷纸期货及期权、燃料油等期权 [11] - 8月18日地缘风险推高原油价格，美油、布油主力合约收涨0.97% [11] - 8月18日国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金跌0.14%，白银涨0.24% [11] - 8月18日伦敦基本金属多数下跌，基本金属市场短期或维持分化格局 [12] - 8月18日在岸人民币对美元收盘涨31个基点，夜盘收报7.1854，中间价调升49个基点 [13] - 8月15日当周CFETS等人民币汇率指数环比上涨 [13] - 8月18日纽约尾盘美元指数涨0.31%，非美货币多数下跌 [13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 8月18日，IF2509、IH2509、IC2509、IM2509先抑后扬，分别上涨0.82%、0.08%、1.28%、1.58%，A股市场涨势如虹，多指数创阶段新高，超4000股飘红，市场慢牛氛围不改 [13][14][15] - 预期8月股指期货IF、IH主力合约偏强震荡，IC、IM主力合约震荡偏强；8月19日，股指期货将偏强震荡 [19] 国债期货 - 8月18日，十年期国债期货主力合约T2509跳空低开，偏弱震荡下行，下跌0.29%，国债期货收盘全线下跌，央行开展2665亿元逆回购操作，净投放1545亿元 [35] - 8月18日，三十年期国债期货主力合约TL2509跳空低开，大幅震荡下行，大跌1.33%，股债“跷跷板”效应明显，央行开展逆回购操作，税期走款资金面收敛 [39] - 预期8月19日，T2509、TL2509大概率将偏弱震荡 [37][40] 黄金期货 - 8月18日，黄金期货主力合约AU2510小幅高开，小幅震荡上行，上涨0.32%，短线初步止跌反弹 [43] - 预期2025年8月，主力连续合约大概率将偏强宽幅震荡；8月19日，AU2510大概率将偏弱震荡 [43] 白银期货 - 8月18日，白银期货主力合约AG2510小幅低开，震荡上行，上涨0.54%，短线止跌反弹 [50] - 预期2025年8月，主力连续合约大概率将偏强宽幅震荡；8月19日，AG2510大概率将偏弱震荡 [50] 铜期货 - 8月18日，铜期货主力合约CU2509平开，小幅震荡下行，下跌0.01%，短线反弹动能减弱 [52] - 预期2025年8月，主力连续合约大概率将偏强宽幅震荡；8月19日，CU2509大概率将偏弱震荡 [52] 铝期货 - 8月18日，铝期货主力合约AL2510小幅低开，震荡下行，下跌0.63%，短线下行压力增大 [57] - 预期2025年8月，主力连续合约大概率将宽幅震荡；8月19日，AL2510大概率将震荡整理 [57] 氧化铝期货 - 8月18日，氧化铝期货主力合约AO2601小幅高开，震荡下行，下跌1.12%，短线继续下行压力增大 [61] - 预期2025年8月，主力连续合约大概率将宽幅震荡；8月19日，AO2601大概率将偏弱震荡 [61] 工业硅期货 - 8月18日，工业硅期货主力合约SI2511平开，偏弱震荡下行，下跌0.23%，短线下行压力明显增大 [66] - 预期8月19日，SI2511大概率将偏弱震荡 [66] 多晶硅期货 - 8月18日，多晶硅期货主力合约PS2511小幅高开，震荡下行，上涨1.71%，短线反弹动能减弱 [66] - 预期8月19日，PS2511大概率将宽幅震荡 [67] 碳酸锂期货 - 8月18日，碳酸锂期货主力合约LC2511跳空高开，偏强震荡上行，上涨4.67%，上行空间进一步打开 [69] - 预期2025年8月，主力连续合约大概率将震荡偏强；8月19日，LC2511大概率将宽幅震荡 [69] 螺纹钢期货 - 8月18日，螺纹钢期货主力合约RB2510小幅高开，震荡下行，下跌0.88%，短线继续下行压力增大 [75] - 预期2025年8月，主力连续合约大概率将宽幅震荡；8月19日，RB2510大概率将震荡整理 [75] 热卷期货 - 8月18日，热卷期货主力合约HC2510小幅高开，小幅震荡下行，下跌0.20%，短线反弹动能减弱 [77] - 预期8月19日，HC2510大概率将震荡整理 [77] 铁矿石期货 - 8月18日，铁矿石期货主力合约I2601小幅高开，小幅震荡下行，下跌0.64%，短线反弹动能减弱 [79] - 预期2025年8月，主力连续合约大概率将宽幅震荡；8月19日，I2601大概率将震荡整理 [79] 焦煤期货 - 8月18日，焦煤期货主力合约JM2601小幅高开，偏弱震荡下行，下跌2.94%，短线反弹动能减弱 [84] - 预期2025年8月，主力连续合约大概率将震荡偏强；8月19日，JM2601大概率将宽幅震荡 [84] 玻璃期货 - 8月18日，玻璃期货主力合约FG601小幅高开，小幅偏强震荡，下跌0.57%，短线止跌小幅反弹 [86] - 预期2025年8月，主力连续合约大概率将偏强宽幅震荡；8月19日，FG601大概率将偏强震荡 [86] 纯碱期货 - 8月18日，纯碱期货主力合约SA601小幅高开，震荡下行，下跌1.56%，短线继续下行压力增大 [91] - 预期2025年8月，主力连续合约大概率将震荡偏强；8月19日，SA601大概率将宽幅震荡 [92] 原油期货 - 8月18日，原油期货主力合约SC2510小幅低开，小幅偏弱震荡，下跌0.49%，中短线、短线下行压力轻度增大 [96] - 预期2025年8月，主力连续合约大概率将偏弱宽幅震荡；8月19日，SC2510大概率将宽幅震荡 [96] PTA期货 - 8月18日，PTA期货主力合约TA601小幅低开，震荡上行，上涨0.81%，短线继续反弹走高 [100] - 预期8月19日，TA601大概率将震荡整理 [100] PVC期货 - 8月18日，PVC期货主力合约V2601小幅高开，震荡下行，下跌1.17%，短线继续下行压力增大 [102] - 预期8月19日，V2601大概率将偏弱震荡 [102] 甲醇期货 - 8月18日，甲醇期货主力合约MA601小幅高开，震荡下行，下跌1.40%，短线继续下行压力增大 [105] - 预期8月19日，MA601大概率将偏弱震荡 [105] 豆粕期货 - 8月18日，豆粕期货主力合约M2601小幅高开，小幅震荡上行，上涨0.57%，短线止跌反弹走高 [108] - 预期8月19日，M2601大概率将偏强震荡 [108]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长期看货币政策宽松取向未转变，关税不确定性高，牛市基础未改；短期股债跷板效应明显，权益市场走牛给债市带来较大压力，7月基本面数据短期呈韧性，债市短期反弹难成趋势，需相关利空力量缓和，本周税期扰动仍存，建议维持多短端空长端的做陡策略 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：A股再创新高压制债市，国债期货全面下跌、长端跌幅较大，30年和10年国债活跃券收益率分别冲击2.0%和1.8%关口 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面抬升，长端大幅上行、幅度在4 - 6bp，10年国债活跃券250011收益率报1.785%上行4bp [9] - 资金市场：央行加大投放对冲税期扰动，银行间资金面边际收敛，今日有1120亿元逆回购到期，央行开展2665亿元逆回购操作，实现净投放1545亿元，税期扰动仍存，银行间资金情绪指数抬升，短端资金利率全面升高，中长期资金平稳 [10] 行业要闻 - 中国人民银行副行长邹澜称将加强政策支持引领，激发动产融资市场活力，我国动产利用率低于国际水平，需提升中小微企业融资可得性 [13] - 美国东部时间8月17日晚，乌克兰总统泽连斯基飞抵美国华盛顿，8月18日下午1时15分，美国总统特朗普将在白宫会晤泽连斯基，下午3时特朗普将出席与欧洲领导人举行的多边会议 [13] - 央行发布第二季度货币政策执行报告提出要落实落细适度宽松的货币政策，发挥货币政策工具总量和结构双重功能，业内人士指出货币政策与其他宏观政策配合为经济营造适宜环境，未来信贷投放主线是提升金融服务质效 [14] 数据概览 1. **国债期货行情**：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年；5年与30年、10年；10年与30年）、走势等数据 [16][22][26] 2. **货币市场**：包含SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动，银存间质押式回购利率变动等数据 [28][29] 3. **衍生品市场**：包含Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)、FR007利率互换定盘曲线（均值）等数据 [32]

ETF市场增长 - 截至8月18日ETF总规模达4.77万亿元 年内增长1.04万亿元 增幅27.88% [1] - ETF总份额增加近1200亿份 目前达2.77万亿份 [1] - 宽基ETF规模与增速表现突出 成为市场压舱石 [1] 权益类基金表现 - 超96%权益类基金年内实现正收益 20余只基金业绩翻倍 [1] - 千余只基金年内业绩超30% 2000余只权益类基金净值创历史新高 [1] - 偏股基金指数创近3年新高 流动性充裕及企业盈利修复推动市场上行 [1] 基金托管资格变化 - 基金托管准入门槛提高 排队申请券商从7家锐减至1家 [1] - 东吴证券成唯一排队券商 西部证券 渤海证券等6家已撤回申请 [1] 债券市场动态 - 债市呈现低回报高波动特征 票息收益易被利率上行吞噬 [2] - 国债期货现券齐跌 长端收益率上行幅度明显 [2] - 宏观变化与配置资金缺位导致投资信心减弱 [2] A股半年报业绩 - 531家披露半年报公司中353家归母净利润同比增长 占比66.48% [2] - 建投能源 华发股份等头部公司业绩超预期 [2] - 101家公司发布现金分红方案 [2] 消费贷款政策 - 个人消费贷款财政贴息政策9月1日实施 利率仍维持在3%以上 [3] - 贴息通过财政预拨资金直接扣减 非下调合同利率 [3] - 银行等待总行操作细则下达 [3] 新能源汽车补贴 - 2016-2020年新能源汽车累计核发补贴16.5亿元 [3][4] - 北汽累计获补贴5.56亿元 占比超三成 [3][4] - 比亚迪累计获补贴1574万元 占比不足1% [3][4] 游戏市场规模 - 7月中国游戏市场规模290.84亿元 环比增8.14% 同比增4.62% [4] - 移动游戏市场规模213.6亿元 环比增6.36% 同比增0.92% [4] - 次新品与成熟期产品表现较佳 [4] 动产融资市场 - 动产融资市场总体规模约15万亿元 [4] - 登记系统注册用户15.2万个 服务担保人近1800万个 [4] - 担保物覆盖农业资产 绿色资产及数据资产等新型动产 [4] 能源技术突破 - 人工硐室储气试验压力突破18兆帕 创五项世界纪录 [5] - 我国全面掌握相关技术 推动压缩空气储能产业化 [5] 量子技术进展 - 英国开发皮秒级单电子探测技术 时间分辨率达万亿分之一秒 [5] - 技术为新一代量子设备研发奠定基础 [5] 直播行业动态 - 主播辛巴宣布因身体原因退出直播 账号移交公司管理 [5] - 此前曾四次宣布退网 本次为第五次公开表态 [5] 公司变更公告 - 帝欧家居拟更名帝欧水华 证券代码不变 [6] 资本市场动作 - 立讯精密递交H股发行上市申请 [7][8] - 认购对象限符合条件境外投资者及境内合格投资者 [8] 企业财报数据 - 欧菲光上半年营收98.37亿元 同比增3.15% [8] - 净亏损1.09亿元 同比由盈转亏 基本每股收益-0.0332元 [8] - 第二季度营收49.55亿元 同比增1.33% 净亏损4992万元 [8] 美股市场表现 - 美股三大指数基本收平 纳指涨0.03% 道指跌0.01% 标普500跌0.08% [8][9] - Meta跌超2% 特斯拉反弹超1% 英特尔跌近3.7% [9] - 诺和诺德欧股涨近7% 合作方GoodRx大涨37% [9] 大宗商品及外汇 - 美债收益率连升三日 十年期收益率创两周新高 [9] - 美元指数反弹 比特币跌破11.5万美元 [9] - 原油保持1%以上涨幅 黄金回落至两周低位 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多方面信息，反映经济现状与市场动态，为投资者提供决策参考 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP当季同比5.2%，较上期降0.2%，去年同期4.7% [1] - 7月制造业PMI 49.3%，较上期降0.4%，去年同期49.4% [1] - 7月非制造业PMI商务活动50.1%，较上期降0.4%，去年同期50.2% [1] 商品投资参考 综合 - 李强强调提升宏观政策效能，促消费、扩投资、稳房地产 [2] - 邹澜称加强政策支持，激发动产融资市场活力 [2] - 上期所发布燃料油、石油沥青等期货期权合约 [3] 金属 - 8月18日国际贵金属期货收盘涨跌不一，地缘政治缓和或降避险需求 [4][5] - 科雷克斯收购必和必拓巴西黄金和铜资产，估值4.65亿美元 [5] - 6月秘鲁铜产量同比增7.1%，达228932公吨 [6] 煤焦钢矿 - 山东多地焦炭价格计划提涨，8月19日执行 [7] - 8月上旬焦煤、焦炭流通领域价格环比上涨 [7] - 嘉能可申请将两铜矿项目纳入阿根廷投资激励计划 [7] 能源化工 - 8月18日美油主力合约收涨，受地缘政治和供应担忧推动 [9] - 花旗下调2026年荷兰TTF天然气价格预测 [9] - 印尼预计2026年石油、天然气产量增加 [9] 农产品 - 8月上旬豆粕流通领域价格环比涨1.3% [10] - 商务部延长对原产欧盟进口乳制品反补贴调查期限 [10] - 巴西竞争管理机构调查“大豆暂停计划” [10] 财经新闻汇编 公开市场 - 8月18日央行开展2665亿元7天期逆回购，单日净投放1545亿元 [12] - 8月18日财政部、央行进行1200亿元国库现金定存招投标 [12] 要闻资讯 - 李强强调提升宏观政策效能，促消费、扩投资、稳房地产 [13] - 交易商协会对违规企业和监管行启动自律调查 [13] - 中美乌三边会谈或举行，美不排除派军参与乌维和 [15] 债市综述 - 银行间主要利率债收益率大幅上行，国债期货全线收跌 [17] - 中证转债指数收盘上涨，货币市场利率多数上行 [18] - 欧债收益率多数下跌，美债收益率多数上涨 [20] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，美元指数涨 [21] 研报精粹 - 中金固收认为债市利率将下行，曲线牛市变陡 [22] - 中信证券称货币政策或倾向结构性政策 [22] - 华泰固收建议转债投资选低价品种 [23] 今日提示 - 8月19日158只债券上市，148只债券发行 [25] - 8月19日122只债券缴款，215只债券还本付息 [26] 股票市场要闻 - A股资金面积极变化，上证指数突破3700点 [27] - A股走好带动券商开户热，新增客户同比增30%-50% [27] - 多路增量资金入场，更多资金有望流向A股 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观层面，国务院强调提升政策效能、稳定市场预期、促进消费和投资、巩固房地产市场；A股市场涨势良好，机构普遍看好后续行情；美乌有军事合作协议；央行关注动产融资；医保局公布重点工作；汽车经销商面临困境；市场关注杰克逊霍尔全球央行年会[6][8] - 各品种方面，农产品中花生价格平稳但有下跌趋势，白糖可轻仓试多，玉米空单持有，生猪现货稳中有涨期货偏空，鸡蛋价格短期震荡后期或涨，棉花短期或震荡下行；能源化工中尿素期价区间整理，烧碱偏多思路，焦煤高位震荡；工业金属中铜铝价格震荡整理，氧化铝区间整理，螺纹热卷价格波动面临调整压力，铁合金区间震荡，碳酸锂可逢低布局多单；期权金融方面，趋势投资者关注强弱套利机会，波动率投资者买入宽跨式做多波动率，股指维持慢牛行情判断，可逢急跌低吸[10][15][17] 根据相关目录分别进行总结 化工品种价格变动 - 8月19日8:00较18日15:00，焦煤涨1.50至1189.00，涨幅0.126%；焦炭涨17.50至1719.50，涨幅1.028%；天然橡胶涨15.0至15835.00，涨幅0.095%等多个品种有价格涨跌变化[4] 宏观要闻 - 国务院强调提升宏观政策效能，激发消费潜力，扩大有效投资，巩固房地产市场止跌回稳态势[6] - A股市场涨势如虹，多个指数创阶段新高，成交额超2.8万亿元，总市值首破100万亿元，机构看好后续行情[6] - 特朗普与泽连斯基会晤，美乌有军事合作协议，乌克兰将购1000亿美元武器，签500亿美元无人机合作生产协议[7] - 国务院新闻办将举行阅兵新闻发布会[7] - 央行副行长称应完善动产担保法律制度体系[7] - 医保局公布九大重点工作，包括按病种付费、生育保险、集采接续采购等[7] - 上半年汽车经销商新车业务亏损，流动性紧张，对2025年增长预期不及去年底[8] - 市场关注杰克逊霍尔全球央行年会，不同机构对鲍威尔讲话有不同预期[8] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场价格平稳，供需双弱，短期偏强震荡但有下跌趋势[10] - 白糖可依托5650支撑位轻仓试多，关注5700压力位[10] - 玉米空单继续持有，新单反弹沽空[10] - 生猪现货稳中有涨，期货偏空对待[10] - 鸡蛋价格短期震荡，后期有看涨情绪，盘面反弹做空、月间反套[12] - 棉花短期或震荡下行，关注14000支撑位[12] 能源化工 - 尿素期价或在1700 - 1800元/吨区间整理[12] - 烧碱2511合约回稳，偏多思路对待[13] - 焦煤高位震荡运行[13] 工业金属 - 铜铝价格继续振荡整理，铝价延续高位调整[13] - 氧化铝延续区间整理，关注铝土矿供应干扰[13] - 螺纹热卷价格波动反复，短期调整，中期有上行驱动[13] - 铁合金短期区间震荡+重心抬升[15] - 碳酸锂可依托88000元支撑位逢低布局多单[15] 期权金融 - 期权趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者买入宽跨式做多波动率[16] - 股指维持慢牛行情判断，逢急跌可在IF、IM、IC低吸[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基于基本面研判，原油、锌、鸡蛋等品种呈趋势空头或震荡偏空；二债、十债等品种呈震荡；中证500股指期货等品种暂无趋势判断 [2] - 基于量化指标研判，玉米、玻璃等品种偏空；锰硅、沪锡等品种震荡；鸡蛋、郑棉等品种偏多 [2] - A股市场涨势好，上证指数创新高，总市值突破100万亿元，股指期货长线可逢低做多，短线注意入场安全边际；国债期货曲线陡峭策略中线可持有 [8][9] - 黑色价格震荡，政策力度或温和，供需矛盾不突出，钢矿价格维持震荡，双焦高位震荡，铁合金关注结构性交易机会，纯碱可逢高做空，玻璃观望 [11][13][14] - 沪锌震荡走弱，碳酸锂偏强震荡，工业硅震荡运行，多晶硅宽幅震荡 [18][19][20] - 棉花远期逢高偏空，短期震荡偏强；白糖关注中秋国庆备货反弹机会；鸡蛋维持偏空思路；苹果轻仓正套；玉米逢高做空01合约、做多淀粉利润；红枣观望；生猪近月合约谨慎偏空，关注11 - 1反套 [21][25][28][30][31] - 原油价格或受弱基本面影响走弱；燃料油跟随油价波动；塑料震荡偏弱；橡胶震荡偏强；甲醇偏弱震荡；烧碱期货或贴水现货；沥青跟随油价；聚酯产业链单边区间震荡；LPG易跌难涨；纸浆震荡；原木震荡，可适当套保；尿素宽幅震荡 [36][37][39][40][41][42][44][45] 各目录总结 宏观资讯 - 国务院总理李强强调提升宏观政策效能，稳定市场预期，促进消费、投资，巩固房地产市场止跌回稳态势 [5] - 特朗普与泽连斯基会晤，或举行三边会谈，特朗普不排除派美军参与乌克兰维和 [5] - 央行副行长邹澜称应完善动产担保法律制度体系 [5] - 7月百城二手住宅均价环比下跌0.77%，同比下跌7.32% [5] - 市场关注杰克逊霍尔全球央行年会，野村、美银、大摩对鲍威尔讲话有不同预期 [6] - 印度总理莫迪拟进行商品及服务税改革以应对特朗普关税威胁 [6] - 财政部开展国债做市支持操作，涉及3年期和2年期国债 [6] 宏观金融 股指期货 - A股市场涨势好，上证指数刷新近10年新高，总市值突破100万亿元，7月经济数据部分指标回落，策略上长线逢低做多，短线注意入场安全边际 [8] 国债期货 - 税期资金偏紧，债市受股市影响，曲线陡峭策略中线可持有，通胀回升需预期管理和基本面配合，资金宽松必要性高 [9] 黑色 整体观点 - 政策力度或温和，市场情绪已兑现，黑色价格震荡，供需矛盾不突出，出口或受影响 [11] 螺矿 - 供应受阅兵限产影响有限，钢厂利润尚可，铁水产量维持高位，钢矿价格震荡，现货成交一般 [13] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，资金博弈激烈，可逢反弹轻仓做空，需关注产地和钢厂情况 [14] 铁合金 - 双硅盘面急跌后压力缓解，单边前期空单持有，关注结构性交易机会，可参与双硅价差交易 [15] 纯碱玻璃 - 产业链盘面重心回落，纯碱逢高做空，玻璃观望，纯碱供应增加，库存有压力，玻璃关注供应和需求情况 [16] 有色和新材料 沪锌 - 社会库存增加，加工费走高，炼厂复产加快，淡季来临，需求支撑弱，锌价震荡走弱 [18] 碳酸锂 - 基本面转紧，缺口放大支撑价格，短期偏强震荡，新增减停产落地前价格上行空间有限 [19] 工业硅 - 头部大厂复产慢，多晶硅复产支撑去库，价格震荡运行，需关注供应端政策 [20] 多晶硅 - 政策主导盘面，宽幅震荡，供需矛盾仍偏宽松，关注限产、收资平台和开标价格 [21] 农产品 棉花 - 下游开机动力不足和库存低共同作用，远期增产压力大，短期震荡偏强，关注宏观和供需变化 [21] 白糖 - 国产糖库存低，但加工糖增加制约价格，关注中秋国庆备货反弹机会，全球糖市预期供给过剩 [25] 鸡蛋 - 主力合约存在博弈，供应压力大，行情反转概率低，远月合约或修复估值，操作偏空 [28] 苹果 - 轻仓正套，早熟苹果价格分化，库存苹果价格或稳定，新季苹果关注质量和开秤价 [30] 玉米 - 逢高做空01合约，做多淀粉利润，玉米现货价格区域分化，市场情绪偏空 [31] 红枣 - 观望，产区和销区价格稳定，仓单数量增加 [32] 生猪 - 近月合约谨慎偏空，关注11 - 1反套，供应有压力，需求改善有限，价格底部震荡 [32][34] 能源化工 原油 - 美俄谈判关键问题无进展，油价或回归弱基本面交易，OPEC+增产或冲击市场 [36] 燃料油 - 跟随油价波动，基本面关注中东发电和船运需求，库存累库 [37] 塑料 - 供应压力大，市场情绪转弱，震荡偏弱，可卖出虚值看涨期权 [37] 橡胶 - 基本面无明显矛盾，受上游亏损和下游需求影响，震荡偏强，关注原料供应和需求 [39] 甲醇 - 港口累库，价格压力大，偏弱震荡，可考虑卖出看涨期权 [40] 烧碱 - 山东氧化铝采购价格支撑现货，期货利多释放，后期或贴水现货 [41] 沥青 - 跟随油价，基本面季节性淡季转旺季，刚需支撑，库存降库慢 [42] 聚酯产业链 - 单边区间震荡，跨品种可多PTA空PX，PX供增需减，PTA供需好转，MEG低位整理 [44] 液化石油气 - 贸易转向，供给充裕，需求淡季，期价易跌难涨，关注调油市场和CP价格 [45] 纸浆 - 基本面累库制约盘面，阔叶外盘挺价有支撑，震荡为主，观察港口去库和现货成交 [47] 原木 - 基本面震荡，现货持稳，到港略增，库存预期略降，可适当套保 [48] 尿素 - 现货市场阅兵后压力增大，期货对印度访华有乐观预期，宽幅震荡 [48]