报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期指受宽松预期加持呈偏强震荡态势 12 月 18 日四大期指当月合约悉数下跌 本交易日期指总成交回落投资者交易热情降温 [1] 各部分内容总结 期指期现数据跟踪 - 12 月 18 日沪深 300 收盘价 4552.8 跌 0.59% IF2512 收盘价 4550.4 跌 0.73% 基差 -2.39 成交额 732.2 亿等多组期指数据 [1] 期指成交与持仓情况 - 本交易日期指总成交回落 IF 总成交减少 43587 手 IH 总成交减少 16253 手等 IF 总持仓减少 7327 手 IH 总持仓减少 8002 手等 [2] 期指基差情况 - 展示了 IF、IH、IC、IM 基差在不同时间的走势图表 [4] 期指前 20 大会员持仓增减 - 给出 IF、IH、IC、IM 不同合约的多单增减、空单增减等持仓数据 如 IF2512 多单增减 -16327 空单增减 -19569 等 [5] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH 趋势强度为 1 IC、IM 趋势强度为 1 [6] - A 股大小指数分化 沪指小幅上涨 创业板指下挫 A 股全天成交 1.68 万亿元 商业航天等概念股表现强势 稳定币等题材走弱 [6] 其他市场情况 - 港股窄幅整理 科网股普遍低迷 恒生指数收涨 0.12% 恒生科技指数下挫 0.73% 市场成交额较前一日减少 [7] - 发改委指出 2025 年以来投资下行压力加大 将采取针对性措施扩大有效投资 [7] - 美国总统特朗普表示即将揭晓下一任美联储主席提名人选 且候选人支持“大幅”降低利率 [7] - 欧洲央行连续第四次维持基准利率在 2% 不变 英国央行降息 25 个基点至 3.75% [8] - 美国三大股指全线收涨 美光科技财报提振市场信心 美国 11 月 CPI 同比上涨 2.7% 低于预期 [8]

美股三大指数集体收跌，道指跌0.47%，纳指跌1.81%，标普500指数跌1.16%，大型科技股普跌，甲骨 文跌超5%，特斯拉、博通跌超4%，英伟达、谷歌跌超3%，Meta、苹果跌超1%。 储能概念、半导体、计算机硬件跌幅居前，康特科技跌超7%，超微电脑、阿斯麦、AMD、Arm跌超 5%，科磊跌超4%。油气、能源、贵金属板块走高，康菲石油涨超4%，埃克森美孚、英国石油涨超 2%。 （原标题：纳指、标普500指数跌逾1%，甲骨文跌超5%，中概指数跌0.73%） 纳斯达克中国金龙指数收跌0.73%，热门中概股多数下跌，拼多多、蔚来、理想汽车跌超3%，爱奇艺、 小鹏汽车跌超2%，阿里巴巴、网易跌超1%。 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 周三，美股三大指数集体收跌，道指跌0.47%，纳指跌1.81%，标普500指数跌1.16%。 大型科技股普跌，甲骨文跌超5%，特斯拉、博通跌超4%，英伟达、谷歌跌超3%，Meta、苹果跌超 1%。储能概念、半导体、计算机硬件跌幅居前，康特科技跌超7%，超微电脑、阿斯麦、AMD、Arm跌 超5%，科磊跌超4%。油气、能源、贵金属板块走高，康菲石油涨超4%，埃克森美孚、英国石油涨超 2%。 现货白银价格涨4.01%，报66.3146美元/盎司。COMEX白银期货价格涨5.19%，报66.610美元/盎司，盘 中一度涨超6%，创历史新高。COMEX铜期货价格涨1.29%，报5.4280美元/磅。现货铂金价格涨 2.98%，报1900.18美元/盎司。 WTI1月原油期货收涨0.67美元/桶，涨1.21%，报55.94美元/桶。布伦特2月原油期货收涨0.76美元/桶， 涨1.29%，报59.68美元/桶。 古特雷斯呼吁美国与委内瑞拉保持克制 来源：期货日报 早上好！ 据央视报道，当地时间17日，联合国秘书长古特雷斯呼吁美国与委内瑞拉保持克制，并立即为局 ...

美股市场整体表现 - 当地时间12月17日，美股三大指数集体收跌，道指跌0.47%，纳指下跌418.14点跌幅1.81%，标普500指数跌1.16% [1] 行业板块表现分化 - 大型科技股、储能概念、半导体及计算机硬件板块普遍下跌，特斯拉、博通跌超4%，谷歌跌超3%，Meta、苹果跌超1%，康特科技跌超7%，超微电脑、阿斯麦、AMD、Arm跌超5% [2] - 油气、能源及贵金属板块逆市走高，康菲石油涨超4%，埃克森美孚、英国石油涨超2% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.73%，热门中概股多数下跌，拼多多、蔚来、理想汽车跌超3%，爱奇艺、小鹏汽车跌超2%，阿里巴巴、网易跌超1% [6] 甲骨文公司动态 - 甲骨文股价下跌5.41%，收于178.450美元，市值约5127.1亿美元 [3] - 公司雄心勃勃的AI基础设施扩张计划遭遇挫折，其最大的数据中心合作伙伴Blue Owl Capital已决定不再支持一项价值100亿美元的数据中心项目 [2] - 甲骨文回应称项目谈判仍按计划进行，整体推进情况符合预期，且交易中不包括蓝猫头鹰资本 [2] - 分析指出，该事件凸显当私募信贷市场收紧资金供给时，支撑AI基础设施建设的资金链条可能面临断裂风险 [2] 英伟达公司动态 - 英伟达股价下跌3.81%，报170.94美元，市值一夜蒸发1648亿美元（约合人民币11608亿元） [3] Medline Inc. IPO - Medline Inc. (MDLN) 完成2025年最大规模IPO，首日股价上涨41.38%，报41美元，IPO发行价为29美元，融资62.6亿美元 [4] - 公司负责制造和分销手套、手术袍及检查床等医疗物资，并已获得包括柏基投资和新加坡主权财富基金在内的基石投资者的认购承诺 [5] 地缘政治与大宗商品 - 美国总统特朗普称已下令全面封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮 [7] - 委内瑞拉主要石油储存设施及码头停泊的油轮正在迅速装满原油，预计约10天后达到最大储存上限，若发生，日产量近100万桶的委内瑞拉国家石油公司可能被迫关闭部分油井 [9] - 持续的地缘政治风险及强劲需求推动贵金属及原油价格上涨，WTI原油期货涨幅扩大至3%报56.8美元/桶，现货黄金收涨0.88%报4339.94美元/盎司，纽约期银一度涨超6% [7] - 比特币向下跌破86000美元，过去24小时内下跌超2% [11] 美联储政策动向 - 美联储理事、下任美联储主席热门候选人之一沃勒主张温和降息步伐，认为美联储仍有降息空间，可能距离中性利率还有50到100个基点的差距 [13] - 沃勒表示通胀率目前仍高于目标水平，但预计未来几个月将有所下降，对通胀预期稳定充满信心 [13] - 这是沃勒在美联储上周连续第三次降息后的首次公开表态，该次决议出现了自2019年以来首次“三人反对票”，凸显委员会内部分歧 [13] - 沃勒强调会捍卫央行独立性，以应对来自白宫的任何政治压力 [13][14]

【今日头条】 港交所官宣：公众持股量增设"10亿市值"门槛，2026年全面施行 智通财经APP获悉，12月17日，香港联交所就《上市规则》有关持续公众持股量规定的修订建议刊发咨 询总结。采纳的改革措施包括：主要引入替代持续公众持股量门槛，为发行人的资本管理提供更大灵活 性。对所有发行人实施新的公众持股量汇报责任，并对公众持股量不足的发行人施加额外披露规定，从 而提高市场透明度。新的持续公众持股量规定将于2026年1月1日起生效。（具体细则参阅智通财经 APP）。 【大势展望】 隔夜美股收盘全线下跌 标普、道指连跌四日 隔夜美股收盘全线下跌，标普、道指连跌四日。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌 228.29点，收于47885.97点，跌幅为0.47%；标准普尔500种股票指数下跌78.83点，收于6721.43点，跌 幅为1.16%；纳斯达克综合指数下跌418.14点，收于22693.32点，跌幅为1.81%。大型科技股普跌，特斯 拉、博通跌超4%，英伟达跌近4%，谷歌跌超3%，储能概念、半导体、计算机硬件跌幅居前，康特科技 跌超7%。 热门中概股多数下跌，理想汽车跌超3%，恒生指数ADR下跌，按比 ...

12月16日早盘，亚太主要股指全线下跌，截至午盘，日经225指数、韩国综合指数均跌超1%，A股三大指数与港股恒生指数集体飘绿，富时中国A50指数 期货亦跌超1%。贵金属期货多数下挫，加密货币持续大跌。 | 日经225 | 韩国综合 | 新加坡海峡 | | --- | --- | --- | | 49523.56 | 4020.19 | 4583.35 | | -644.55 -1.28% -70.40 -1.72% -5.82 -0.13% | | | | 澳洲标普200 | 印度 | MSCI台湾 | | 8595.00 | 0.00 | 1074.04 | | -52.30 -0.60% 0.00 0.00% -20.93 -1.91% | | | | 上证指数 = | 深证成指 | 恒生指数 | | 3820.85 | 12866.09 | 25141.15 | | -47.08 -1.22% -246.00 -1.88% -487.73 -1.90% | | | 具体来看，A股早盘震荡调整，沪指、深成指跌超1%，创业板指跌超2%，北证50逆势涨超1%。全市场4464只个股下跌。 | 上证指数 深证成指 ...

公司战略布局 - 公司基于产业一体化战略需求，自2022年起对上游镍、磷、锂等矿产资源在全球进行了战略投资[1] - 公司已取得印尼红土镍矿、阿根廷锂盐湖及贵州磷矿等矿产资源[1] - 公司正在加快推进纵向一体化和技术多元化战略，以实现产业链价值最大化和高质量可持续发展[1] 上游矿产资源与冶炼产能 - 公司在矿产冶炼端已形成近20万金吨镍冶炼产能[1] - 公司正在对已取得的磷矿和锂矿的冶炼环节进行布局[1] 下游材料体系与应用 - 公司基于技术多元化战略，积极构建镍系、磷系、钠系等多元材料体系[1] - 公司相关多元材料在储能领域的应用有望进一步提升[1]

盘面与市场环境分析 - 美联储年内如期3次降息，美股接近历史新高并带动全球金融市场大涨，但A股市场呈现“跟跌不跟涨”的独立走势，机构资金开始选择更优赛道 [2] - A股市场进入新一轮题材效应，大盘类个股拖累市场，中小创题材热点的超跌反弹机会值得关注，60日新低的个股数量大幅增多 [2] - 上证指数在3900点附近震荡，场内资金有撤退迹象，走势独立于外围市场 [9] - 创业板指数继续向上，离新高不到3%的距离，显示资金聚集在中小创进行投机操作 [9] 行业与板块表现 - 风电设备、贵金属、电池等板块表现较强，林业、渔业、体育等板块表现较差 [3] - CPO概念盘中活跃，富信科技20cm涨停，赛微电子、新易盛盘中创历史新高，仕佳光子、光库科技等涨幅靠前 [3] - 高速互联技术成为决定AI数据中心效能上限与规模化发展的关键，预计2025年全球800G以上光收发模块达2400万支，2026年预估达近6300万组，成长幅度高达2.6倍 [4] - 商业航天概念反复走强，再升科技4连板，华菱线缆、四川金顶等多股涨停，蓝箭航天供应链覆盖全国90余城，民企占比近70% [4] - 储能概念异动拉升，通润装备、南都电源等跟涨，容量电价政策带来短期抢装潮，初步测算2026—2027年独立储能理论装机空间约为158GW/634GWh [4] - 影视板块盘初活跃，博纳影业4连板，北京文化、中国电影等冲高，电影《阿凡达3》将于12月19日国内上映 [5] - 光伏概念震荡走强，钙钛矿电池方向领涨，中利集团涨停，云南锗业、微导纳米等跟涨，钙钛矿电池在太空能源领域具综合优势 [5] - 题材板块中，风电设备、航天装备、电池等是资金净流入主要板块，房地产、渔业、一般零售等是资金净流出较大板块 [14] 市场估值与资金动向 - 从静态PE角度，可选消费、大消费、中游制造、周期类、中游材料的绝对估值和相对估值均高于历史中位数，其中可选消费、大消费、中游制造估值高于历史90分位数 [14] - 服务业、必需消费的相对估值低于历史10分位数 [14] - 近期A股市场调整主要反映外部不确定性提升，但未改变中期趋势 [14] - 市场参与者倾向于投资次新股，因其代表新行业、新概念和新商业模式，具有较大想象空间和发展前景 [14] - 次新股因上市时间短、套牢盘少、盘子小，更容易被资金推动，股价上涨阻力小 [2][15] - 次新股多来自新兴行业，上市募集资金后有助于扩大产能、研发和拓展市场，成长潜力大 [15] - 次新股财务数据更新及时，便于分析基本面，且可能推出高送转等分红方案，在市场预期向好时可能出现填权行情 [15]

全球与A股市场走势分化 - 美联储年内3次降息并宣布每月买入400亿美元资产 带动美股上涨并接近历史新高 全球金融市场随之大涨[1][4] - A股市场走势独立 未跟随外围市场上涨 12月份以来呈现“跟跌不跟涨”的局面[1] - 上证指数高开低走 盘中于3900点附近震荡 市场呈现跌多涨少格局[4] - 创业板指数高开高走 早盘一度涨逾1% 但个股分化明显 市场观点认为其本月有望创出年内新高[4] A股市场内部结构与资金动向 - 市场开盘超3500只个股下跌 收盘时下跌家数达4266家 上涨家数仅1131家[1][7] - 机构资金选择更优赛道投资 “喊口号”现象频现 市场进入新一轮题材效应[1] - 大盘类个股拖累市场 中小创题材热点的超跌反弹机会值得关注 创60日新低的个股数量大幅增多[1] - 暗盘资金显示净流出家数达4215家 净流入家数仅768家[7] 次新股与题材板块表现 - 次新股因上市时间短、套牢盘少、盘子小 更容易被资金推动 年底资金寻找新方向时具有短期反弹需求[1] - CPO概念活跃 富信科技20cm涨停 赛微电子、新易盛盘中创历史新高 仕佳光子、光库科技等涨幅靠前[1] - 高速互联技术成为决定AI数据中心效能关键 TrendForce集邦咨询预计2025年全球800G以上光收发模块达2400万支 2026年将达近6300万组 增长2.6倍[1] - 商业航天概念走强 再升科技4连板 华菱线缆、四川金顶等多股涨停 蓝箭航天供应链覆盖全国90余城 民企占比近70% 其无锡朱雀三号装配基地力争2026年投用[2] - 储能概念异动拉升 通润装备、南都电源等跟涨 容量电价政策带来短期抢装潮 初步测算2026—2027年独立储能理论装机空间约158GW/634GWh[2] - 风电设备、贵金属、电池等板块表现较强 林业、渔业、体育等板块表现较差[1] 宏观与政策环境 - 美联储主席鲍威尔讲话被市场解读为比预期略偏鸽派[4] - 外围定价的贵金属和有色板块再度走强[4] - 近期政治局会议对宏观政策的指引偏平淡 导致指数震荡回落[4] - 昨日午后在地产政策传闻刺激下市场出现反弹[4]

市场整体表现 - 12月11日早盘A股小幅震荡整理，上证指数下跌0.46%至3882.72点，深证成指下跌0.18%至13292.61点，创业板指微涨0.30%至3218.55点，沪深300指数下跌0.20%至4582.51点 [1][2][8][9] - 市场呈现结构性行情，超4300只个股下跌，但新能源、贵金属、次新股、通信工程等板块涨幅居前 [2][9] 新能源板块行情 - 新能源概念股早间全线走强，风电设备板块指数放量大涨逾3%，仅约1小时成交就超过昨日全天成交 [3][10] - 储能、可控核聚变、特高压、光伏设备等板块集体拉升，兴源环境开盘约2分钟垂直20%涨停，中国天楹、汉缆股份、雪人集团、金风科技等也快速涨停 [1][5][12] - 风电设备领涨，金风科技强势涨停，双一科技、泰胜风能、运达股份、明阳智能等涨幅居前 [3][10] 新能源行业增长前景 - 风能行业需求增长动力强劲，全球风能理事会预测到2030年全球风电新增装机容量有望达到981吉瓦，年均新增164吉瓦，复合年增长率可达8.8% [5][13] - 光伏行业将保持较快增长，国际能源署指出到2030年新增光伏装机量将占所有新增电源形式的70% [5][14] - 储能行业保持高增速，2025年前三季度国内储能装机31.77吉瓦/85.11吉瓦时，功率同比增长19.3%，容量同比增长28.41%，全年国内需求有望超预期 [5][14] - 储能电芯出货量预计持续增长，2026年预计达473吉瓦时，同比增速22% [6][15] - 新能源全面入市背景下电力市场化深化，现货市场基本全覆盖，峰谷价差有望拉大 [6][15] 贵金属板块行情 - 贵金属概念股早间集体高开，板块指数盘初一度涨逾3%，山金国际、株冶集团、南矿集团、藏格矿业等涨幅居前 [6][15] - 国际白银价格持续上涨，伦敦白银现货价格突破62美元/盎司创历史新高，月线已连续8个月上涨，今年以来累计大涨逾114% [6][15] - 国内白银期货主力合约盘中一度大涨逾4%并刷新历史纪录，今年12个月中有11个月上涨，累计大涨近93%，为连续第4年上涨 [6][15] 白银需求驱动因素 - 世界白银协会指出，数字化和人工智能应用加速提升了对白银等关键材料的需求，数据中心依赖的下一代芯片（如GPU和TPU）在内部连接和封装中均需使用白银 [7][16] - 白银在太阳能光伏、电动汽车及其基础设施等高增长行业中，凭借优异的电导率和热导率发挥着关键作用 [7][16] - 平安证券预计全球白银供需仍呈缺口，价格中枢有望逐步抬升 [7][16]