三十五年前，诗人海子写下了那首著名的诗《面朝大海，春暖花开》，诗中说："从明天起，关心粮食和蔬菜；我有一所 房子，面朝大海，春暖花开。" 诗歌里还写道："给每一条河每一座山取一个温暖的名字，…….愿你有一个灿烂的前程，愿你有情人终成眷属，愿你在尘 世获得幸福, 我只愿面朝大海，春暖花开。" 以入世的观点看，有房子、有美好的餐食、有家人陪伴、可以去看这个世界的山河大川，应该是我们后半生的美好样子。 但美好的生活不会从天上掉下来，除了必要的身体的爱护、家庭和社会关系的经营外，个人（家庭）财富的调度和积累也 非常重要。 一个简单的统计是，如果以2.2%（中国过去30年的通胀速率）为参考值，经历30年后，我们身边财富的实际购买力或将 萎缩近一半。 所以， 如何管好你手头的财富，充分利用当下的养老金优惠政策，做好长期的养老规划，非常重要。而在这方面， 华泰 柏瑞中证红利低波ETF联接Y（022951）或能助我们一臂之力。 01 高利率时代成为过去式 如果回顾最近几年和过去30年我国的GDP的变化，就可以发现，最大的差异主要来自于两个方面： 其一、我国GDP总量大幅增加； 其二、在高增长下我国GDP增速不可避免地呈现下移 ...

12月15日，个人养老金制度在全国范围内推广迎来"一周岁"，自试点推出以来也已满三周年。这一年来，个人养 老金基金类产品在资本市场结构性行情带动下表现亮眼。 据wind数据，个人养老金基金数量已达307只，截至12月10日，超97%的产品年内取得正收益；截至2025年9月 末，个人养老金基金总规模达151.1亿元，较年初增长65.3%。 拉长至三年维度看，个人养老金基金业绩分化剧烈。作为个人养老金基金最先推出的产品类型，Wind数据显示， 截至12月10日，已有128只FOF产品成立满3年，超96%的产品自成立以来取得正收益，最高收益达33.54%，但仅 41只跑赢同期业绩基准，占比约32%；有16只产品自成立以来跑输业绩基准超10个百分点，华夏基金旗下部分产 品甚至跑输基准超20个百分点，且收益依旧为负。 个人养老金指数基金"开门红"，首批全部正收益 作为个人养老金投资对象中的标准化工具，个人养老金指数基金（指数基金Y份额）凭借清晰透明的规则和较低 费率，成为不少养老金投资者的配置基础。 2024年12月，首批85只指数基金纳入个人养老金基金名录，至今将全部满一周年。随着产品扩容，目前个人养老 金指数基金共 ...

文章核心观点 - 指数增强基金因其风格清晰、策略透明且能产生长期复利效应，正成为个人养老金配置的新选择 [1][2] - 以博道基金旗下两只宽基指数增强产品为例，其历史业绩持续跑赢基准指数，展示了指数增强策略的有效性 [3][4][5][6] - 文章分析了适合配置指数增强基金Y份额的投资者类型，包括养老“早鸟党”、寻找权益底仓者及偏好透明方式的投资者 [7][8][9][10] 指数增强基金成为养老配置新宠的原因 - 风格清晰不漂移：对标明确指数，投资组合高度透明，有助于投资者长期持有 [1] - 增强策略契合养老金长期目标：不满足于仅跟踪指数，进一步追求“增强”，在长达数十年的投资周期内，复利效应可使超额收益像雪球一样越滚越大 [2] 指数增强基金的长期收益表现 - **博道中证500增强A**：自成立以来至2025年9月30日，净值累计上涨177.53%，同期业绩比较基准为75.74%，累计超额收益达101.79% [3] - **博道沪深300增强A**：自成立以来每年均跑赢沪深300指数 [4] - **2025年以来表现**：截至2025年10月31日，博道中证500增强A、博道沪深300增强A今年以来已分别跑赢对标指数6.17%和3.37%，净值收益率分别为34.21%和21.31%，同期业绩比较基准收益率分别为26.59%和17.04% [6] 适合配置指数增强基金Y份额的投资者类型 - **养老“早鸟党”**：中青年投资者养老周期更长，起步越早，复利效应越强，指数增强的超额收益需要足够长的时间才能充分显现 [7][8] - **寻找权益底仓者**：以博道中证500增强、博道沪深300增强为代表的宽基指数增强，可作为养老金组合里的权益底仓，在发挥“基石”作用的同时争取超额收益 [9] - **偏好透明方式的投资者**：相较于依赖基金经理主观判断的主动基金，这类投资者更偏好规则清晰、持仓透明的投资方式，可通过配置优质指数增强基金一站式解决权益配置需求 [10]

个人养老金制度与产品发展 - 个人养老金制度于2022年随《个人养老金实施办法》等文件发布而正式落地，专门设置了养老FOF基金Y份额 [1] - 2024年12月制度推广至全国，并首次将权益类指数基金纳入个人养老金投资产品名录，华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y是其中之一 [1] - 2025年5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》强调，需研究创设更适配个人养老金投资的基金产品 [1] 华泰柏瑞“指数Y”标杆产品表现 - 华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y在权益类指数基金Y份额中规模持续领跑，2025年三季度末规模达2.45亿元，为全市场首只规模突破2亿元的“指数Y”产品，今年以来规模增长440.37% [2] - 该产品持有人户数在所有权益类指数基金Y份额中位居前列，2025年二季度末持有人户数达2.48万户，是全市场“指数Y”中仅有的超2万户的产品 [2] - 产品主要投资于红利低波ETF，该ETF是全市场首只规模突破250亿元的红利低波主题ETF，且是仅有的自2019年至2024年每个完整年度均实现正收益的股票型ETF，截至2025年三季度末累计收益率达127.74% [3] 产品分红与公司红利产品线 - 华泰柏瑞中证红利低波ETF联接基金A类、C类份额在2023年10月至2025年12月已连续27个月实施分红，是全市场仅有的累计分红超25次的ETF联接产品，其Y份额设立以来已在2025年实现连续12个月分红 [3] - 公司打造了“红利全家桶”主题投资品牌，包括红利低波ETF、红利ETF等5只产品，截至2025年12月5日合计规模突破470亿元 [4] 投资者教育与理念推广 - 公司围绕红利主题投资开展了高频、立体、多元的投资者陪伴 [5] - 自产品纳入个人养老金名录后，公司通过专栏、图文、视频等多种形式开展投教，围绕红利低波策略与个人养老金的适配性进行推广 [5] - 2024年11月至2025年10月，公司联合多所高校开展“红利低波策略+养老”主题系列投教活动，向青年学子科普个人养老金制度与投资理念 [5] 红利低波策略的投资价值 - 红利低波策略聚焦股息率高、现金流健康、估值合理的优质企业，具有股息收益相对稳定和波动率较低的特点，与养老投资追求长期稳健增值的目标高度适配 [6] - 截至2025年12月5日，红利低波全收益指数自2013年12月19日发布以来累计上涨316.93%，年化收益率超13%，大幅跑赢同期中证全指全收益指数超7%的年化收益率 [6] - 在2014年至2024年的11个完整年度中，红利低波全收益指数有10年实现上涨，展现了良好的抗震属性与进攻能力 [6] 策略的宏观与政策环境支撑 - 低利率环境下，红利策略作为权益“压舱石”的吸引力增强，截至2025年12月5日，红利低波指数近12个月股息率4.16%，显著高于1.8%左右的十年期国债收益率 [7] - 低波因子有助于降低回撤波动，提升持有体验，匹配个人养老金长期投资诉求 [7] - 监管层围绕提高上市公司分红比例出台有力举措，“十四五”时期A股上市公司通过分红、回购合计达10.6万亿元，比“十三五”时期增长超过八成，友好的政策环境为红利策略提供了基本面支撑 [7] 行业趋势与未来展望 - 个人养老金在选品逻辑上正逐渐从“收益吸引”转向“策略适配”，红利低波策略因其与养老投资目标的契合而受到欢迎 [8] - 随着个人养老金制度走向全国，采用红利低波策略的指数产品有望在未来的养老金投资体系中扮演愈发重要的配置角色 [8] - 以华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y为代表的“指数Y”标杆产品，正逐步成为个人养老资金聚集的投资阵地 [7]

文章核心观点 - 文章旨在普及个人养老金投资基金的基础知识 强调夯实投资基本功的重要性 [2] 个人养老金可投资基金类型 - 当前个人养老金可投资的基金主要分为两类：养老目标FOF基金和被动指数基金 [3] - 养老目标FOF基金强调多元资产配置 其底层资产除股票型基金外 还可配置债券基金、商品基金等 [3]

文章核心观点 - 2025年个人养老金可投的Y份额基金表现优异，尤其是指数基金和部分主动FOF，为投资者在享受税收优惠的同时带来了显著的资本增值 [2] - 2024年底指数基金被纳入个人养老金投资范围，为投资者提供了更丰富的配置选择，并在2025年的市场中领涨 [3] - 部分主动管理型养老目标FOF通过聚焦特定行业（如黄金、有色、科技）也取得了突出业绩，展示了主动配置在养老投资中的价值 [5][7][13] 指数基金领涨表现 - 2025年以来表现最好的Y份额基金主要为跟踪中证科创创业50、创业板50、上证科创板50等指数的基金 [3] - 截至2025年11月28日，多只中证科创创业50ETF联接Y份额年内涨幅超过50%，例如天弘、易方达、鹏扬、华夏的相关产品涨幅在50.60%至52.25%之间 [3][4] - 多只创业板50及创业板ETF联接Y份额收益率在40%至49%之间，例如华安创业板50Y涨幅为48.14%，交银创业板50指数Y涨幅为48.00% [3][4] 主动FOF的突出业绩 - 部分主动管理型养老目标FOF在2025年也取得了超过30%的涨幅，表现不逊于部分指数基金 [5] - 截至2025年11月26日/27日，国泰民安养老2040三年Y涨幅为31.82%，工银养老2050五年持有Y涨幅为30.12% [5][6] - 另有易方达、鹏华、华夏、南方等公司的多只养老目标日期FOF年内涨幅在23.6%至28.2%之间 [5] 绩优FOF的投资策略分析：国泰民安养老2040三年Y - 该基金合同约定的权益资产配置中枢为52%，但实际通过直接持股和投资基金增强了进攻性 [9] - 2025年三季度末，其股票持仓占基金净值比为14.21%，持股高度集中于黄金等有色板块，前两大股票持仓为兴业银锡和盛达资源 [9][10] - 前十大重仓基金中有三只为黄金产业主题ETF，包括永赢中证沪深港黄金产业股票ETF（占净值比16.96%）和华夏中证沪深港黄金产业股票ETF（占净值比7.81%） [11][12] - 该基金还配置了工银国证新能源车电池ETF和华泰柏瑞中证稀土产业ETF等权益类基金，进一步向黄金和稀土产业倾斜 [11][12] 绩优FOF的投资策略分析：工银养老2050五年持有Y - 该基金面向2050年左右退休人群，权益资产配置中枢较高，为70%，但直接持股比例约在6%-7% [13] - 持股品种在2025年内从地产产业链转向科技成长板块，三季度重仓股包括恺英网络、第四范式、美图公司、金蝶国际等游戏、云计算、软件公司 [13][14] - 前十大重仓基金中有九只为权益类基金，主要聚焦科技成长方向，包括动漫游戏、港股通互联网、科创板芯片、云计算与大数据等主题的ETF及主动基金 [15][16] - 具体重仓基金包括华夏中证动漫游戏ETF（占净值比6.14%）、嘉实上证科创板芯片ETF（占净值比5.45%）、易方达中证云计算与大数据ETF（占净值比3.44%）等 [16] 业绩持续性提示与活动信息 - 文章提示2025年Y份额基金的突出涨幅在其成立以来较为罕见，领跑基金的成立以来回报主要集中体现在2025年 [17][18] - 部分基金公司年末仍有绑定个人养老金账户的优惠活动，例如兴证全球基金提供符合条件的客户最高18.8元红包 [19]

个人养老金政策实施评估 - 中国基金报《投资者情绪简报》栏目开展《个人养老金投资现状调研》旨在了解个人养老金制度推行三年来的实施成效与用户评价[1] 调研背景与目的 - 调研旨在真切了解个人养老金制度三年来的实施成效并倾听用户的实际需求与建议[1] - 调研关注投资者对个人养老金的现实考量包括对政策 产品 收益或流动性的考量[1]

个人养老金制度运行三周年调研 - 个人养老金制度已正式运行满三周年[1] - 行业正通过调研真切了解三年来个人养老金的实施成效与用户评价[1] - 调研旨在倾听投资者对政策、产品、收益及流动性的实际考量与需求建议[1] 调研目的与方式 - 调研由中国基金报《投资者情绪简报》栏目特别开展[1] - 调研通过在100+投资者教育社群发起投票进行[4] - 调研旨在动态揭示市场底层的共识与分歧，成为预判市场水温的群体情绪锚点[4] - 调研结果将为行业优化产品与服务提供宝贵参考[3] 调研参与邀请 - 诚挚邀请投资者花费1分钟分享看法与规划[3] - 调研参与者有机会通过扫码回复“个人养老金”锁定调研结果并参与抽奖[6] - 引导投资者点击了解《个人养老金“新机遇”》系列主题活动[6]

个人养老金Y份额基金2025年业绩概览 - 2025年个人养老金税收优惠投资时限即将结束，盘点Y份额基金收益率具有现实意义，投资者首次有足够指数基金配置空间和一年时间梳理投资[1] - 在去年四季度开始的中型牛市背景下，养老基金不仅享受到税收优惠，也获得了资本利得和股息收益，实现养老金积累[2][3] 指数基金Y份额领涨市场 - 2024年12月个人养老金投资范围扩大，新增权益类指数基金、指数增强基金和ETF联接基金[5] - 2025年表现最佳的Y份额基金集中于指数基金，特别是中证科创创业50、创业板50等指数产品[6] - 截至11月28日，天弘、易方达、鹏扬、华夏的中证科创创业50ETF联接Y年内涨幅均超过50%[6][7] - 华安创业板50Y、交银创业板50Y等创业板相关指数基金收益率在40%至49%之间[6][7][8] 主动型FOF基金业绩表现 - 部分主动FOF业绩突出，国泰民安养老2040三年Y和工银养老2050五年持有Y涨幅超过30%，不逊于部分指数基金[9][10] - 易方达旗下多只养老目标日期基金（2050、2055、2045等）以及鹏华、华夏、南方同类产品年内涨幅在23.6%至28.2%区间，接近主动权益基金平均水平[10][11] 优秀FOF基金的配置策略：黄金与有色 - 以国泰民安养老2040三年Y为例，其合约规定的权益资产中枢配置比例为52%，范围37%-60%，属半仓权益[16] - 该基金股票仓位长期维持在13%以上，2025年中达20.6%，三季度末为14.21%，重点配置黄金为代表的有色金属股票，增强进攻性[16][17] - 三季度十大重仓基金中包含三只黄金股ETF（永赢、华夏、前海开源），以及工银新能源车电池ETF和华泰柏瑞稀土产业ETF，配置明显向黄金和稀土倾斜[17][18] 优秀FOF基金的配置策略：科技成长 - 工银养老2050五年持有Y面向2050年退休人群，权益资产中枢配置比例在70%[21] - 其股票持仓比例约6-7%，但品种经历调整，从一季度地产链转向二季度游戏、云计算、国产算力，三季度增持机器人和游戏板块[22][23] - 重仓基金高度集中于成长方向，三季度十大重仓中有九只为权益基金，包括动漫游戏、港股通互联网、科创板芯片、云计算与大数据等被动指数基金，以及鹏华沪深港新兴成长等主动权益基金，选择科技主线上有弹性的品种[24][25][26][27] 业绩背景与附加活动 - 2025年领跑基金的成立以来回报主要集中体现在今年，Y份额基金并非只涨不跌，投资者需考量自身风险偏好[29][30] - 年末银行冲刺个人养老金存储期间，部分基金公司推出绑定账户活动，如兴证全球App提供最高18.8元红包，但活动通常有指定合作银行[30][31]

个人养老金基金业绩表现 - 首批129只个人养老金基金设立以来平均回报达9.14%，其中93%的产品实现正收益 [1][4] - 国泰民安养老2040三年持有混合（FOF）Y和鹏华养老2045混合发起式（FOF）Y回报率分别为32.39%和25.6%，另有12只产品回报超15% [4] - 全部311只个人养老金基金Y份额设立以来平均回报为13.33%，2024年底加入的被动指数基金表现突出，多只产品净值增长超40% [4] 个人养老金市场发展现状 - 个人养老金产品总数已超过1200只，涵盖储蓄国债、理财、保险、基金等类别，其中基金类产品达311只 [4] - 个人养老金基金总规模约150亿元，相较于产品数量的显著扩容，参与人数和金额仍有较大提升空间 [4] - 个人养老金制度于2022年11月落地，初期产品规模合计20亿元 [1] 投资者行为与认知变化 - 投资者案例显示，持有个人养老金基金902天后获得14.13%的绝对收益，年化收益达5.37% [2] - 30-40岁和40-50岁是个人养老金基金Y份额的两大主流持有人群，占比分别为35%和41% [3] - 调查显示34.75%的00后受访者认为在31-40岁开始养老准备更合适，31.15%的人选择从23-30岁开始 [3] 行业角色与未来方向 - 公募基金被视为个人养老金事业的先行者和生态体系重要组成部分 [5] - 行业成效体现在产品类型多元化、长期投资价值显现以及生态协同力量的发挥 [5] - 基金公司将通过产品创新、服务升级和生态协同助力个人养老金发展完善 [6]