三十五年前，诗人海子写下了那首著名的诗《面朝大海，春暖花开》，诗中说："从明天起，关心粮食和蔬菜；我有一所 房子，面朝大海，春暖花开。" 诗歌里还写道："给每一条河每一座山取一个温暖的名字，…….愿你有一个灿烂的前程，愿你有情人终成眷属，愿你在尘 世获得幸福, 我只愿面朝大海，春暖花开。" 以入世的观点看，有房子、有美好的餐食、有家人陪伴、可以去看这个世界的山河大川，应该是我们后半生的美好样子。 但美好的生活不会从天上掉下来，除了必要的身体的爱护、家庭和社会关系的经营外，个人（家庭）财富的调度和积累也 非常重要。 一个简单的统计是，如果以2.2%（中国过去30年的通胀速率）为参考值，经历30年后，我们身边财富的实际购买力或将 萎缩近一半。 所以， 如何管好你手头的财富，充分利用当下的养老金优惠政策，做好长期的养老规划，非常重要。而在这方面， 华泰 柏瑞中证红利低波ETF联接Y（022951）或能助我们一臂之力。 01 高利率时代成为过去式 如果回顾最近几年和过去30年我国的GDP的变化，就可以发现，最大的差异主要来自于两个方面： 其一、我国GDP总量大幅增加； 其二、在高增长下我国GDP增速不可避免地呈现下移 ...

近期，市场对AI基础设施投资回报和融资可持续性的担忧升温，叠加美联储释放"慢降息"信号，海外科 技板块普遍承压并传导至A股。年末震荡行情窗口，资金或更青睐防御属性较强、股息率优势较明显且 具备底仓配置价值的红利类资产。 （数据来源：Wind，发布于25/12/17） 尽管近期市场波动加剧，红利类主题ETF标杆产品——红利低波ETF（512890）逆势吸金，已连续6个 交易日合计获8亿元资金加仓，四季度以来累计吸金48.75亿元，带动红利低波ETF（512890）最新份额 达218.35亿份，创下成立以来新高，同期基金规模达255.30亿元，成为市场首只且当前仅有的规模突破 250亿元的红利类主题ETF。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ （研报来源：兴业证券-双轮驱动，攻守兼备：掘金岁末年初红利投资机遇-25/12/15） 除了红利低波ETF（512890）近期获得场内资金关注，华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y（022951）也 持续受到个人养老金投资者的青睐。根据2025年基金三季报数据，截至25/9/30，华泰柏瑞中证红利低 波ETF联接Y（022951）基金规模达 ...

本周二（25/12/16），市场受美联储突然释放"鹰派"信号以及国际贸易摩擦加剧等利空影响持续陷入回 调，市场情绪普遍承压。在此市场环境下，红利类资产因其波动相对较低、盈利确定性较强的特征，逐 渐成为近期资金进行逆势布局的重要配置方向之一。 （数据来源：Wind，发布于25/12/16） 据Wind披露的资金流向数据显示，红利类主题ETF标杆产品——红利低波ETF（512890）2025年四季度 以来获资金净流入态势明显，累计吸金48亿元，是同期市场上所有红利类主题ETF中仅有的区间资金净 流入超40亿元的产品，并且伴随近一周以来市场调整幅度的加剧，具备较强韧性的红利低波ETF （512890）已连续5个交易日合计获7.05亿元资金加仓，带动红利低波ETF（512890）最新份额达217.54 亿份，创下成立以来新高，同期基金规模达254.15亿元，成为市场首只且当前仅有的规模突破250亿元 的红利类主题ETF。 （数据来源：Wind、交易所，截至25/12/16；四季度以来时间区间为25/10/9-25/12/16；近一周及连续5 个交易日区间为25/12/10-12/16；产品成立于18/12/19） 随 ...

近期，受内外部扰动因素影响，市场情绪趋于谨慎。从外部环境看，上周五（25/12/12）美股科技板块 普遍调整，或再次引发市场对AI泡沫与算力基建前景的担忧，调整情绪传导至A股进一步压制了市场风 险偏好。从内部数据看，2025年11月社会消费品零售总额同比增速有所放缓，或反映出当前内需复苏基 础尚需巩固。在此背景下，红利类资产则凭借其较低波动性和较高盈利确定性有望成为资金进行风险防 御的重要工具。（数据来源：Bloomberg、国家统计局，发布于25/12/15） 资金流向数据显示，红利类主题ETF标杆品种红利低波ETF（512890）2025年四季度以来（25/10/9- 25/12/15）获资金净流入态势明显，48个交易日中有35个交易日实现资金净流入，区间累计吸金45.99亿 元，是同期市场上所有红利类主题ETF中仅有的区间资金净流入超40亿元的产品。在近期市场整体缩量 震荡的背景下，具备一定韧性的红利低波ETF（512890）连续4个交易日（25/12/10-12/15）合计获5.24 亿元资金加仓，成为资金的重点配置方向之一；从成交活跃度看，同期日均成交额达5.70亿元，较今年 以来（25/1/2-2 ...

个人养老金制度发展概况 - 个人养老金制度于2022年11月25日在36个城市试点启动，并于2024年12月15日全面实施与纳入指数产品，已成为完善多层次养老保险体系的关键一环 [1][2] - 参与者每年最多可存缴1.2万元，用于自主购买符合规定的金融产品 [2] - 截至2025年11月31日，全市场个人养老金产品数量达1245只，形成储蓄、保险、基金、理财四足鼎立的产品格局，其中基金类产品有305只 [2][9] 个人养老金Y份额市场表现 - 截至2025年三季度末，全市场个人养老金Y份额总规模突破151亿元，较2024年底的91.40亿元增长65% [2][9] - 指数基金Y份额规模增长尤为迅猛，截至2025年三季度末达到22.94亿元，较2024年底的3.16亿元增长超7倍 [2][9] - 个人养老金Y份额产品可享受税收优惠政策 [2] 指数基金Y份额的产品特征与优势 - 指数Y份额以清晰透明的编制规则、稳定可预期的策略风格，解决了养老配置中的策略一致性风险与人员变更风险 [2][10] - 相较于主动管理型产品，指数Y份额提供了更高的确定性和稳定性，回应了养老投资的核心关切 [2][10] 具体产品案例：华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y - 截至2025年三季度末，华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y成为市场首个规模超2亿元的指数基金Y份额产品，规模为2.45亿元 [1][3] - 该产品自2024年底以来连续四个季度实现规模快速增长，规模分别为0.45亿元、1.22亿元、1.87亿元、2.45亿元 [4][11] - 该产品的广泛认可被视为个人养老金选品逻辑从“收益吸引”转向“策略适配”的例证 [6][13] 红利低波策略与养老投资的适配性 - 红利低波策略结合了“红利因子”与“低波因子”，旨在筛选兼具高股息率和低价格波动特性的标的构建组合 [5][12] - 在10年期国债利率维持在2%以下的低利率环境下，能提供持续较高股息分红的红利类资产具有较高配置吸引力 [5][12] - 高股息资产通常盈利良好、估值较低、注重分红，基本面确定性较高，匹配养老投资对确定性的偏好 [5][12] - 低波因子可进一步降低组合波动性，改善持有体验，有利于发挥复利效应并贯彻长期投资目标 [6][12] - 该策略的风险收益特征与养老资金追求资产长期、持续增值，并控制回撤的投资目标高度契合 [4][5][11][12] 行业趋势与投资理念演变 - 个人养老金可投资产品种类持续丰富，2024年末迎来指数基金的创新扩容 [2][9] - 个人养老金发展三周年也是养老投资理念逐步成熟的过程，选品逻辑正从“收益吸引”转向“策略适配” [6][13] - 个人养老金规划被视为对穿越周期、抵御波动的资产配置策略的选择，而非对短期市场热点的博弈 [6][13]

个人养老金指数基金Y份额发展 - 专为个人养老金投资设立的指数基金Y份额在半年内（24/12/15-25/6/30）实现迅猛发展，首批纳入的85只产品合计资产净值达15.76亿元，较一季度末增长32.82%，较2024年底68只产品的资产净值翻了近5倍 [1] - 华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y（022951）表现突出，2025上半年规模累计增长1.42亿元（增幅312%），截至二季度末规模达1.87亿元，逼近2亿元大关 [2] 华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y的优势 - 抗震属性与进攻实力突出：自2024年12月13日设立以来，复权单位净值达1.7993，成立以来收益率7.12%，2025年以来收益率7.43%，分别较业绩基准实现1.88%、3.37%的超额收益 [3][4] - 挂钩标的优势：直连市场首只超200亿元规模的红利低波ETF（512890），该ETF成立以来每个完整年度（2019-2024年）均实现正收益，累计回报137.02%，且持有人结构均衡（个人14.19%、机构58.73%、联接基金27.08%） [6][7] - 策略契合养老需求：红利低波策略兼具"高股息+低波动"特性，近十年年化波动率12.92%、最大回撤-30.15%，与养老资金"长期增值+风险控制"理念匹配 [8][9] 红利低波策略的长期表现 - 红利低波（全）指数自2013年12月19日发布以来累计上涨322.94%，年化涨幅13.65%，除2018年外每年均实现正涨幅，凸显其长期配置价值 [10][11] - 当前低利率环境下（10年期国债收益率1.68%），红利低波资产的相对股息优势显著，有望成为养老资金收益增厚的重要来源 [8]