美股市场表现 - 美股三大指数震荡整理，道指涨0.06%，纳指跌0.24%，标普500跌0.21% [1] - 中概股表现强势，爱奇艺涨超7%，蔚来涨超6%，哔哩哔哩、拼多多、满帮涨超3% [1] - META股价续创历史新高，总市值首次突破2万亿美元，今年以来累计涨幅达36% [1] - 芯片股多数下跌，应用材料大跌超10%，英特尔涨超4% [1] - 联合健康大涨超10%，涨幅为2020年11月以来最高水平 [1] 美联储政策动向 - 圣路易斯联储主席表示现在决定9月是否降息为时过早 [2] - 美国7月PPI环比上涨0.9%，大幅超出预期，为2022年6月以来最大涨幅 [2] - PPI数据公布后，交易员减少对9月降息的押注，并放弃降息50个基点的预期 [2] 美国政策与市场影响 - 调查显示61%美国民众反对特朗普关税政策，支持率较就任初期下降9个百分点 [3] - 高盛研报称美国消费者将承担关税政策成本中越来越大的份额 [3] 投资行为变化 - 美国就业者在401(k)账户中投资股票比例创纪录 [4] - 伯克希尔二季度减持苹果和美国银行，新买入6只股票包括联合健康、纽柯钢铁等 [4] - 特斯拉股价在"科技七巨头"中表现最差，马斯克警告卖空者 [5] 机构投资动向 - 华尔街对冲基金大举押注大型科技股，联合健康成为热门标的 [6][7] - 桥水基金、老虎全球等对冲基金减少对航空航天、国防等行业敞口，加仓大型科技公司 [7] - 高盛报告显示美国散户买盘活动明显回升，从模因股蔓延至大盘股 [8]

股价表现 - 8月15日盘中上涨2.27%至11.014美元/股，成交额483.71万美元，总市值115.20亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日，收入总额27.0亿人民币，同比增长19.01% [1] - 归母净利润12.69亿人民币，同比增长118.28% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛，通过境内子公司运满满和货车帮运营 [2] - 运满满是货运调度平台，运用云计算、大数据等技术，已成为全球领先的整车运力调度平台 [2] - 货车帮是中国最大公路物流互联网信息平台，建立了全国货源信息网 [2] 重大事项 - 预计8月21日(美东时间)盘前披露2025财年中报 [2]

股价表现 - 8月12日盘中股价上涨2.58%至11.55美元/股 成交额427.32万美元 总市值达120.80亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额27.0亿人民币 同比增长19.01% [1] - 同期归母净利润12.69亿人民币 同比增长118.28% [1] 公司运营 - 通过境内实体子公司江苏满运软件科技有限公司（运满满）与贵阳货车帮科技有限公司（货车帮）开展运营 [2] - 运满满是全球领先的整车运力调度平台和智慧物流信息平台 基于云计算、大数据、移动互联网和人工智能技术开发 [2] - 货车帮是中国最大的公路物流互联网信息平台 建立了中国第一张覆盖全国的货源信息网 [2] 信息披露 - 预计于8月21日（美东时间）盘前披露2025财年中报 [2]

景林资产美股持仓调整 - 景林资产二季度末美股持仓总市值达28.73亿美元（约合人民币206亿元），较上期有显著调整 [2] - 第一大重仓股为Meta，持仓占比25.46%，市值超7.3亿美元 [2] - 清仓苹果、联合健康集团、再生元制药、辉瑞制药、传奇生物及中通快递等明星科技股 [2] - 前十大重仓股中互联网企业占主导：网易（第二）、拼多多（第四）、富途控股（第五）、360数科（第六） [2] - 其他重要持仓包括满帮集团（第三）、英伟达（第七）、贝壳（第八）、新东方（第九）、Yandex（第十） [2] 东方港湾海外基金调仓动向 - 东方港湾海外基金二季度末持仓总市值增至11.27亿美元，持有13只美股 [3] - 英伟达保持第一大重仓股地位，但减持英伟达、亚马逊、苹果等科技股 [3] - 加仓谷歌母公司Alphabet和蒙特利尔银行 [3] - 新进买入特斯拉、奈飞及数字货币交易平台Coinbase [3] 对中国市场的投资观点 - 景林资产看好中国未来几年发展前景，认为中国企业正经历从被低估到全球资金重新认可的过程 [3] - 指出中国新一代创业者具备供应链、工程师团队和全球渠道优势，能创造更具竞争力的产品 [3] - 强调虽然宏观存在压力，但微观层面已显现出显著投资机会 [3]

景林香港公司2025年二季度末美股持仓概况 - 截至2025年6月30日，景林香港公司美股持仓总市值为28.74亿美元，较一季度末的32.28亿美元减少11% [1][2] - 共持有28只证券，前十大重仓股占比88.19%，持股集中度较一季度提升 [2][3] - 新买进3只证券（英伟达、亚朵、华住集团），加仓7只证券，清仓6只证券，减持13只证券 [2][3] 主要持仓变动 - 连续三个季度加仓Meta，增持2.21万股至99.13万股，持仓市值7.32亿美元（占组合25.46%），保持第一大重仓股地位 [3][4] - 加仓满帮集团279.94万股至2879.45万股（市值3.40亿美元），加仓奇富科技60.64万股至329.54万股（市值1.43亿美元） [3][4] - 重新买进英伟达63.04万股（市值9960.32万美元） [3][4] - 减持网易8.91万股至348.60万股（市值4.69亿美元），减持拼多多141.57万股至321.98万股（市值3.37亿美元） [5] - 减持Nebius Group 42.46%至127.63万股（市值7061.78万美元） [5] 行业配置调整 - 加仓科技板块：增持谷歌母公司Alphabet 302%至18.49万股（市值3259.23万美元） [6][7] - 新进酒店行业：买入亚朵21.07万股、华住集团17.68万股 [6][7] - 清仓医药板块：卖出传奇生物、联合健康集团、辉瑞制药、再生元制药等 [6][7] - 减持半导体：台积电减持144.33万股至13.13万股（市值2973万美元） [7] - 减持新能源：禾赛科技减持70.83万股至4.03万股（市值88.44万美元），阿特斯太阳能减持78万股至33.52万股（市值370万美元） [7] 投资策略与市场观点 - 主要重仓中国资产，大部分仓位在港股 [1] - 看好新兴行业机会，重点挖掘商业模式好、自由现金流强劲的企业 [1] - 认为中国资产估值修复进入中场阶段，需提升挖掘新公司的能力 [7] - 关注政策面变化，特别是刺激消费和"反内卷"政策预期 [8] - 看好新消费、创新药出海、中国硬科技创新等领域的投资机遇 [8]

景林香港公司2025年二季度美股持仓概况 - 截至2025年二季度末美股持仓总市值为28.74亿美元，较一季度末的32.28亿美元减少11% [2][3] - 持有28只证券，前十大重仓股合计市值25.34亿美元，占持仓比例88.19%，持股集中度较一季度提升 [5][6] - 二季度操作包括：新进3只股票、加仓7只、清仓6只、减持13只 [3][5] 重点持仓变动 - **Meta**连续三个季度获增持，二季度加仓2.21万股至99.13万股，持仓市值7.32亿美元（占组合25.46%），保持第一大重仓股地位 [6][7] - **英伟达**重新建仓63.04万股，市值9960.32万美元 [6][7] - **满帮集团**获加仓279.94万股至2879.45万股，市值3.40亿美元 [6][7] - **谷歌母公司Alphabet**持仓大增302%至18.49万股，市值3259.23万美元 [9] - **网易**被减持8.91万股至348.60万股（市值4.69亿美元），仍为第二大重仓 [6][7] - **拼多多**遭减持141.57万股至321.98万股，市值3.37亿美元 [6][7] 新进与清仓标的 - 新进连锁酒店股：**亚朵**（21.07万股）、**华住集团**（17.68万股） [9] - 清仓**苹果公司**及多只医药股（传奇生物、联合健康、辉瑞、再生元制药） [9] - 大幅减持**台积电**144.33万股至13.13万股（市值2973万美元） [9] - 减持**阿里巴巴**13.61万股至46.50万股（市值5273.57万美元） [9] 行业配置与投资策略 - 主要重仓中国资产，大部分仓位在港股市场 [2] - 看好新兴行业机会，重点关注商业模式优秀、自由现金流强劲的企业 [2] - 关注政策面变化，特别是刺激消费和"反内卷"政策预期 [10] - 挖掘新兴领域投资机会：悦己新消费、创新药出海、中国硬科技创新 [10]

财报发布安排 - 公司将于2025年8月21日美国市场开盘前发布2025年第二季度未经审计财务业绩 [1] - 财报电话会议定于美国东部时间2025年8月21日上午8点（北京时间同日晚上8点）举行 [2] 会议参与方式 - 参与者需通过指定链接完成在线注册以获取拨号号码和唯一访问PIN码 [2] - 会议重播在直播结束1小时后可通过多国指定电话号码获取 有效期至2025年8月28日 [3] - 会议实况及存档网络直播将在公司投资者关系网站提供 [3] 公司业务概览 - 作为领先数字货运平台 主要连接货主与卡车司机 覆盖不同距离 货物重量和类型的运输需求 [4] - 提供货运匹配全链条服务 包括货运列表 经纪和交易服务 以及针对货主与司机的增值服务（如金融机构 高速公路管理方和加油站运营商合作） [4] - 致力于通过技术提升物流竞争力 重塑行业未来 提高价值链效率并减少碳足迹 [4] 投资者联系渠道 - 中国地区联系人包括公司代表毛某及财务通讯公司Hui Fan [5] - 美国联系人Brandi Piacente 联系方式含纽约电话号码及邮箱 [6]

股价表现 - 8月5日盘中上涨2 23%至11 235美元/股 成交额2695 51万美元 总市值117 51亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额27 0亿人民币 同比增长19 01% [1] - 归母净利润12 69亿人民币 同比增长118 28% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛 通过境内实体运满满和货车帮运营 [2] - 运满满是货运调度平台 运用云计算 大数据 AI等技术 已成为全球领先的整车运力调度平台 [2] - 货车帮是中国最大公路物流互联网信息平台 建立了全国货源信息网 [2] 重大事项 - 预计8月20日披露2025财年中报 [2]

股价表现 - 8月4日盘中股价上涨2.49%至10.925美元/股 成交额达1.51亿美元 总市值114.26亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额27.0亿人民币 同比增长19.01% [1] - 同期归母净利润12.69亿人民币 同比增长118.28% [1] 公司运营 - 通过境内实体江苏满运软件科技有限公司（运满满）与贵阳货车帮科技有限公司运营 [2] - 运满满是全球领先的整车运力调度平台和智慧物流信息平台 基于云计算、大数据、移动互联网和人工智能技术开发 [2] - 货车帮是中国最大的公路物流互联网信息平台 建立了全国性货源信息网并提供货车综合服务 [2] 信息披露 - 预计8月20日披露2025财年中报（美国当地时间） [2]

核心观点 - 公司计划提高其货运经纪服务的费率，以寻求该业务的可持续模式，但预计此举将导致交易量显著下降，并对利润产生不利影响 [2][5][6] 业务运营调整 - 公司正通过一系列调整应对日益艰难的经营环境，包括过去一年的裁员以及向其核心客户（通常需要短期融资的小企业）快速增加贷款 [4] - 公司的小额贷款业务增长迅速，截至3月底，小企业贷款余额为45亿元人民币，同比增长25% [8][10] - 同时，公司的不良贷款率从2023年底的2.0%微升至3月底的2.2% [10] 财务表现 - 公司第一季度营收同比增长19%至27亿元人民币，但三大主营业务增长不均衡 [14] - 核心交易服务收入同比增长51.5%至10.5亿元人民币，超越货运经纪服务成为最大收入来源 [15] - 货运经纪服务第一季度收入约为9.66亿元人民币，基本持平 [16] - 货运挂牌服务收入增长10%至2.35亿元人民币，占比较小 [16] - 得益于资产轻型模式，公司毛利率较高，去年为54.6%，今年第一季度因增值税减免跃升至69.2% [17] - 公司第一季度利润增长超过一倍，达到12.8亿元人民币，现金及其他投资保持高位，达293亿元人民币 [18] 监管与市场环境 - 公司曾因在纽约上市前未完成所需的数据安全审查而受到监管处罚，包括在2021年至2022年间被禁止为其两个主要应用招募新客户约一年 [11][12] - 公司股价在公告发布前的周五交易日下跌7.7%，但今年以来大致持平，过去52周上涨50% [7] - 尽管面临经济放缓压力，公司平台活动增加，第一季度已完成订单数量同比增长22.6%至4820万，月活跃托运人数量增长28.8%至276万 [15]