文章核心观点 - 满帮集团本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，年初以来股价表现优于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks排名为3（持有），同行业GDS Holdings即将公布财报 [1][2][4] 满帮集团财报情况 - 本季度每股收益0.10美元，超Zacks共识预期的0.09美元，去年同期为0.07美元，本季度盈利惊喜为11.11%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年3月季度营收3.1421亿美元，超Zacks共识预期4.15%，去年同期为2.4787亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [1] 满帮集团股价表现 - 年初以来满帮集团股价上涨约34.2%，而标准普尔500指数涨幅为11.3% [2] 满帮集团未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走势，实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.11美元，营收3.6467亿美元，本财年共识每股收益预期为0.45美元，营收14.6亿美元 [4] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，技术服务行业目前处于250多个Zacks行业前25%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业GDS Holdings预计5月22日公布2024年3月季度财报，预计本季度每股亏损0.32美元，同比变化+20%，过去30天共识每股收益预期上调7.9% [5] - GDS Holdings预计本季度营收3.6951亿美元，较去年同期增长5.3% [6]

财务业绩 - 2024年第一季度总净营收为22.687亿元（3.142亿美元）较2023年同期的17.023亿元增长33.3% [1][4] - 2024年第一季度净收入为5.864亿元（8120万美元）较2023年同期的4.114亿元增长42.5% [1][7] - 2024年第一季度非GAAP调整后净收入为7.564亿元（1.048亿美元）较2023年同期的5.148亿元增长46.9% [1][7] - 2024年第一季度完成订单达3930万较2023年同期的3030万增长29.6% [1] - 2024年第一季度平均发货人MAUs达214万较2023年同期的175万增长22.3% [2] - 2024年第一季度货运匹配服务营收为18.697亿元（2.589亿美元）较2023年同期增长33.5% [4] - 2024年第一季度货运经纪服务营收为9.652亿元（1.337亿美元）较2023年同期增长24.9% [4] - 2024年第一季度货运挂牌服务营收为2.135亿元（2960万美元）较2023年同期增长6.7% [5] - 2024年第一季度交易服务营收为6.91亿元（9570万美元）较2023年同期增长61.5% [5] - 2024年第一季度增值服务营收为3.99亿元（5530万美元）较2023年同期增长32.3% [5] - 2024年第一季度营收成本为10.319亿元（1.429亿美元）较2023年同期增长 [6] - 2024年第一季度销售和营销费用为3.401亿元（4710万美元）较2023年同期增长 [6] - 2024年第一季度一般和管理费用为2.645亿元（3660万美元）较2023年同期增长 [6] - 2024年第一季度研发费用为2.477亿元（3430万美元）较2023年同期增长 [6] - 2024年第一季度运营收入为3.122亿元（4320万美元）较2023年同期增长88.3% [7] - 2024年第一季度非GAAP调整后运营收入为4.854亿元（6720万美元）较2023年同期增长78.2% [7] - 2024年第一季度基本和稀释后每股ADS净收入为0.56元（0.08美元）2023年同期为0.38元 [7] - 2024年第一季度非GAAP调整后基本和稀释后每股ADS净收入为0.72元（0.10美元）2023年同期为0.48元 [7] 业务展望 - 公司预计2024年第二季度总净营收在26.5亿元至27.2亿元之间较2023年同期增长约28.3% - 31.7% [10] 公司运营 - 2024年3月13日公司董事会决定延长2023年3月启动的股票回购计划至2025年3月12日回购最多约3亿美元ADSs [11] - 2024年5月20日起王正宏不再担任首席客户官该职位因公司组织架构优化被取消 [11] 资产状况 - 截至2024年3月31日公司拥有现金及现金等价物受限现金短期投资长期定期存款和理财产品总计275亿元（38亿美元）较2023年12月31日的276亿元有所减少 [8] - 截至2024年3月31日公司表内贷款总余额为35.652亿元（4.938亿美元）较2023年12月31日的35.211亿元有所增加不良贷款率为2.1%较2023年12月31日的2.0%有所上升 [8] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为1.953亿元（2700万美元） [8]

公司财务业绩发布 - Full Truck Alliance Co. Ltd.宣布将于2024年5月21日美国东部时间上午8:00发布2024年第一季度未经审计的财务业绩[1] - 公司管理层将于2024年5月21日美国东部时间上午8:00举行财报电话会议，讨论财务业绩，并提供电话接入号码[2] 公司业务介绍 - Full Truck Alliance Co. Ltd.是一家领先的数字货运平台，连接货主和卡车司机，提供货物匹配服务和增值服务，致力于通过技术改变物流行业[3]

公司业务 - Full Truck Alliance Co. Ltd.（NYSE: YMM）是一家领先的数字货运平台，连接货主和卡车司机，以促进跨距离范围、货物重量和类型的货运[3] - 公司提供一系列货运配对服务，包括货运列表、货运经纪和在线交易服务[3] - 公司还提供一系列增值服务，满足货主和卡车司机的各种需求，如金融机构、公路管理部门和加油站运营商[3]

公司业务及合作关系 - 全货联是一家总部位于开曼群岛的控股公司，通过与中国的一些可变利益实体（Group VIEs）的合同安排以及在中国的子公司进行业务[4] - 目前的Group VIEs包括Manyun Software、Guiyang Shan’en Technology和Manyun Cold Chain[4] - 公司通过与Group VIEs和其个人股东之间的合同安排行使对Group VIEs及其子公司的有效控制，并在财务报表中合并这些公司的财务结果[5] - 公司在2021年、2022年和2023年之间进行了资金转移，主要是通过资本贡献形式向子公司进行的[1] - 公司在2022年以跨公司贷款形式向合并联营企业提供了资金，用于资助合并联营企业的运营[2] - 公司在2023年向合并联营企业提供了其他形式的资金转移[3] 财务状况 - 2023年度货运匹配服务收入为7,048,830千万人民币[1] - 2023年度净利润为2,212,888千万人民币[1] - 2022年度总资产为36,696,311千万人民币[1] - 公司截至2023年12月31日的总资产为39,347,647美元[1] - 公司2023年度经营活动产生的净现金流为2,269,646美元[1] - 公司2023年度投资活动产生的净现金流为553,739美元[1] - 公司2023年度融资活动产生的净现金流为-1,167,002美元[1] 市场风险 - 公司的业务可能受中国道路运输市场波动的影响[1] - 公司的业务受复杂和不断发展的中国网络安全和数据安全法律法规的影响[1] - 公司可能无法成功维持、保护和加强公司品牌，任何关于公司、业务、管理层、生态系统参与者或道路运输市场的负面宣传可能会对公司声誉、业务、财务状况和增长产生重大不利影响[1] 技术和安全风险 - 公司的信息技术基础设施是其业务的关键，任何系统中断、故障或数据丢失都可能严重影响公司的服务[1] - 公司的信息技术基础设施的维护或改进不力可能会损害公司的业务和前景[2] - 公司的信息技术基础设施和服务中包含第三方开发的软件、系统和技术，如果不持续增强现有技术，可能会导致信息技术基础设施不稳定和易受安全漏洞影响[2] 法律法规风险 - 公司的合同安排可能导致对我们产生不利的税务后果[2] - 公司依赖于与集团VIE和其股东的合同安排来在中国进行公司运营的重要部分，这可能不如直接所有权提供运营控制和其他方面的有效性，并对我们的业务产生重大不利影响[2] - 公司需适应中国道路运输市场的变化，否则业务、运营结果和财务状况将受到重大不利影响[4] 其他风险 - 公司的股东可能与公司存在利益冲突，可能对业务和财务状况产生重大不利影响[2] - 公司创始人拥有控制权，可能影响需要股东批准的重要公司事项，可能剥夺股东获得股票溢价的机会[3] - 公司的股权结构可能导致ADSs不符合某些股市指数的纳入资格，可能对ADSs的市场价格和流动性产生不利影响[2]

分组1 - 满帮公布了一项1.5亿美元的现金分红计划，每ADS分红0.1444美元[1] 分组2 - 满帮将原定于2024年3月12日到期的回购计划延长至2025年3月12日，最多回购3亿美元的ADS[2]

公司动态 - Full Truck Alliance Co. Ltd.宣布延长股份回购计划，可回购约3亿美元的ADS[1] - 公司董事会决定延长股份回购计划至2025年3月12日[1] - 公司董事会宣布每股普通股派发0.0072美元的年度现金股息[2] 公司业务 - Full Truck Alliance Co. Ltd.是一家领先的数字货运平台，连接货主和卡车司机，提供货物匹配服务[5]

业绩总结 - 满帮集团2023年第四季度实现营收24.08亿元，同比增长25.3%[1] - 2026年预测营业总收入为172.26亿元，较2023年增长约104.4%[3] 用户数据 - 直客货主比例持续提升，贡献超过45%的履约订单；公司平均托运人MAU为224万，同比增长18.7%[1] 未来展望 - 盈利预测：预计2026年收入为172亿元，同比增长28%；2026年Non-GAAP净利润为63亿元，同比增长32%[1] - 2026年预测净利润为58.35亿元，较2023年增长约152.3%[3] - 2026年预测每股净资产为45.83元，较2023年增长约36.7%[3]

股价表现 - 公司股票YMM在过去四周表现良好，股价上涨0.2%至$6.08，分析师们设定的短期目标价格显示股票仍有上涨空间[1] - 分析师们对YMM的平均目标价格为$9.90，预示着潜在的62.8%上涨空间，最乐观的分析师预计股价将涨至$11.40[2] 盈利预期 - 分析师们普遍认为公司的盈利将好于之前的预期，盈利预期修订的积极趋势有助于预测股价上涨[4]

公司业绩 - 满帮集团2023年第四季度营业收入达24.1亿元，同比增长25.3%[1] - 2023年全年，满帮实现营业收入84.4亿元，同比增长25.3%，净利润约28.0亿元，同比增长100.4%，盈利能力大幅提升[2] - 满帮连续两个完整财年实现盈利，2023年净利润达22.3亿元，同比增长440.7%[3] 用户数据 - 用户数据显示，发货货主月活达224万人，同比增长近19%，直客货主数量持续增长，司货双端用户规模均持续扩大[5] 市场趋势 - 满帮管理层认为，我国公路物流正向线上模式迁移，数字物流替代传统物流的趋势加深[9] - 满帮作为深耕多年、规模效应显著的平台，随着数字物流替代传统物流趋势的加深，其增长空间备受关注[10] - 满帮持续推动公路货运行业的线上化、数字化和智能化发展，构建一站式物流平台，为中小企业提供高质量、高灵活度、成本友好的运力供给[11] 投资动向 - 满帮吸引顶级机构增持，挪威银行和Invesco等长线机构持续加码，持股总量近3亿美元[13]