财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后收益为43亿美元，运营现金流为119亿美元 [7] - 公司宣布新一轮35亿美元股票回购计划，预计在第三季度财报前完成 [9] - 连续15个季度宣布30亿美元或以上的股票回购计划 [10] - 过去四个季度股东回报占运营现金流的46%，符合40-50%的目标范围 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 综合天然气和上游业务在计划维护增加、利润率下降和交易机会减少的情况下仍表现强劲 [7] - 化工和产品业务面临挑战，主要由于利润率疲软和计划外停机 [7] - 营销业务创下近十年来最佳第二季度业绩，移动和润滑油业务表现强劲 [8] - LNG加拿大项目6月发出首船货物，预计将在4-5%的LNG销售增长目标中发挥重要作用 [3] - 化学品业务完成新加坡能源和化学品园区的出售 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西深水资产在运营成本和碳足迹方面具有竞争优势 [4] - 尼日利亚Bonga油田运营表现优异 [5] - 墨西哥和印尼零售网络出售 [5] - LNG加拿大项目位于加拿大西海岸的战略位置，通往亚洲的运输路线比美国墨西哥湾短50%以上 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年实现8亿美元结构性成本削减，自2022年以来累计达39亿美元，有望实现2028年50-70亿美元目标 [2] - 成本削减主要来自非投资组合的运营效率提升，包括维护活动、供应链和企业中心 [2] - 重点发展世界级业务组合，包括LNG加拿大项目和埃及及特立尼达和多巴哥的新项目 [3][4] - 通过资产剥离和投资组合优化提升下游可再生能源和能源解决方案业务 [5] - 公司战略强调绩效、纪律和简化，以更少排放创造更多价值 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境在多个方面仍具挑战性，地缘政治和经济不确定性影响商品价格和利润率 [1] - 尽管环境艰难，公司仍实现了稳健的业绩和强劲的运营表现 [1][6] - 化学品市场面临长期低迷，中国和其他地区的供应过剩 [28] - 全球石油需求增长稳健，上半年约100万桶/日，但下半年可能受到关税影响 [45] - LNG市场趋于稳定，价格在10-12美元/百万BTU，波动性回归到2022年前水平 [83][84] 其他重要信息 - 公司专注于10%的每股自由现金流复合年增长率目标，到2030年实现 [48] - 上游业务通过"卓越基础"方法提高竞争力，包括可靠性、可用性和运营改进 [16][17] - 化学品业务面临挑战，公司正在采取措施实现现金流中性 [31][32] - 勘探计划重新调整，专注于墨西哥湾、马来西亚和阿曼等已建立业务的盆地 [102][103] 问答环节所有的提问和回答 交易业务展望 - 交易业务各板块表现不一，可再生能源板块符合季节性预期，LNG板块波动性回归常态，产品交易表现良好但原油交易因市场与基本面脱节而谨慎 [20][21][22][23] 上游业务可持续性 - 上游业务通过投资组合优化和运营改进持续表现优异，特别是在深水资产方面 [16][17][18][19] 杠杆率和股票回购 - 公司对当前19%的杠杆率感到满意，净债务增加主要来自库存建设和租赁 [33][34][35] - 40-50%的股东回报目标是神圣不可侵犯的 [36][136][137] 化学品业务挑战 - 化学品市场长期低迷，公司正在通过资产剥离和运营优化应对 [28][29][30][31][32] LNG市场前景 - LNG市场趋于稳定，价格和波动性回归到2022年前水平，LNG加拿大项目将增加供应 [83][84][85][86] 营销业务表现 - 润滑油和移动业务利润率提升，主要来自高端产品和运营效率 [124][125][126][127] 勘探计划 - 勘探计划已重新调整规模，专注于已建立业务的盆地，如墨西哥湾、马来西亚和阿曼 [102][103][104][105] 交易业务管理 - 交易团队能够应对地缘政治不确定性，根据市场条件调整策略 [107][108][109] 资产剥离计划 - 2025年资产剥离更多关注资本重新配置而非大规模交易，包括可再生能源和零售网络 [118][119][120] 炼油市场展望 - 馏分油市场紧张支撑利润率，公司通过关键枢纽和第三方产品优化业务 [149][150][151] 化学品业务剥离影响 - 新加坡化学品业务剥离的影响将在未来季度显现 [156] 营运资本 - 营运资本使用取决于市场机会，季节性释放可能在第四季度出现 [157][158]

行业需求动态 - 壳牌公司指出，全球石油产品需求在2025年迄今已增长100万桶/日 [2]

石油产品需求增长 - 壳牌数据显示2025年迄今石油产品需求已增长100万桶/日 [1]

业绩总结 - 2025年第二季度调整后收益为43亿美元，第一季度为56亿美元[12] - 2025年第二季度调整后EBITDA为133亿美元，第一季度为153亿美元[12] - 2025年上半年调整后收益为98亿美元，调整后EBITDA为286亿美元[13] 现金流与股东回报 - 2025年第二季度现金流来自运营（CFFO）为119亿美元，第一季度为93亿美元[12] - 2025年第二季度自由现金流为65亿美元，第一季度为119亿美元[11] - 2025年第二季度每股分红为0.358美元，总股东分配为57亿美元，占过去12个月CFFO的46%[9] - 2025年第二季度宣布的股票回购计划为35亿美元，为连续第15个季度[9] 负债与资本支出 - 2025年第二季度净债务为432亿美元，净债务不包括租赁负债为143亿美元[10] - 2025年现金资本支出预期在200亿至220亿美元之间[9] - 计划在2025至2028年间每年现金资本支出为200-220亿美元[40] 成本管理与未来展望 - 2025年第二季度的结构性成本降低为39亿美元，其中超过60%为非投资组合相关[20] - 预计到2028年实现50-70亿美元的结构性成本削减[37] - 预计每股自由现金流(nFCF)年增长超过10%至2030年[37] - 计划在2030年前将运营控制下的范围1和范围2的排放量减半[37] 市场动态与新产品 - LNG加拿大的首批货物已发出[44] - Mero-4的首批石油已成功开采[44] - 2025年第二季度布伦特原油价格预计为68美元/桶[32] - 2025年上半年JCC-3价格预计为79美元/桶[32] - 2025年第二季度亨利哈布天然气价格预计为3.2美元/MMBtu[33] - 2025年第二季度的化学品指标利润(ICM)预计为166美元/吨[35]

财务业绩 - 第二季度调整后收益（净利润）为43亿美元，同比下降32% [2] - 去年同期调整后收益为62.9亿美元，2025年第一季度为55.8亿美元 [3] - 季度利润远超市场预期的37亿至39亿美元范围 [4] - 第二季度净债务为432亿美元，较上季度的415亿美元有所增加 [4] 现金流与股东回报 - 第二季度经营活动产生的现金流为119亿美元，低于去年同期的135亿美元 [5] - 宣布在未来三个月内进行35亿美元的股票回购 [6] - 维持股东回报步伐，实现连续第15个季度至少30亿美元的回购 [6] 成本控制与运营进展 - 2025年上半年实现全公司范围内成本削减8亿美元，自2022年以来累计削减达39亿美元 [4][8] - 公司设定了到2028年底削减50亿至70亿美元成本的目标 [4] - 运营进展包括增强在尼日利亚和巴西的深水投资组合，以及实现LNG Canada项目首次发货里程碑 [7] 市场环境与战略 - 第二季度全球基准布伦特原油平均价格约为每桶67美元，低于第一季度的75美元和去年同期的80美元以上 [3] - 公司强调在宏观环境不利的情况下仍产生强劲现金流，反映其强劲的运营表现 [7] - 公司战略聚焦于绩效、纪律和简化，否认对竞争对手BP的收购兴趣 [9][10]

1. 美国三大股指期货齐涨，纳指期货涨1.32%，标普500指数期货涨0.92%，道指期货涨0.24%。 9. 赛诺菲Q2列账销售同比增长6%至99.94亿欧元，撇除单次项目后经营溢利24.61亿欧元，逊于预期。 10. 法拉利Q2营收17.9亿欧元，市场预期18.2亿欧元；交付量3494辆，市场预期3515辆。 11. Arm首财季营收增长12%至10.5亿美元，净利润同比下降41.7%至1.3亿美元；公司正在投资开发自有 芯片。 12. eBay Q2营收同比增长6%至27.3亿美元，超预期，净利润同比增长63%至3.69亿美元。 2. 欧股主要指数涨跌不一，德国DAX指数跌0.15%，英国富时100指数涨0.36%，法国CAC指数跌 0.34%，欧洲斯托克50指数跌0.51%。 3. 贝森特：预计年底前宣布美联储提名，将对美联储人员进行面试。 4. 国家网信办就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达。 5. 微软Q2营收同比增长18%至764.4亿美元，智能云业务收入同比增长26%至299亿美元，均超预期。 6. Meta Q2营收同比增长22%至475.2亿美元，经营利润同比增长38%至2 ...

Wael Sawan在接受采访时表示："我们目前所见的化工行业利润率低谷，是很长很长一段时间里持续最 久的一次。我们正推进重要的转型计划，力求缓解这一局面。" 一段时间以来，壳牌的化工部门一直拖累着整个公司的业绩表现。从行业层面看，欧洲等地生产商面临 的高成本压力，叠加中国大幅提升的产能，导致全球化工市场连年疲软，已引发主要生产商掀起资产出 售和关停潮。 壳牌在上一季度已出售了其位于新加坡的化工厂。 Sawan表示，公司正努力聚焦于自身能够掌控的领域，其中包括对业务组合进行"优化升级"。 壳牌(SHEL.US)首席执行官承诺将扭转旗下化工业务的颓势。他表示，该业务正经历一场长期以来全行 业最为持久的低迷。 ...

收入和利润（同比环比） - 第二季度归属于壳牌公司股东的利润为36.01亿美元，较第一季度47.80亿美元下降25%[2] - 第二季度调整后收益为42.64亿美元，较第一季度55.77亿美元下降24%[2] - 2025年第二季度公司当期收入/（亏损）为36.44亿美元，而2025年第一季度为48.75亿美元，同比下降约25%[99] - 2025年上半年公司当期收入/（亏损）为85.19亿美元，较2024年同期的110.89亿美元下降约23%[99] - 2025年第二季度公司总调整后收益为43.14亿美元，较第一季度的56.70亿美元下降23.8%[117] - 2025年上半年公司总调整后收益为99.84亿美元，较2024年同期的142.19亿美元下降29.8%[118][119] - 2025年第二季度调整后收益为42.64亿美元，较2025年第一季度的55.77亿美元下降23.5%，较2024年第二季度的62.93亿美元下降32.3%[165][166] - 2025年上半年调整后收益为98.41亿美元，较2024年上半年的140.27亿美元下降29.8%[167] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年运营费用为168.4亿美元，较去年同期的179.47亿美元下降6.2%[158] - 2025年上半年运营费用为168.40亿美元，较2024年同期的179.47亿美元下降6.2%[181] - 2025年第二季度基础运营费用为81.45亿美元，较上一季度的84.53亿美元下降3.6%[183] - 2025年上半年基本运营支出为165.98亿美元，相比2024年同期的177.04亿美元，减少11.06亿美元[197] 现金流表现 - 第二季度经营活动现金流为119.37亿美元，较第一季度92.81亿美元增长29%[2] - 第二季度自由现金流为65.31亿美元，资本性支出为58.17亿美元[2] - 2025年上半年经营活动现金流为212.18亿美元，投资活动现金流为流出93.65亿美元[2][12][13] - 公司上半年运营现金流为104.45亿美元（上游）和46.25亿美元（市场营销）[34][45] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量为212.18亿美元，较2024年同期的268.38亿美元下降约21%[109] - 2025年第二季度现金资本支出为58.17亿美元，较第一季度的41.75亿美元增长39.3%[121] - 2025年上半年现金资本支出为99.93亿美元，较2024年同期的92.11亿美元增长8.5%[122] - 2025年第二季度运营活动产生的现金流为119.37亿美元，较2025年第一季度的92.81亿美元增长28.6%，但较2024年第二季度的135.08亿美元下降11.6%[165][166] - 2025年上半年运营活动产生的现金流为212.18亿美元，较2024年上半年的268.38亿美元下降20.9%[167] - 2025年第二季度自由现金流为65.31亿美元，较2024年同期的101.70亿美元下降35.8%[186] - 2025年上半年有机自由现金流为123.57亿美元，较2024年同期的184.29亿美元下降32.9%[186] - 2025年第二季度来自运营活动的现金流为119.37亿美元，较2024年同期的135.08亿美元下降11.6%[191] 上游业务表现 - 上游业务总产量为179.3千桶油当量/日，较2024年上半年下降2%[34][43] - 上游业务调整后收益（Adjusted Earnings）为40.68亿美元，较2024年上半年下降5%[34][40] - 上游业务第二季度现金资本支出为28.26亿美元，上半年为47.49亿美元[34] - 2025年第二季度上游业务调整后收益为17.32亿美元，较第一季度的23.37亿美元下降25.9%[117] - 上游业务部门2025年第二季度调整后EBITDA为66.38亿美元，较2025年第一季度的73.87亿美元下降10.1%，较2024年第二季度的78.29亿美元下降15.2%[165][166] 综合天然气业务表现 - 第二季度综合天然气业务调整后收益为17.37亿美元，较第一季度24.83亿美元下降30%[22][24] - 液化天然气（LNG）液化量下降8%，主要由于投资组合内更高的维护活动[32] - 2025年第二季度综合天然气业务调整后收益为17.37亿美元，较第一季度的24.83亿美元下降30.0%[117] - 一体化天然气业务部门2025年第二季度调整后EBITDA为38.75亿美元，较2025年第一季度的47.35亿美元下降18.2%，较2024年第二季度的50.39亿美元下降23.1%[165][166] 市场营销业务表现 - 市场营销业务调整后收益为21亿美元，较2024年上半年增长13%[45][52] - 市场营销销售量（碳氢化合物）为274.4千桶/日，较2024年上半年下降3%[45][55] - 2025年第二季度营销业务调整后收益为11.99亿美元，较第一季度的9.00亿美元增长33.2%[117] - 营销业务部门2025年第二季度调整后EBITDA为21.81亿美元，较2025年第一季度的18.69亿美元增长16.7%，较2024年第二季度的19.99亿美元增长9.1%[165][166] 化工和产品业务表现 - 化工和产品业务调整后收益为5.67亿美元，较2024年上半年大幅下降79%[57][65] - 化工产品销量为497.7万吨，较2024年上半年下降16%[57] - 2025年第二季度化工和产品业务调整后收益为1.18亿美元，较第一季度的4.49亿美元下降73.7%[117] - 化工与产品业务部门2025年第二季度调整后EBITDA为8.64亿美元，较2025年第一季度的14.1亿美元下降38.7%，较2024年第二季度的22.42亿美元下降61.5%[165][166] 可再生能源与能源解决方案业务表现 - 可再生能源与能源解决方案业务2025年第二季度调整后EBITDA为1.02亿美元，上半年总计2.13亿美元，较2024年同期的1.75亿美元增长21%[72] - 可再生能源与能源解决方案业务2025年上半年期间亏损为5.01亿美元，较2024年同期的利润4.78亿美元下降205%；调整后亏损为5100万美元，较2024年同期的2400万美元亏损扩大116%[72] - 可再生能源与能源解决方案业务2025年上半年经营现金流为3.68亿美元，较2024年同期的33.13亿美元大幅下降89%[72] - 截至2025年第二季度，公司权益口径下的在运可再生能源发电装机容量为3.9吉瓦，较2024年同期的3.3吉瓦增长16%[84] - 2025年第二季度可再生能源和能源解决方案业务调整后亏损为900万美元，而第一季度亏损为4200万美元[117] 公司板块及其他业务表现 - 公司板块2025年第二季度调整后亏损为4.63亿美元，上半年调整后亏损为9.20亿美元；2025年第三季度预计净费用约为5亿至7亿美元[87][93] - 第二季度炼油厂利用率提升至94%，高于第一季度的85%[63] - 2025年上半年炼油厂利用率为89%，低于2024年同期的92%，主要由于计划内和计划外维护增加；化工厂利用率与2024年同期持平，为77%[70] - 2025年第二季度第三方总收入为654.06亿美元，较2025年第一季度的692.34亿美元下降5.5%[124] - 2025年第二季度化学品和产品部门第三方收入为183.88亿美元，较2025年第一季度的216.1亿美元下降14.9%[124] - 2025年第二季度可再生能源和能源解决方案部门第三方收入为79.96亿美元，较2025年第一季度的94.17亿美元下降15.1%[124] - 2025年上半年第三方总收入为1346.4亿美元，较2024年同期的1469.42亿美元下降8.4%[125] 产量和运营指标 - 第二季度石油和天然气产量为268.2万桶油当量/天，较第一季度下降5%[2][27] - 公司预计2025年第三季度综合天然气产量约为91万至97万桶油当量/日，液化天然气液化量约为670万至730万吨[92] - 公司预计2025年第三季度上游产量约为170万至190万桶油当量/日，炼油厂利用率约为88%至96%[92][93] - 2025年第二季度勘探井核销支出为2.06亿美元，较2025年第一季度的2800万美元大幅上升635.7%，但较2024年第二季度的2.69亿美元下降23.4%[165][166] 资本支出和投资 - 2025年上半年资本支出为91.41亿美元，较2024年同期的84.24亿美元增长约9%[109] - 公司预计2025年全年资本支出范围为200亿至220亿美元，2024年全年现金资本支出为210亿美元[92] - 2025年第二季度总资本支出为54.06亿美元，其中无机资本支出为7.92亿美元[186] - 2025年上半年剥离收益为5.60亿美元，较2024年同期的17.94亿美元大幅下降[193] 股东分配和资本管理 - 第二季度股东总分配为57亿美元，包括35亿美元股票回购和21亿美元股息支付[9] - 2025年上半年用于股份回购的现金为68.44亿美元[109] - 2025年上半年支付给公司股东的现金股息为43亿美元[109] - 截至2025年6月30日，公司通过股票回购使已发行普通股数量减少至59.12亿股，较2024年同期63.24亿股有所下降[142] 债务和财务状况 - 第二季度净债务为432.16亿美元，较第一季度末415.21亿美元增加，负债率为19.1%[2][7] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为326.82亿美元，较2024年底的391.1亿美元减少约16%[104] - 公司确认其拥有充足的现金、其他流动资产和未使用的信贷额度，以在截至2026年12月31日的持续经营期内履行义务[112] - 不包括租赁负债的债务账面价值从483.76亿美元降至467.2亿美元，降幅3.4%[147] - 截至2025年6月30日总债务为756.75亿美元，较2024年同期增加0.3%[159] - 净债务从2024年第二季度的383.14亿美元上升至2025年第二季度的432.16亿美元，增幅为12.8%[179] - 负债比率从2024年第二季度的17.0%上升至2025年第二季度的19.1%[179] 成本削减和效率 - 2025年上半年实现税前结构性成本削减8亿美元，自2022年以来累计削减39亿美元[11] - 与2022年相比，截至2025年第二季度的结构性成本削减目标为39.05亿美元[197] - 2024年基本运营支出为357.07亿美元，相比2022年的394.56亿美元，总减少额为37.49亿美元[197] - 在基本运营支出的总减少额中，结构性成本削减贡献了31.19亿美元，占比83.2%[197] - 2025年上半年基本运营支出的减少中，结构性成本削减贡献了7.86亿美元，占比71.1%[197] - 公司设定了到2028年底实现年度化节约的成本削减目标[196] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年第三季度综合天然气产量约为91万至97万桶油当量/日，液化天然气液化量约为670万至730万吨[92] - 公司预计2025年第三季度上游产量约为170万至190万桶油当量/日，炼油厂利用率约为88%至96%[92][93] - 公司预计2025年全年资本支出范围为200亿至220亿美元，2024年全年现金资本支出为210亿美元[92] - 公司板块2025年第二季度调整后亏损为4.63亿美元，上半年调整后亏损为9.20亿美元；2025年第三季度预计净费用约为5亿至7亿美元[87][93] - 公司面临宏观经济风险，包括大宗商品价格波动和竞争压力[199] - 气候变化和能源转型可能导致对公司产品需求和价格产生负面影响[200] 其他重要财务数据 - 2025年上半年综合收入/（亏损）为147.67亿美元，较2024年同期的105.6亿美元增长约40%[99] - 2025年第二季度其他综合收入/（亏损）为42.7亿美元，显著高于2024年同期的9.17亿美元[99] - 2025年上半年税费支出为64.15亿美元，去年同期为73.58亿美元[150] - 2025年上半年折旧、折耗及摊销总额为121.11亿美元，较去年同期的134.36亿美元下降9.9%[148] - 平均资本回报率从2024年第二季度的12.8%下降至2025年第二季度的9.4%[176] - 2025年第二季度税费支付为34.32亿美元，较2025年第一季度的29亿美元增长18.3%，较2024年第二季度的34.48亿美元基本持平[165][166] 已确认项目及特殊项目影响 - 2025年第二季度已确认项目对税前利润的总影响为净损失7.17亿美元[128] - 2025年第二季度资产剥离净收益为4.57亿美元，主要由上游部门3.44亿美元的收益驱动[128] - 2025年第二季度资产减值和减值转回净损失为12.61亿美元，其中综合天然气部门损失6.72亿美元[128] - 2025年第二季度商品衍生品和特定天然气合同的公允价值会计影响为净收益3.19亿美元，其中综合天然气部门收益5.14亿美元[128] - 2025年第二季度已确认项目对归属于Shell plc股东的调整后收益的净影响为损失3.48亿美元[128] - 2025年第一季度已确认项目对归属于Shell plc股东的调整后收益的净影响为损失8.11亿美元[131] - 2025年第二季度，公司因资产剥离实现净收益1.43亿美元，主要由上游业务贡献1.31亿美元[132] - 2025年第二季度，公司确认减值损失总额达19.32亿美元，其中市场营销部门减值10.55亿美元，化工与产品部门减值6.19亿美元[132] - 2025年上半年，公司因商品衍生品和特定天然气合同的公允价值计量，对调整后收益产生正向影响，总计4.94亿美元[135] - 2025年上半年，公司企业部门因资金结构相关的累计货币折算差额重分类，产生11.22亿美元的不利影响[133][138] - 2025年上半年，归属于Shell plc股东的调整后收益受到11.60亿美元的负面影响[135] - 2025年第二季度税前减值损失12.38亿美元，主要涉及综合天然气（6.66亿美元）和市场营销（3.99亿美元）[148]

智通财经APP获悉，壳牌集团(SHEL.US)周四发布第二季度财报，由于油价回落，且旗下油气交易部门 难以应对由突发消息引发的剧烈市场波动，该季利润暴跌32%。数据显示，壳牌Q2经调整净利润为42.6 亿美元，虽低于去年同期的62.9亿美元，但超过了分析师平均预期的37.4亿美元。 过去两年，萨万一直在致力于削减成本、提升可靠性并剥离表现不佳的资产，试图缩小与美国同行之间 的估值差距。这场"冲刺"已开始见效——2025年以来，壳牌的表现已超过其他大型石油公司。 分析师们强调，壳牌的资产负债表已得到改善。公司在5月表示，即便原油价格跌至每桶50美元(远低于 当前水平)，其财务实力仍足以支撑每季度回购超过30亿美元的股票。 今年3月，壳牌宣布计划优先考虑股东回报、加大成本节约力度，并进一步推进液化天然气(LNG)业 务。这一战略更新旨在强化其创造价值的承诺，同时继续聚焦"业绩、纪律与精简运营"。 该计划似乎得到了投资者的认可。今年以来，壳牌股价表现优于许多欧美同行，涨幅达8%。相比之 下，英国石油同期上涨3%，法国道达尔下跌2%，埃克森美孚上涨4%。 值得注意的是，就在一个月前，壳牌针对媒体报道曾声明无意收购英国 ...

壳牌石油交易策略调整 - 公司在第二季度对石油交易采取了规避风险的策略 [1] - 采取该策略的原因是观察到油价波动与基本面之间存在脱节 [1]