行业增长态势 - 2025年上半年二手电商在数字零售领域表现突出 成为增长黑马[2] - 二手电商用户规模突破6.6亿 交易规模超过6450亿元[2] - 万物新生二季度营收同比增长34% 创近50亿元历史新高[2] - 闲鱼日均交易额突破10亿[2] - 万物新生二季度全平台二手商品交易量达1030万单 同比增长22.6%[7] 政策支持 - 国务院2024年3月出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 制定二手电子产品信息清除国家标准[6] - 商务部等14部门2024年4月发布方案 培育二手商品流通龙头企业 鼓励"互联网+二手"模式[6] - 市场监管总局等7部门2024年4月推出行动方案 健全二手产品交易标准[6] - 商务部等5部门2024年12月工作方案目标到2027年完善二手商品流通政策体系[6] - 中共中央国务院2025年3月专项行动方案推动二手商品流通试点建设[6] 消费趋势转变 - 二手交易从"性价比"转向价值消费场景 反映消费者心态转变[8] - 年轻消费者追求消费智慧满足感与高品质消费体验[8] - 绿色消费价值被重新定义 环保成为生活方式组成部分[8] - 万物新生二季度自营严选收入同比增长63.7%[8] - 平台自营产品销售收入达45.6亿元 同比增长34%[8] 品类扩展与回收增长 - 万物新生多品类回收GMV达18.7亿元 同比增长超过110%[8] - 黄金回收GMV同比增长118% 奢侈品回收GMV同比增长63%[8] - 转转五一期间回收单量实现40%增长[8] - 回收品类多元化 涵盖电吹风、吸尘器、电饭煲、单反相机等[8] 商业模式演进 - 行业从C2C模式向自营和C2B2C模式转型[12] - 万物新生自营产品toC收入占比提升至34.4%[12] - 转转主动收缩C2C业务 聚焦验机质检和质保服务[12] - 万物新生形成C2B回收、B2B分销、B2C零售和合规翻新的闭环模式[14] - 拍拍寄卖模式实现GMV同比增长128%[14] 线下基础设施 - 万物新生二季度共有804间爱回收门店开通多品类回收服务[15] - 包括自营店692间和加盟店112间[15] - 一线至四线城市用户选择线下交付履约比例达80%[15] 产业合作与升级 - 万物新生与京东、苹果、华为、小米、荣耀、大疆、中兴等品牌建立官方合作[20] - 中国二手渗透率个位数相比发达市场30%以上仍有巨大提升空间[22] - 平台深入品牌官方换新渠道 连接二手回收与新品销售[20] 社会经济价值 - 城市闲置二手电商交易额每增加1% 社会消费品零售总额增加0.1%[23] - 万物新生去年回收处置废旧电子设备13.7万台 减少电子产品污染21.92吨[23] - 平台设立2030年碳减排目标[23] - 积分系统与回收挂钩 形成"回收-积分-消费"闭环[23]

股价表现 - 8月21日盘中上涨5.15%至4.795美元/股 成交额504.5万美元 总市值10.54亿美元 [1] 财务业绩 - 截至2025年6月30日收入总额96.45亿人民币 同比增长29.85% [1] - 归母净利润1.15亿人民币 同比增长211.2% [1] 公司概况 - 定位为"互联网+环保"类型的循环经济企业 成立于2011年 [1] - 四大业务线包含爱回收 拍机堂 拍拍 海外业务AHS Device [1] - 秉承"让闲置不用 都物尽其用"使命 致力于打造ESG样本企业 [1] 信息披露 - 8月20日(美东时间)盘前披露2025财年中报 [1]

财务业绩 - 2025年第二季度总收入达49.9亿元创历史新高 同比增长32.2% [1] - 1P自营产品销售收入45.6亿元 同比增长34% 3P平台服务收入4.3亿元 同比增长15.4% [1] - 全平台二手商品交易量1030万单 同比增长22.6% [1] - non-GAAP经营利润1.2亿元 同比增长28.9% non-GAAP净利润9991万元 同比增长24.1% [1] - GAAP经营利润9107万元 GAAP净利润7234万元 [1] - 上半年non-GAAP经营利润超2.3亿元 同比增长33.8% [1] - 现金及等价物等总额23.5亿元 [1] 业务运营 - 线下门店覆盖全国291座城市 门店总数2092家 [2] - 自营上门团队1160人 强化智能派单履约能力 [2] - 804间门店开通多品类回收服务 包括692间自营店和112间加盟店 [2] - 多品类回收GMV达18.7亿元 同比增长超110% 多品类收入增长近110% [2] - 黄金回收GMV同比增长118% 奢侈品回收GMV同比增长63% [2] - 拍机堂注册签约商家超116万 平台业绩实现健康双位数增长 [3] 战略发展 - 自营严选收入同比增长63.7% 自营产品toC收入占比提升至34.4% [3] - 宣布三年期股东回报计划 2025-2027年将年度non-GAAP净利润不低于60%返还股东 [3] - 持续服务消费电子以旧换新补贴需求 加强交付履约能力和供应链建设 [3] - 与主流消费电子品牌官方渠道共建回收和以旧换新供应链能力 [2] - 在京东以旧换新场景实现亮眼同比增长 [2]

股价表现 - 8月20日开盘上涨2.69%至4.765美元/股 成交额465.29万美元 总市值10.47亿美元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年收入总额96.45亿人民币 同比增长29.85% [1] - 归母净利润1.15亿人民币 同比增长211.2% [1] 公司概况 - 注册于开曼群岛 通过上海万物新生环保科技集团运营 [1] - 成立于2011年 定位"互联网+环保"循环经济企业 [1] - 四大业务线包括爱回收 拍机堂 拍拍 海外业务AHS Device [1] - 企业使命为"让闲置不用 都物尽其用" 致力于打造ESG样本企业 [1] 信息披露 - 8月20日盘前披露2025财年中报 数据来源纳斯达克官网 [1]

股价表现 - 8月20日盘中上涨5.06%至4.875美元/股 成交额675.96万美元 总市值10.72亿美元[1] 财务业绩 - 2025年上半年收入总额96.45亿人民币 同比增长29.85%[1] - 2025年上半年归母净利润1.15亿人民币 同比增长211.2%[1] 公司背景 - 注册于开曼群岛 通过上海万物新生环保科技集团有限公司运营[1] - 成立于2011年 定位"互联网+环保"循环经济企业[1] - 四大业务线包括爱回收 拍机堂 拍拍 海外业务AHS Device[1] - 企业使命为"让闲置不用 都物尽其用" 致力于打造ESG样本企业[1] 信息披露 - 8月20日盘前披露2025财年中报 数据来源于纳斯达克官网[1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收达到49.9亿元人民币，同比增长32.2%，超出指引高端[11] - 1P产品营收45.6亿元人民币，同比增长34%[12] - 3P服务营收4.3亿元人民币，同比增长15.4%[12] - 非GAAP营业利润率为2.4%，符合全年目标[12] - 调整后营业利润超过1.2亿元人民币，去年同期为9410万元人民币[26] - 商品成本同比增长32.3%，与产品销售增长一致[28] - 1P业务毛利率13.2%，去年同期为12.1%[29] - 1P2C零售营收占产品营收34.4%，去年同期为28.2%[29] - 截至6月30日，现金及等价物等总额23.5亿元人民币[34] 各条业务线数据和关键指标变化 - C2B回收业务保持强劲双位数增长[12] - 翻新产品贡献1P营收13.5%[15] - 按需翻新模式新增笔记本和智能手表品类，当季产生超1亿元人民币收入[15] - B2B平台拍易堂仓储检测GMV同比增长，渗透率从2024年62%提升至2025年73%[16] - 拍拍寄售GMV同比增长128%[18] - 多品类回收GMV及相关服务收入同比增长近110%，变现率3.4%[19] - 平台整体变现率5.3%，同比和环比均略有提升[27] - 多品类回收业务贡献超6300万元人民币收入，占服务收入14.7%[27] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至第二季度末，爱回收门店总数2092家，包括987家自营店和1105家联营店[13] - 一线和二线城市近90%订单由门店和上门团队处理，三线和四线城市约80%[14] - 低线城市面对面履约订单比例低于50%[14] - 自营上门服务团队扩展至1160人[13] - 692家自营店和112家联营店推出多品类回收服务[20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略目标：利用独特交易计划和供应链能力与战略盟友合作；利用品牌价值和全国门店网络扩展高价值品类回收业务；利用独特商业模式优势创建闭环生态系统[21] - 中国二手消费电子产品回收渗透率仍为个位数，发达经济体超30%，增长潜力巨大[21] - 8月1日推出爱回收绿色钱包，通过联合品牌合作推广环保回收和绿色消费[21] - 专注于提升回收和履约能力，以及建设爱回收品牌[39] - 扩大回收和交易场景，加强门店和上门履约，提升品牌影响力[48] - 积极开拓国际业务，预计下季度提供更多进展[53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国家补贴和电商促销活动推动增长[12] - 新兴机会来自国家消费电子补贴和二手市场扩张[22] - 对实现全年运营目标有强大信心[23] - 年轻消费者更看重质价比，越来越接受绿色二手消费[39] - 9月新设备发布将带来重大升级机会[40] - 政府通过大量补贴分配刺激消费的强烈承诺[46] - 品牌所有者和电商平台有更强动力投资以旧换新补贴[47] 其他重要信息 - 宣布三年股东回报计划，承诺2025年至2027年将不低于年度非GAAP净利润60%通过股息、股份回购或组合方式回报股东[23] - 第二季度回购约160万股ADS，耗资约440万美元[33] - 截至6月30日，累计回购约1230万股ADS，耗资约3110万美元[33] - 6月30日宣布新股份回购计划，未来12个月可回购最多5000万美元股份[33] - 发布第五份年度ESG报告，首次承诺以2024年为基准年，到2030年将范围一和范围二温室气体排放强度降低35%，范围三降低50%[24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 鉴于上半年强劲增长势头，公司对下半年增长预期如何？如何应对8月家电国家补贴造成的高基数？是否有更新营收和利润目标？[38] - 从长期看，以旧换新和二手消费为核心的循环经济模式具有持久潜力，其在新品消费中份额逐渐上升，源于年轻消费者更看重质价比和越来越接受绿色二手消费[39] - 当前阶段和未来两年聚焦两大核心战略：最大化回收和履约能力；将爱回收定位为中国领先回收品牌[39] - 9月领先品牌新设备发布将产生重大升级机会，预计利用此周期服务中国消费者的回收和以旧换新需求，对实现下半年营收增长目标有信心[40] - 盈利预期方面，保持品牌和能力建设加强投资策略，支持健康利润前景，预计规模效应将逐步推动营业利润率从明年开始改善[41] 问题: 从供应角度，通过京东或线下商店的以旧换新活动在量或产品组合方面有何显著趋势？补贴最近如何影响量？认为补贴驱动增长处于什么阶段？[44] - 第二季度结果显示智能手机仍是最强C2B回收品类，受益于用户对以旧换新接受度提高[46] - 京东和爱回收联合推出的以旧换新计划保持强劲增长[46] - 增强的门店和上门履约能力使一线至四线城市80%采用线下履约，提升用户体验[46] - 密切关注政策动态，近期政府指令显示通过大量补贴分配刺激消费的强烈承诺[46] - 实施期间优化履约以捕捉补贴驱动的替换需求，实现C2B回收结果 impressive 双位数增长，京东交易场景尤其强劲[46] - 苹果换苹果模式为不符合国家补贴的设备提供品牌资助激励，其他品牌合作伙伴也实施类似促销策略[47] - 品牌所有者和电商平台有更强动力投资以旧换新补贴，以旧换新和二手消费将进一步成为主流行为[47] 问题: 对苹果官方业务和海外业务做了哪些调整？对财务表现有何影响？与品牌制造商在回收领域的新合作渠道进展如何？[50] - 苹果以旧换新业务通过苹果中国官网和直营旗舰店运营，自3月以来保持盈利，已成功吸收2024年建立的高营收基础影响，预计该业务板块全年贡献坚实产品营收并产生正营业利润[51] - 除苹果外，与华为商城、小米商城等平台上的高质量国内品牌合作，获取显著回收和交易份额[52] - 建立了广泛的成熟C2B回收场景，包括爱回收门店、京东、苹果官网和旗舰店、支付宝，今年开拓了荣耀、大疆和传音的官方零售场景，建立新合作伙伴关系，将二手供应链嵌入新场景[52] - 高质量回收供应来源仍是核心战略重点，将积极识别更好供应场景，利用高效供应链能力提升用户体验和价格透明度[52] - 国际业务方面正在积极运营和探索，预计下季度提供更多进展[53]

业绩总结 - 2025年第二季度总净收入为人民币49.915亿元，同比增长32.2%[11] - 2025年上半年总净收入为人民币96.449亿元，同比增长29.8%[11] - 2025年第二季度净产品收入为人民币45.587亿元，同比增长34.0%[11] - 2025年第二季度净服务收入为人民币4.328亿元，同比增长15.4%[11] - 2025年第二季度GAAP运营收入为人民币9110万元，创季度新高[11] - 2025年第二季度非GAAP运营收入为人民币1.213亿元，同比增长28.9%[11] - 2025年第二季度交易量为1030万台，同比增长22.6%[13] - 最近12个月交易量达到3830万件消费产品[58] 用户数据与市场扩张 - 截至2025年6月30日，AHS店铺总数为2092家，同比增长576家[14] - 在中国拥有2092家线下门店，覆盖291个城市[58] - 线上回收渠道多样化，支持约116.6万商户用户[58] 新产品与技术研发 - 新一代自动化设施在东莞投入运营，循环效率提高15%，检测准确率提高10%[68] - 39项自动检测标准和36个分级标准用于设备模型的评估[58] 财务健康与运营效率 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资和来自第三方支付服务提供商的应收款项总计为人民币23.5亿元[11] - 非GAAP履行费用占总净收入的比例逐年下降，从FY21的12.9%降至FY24的5.0%[62] 可持续发展与社会责任 - 通过环保方式安全处置137,000台电子废物，防止21.9吨环境污染[95] - 2024年承诺将Scope 1和Scope 2排放强度减少35%，Scope 3排放强度减少50%[95] - S&P全球ESG评分提高至35，位于行业前7%[93] 员工与管理 - 2024年员工满意度从4.64提高至4.71，女性高管比例从28.13%上升至33.33%[95]

智通财经APP获悉，万物新生(RERE.US)周三公布第二季度业绩。数据显示，该公司Q2营收为6.968亿 美元，同比增长32.2%，好于市场预期;调整后每股收益为0.09美元，也好于市场预期。 消费品交易数量为1030万件，上年同期为840万件。 截至2025年6月30日，现金及现金等价物、限制性现金、短期投资以及来自第三方支付服务提供商的应 收资金为23.497亿元人民币(3.28亿美元)，而截至2024年12月31日为29.196亿元人民币。 展望未来，万物新生预计第三季度营收将在50.5亿元至51.5亿元人民币之间，同比增长24.7%至27.1%。 截至发稿，万物新生盘前涨4.3%。 ...

核心财务表现 - 2025年第二季度总收入达49.9亿元，同比增长32.2%，创历史新高并超指引高端[2] - 非美国通用会计准则经营利润为1.2亿元，同比增长28.9%，经营利润率达2.4%[4][6] - 非美国通用会计准则净利润为9991万元，同比增长24.1%[6] - 上半年非美国通用会计准则经营利润超2.3亿元，同比增长33.8%[6] - 现金及等价物等流动资产总计23.5亿元，保障稳定运营[6] 业务收入构成 - 自营产品销售收入45.6亿元，同比增长34.0%，占营收主要部分[4][6] - 平台服务收入4.3亿元，同比增长15.4%[4][6] - 自营严选收入同比增长63.7%，toC零售收入占比提升至34.4%[9] 交易规模与增长 - 全平台二手商品交易量达1030万单，同比增长22.6%[4][6] - 多品类回收GMV为18.7亿元，同比增长超110%，收入增长接近110%[7] - 黄金回收GMV同比增长118%，奢侈品回收GMV同比增长63%[7] - 拍拍寄卖GMV同比增长128%[9] 线下基础设施与履约能力 - 线下门店覆盖全国291座城市，总数达2092家[6] - 自营上门团队人数1160人，智能派单系统提升履约时效性与范围[6] - 804间爱回收门店开通多品类回收服务（692间自营+112间加盟）[7] 合作伙伴与生态建设 - 拍机堂注册签约商家超116万，平台业绩实现健康双位数增长[9] - 与主流消费电子品牌共建官方回收及以旧换新供应链[9] - 在京东以旧换新场景实现亮眼同比增长[9] 标准化与可持续发展 - 2024年回收并环保处置废旧电子设备13.7万台，减少污染21.92吨[10] - 设定2030年碳减排目标：范围一、二排放强度降35%，范围三降50%[10] - 参与3项国家标准编制，牵头制定2项团体标准及35项企业标准[10] 战略与展望 - 宣布三年股东回报计划（2025-2027年），每年以不低于60%非美国通用会计准则净利润通过分红或回购返还股东[11] - 持续强化循环经济商业模式，提升回收渗透率并探索零售与海外销路[11]

核心财务表现 - 2025年第二季度总净收入同比增长32.2%至49.915亿元人民币（6.968亿美元），超出业绩指引上限[2][4][6] - 经营利润从2024年同期的亏损560万元人民币转为盈利9110万元人民币（1270万美元），非GAAP调整后经营利润同比增长28.9%至1.213亿元人民币（1690万美元）[6][8] - 净利润为7230万元人民币（1010万美元），相比去年同期净亏损1070万元人民币实现扭亏，非GAAP调整后净利润同比增长24.1%至9990万元人民币（1390万美元）[9] 收入结构分析 - 产品销售收入同比增长34.0%至45.587亿元人民币（6.364亿美元），主要得益于在线渠道二手消费电子设备销售增长[7] - 服务收入同比增长15.4%至4.328亿元人民币（6040万美元），主要受多品类回收业务服务收入增长驱动[7] - 交易商品数量同比增长22.6%至1030万件，反映平台交易活跃度提升[3][6] 成本费用管理 - 商品成本同比增长32.3%至39.576亿元人民币（5.525亿美元），与销售收入增长基本匹配[7] - 履约费用同比增长26.0%至4.136亿元人民币（5770万美元），主要因回收和交易活动增加导致人员成本及物流费用上升，以及门店网络扩张[7] - 销售与营销费用同比增长14.9%至4.069亿元人民币（5680万美元），主要因广告投放及促销活动相关费用增加[7] 现金流与资本结构 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资和第三方支付服务提供商应收资金总额为23.497亿元人民币（3.28亿美元），较2024年末的29.196亿元人民币有所下降[11] - 公司第二季度回购约160万股ADS，总价值约400万美元，截至6月27日累计回购1230万股ADS，总价值3110万美元[13] 业务发展动态 - 线下门店网络扩展至291个城市的2092家爱回收门店，强化全渠道服务能力[14] - 发布2024年ESG报告，设定2030年减排目标：以2024年为基准，范围1和2排放强度降低35%，范围3排放强度降低50%[15] - 董事会批准三年股东回报计划，承诺将每年非GAAP调整后净利润的不少于60%用于分红或股份回购[16] 业绩展望 - 预计2025年第三季度总收入介于50.5亿至51.5亿元人民币，同比增长24.7%至27.1%[12] - 公司将持续拓展多元化前端供应场景及高端零售渠道，并探索海外销售机会[2]