周一，肥胖症药物研发初创公司Metsera(MTSR.US)开盘暴涨超60%，创历史新高，报53.47美元。消息 面上，辉瑞(PFE.US)同意以约49亿美元的企业价值收购Metsera，此举旨在强化其研发管线。这家美国 制药商在周一的声明中表示，将以每股47.50美元的现金收购Metsera，若达成三项特定监管里程碑，还 将额外支付每股最高22.50美元。该交易较Metsera上周五收盘价溢价43%。 ...

智通财经APP获悉，周一，肥胖症药物研发初创公司Metsera(MTSR.US)开盘暴涨超60%，创历史新高， 报53.47美元。消息面上，辉瑞(PFE.US)同意以约49亿美元的企业价值收购Metsera，此举旨在强化其研 发管线。这家美国制药商在周一的声明中表示，将以每股47.50美元的现金收购Metsera，若达成三项特 定监管里程碑，还将额外支付每股最高22.50美元。该交易较Metsera上周五收盘价溢价43%。 ...

About this content About Sean Mason Sean Mason is a Senior Journalist at Proactive, having researched and written about Canadian and US equities for 20 years. Sean graduated from the University of Toronto with a BA in history and economics and has also passed the Canadian Securities Course. He previously worked at Investors Digest of Canada, Stockhouse, and SmallCapPower.com. Read more About the publisher Proactive financial news and online broadcast teams provide fast, accessible, informative and action ...

格隆汇9月22日｜美股开盘，道指跌0.38%，纳指跌0.12%，标普500指数跌0.22%。 部分区块链概念股走软，Circle跌3.2%、Strategy跌2.2%、Coinbase跌2.5%。 现货黄金续创历史新高，黄金股普涨，哈莫尼黄金涨约4%，科尔黛伦矿业涨约3%。 抗肥胖药物开发商Metsera涨超57%，报道称辉瑞接近以73亿美元收购该公司。 阿斯麦涨超3%，摩根士丹利将其目标价从600欧元大幅上调至950欧元。 ...

来源：滚动播报 减肥药制造商Metsera飙升 58.9%，该公司宣布将被辉瑞以 49 亿美元现金收购，辉瑞涨1.0%。经纪业巨 头Compass计划以 16 亿美元全股票交易收购竞争对手Anywhere公司，Anywhere涨55.5%，而Compass下 跌7.9%。Sarepta Therapeutics涨6.8%，BMO将这家生物技术公司的股票评级上调至 "跑赢大盘"，并预测 其股价将翻倍以上。文远知行涨2.3%，将在新加坡推出自动驾驶出租车服务。 ...

BREAKING: Futures Fall With Market At Highs; Tesla Climbs After two high-profile failures, Pfizer (PFE) is clawing deeper into the obesity space with the $4.9 billion acquisition of Metsera (MTSR). Metsera, a small clinical-stage biotech company, is working on multiple approaches to weight loss. It has a potential weekly and monthly GLP-1-targeting drug — similar to Novo Nordisk's Wegovy — and a drug dosed monthly that mimics amylin. Amylin plays a role in regulating blood sugar levels, appetite and gastric ...

收购交易核心信息 - 辉瑞以最高73亿美元收购Metsera 包括每股47.50美元现金收购及每股22.50美元里程碑付款 [1] - Metsera成立于2022年 2024年完成2.9亿美元首轮融资和2.15亿美元B轮融资 2025年1月在纳斯达克上市 [1] - 收购标的拥有四个临床阶段项目及多个临床前项目 包括GLP-1受体激动剂MET-097i（Ⅱb期）和胰淀素类似物MET-233i（Ⅰ期） [1][3] 辉瑞战略动机 - 辉瑞因自研口服GLP-1药物Danuglipron耐受性问题终止研发 8月放弃另一款GLP-1R激动剂PF-06954522 [3] - 收购旨在快速切入市值超千亿美元的减肥药市场 避免在黄金赛道边缘化 [2][3] - 公司股价较新冠疫苗巅峰时期腰斩 2025年预算150亿美元用于2-3笔交易 此次收购为战略必需 [3] Metsera技术价值 - HALO™脂质化平台实现每月一次给药频率 将多肽药物半衰期延长至380小时 [2][3][4] - MOMENTUM™平台解决口服多肽生物利用度难题 提供更便利用药选择 [2][4] - 技术平台具备持续创新能力 可赋能辉瑞其他多肽药物改良升级 [2] 核心产品管线 - MET-097i为每周/每月注射GLP-1受体激动剂 Ⅱ期试验12周受试者体重减少11.3%且副作用有限 [1][3] - MET-233i为每月一次胰淀素类似物 可避免GLP-1疗法导致的肌肉流失副作用 [1][4] - 管线包含两种口服GLP-1受体激动剂候选药物 即将开始临床试验 [1] 市场竞争格局 - 诺和诺德2025年上半年肥胖药物销售额387.96亿丹麦克朗（57.40亿美元）同比增长58% [6] - 礼来2025年上半年替尔泊肽相关产品销售额147.34亿美元 [7] - 市场从诺和诺德与礼来"双雄争霸"转向多方混战 罗氏、默沙东等巨头积极布局 [5][8] 行业技术趋势 - 创新方向聚焦长效制剂（月注射剂）、口服制剂和多靶点药物（如GLP-1/GIP/GCG三靶点） [8] - 口服GLP-1药物预计2030年占据减肥药市场24%份额 2040年份额可能接近40% [9][11] - GLP-1类产品已成为全球最大药品品类 上半年市场规模超越PD-1 [10] 市场增长潜力 - 中国减重药物市场规模2030年预计达149亿美元 整体体重管理市场突破万亿元 [9] - 中国18岁以上居民超重肥胖率超50% 潜在临床需求群体逾2.7亿人 [10] - 政策将肥胖症定义为慢性病并纳入规范化诊疗体系 进一步释放市场潜力 [10] 未来竞争焦点 - 竞争从单纯疗效PK扩展至给药便利性、联合疗法、患者耐受性等多维度 [9] - "GLP-1+胰淀素"联合疗法若成功可能对双寡头构成直接挑战 [9] - 细分市场聚焦惧怕打针人群、BMI超过34人群及口服药物与其他慢性病药物组合 [12]

收购交易概述 - 辉瑞公司同意收购Metsera公司以加速下一代肥胖和心脏代谢疾病药物的开发 [1] - 收购对价为每股47.50美元现金 企业价值约为49亿美元 [2] - 交易还包括每股高达22.50美元的现金里程碑付款 [3] - 管理层预计交易将在2025年第四季度完成 [3] 收购战略意义 - 此次收购将辉瑞公司推向一个关键的治疗领域 [1] - 肥胖是一个庞大且不断增长的市场 与超过200种健康状况相关 [1] - 收购带来了差异化的口服和注射型肠促胰岛素、非肠促胰岛素及联合疗法候选药物组合 [1] - 在之前每日一次口服减肥药danuglipron研发失败后 公司通过此次收购再次进入下一代抗肥胖药物领域竞争 [3] Metsera公司资产与管线 - Metsera拥有治疗候选药物和组合产品组合 其中四个项目处于临床开发阶段 [2] - 公司还有几个下一代项目正在进行新药临床试验申请所需的研究 [2] - 管线包括处于二期开发阶段的每周和每月注射用GLP-1受体激动剂MET-097i [5] - 管线包括作为单一疗法的每月胰淀素类似物候选药物MET-233i [5] - 管线包括两个即将开始临床试验的口服GLP-1受体激动剂候选药物 [5] - 管线还包括临床前营养刺激激素疗法 [5] 市场反应 - 辉瑞公司股价在盘前交易中上涨1.75%至24.45美元 [4] - Metsera公司股价在盘前交易中大幅上涨60.53%至53.49美元 [4]

在因安全隐患，终止口服GLP-1减肥药Danuglipron研发后，辉瑞选择在减肥药赛场孤注一掷，以73亿美 元的巨额收购Metsera，也是这一举措，加速了全球医药巨头在代谢疾病市场格局的重新洗牌。 9月22日，辉瑞公司宣布将以最高73亿美元的价格收购减肥药物开发商Metsera。根据协议，辉瑞将以每 股47.50美元的现金收购Metsera，并在达成特定里程碑时再支付每股22.50美元。 公开信息显示，Metsera由Population Health Partners和Arch于2022年创立，2024年4月Metsera完成2.9亿美 元首轮融资，11月完成2.15亿美元B轮融资，2025年1月，Metsera 在纳斯达克交易所成功上市。目前， Metsera囊括的产品管线包括MET-097i，一种每周和每月注射的GLP-1受体激动剂（RA），均处于2期开 发阶段；MET-233i，一种每月一次的胰淀素类似物候选物，被评估为单一疗法，并在1期开发中与MET- 097i联合使用；两种口服GLP-1-RA候选药物预计即将开始临床试验；以及额外的临床前营养刺激激素 疗法。 有券商医药行业分析师对21世纪经济 ...

涉及的行业和公司 * 行业为制药行业 特别是专注于肥胖症及相关合并症治疗领域 [4][11][12] * 公司为辉瑞公司 (Pfizer) 宣布计划收购 Metsera 公司 [1][2][5] 核心观点和论据 **交易概述与战略契合度** * 辉瑞同意以每股47.50美元现金收购Metsera全部流通股 较其60天滚动平均股价有37%的溢价 企业总价值约为49亿美元 [5] * 交易还包含或有价值权(CVR) 每份CVR可能为其持有人带来总计高达20.50美元的递延现金付款 与MET-097和MET-233的三个特定临床和监管里程碑挂钩 [5] * 交易预计通过手头现金和新债组合进行融资 预计在2025年第四季度完成 [5][28] * 收购Metsera及其下一代肥胖症产品组合与辉瑞的战略无缝契合 从发现、开发到商业化 [7] * 收购重申了辉瑞对内科医学的承诺 内科医学与肿瘤学一起预计将成为未来最大的制药机会之一 [9] * 辉瑞拥有经过验证的行业领先的商业卓越能力 曾在竞争激烈的市场(如Eliquis Lipitor Norvasc)中成为领导者 计划以类似方式执行Metsera的独特研究药物 [12] * 收购可能推动辉瑞进入内科医学的新时代 整合其战略、传承和世界级能力 [27] **Metsera产品组合的科学差异化和数据** * Metsera的投资组合高度差异化 由专有的肽平台驱动 具有四个临床阶段项目和额外的临床前开发项目 [15] * MET-097i是一种超长效注射用GLP-1受体激动剂 目前处于2b期 具有潜在的最佳疗效和差异化耐受性 正在开发每周和每月给药方案 [16] * MET-097i的IIa期数据显示 在仅12周给药后 体重出现剂量依赖性下降(安慰剂调整后约6%至11%) 且未观察到平台期 [19][20] * MET-097i的IIa期数据表明其可能具有差异化的耐受性特征 在使用滴定法时 仅5%的参与者报告恶心 10%报告呕吐 无腹泻报告 [20] * MET-097i的观察到的半衰期约为18天 支持每月给药 从每周切换到每月给药后观察到额外的疗效且耐受性良好 在高剂量组第16周时平均安慰剂调整后的体重减轻超过14% [21] * MET-233i是一种超长效注射用胰淀素类似物 其IIa期数据显示 在5周每周给药1.2毫克后 出现剂量依赖性 安慰剂调整后的体重减轻高达8.4% 且耐受性良好 胃肠道事件通常轻微 [22][23] * MET-233i的观察到的半衰期为19天 是胰淀素类似物类别中最持久的PK特征之一 也支持每月给药 [24] * MET-097i和MET-233i在不同pH值下可溶 支持在单一制剂中组合 其暴露特征相似 支持开发每月一次的GLP-1受体激动剂-胰淀素组合 [24] * 早期组合数据显示 当MET-097i与MET-233i联合使用时 可以实现附加的体重减轻 并且起始剂量耐受性良好 [25] * 产品组合还包括早期口服肽项目(GLP-1和胰淀素) 有潜力提供差异化的口服药物 且无食物或水限制 [17][39] * 口服肽预计将在未来几个月内开始在人体中给药 [41] * 肽发现引擎正在用于推进下一代GIP受体激动剂和胰高血糖素类似物 以及可能每季度注射一次的GLP-1受体激动剂 [17] **市场机会与竞争格局** * 肥胖症及其相关疾病有望成为最大的制药机会 这是一个快速增长的超过1000亿美元的市场 [11][61] * 尽管市场上有多种成功产品 但仍存在大量未满足的医疗需求 并有潜力提供真正差异化的产品 [11] * 该投资组合有潜力通过每月一次给药、最佳疗效、差异化耐受性和可扩展性(由于高效力和每月给药导致低API和设备需求)来重塑治疗格局 [12][18][27] * 初始III期计划将专注于核心肥胖症及相关疾病 但有潜力扩展到体重依赖性和日益体重无关的机制 应用于多种疾病 [26][27] * 凭借Metsera的投资组合和内部发现的研究药物 辉瑞旨在重新确立其在内科医学和初级护理领域的领导地位 [28] * 在临床和监管成功的前提下 预计Metsera的研发管线将在2028-2029年时间段内推出一系列产品 这将加速其在主要独家经营权丧失后的增长轨迹 [15][28] 其他重要内容 **财务影响与资本配置** * 交易对辉瑞的指导和财务影响预计将在其季度财报电话会议中提供更新 [6] * 辉瑞今年可能有高达150亿美元的资金用于业务开发 今年已执行了Three S Bio的交易和Metsera的公告 [95] * 交易结构包括CVR 有助于与目标股东分担风险和上行空间 [14] **制造与商业化** * 辉瑞拥有广泛的现有制造网络 包括8个无菌注射剂生产基地(其中4个在美国) 预计在交付投资组合和生产方面不会有任何产能或能力限制 [13][67] * 商业基础设施包括全球最大的初级保健现场团队之一和其独特的Pfizer for all平台 [13][83] * 预计将存在一个非常大的自费市场 辉瑞的Pfizer for all平台已经直接向患者供应产品 使其处于利用所有渠道为患者需求服务的最佳位置 [82][83] **开发计划与未来催化剂** * 预计MET-097i的每周和每月给药的III期试验将分别于2026年初和2026年开始 [16] * 未来12个月催化剂丰富 预计在MET-097和MET-233单药和联合项目以及口服肽临床项目启动方面有重要数据读出 [27] * 预计将进行心血管结局研究 以证明体重减轻和GLP-1药物带来的心血管获益 并且由于每月给药依从性更好和体重减轻更多 这些结局可能会更好 [93] * 试验设计可能包括安慰剂对照试验和头对头研究 以证明其差异化 [73]