Toronto, Ontario--(Newsfile Corp. - December 18, 2025) - CEO.CA Meet the Executive Shaping the Tech Landscape'Inside the Boardroom' is more than just an interview series - it's a chance to gain firsthand knowledge from industry leaders, understanding their vision, challenges, and strategy.We caught up with Evan Gappelberg, CEO of Nextech3D.AI (CSE: NTAR) (OTCQX: NEXCF) (FSE: 1SS). Follow what investors are saying and join our community: https://ceo.ca/ntar.(OTCQX: NEXCF) (CSE: NTAR) (FSE: 1SS)Cannot view t ...

收购要约核心信息 - 华纳兄弟公司董事会认为Netflix提出的每股27.75美元、总额720亿美元的收购方案更优，并建议股东拒绝派拉蒙Skydance的敌意收购[1] - 派拉蒙提出每股30美元、总额约779亿美元（另一处表述为799亿美元）的现金收购要约，并声称其现金部分比Netflix的现金加股票方案高出约180亿美元[1][5] - 派拉蒙的收购要约还包括收购华纳的有线电视资产，而Netflix的报价（720亿美元，不含债务）则不涉及CNN和Discovery等华纳旗下的网络资产[1][6] 收购方背景与策略 - Netflix拥有庞大的内容库，包括《怪奇物语》和《鱿鱼游戏》等热门IP[2] - 派拉蒙规模较小，但拥有好莱坞制片厂以及CBS、MTV等主要电视网络[2] - 派拉蒙的收购资金部分来自投资者，如前总统特朗普的女婿贾里德·库什纳以及沙特阿拉伯和卡塔尔政府控制的基金[6] - 华纳兄弟探索公司自2022年由AT&T分拆的华纳媒体与探索公司合并而成，其CEO大卫·扎斯拉夫自至少去年10月起就在寻求出售全部或部分业务[4][15] 行业影响与战略意义 - 无论哪家媒体公司最终成功收购华纳，都将控制流媒体战争的计算规则，并产生更广泛的影响[3] - 此次竞购为合并一些最受欢迎的娱乐资产奠定了基础，华纳拥有华纳兄弟影业、HBO和《哈利·波特》系列等资产[2] - 随着流媒体平台成熟，更多媒体公司正通过收购寻求增长，行业呈现整合趋势，例如亚马逊收购米高梅，迪士尼收购福克斯娱乐服务[15][16] 交易进程与股东决策 - 在派拉蒙出价前，Netflix的交易预计在华纳完成此前宣布的有线业务分拆后，在未来12至18个月内完成[7] - 派拉蒙决定直接向华纳股东提出要约，并要求他们拒绝Netflix的报价[5] - 股东对派拉蒙要约的投票截止日期为2026年1月8日[10] - 分析认为，竞争性报价使得华纳最终被收购的可能性更大，因为这不再是一个可能仅取决于监管批准的单方决定[9] 监管审查与政治因素 - 与任何一方的合并都将改变好莱坞格局，并面临美国监管机构的严格审查，因其将影响电影制作、消费者流媒体平台，在派拉蒙的案例中还会影响数百万人主要的新闻来源[2] - 对于Netflix的收购，州或联邦监管机构可能最担心合并后的Netflix与华纳订阅服务的庞大规模，因为Netflix已是全球最大的流媒体服务[13] - 对于派拉蒙的交易，监管机构可能更关注派拉蒙与华纳电影电视制片厂的合并，因为此类大型制片厂已所剩无几[14] - 前总统特朗普已对此事发表看法，称Netflix收购华纳“可能是个问题”，并暗示将参与联邦政府是否批准该交易的决定[11] - 派拉蒙CEO是特朗普盟友、甲骨文创始人拉里·埃里森之子，特朗普领导下的联邦监管机构曾在去年7月批准了派拉蒙与Skydance的80亿美元合并[12]

全球股市表现 - 美股三大指数收跌，标普500指数下跌1.16%至6800点，纳斯达克指数下跌1.81%至23111点，道琼斯指数下跌0.47%至48114点[3] - 港股三大指数反弹，恒生指数上涨0.92%至25469点，恒生科技指数上涨1.03%至5458点[3][9] - 日本日经225指数上涨0.26%至49383点，结束两连跌[3][13] 板块与个股动态 - 港股大型科技股普遍反弹，美团、快手、百度涨近2%，腾讯、京东、阿里巴巴涨超1%[9] - 美股AI及大型科技股普遍下跌，英伟达跌近4%，AMD跌超5%，甲骨文因数据中心融资受阻消息下跌5.4%[9][13] - 港股光通讯板块领涨，长飞光纤光缆因参与设立产业基金及AI数据中心业务受益大涨21.21%[9] - 港股锂电板块上扬，天齐锂业涨5.83%，受江西宜春拟注销27个采矿权引发供应收紧预期推动[9] 宏观经济与政策 - 日本11月出口同比增长6.1%，贸易顺差达3222亿日元[13] - 市场普遍预期日本央行将加息25个基点至0.75%，为近30年来最高水平[13] - 英国11月通胀率降至八个月最低，为央行降息铺平道路[13] - 中国1-11月证券交易印花税收入1855亿元，同比增长70.7%[14] 行业与公司要闻 - OpenAI正洽谈以约7500亿美元估值进行新一轮融资，规模或达数百亿至1000亿美元[15] - 小米集团计划未来五年研发投入2000亿元，2026年预计投入约400亿元[15] - 中金公司公告将吸收合并东兴证券与信达证券，股票于12月18日复牌[15] - 至少六家AI相关中国公司计划未来几周赴港IPO，澜起科技和兆易创新拟最早1月上市[15]

智通财经APP获悉，据媒体援引知情人士消息报道，对冲基金Standard General一直在就收购或投资华纳 兄弟探索(WBD.US)旗下电视资产的可能性进行谈判。报道称，至少有一位华纳兄弟探索的主要股东已 接触Standard General创始人Soo Kim，提议其收购华纳兄弟探索的全部或部分电视资产，包括CNN。 值得一提的是，美国总统特朗普曾多次批评CNN节目，并在上周声称，任何收购华纳兄弟探索的交易 都必须包含其旗下CNN有线新闻网的出售。特朗普表示，"必须保证CNN包含在交易中或被单独出 售"，并指责该新闻网由"一群极不诚实的人"运营。而近日有报道称，派拉蒙天舞的首席执行官大卫·埃 里森已向特朗普政府官员保证，若其成功收购华纳兄弟探索，将对CNN进行彻底改革。 特朗普此前宣布，他"将参与"是否批准奈飞收购华纳兄弟探索的决定。知情人士透露，特朗普私下不仅 对派拉蒙天舞的收购方案给予了积极评价，还表示CNN应该由对共和党更友好的人来运营。 有分析指出，派拉蒙天舞的要约旨在收购华纳兄弟探索全部资产(包括CNN等电视资产)。该公司拥有 CBS等传统电视网络，对有线新闻业务的运营经验更丰富，与广告商的关 ...

美股市场表现 - 当地时间12月17日，美股三大指数集体收跌，道琼斯工业平均指数下跌228.29点，跌幅0.47%，收于47885.97点；纳斯达克综合指数下跌418.14点，跌幅1.81%，收于22693.32点；标普500指数下跌78.83点，跌幅1.16%，收于6721.43点 [1] - 科技股板块领跌市场 [1] 科技与AI行业个股表现 - 半导体与科技硬件公司跌幅显著，阿斯麦、甲骨文、超威半导体（AMD）股价下跌超过5% [1] - 特斯拉与博通股价下跌超过4% [1] - 英伟达、台积电、英特尔、谷歌-A类股股价下跌超过3% [1] - 高通股价下跌超过2%，Meta Platforms与苹果股价下跌超过1% [1] - 亚马逊、波音、微软股价小幅下跌，奈飞股价小幅上涨 [1] - AI相关个股普遍走低，英伟达下跌3.8%，博通下跌4.5%，AMD下跌5.3%，甲骨文下跌5.4%，特斯拉下跌4.6% [1] 中概股市场表现 - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.73% [1] - 虎牙、拼多多、蔚来、理想汽车股价下跌超过3% [1] - 爱奇艺、老虎证券、小鹏汽车股价下跌超过2% [1] - 富途控股、阿里巴巴、网易、金山云股价下跌超过1% [1] - 百度与新东方股价小幅上涨，携程股价上涨超过1% [1] 宏观经济与货币政策背景 - 美联储理事克里斯托弗·沃勒此前表示支持进一步降息，让利率回到中性水平，但同时表示决策者无需操之过急 [2] - 沃勒指出，在通胀持续放缓至2026年的情景下，当前货币政策利率水平较中性利率高出多达100个基点 [2] - 中性利率指美联储既不会抑制增长也不会推高通胀的水平 [2]

流媒体行业竞争格局与市场份额 - Netflix与华纳兄弟探索频道若合并 其在美国的电视观看份额合计为9.2% 其中HBO和HBO Max贡献1.2% 但合并后份额仍无法超越YouTube和迪士尼[1] - Netflix在流媒体领域占据主导地位 其与HBO合计拥有全球超过50%的月度流媒体订阅用户 在美国的占比更高[4] - Netflix与HBO的合并体在订阅用户、收入和内容预算方面 均超过其他所有竞争对手的总和[4] Netflix收购华纳兄弟探索频道的潜在交易与监管风险 - 有观点认为Netflix收购华纳兄弟探索频道将面临巨大监管障碍 交易通过监管审查的可能性为零[5][6] - 预计英国竞争与市场管理局、欧盟竞争委员会、美国联邦通信委员会、联邦贸易委员会和司法部都将阻止该交易[25] - 交易可能面临来自好莱坞工会、编剧和导演的强烈反对 他们不希望看到制片厂被吞并[10] 派拉蒙与Skydance的收购要约 - 华纳兄弟探索频道董事会建议股东拒绝派拉蒙Skydance提出的全现金收购要约 该要约总价值1080亿美元 合每股30美元[2] - 华纳董事会质疑该要约的可执行性 特别是甲骨文创始人拉里·埃里森是否会动用其可撤销信托资金[8] - 尽管面临质疑 但1080亿美元的出价高于Netflix约827亿美元的市值 对股东具有财务吸引力[8][11] 关键人物与交易动态 - 交易的关键资金方拉里·埃里森(甲骨文创始人)目前面临其公司股价大幅下跌的困境 这可能影响其为交易提供资金的意愿[13][14] - 美国前总统特朗普可能对该交易产生政治影响 其过往有因政治倾向干预商业任命的先例 而Netflix联合创始人里德·黑斯廷斯与民主党关系密切[26][27] - 最初支持该交易的前总统女婿贾里德·库什纳已退出投资者阵营[12] 内容制作与行业关系 - Netflix去年有30部电影在影院上映 表明其并不反对影院发行[17] - 部分顶尖演艺人才对Netflix不满 主要因其电影通常只在影院上映约10天便转入流媒体 影响了票房分账和奥斯卡奖项考量 例如玛格特·罗比曾因此否决电影《我，花样女王》出售给Netflix[18][19][20] - 尽管流媒体电影已能获得奥斯卡奖(如《罗马》在2019年获奖) 但Netflix至今未获得过最佳影片奖 且顶级导演如克里斯托弗·诺兰和M·奈特·沙马兰在其事业巅峰期不愿为Netflix制作电影[22][23][24] 市场定义与竞争范畴的争论 - 存在关于市场定义范围的争论 Netflix试图将竞争范畴定义为“所有电视观看”或“所有娱乐消费” 而批评者认为应聚焦于“流媒体”这一正在增长的细分市场[3][9] - 流媒体是娱乐消费中唯一增长的部分 因此在该领域形成主导地位将引发严重的竞争关切[9][10]

据此前网飞（Netflix，NYSE：NFLX）在12月5日发布的信息，计划以27.75美元/股的现金和部分网飞 股票收购标的资产，总价约为827亿美元。且该收购的前提条件是，华纳兄弟探索需剥离旗下CNN、 TBS和TNT等有线电视资产。 相比于网飞开出的价码，从价格角度来看，派拉蒙天舞显然更有诚意。据《纽约时报》、彭博社、《综 艺》等美国媒体的报道，天空之舞传媒在今年7月"吞下"派拉蒙后，便开启了对华纳兄弟探索的收购。 在网飞宣布收购华纳兄弟探索前，派拉蒙天舞曾对华纳兄弟探索多次报价，金额一度高达600多亿美 元。在网飞宣布"联姻"华纳兄弟探索后，派拉蒙天舞又将收购价格提高至1084亿美元。 数据显示，自2022年上市以来，华纳兄弟探索的年营收保持在300亿—400亿美元的水平，且持续亏损。 同时，华纳兄弟探索的资产负债率高达60%以上，较迪士尼、康卡斯特等美国影视传媒公司，处于较高 水平。此外，华纳兄弟探索的有线电视相关业务也被业内视为衰退业务。 中经记者 张靖超 北京报道 12月17日晚，华纳兄弟探索（NASDAQ：WBD）发表声明，明确要求股东拒绝由Paramount Skydance （派拉蒙天空之 ...

华纳兄弟的董事会还表示，它认为派拉蒙的报价与其与 Netflix 的合并协议相比是"劣质"的。董事会写 道，Netflix 以每股 27.75 美元的价格收购华纳兄弟的电影和电视工作室、其内容库以及 HBO Max 流媒 体服务的报价是一项具有约束力的协议，无需股权融资，并且有强大的债务承诺。 Netflix 称正在与包括美国司法部和欧盟在内的竞争监管机构进行沟通，计划在 12-18 个月内完成与华纳 兄弟交易。 ，华纳兄弟探索公司董事会于当地时间周三拒绝了派拉蒙天舞公司 1084 亿美元的敌意收购要约，称其 未能提供充分的融资保障。 在一份监管文件中披露的致股东信中，董事会表示，派拉蒙"一贯误导"华纳兄弟股东，其承诺每股 30 美元的现金要约完全由亿万富翁、甲骨文公司首席执行官拉里·埃里森领导的埃里森家族担保。 "然而这一担保并不存在，也从未存在过，"董事会在信中指出，同时强调该要约带来了"众多重大风 险"。 ...

华纳兄弟探索公司潜在出售交易 - 华纳兄弟探索公司正在权衡来自Netflix和派拉蒙的竞争性收购要约 Netflix希望收购其影视工作室和流媒体业务 而派拉蒙则竞标整个公司[2] - 公司董事会重申支持Netflix的收购要约 此举是在派拉蒙上周发出敌意收购要约之后做出的[2] - 如果交易达成 华纳兄弟探索公司将向Allen & Co 摩根大通和Evercore支付总计2.25亿美元的费用[1] - 具体费用结构为 Allen & Co 将获得8500万美元 其中4500万美元取决于交易完成 摩根大通将获得8500万美元 其中5000万美元取决于交易完成 Evercore将获得5500万美元 全部取决于交易完成[7] 交易顾问与参与方 - 华纳兄弟探索公司的财务顾问广泛参与了投标过程 包括参加董事会会议 谈判 反馈会议和投标评估 并对报价进行了审查和反馈[2] - 公司还聘请了股东沟通公司Innisfree协助投资者沟通 以及金融公关公司Joelle Frank在投标过程中协助处理公共关系 其律师事务所Debevoise & Plimpton Wachtell Lipton和Covington & Burling也全程参与[3] - 另一方面 派拉蒙的顾问包括Centerview Partners RedBird 美银 花旗和M Klein & Company[3] - Netflix的顾问是Moelis & Co[4] 媒体与电信并购市场趋势 - 投资银行正经历丰收之年 因为媒体和电信行业并购活动升温[5] - 普华永道报告称 2025年下半年交易活动有所增加 例如艺电私有化和洛杉矶湖人队出售等交易 这得益于有利的融资条件 公司战略调整以及投资者对有价值知识产权的需求[5] - 排除已宣布的华纳兄弟探索公司出售交易 普华永道报告称 从2024年下半年到2025年下半年 交易价值增长了61%[5] - 普华永道预计未来几年并购活动将持续强劲 因为投资者继续寻求在内容库 视频游戏和体育资产等方面的价值 这些资产可以通过多种方式变现[8]

交易过程与决策 - 华纳兄弟探索公司董事会详细解释了选择Netflix而非派拉蒙环球、康卡斯特及其他两方的原因[1][2] - 公司认为Netflix在2025年12月1日提交了“实质上最高的报价”，达827亿美元，且法律文件最完备、待解决问题最少[8] - 在董事会于12月4日开会审议期间，派拉蒙方面试图再次修改报价，但未提供可操作的具体改进方案，董事会最终在当晚与Netflix签署了合并协议[12][13][14] 对派拉蒙要约的拒绝与争议 - 公司董事会强烈建议股东拒绝派拉蒙1080亿美元的敌意收购要约，认为其价值不如Netflix的报价[4][15] - 公司指出派拉蒙的融资安排存在风险，其资金依赖于埃里森家族可撤销信托，该实体不透明，资产、负债及条款未公开披露[18][19] - 公司反驳了派拉蒙关于其在整个竞标过程中不回应、不提供反馈的指控，称双方进行了多次晚餐、会议和通话，但派拉蒙屡次拒绝解决公司提出的相同问题和疑虑[17][20] 法律纠纷与施压策略 - 公司披露派拉蒙的律师Quinn Emanuel于2025年12月3日发送了一封法律信函，指控公司董事和管理层存在偏见和利益冲突，公司称此信函是基于不准确、不完整的新闻报道，且是一种无根据的施压策略[3][9][10] - 公司指出派拉蒙在此信函中并未提出任何能改进其12月1日报价的交易文件修改或估值建议[9][11] - 公司提及派拉蒙的法律和财务顾问在12月3日和4日分别联系了公司的顾问，表示那封法律信函“不应被发送”、“没有帮助”且是一个“错误”[7] 高管角色与薪酬 - 公司证实派拉蒙曾多次向首席执行官David Zaslav提供联合首席执行官和联合董事长的职位，并承诺数亿美元的薪酬，但Zaslav拒绝讨论这些提议并向董事会进行了披露[5] - 根据公司提交的文件，如果派拉蒙每股30美元的敌意收购成功，根据合同与离职协议，Zaslav可能获得总额远超5亿美元的“黄金降落伞”补偿，包括3000万美元现金离职金、近5.38亿美元股权以及4400万美元额外福利[22][23] - 公司指出Netflix与公司目前尚未讨论Zaslav在交易后的任何职位安排[21] 报价与交易条款对比 - 派拉蒙提交了六次收购要约，三次未经邀请，三次作为正式拍卖的一部分，最终报价为每股30美元的全现金要约，总计1080亿美元[16] - Netflix的收购协议报价为每股23.25美元现金加上价值约4.50美元的股票（取决于收盘前股价并设有上下限条款），总计827亿美元[14] - 派拉蒙坚持其报价更高，且获得监管批准的可能性更大，但公司对此提出异议[16]