文章核心观点 - 希尔顿全球控股公司即将发布的报告预计季度每股收益为1.85美元，同比增长10.8%，分析师预测营收为28.7亿美元，同比增长7.2%，盈利预测修订对预测投资者行为至关重要 [1] 盈利与营收预测 - 过去30天该季度的共识每股收益估计保持不变，反映分析师重新评估初始预测 [1] - 投资者通常依靠共识盈利和营收估计评估公司季度表现，分析关键指标预测有助于深入了解公司情况 [2] 各项营收指标预测 - 分析师预计“自有和租赁酒店营收”为3.4093亿美元，同比变化+1.8% [2] - “其他营收”预计达5322万美元，较上年同期变化+18.3% [2] - “激励管理费用营收”预计达6548万美元，同比变化+3.9% [2] - “特许经营和许可费用营收”预计达6.9977亿美元，较上年同期变化+8.8% [3] - “基础和其他管理费用营收”预计为9018万美元，较上年同期变化+11.3% [3] - “管理和特许经营物业的其他营收”预计达16.1亿美元，较上年同期变化+7.1% [3] 运营指标预测 - “全系统每间可售房收入”预计为123.34美元，上年同期为121.37美元 [3] - “全系统每间可售房收入增长率”预计达2.2%，公司去年同期报告为6.8% [3] 物业指标预测 - “全系统总房间数”共识估计为1240611间，上年同期报告为1159785间 [4] - “总管理房间数”预计达257047间，上年同期报告为245464间 [4] - “总自有/租赁房间数”预计为17576间，去年同期报告为17490间 [4] - “总特许经营房间数”预计达956612间，上年同期值为896831间 [4] 股价表现与评级 - 希尔顿全球股价过去一个月回报率为+5.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+3.8% [4] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [4]

文章核心观点 - 希尔顿全球控股公司(HLT)预计将于2024年10月23日公布第三季度业绩 [1] - 公司上一季度的盈利超出预期3.2% [1] - 第三季度每股收益预计为1.85美元,同比增长10.8% [2] - 第三季度收入预计达到近29亿美元,同比增长7.2% [2] 公司表现分析 - 公司第三季度收入同比增长,得益于团体预订、企业需求以及商务旅行持续复苏 [3] - 公司开发管线和战略合作(如与Small Luxury Hotels of the World合作)也有助于提升业绩 [3] - 可用客房收入(RevPAR)同比改善,得益于入住率和平均日租金的提升 [3] - 基础和其他管理费、激励管理费以及自有和租赁酒店的强劲贡献推动了公司第三季度收入 [4] - 公司预计第三季度净利润将在435-448百万美元之间,调整后每股收益为1.80-1.85美元 [4] 挑战与风险 - 某些国际市场的疲软趋势和休闲需求的正常化抑制了公司对全年的预期 [5] - 中国经济复苏缓慢和入境旅游疲软可能拖累亚太地区的RevPAR [5] - 高昂的成本和利率上升给公司的增长战略执行带来挑战 [5] 总结与展望 - 公司专注于开发管线和战略合作,加上RevPAR改善,有望支撑整体业绩 [6] - 尽管成本和利率上升带来挑战,但公司的强劲费用增长和严谨执行为持续增长奠定了基础 [6] - 现有投资者可能会继续持有,新投资者可能会等待业绩公布后再做决策 [6]

文章核心观点 - 市场预计希尔顿全球控股公司2024年第三季度收益和收入同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，虽难以确定该公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期偏差和Zacks排名等因素 [1][9] 分组1：市场预期 - 市场预计希尔顿全球控股公司2024年第三季度收益随收入增长而同比增加，实际结果与预期的对比或影响短期股价 [1] - 公司即将发布的报告预计每股收益1.85美元，同比增长10.8%，收入28.6亿美元，同比增长7.2% [2] 分组2：预期修正趋势 - 过去30天该季度的每股收益共识预期未变，反映了分析师对初始预期的重新评估，但个别分析师预期修正方向未必反映在整体变化中 [3] 分组3：盈利预期偏差 - Zacks盈利预期偏差（Earnings ESP）模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，预测实际盈利与共识估计的偏差，仅正的Earnings ESP有显著预测力 [4] - 正的Earnings ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期的有力预测指标，组合股票近70%概率产生正向惊喜，负的Earnings ESP不代表盈利不及预期 [5] - 希尔顿全球的最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -0.84%，表明分析师近期对其盈利前景悲观 [6] 分组4：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去达成绩共识估计的程度，希尔顿上一季度实际每股收益1.91美元，超预期3.24%，过去四个季度三次超预期 [8] 分组5：总结建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素，但投资预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应关注公司的Earnings ESP和Zacks排名 [9] - 希尔顿全球不太可能盈利超预期，但投资者在其盈利发布前还应关注其他因素 [9]

文章核心观点 - 分析阿克曼青睐希尔顿酒店股票的原因及该股票对全球旅游增长的投资价值，同时指出当前股价市盈率过高，建议投资者暂时观望 [1][5] 投资者情况 - 比尔·阿克曼是21世纪最受关注的投资者之一，管理超100亿美元的潘兴广场对冲基金，奉行沃伦·巴菲特式投资策略，目标是构建集中的优质股票投资组合并长期持有 [1] - 阿克曼自2018年持有希尔顿酒店股票，该股自2018年初以来涨幅近200%，目前占潘兴广场投资组合的18.5% [1] 公司业务模式 - 希尔顿酒店品牌近100年历史，从德克萨斯州起步，旨在为旅客提供高端酒店体验并打造值得信赖的品牌 [2] - 公司采用轻资产模式，向酒店业主授权品牌，业主投入全部资本，虽需向希尔顿支付品牌授权费，但因希尔顿品牌信任度高，可提高入住率和房价，实现双赢 [2] 公司业务增长 - 希尔顿的特许经营策略受益于全球旅游增长，通过收购和有机开发持续增加酒店房间，上季度全球净增18000间客房 [3] - 公司受益于酒店房价通胀，预计今年每间客房收入平均增长2% - 3%，年销售额达108亿美元，营业收入达23.4亿美元 [3] 股东回报 - 公司现金流充裕且无需大量资本投资，管理层偏好通过股票回购向股东返还资金 [4] - 过去10年，即使在新冠疫情期间暂停回购，希尔顿仍将流通股数量减少25%，长期有助于提高现有股东回报 [4] 股票投资建议 - 截至上季度指引，希尔顿管理层预计2024年每股收益略超6美元，当前股价232.91美元，远期市盈率38.8，远高于标准普尔500指数平均的29 [5] - 希尔顿股票去年上涨60%，市盈率随之上升，当前市盈率处于历史高位，2023年初远期市盈率接近20 [5] - 持有希尔顿股票的投资者无需因估值过高急于卖出，但潜在投资者目前应将其列入观察名单，当前市盈率买入低增长业务股票不合理且风险大，建议暂时避免将其加入投资组合 [5][6]

文章核心观点 - 希尔顿旧金山联合广场酒店的天际酒吧Cityscape经过重新设计,将于2024年9月15日重新开放 [1] - Cityscape将展示酒店发现的中世纪现代艺术作品"天空之神姐妹",这些作品曾经被遗忘多年 [2][3] - 酒吧的设计师希望营造一个时间感和超凡脱俗的氛围,将历史艺术与现代元素完美融合 [3] - Cityscape推出了以夜空女神为灵感的鸡尾酒菜单,为客人带来独特的体验 [4][5][6][7] - 酒店推出了Cityscape Weekend Escape特别套餐,让客人可以欣赏城市天际线和星空 [8] 公司相关 - 希尔顿旧金山联合广场酒店是西海岸最大的会议酒店,提供多种独特的房间和套房 [10] - 希尔顿酒店及度假村是一家拥有100多年历史的全球领先酒店集团,在全球拥有600多家酒店 [11][12] - 希尔顿通过创新的技术和会员计划不断提升客户体验,并获得多项行业荣誉 [13] 行业相关 - 酒店行业不断推出新产品和服务以满足客户需求的变化 [11] - 酒店行业注重为客户提供独特的体验,而不仅仅是提供住宿 [8]

文章核心观点 - 希尔顿全球控股公司自上次财报发布后股价上涨5.4%跑赢标普500指数，需结合最新财报判断近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调 [1] 二季度财报情况 - 二季度业绩盈利超预期但营收未达预期，两项指标均同比增长，表现得益于每间可售房收入改善，各业务板块均有增长 [2] - 调整后每股收益1.91美元超预期，同比上涨17.2%；季度总营收29.51亿美元未达预期，同比增长10.9% [3] - 特许经营和许可费同比增长11.5%至6.89亿美元；基础及其他管理费同比上涨8.1%至9300万美元，激励管理费同比下降1.4%至6800万美元；自有和租赁酒店营收同比下降1.2%至3.37亿美元 [3] - 系统可比每间可售房收入同比增长3.5%，调整后息税折旧及摊销前利润为9.17亿美元，同比增长13.1% [4] 资产负债表情况 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为7.31亿美元，低于上一季度；长期债务为102亿美元，低于上一季度，加权平均利率为4.81% [5] - 二季度回购350万股普通股，价值约7.24亿美元；管理层宣布每股0.15美元的季度现金股息，将于9月27日支付给8月23日登记在册的股东 [5] 三季度及2024年展望 - 2024年三季度预计净收入4.35 - 4.48亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润8.75 - 8.90亿美元，调整后每股收益1.80 - 1.85美元 [6] - 2024年三季度预计系统每间可售房收入同比增长2 - 3%；2024年预计净收入15.3 - 15.5亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润33.7 - 34.0亿美元，一般及行政费用4.15 - 4.30亿美元 [6][7] - 2024年预计调整后每股收益6.93 - 7.03美元，全年资本回报30亿美元；预计2024年系统每间可售房收入同比增长2 - 3%，低于此前预期 [6][7] 其他情况 - 过去一个月新的盈利预测呈下降趋势 [8] - 希尔顿全球成长评分为B，动量评分为D，价值评分为C，综合VGM评分为C [9] - 希尔顿全球股票获Zacks排名3（持有），预计未来几个月回报与市场一致 [10] - 同一行业的凯悦酒店过去一个月上涨10.5%，上季度营收17亿美元，同比变化 - 0.1%，每股收益1.53美元；本季度预计每股收益1.37美元，同比变化 + 95.7%，Zacks共识预测过去30天变化 + 36.8% [11] - 凯悦酒店获Zacks排名3（持有），VGM评分为A [11]

文章核心观点 - 希尔顿全球控股公司有望受益于强劲的每间可售房收入表现、生活方式酒店业务及扩张举措，战略合作伙伴关系和酒店改造也前景良好，但经济不确定性构成逆风，建议投资者暂时持有该股 [1] 增长催化剂 - 2024年第二季度全系统每间可售房收入同比增长3.5%，由强劲的团队业务表现、商务散客旅行持续复苏和有利的假期对比推动；散客每间可售房收入同比增长2%，休闲散客每间可售房收入超过以往峰值，团队每间可售房收入同比增长超10%；公司预计增长势头将持续，预计2024年第三季度全系统每间可售房收入（按恒定货币计算）同比增长2 - 3% [2] - 希尔顿发展战略是长期增长关键驱动力，全球酒店数量超8000家，第二季度新开165家酒店，净单位增长率达6.2%；新增品牌及合作关系增强了其在快速增长的生活方式酒店领域的产品组合和服务 [3] - 希尔顿生活方式酒店业务显著增长，过去一年产品供应扩张超30%，拥有约400家生活方式酒店且还有更多项目在筹备中，能利用市场增长机遇 [3] - 战略合作伙伴关系对希尔顿增长战略至关重要，与世界小型豪华酒店的独家协议及收购AutoCamp酒店拓宽了豪华酒店服务并增强了网络；第二季度开业酒店中有一半是改造项目，体现了部分品牌的实力 [4] - 希尔顿项目储备强劲，本季度签约63000间客房，总储备约508000间客房，较上季度增长8%，同比增长15%；建筑开工量同比增长160%，预计到2024年底开工量将超过以往峰值 [5] - 过去三个月公司股价上涨3.9%，而行业下跌1.9% [6] 担忧因素 - 当前宏观经济环境带来风险，高通胀和高利率导致新酒店开业和开发延迟，部分地区融资条件困难可能影响公司获取现金或达成新融资安排的能力 [7] 综合看法 - 希尔顿是值得持有的优质股票，每间可售房收入表现出色、战略扩张和生活方式酒店业务增长显著，项目储备充足且近期表现优于行业下跌趋势；但潜在投资者需注意经济逆风及相关风险，其远期12个月市盈率为27.51倍，高于行业平均和中位数，估值偏高；总体而言，公司增长前景、战略举措及Zacks评级为持有，证明可继续持有该股 [8] 其他推荐股票 - 皇家加勒比游轮有限公司目前Zacks评级为强力买入，过去四个季度平均盈利惊喜为18.5%，过去一年股价上涨59.9%，预计2024年销售额和每股收益分别同比增长18.1%和69.9% [9] - DoubleDown Interactive Co., Ltd.目前Zacks评级为强力买入，过去四个季度平均盈利惊喜为22.1%，过去一年股价上涨76.6%，预计2024年销售额和每股收益分别同比增长12.6%和15.8% [9][10] - 帝王赌场度假村公司Zacks评级为买入，过去四个季度平均盈利惊喜为 - 3.5%，过去一年股价上涨13.1%，预计2024年销售额和每股收益分别同比增长2.3%和10% [10]

文章核心观点 - 希尔顿二季度财报未达分析师预期并下调全年盈利展望，行业内其他公司财报引发旅游需求疲软担忧 [1] 希尔顿财报情况 - 二季度每股收益1.67美元未达预期，营收29.5亿美元略超预期，每间可售房收入同比增长3.5% [2] - 公司预计2024年每股收益为6.06 - 6.15美元，低于此前的6.21 - 6.35美元且低于分析师预测 [1] - 公司将每间可售房收入预计增长率上限从4%下调至3%，下限维持在2% [1] 行业需求情况 - Airbnb、Tripadvisor和凯悦酒店本周财报引发旅游需求疲软担忧，尤其在美国市场 [1][3] - 贝尔德分析师称Airbnb财报显示消费者收紧旅游开支或推迟旅游规划 [3] 股价表现 - 希尔顿财报发布后，周三盘中股价下跌1.3%，至204.46美元 [3] - 凯悦股价也略有下跌，Airbnb和Tripadvisor股价暴跌超14% [3]

文章核心观点 - 希尔顿2024年第二季度财报显示盈利超预期但营收未达预期 两项指标均同比增长 受每间可售房收入改善推动 各业务板块均有增长 业绩公布后股价盘前下跌1% [1] Q2财报详情 - 调整后每股收益1.91美元 超预期 同比增长17.2% [2] - 季度总收入29.51亿美元 未达预期 同比增长10.9% [2] - 特许经营和许可费同比增长11.5%至6.89亿美元 未达预期 [2] - 基础及其他管理费同比增长8.1%至9300万美元 激励管理费同比下降1.4%至6800万美元 均未达预期 [2] - 自有和租赁酒店收入同比下降1.2%至3.37亿美元 未达预期 [2] RevPAR和调整后EBITDA - 本季度全系统可比每间可售房收入同比增长3.5% 超预期 [3] - 第二季度调整后息税折旧及摊销前利润为9.17亿美元 同比增长13.1% 超预期 [3] 资产负债表 - 截至2024年6月30日 现金及现金等价物为7.31亿美元 较上季度减少 [4] - 2024年第二季度长期债务为102亿美元 较上季度减少 加权平均利率4.81% [4] - 本季度回购350万股普通股 价值约7.24亿美元 [4] - 管理层宣布每股0.15美元的季度现金股息 9月27日支付 [4] 业务更新 - 2024年第二季度新开165家酒店 净增1.8万间客房 [5] - 本季度拓展生活方式酒店组合 收购Graduate品牌 新增32家酒店和4个开发项目 [5] - 迎来首家NoMad酒店 伦敦NoMad酒店入选“全球50佳酒店” [5] - 推出三家葡萄牙酒店 [6] - 截至2024年6月30日 开发管道包含近3370家酒店 约50.83万间客房 分布在136个国家和地区 [6] - 2024年预计净增酒店数量7 - 7.5% [6] Q3和2024年展望 - 2024年第三季度预计净收入4.35 - 4.48亿美元 调整后EBITDA 8.75 - 8.90亿美元 调整后每股收益1.80 - 1.85美元 [7] - 2024年第三季度预计全系统每间可售房收入同比增长2 - 3% [7] - 2024年预计净收入15.3 - 15.5亿美元 调整后EBITDA 33.7 - 34.0亿美元 一般及行政费用4.15 - 4.30亿美元 [7] - 2024年预计调整后每股收益6.93 - 7.03美元 全年资本回报30亿美元 [7] - 2024年预计全系统每间可售房收入同比增长2 - 3% 低于此前预期 [8] 近期可选消费行业公司财报 - 嘉年华公司2024财年第二季度财报表现出色 盈利和营收超预期 得益于需求强劲和预订量增加 预计净收益率超10% [9] - 本季度客运票务收入38亿美元 高于上年同期 2025年预订势头强劲 2024年第三和第四季度北美、澳大利亚和欧洲市场定价表现良好 [10] - 美泰公司2024年第二季度财报喜忧参半 盈利超预期但营收未达预期 得益于毛利率扩张和调整后EBITDA增长 2024年预计净销售额与上年持平 调整后每股收益1.35 - 1.45美元 [10][11] - 美国户外品牌公司2024财年第四季度财报喜忧参半 盈利未达预期但净销售额超预期 得益于新产品推出和加拿大市场拓展 但受关税和运费摊销等因素影响 [11][12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度系统范围内RevPAR同比增长3.5%,超过中值指引,主要由于团队业务强劲、商务出差持续复苏以及节假日同比较容易 [10] - 第二季度调整后EBITDA为9.17亿美元,同比增长13%,超出指引上限,主要由于管理费和特许经营费增长强劲 [27] - 第二季度每股摊薄收益(调整特殊项目)为1.91美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国同店RevPAR同比增长3%,主要由于团队业务强劲,尤其是城市市场 [28] - 美洲(不含美国)地区RevPAR同比增长7%,主要由于休闲市场表现强劲 [28] - 欧洲地区RevPAR同比增长7%,各细分市场表现均强劲,入境旅游持续强劲 [29] - 中东和非洲地区RevPAR同比增长11%,团队和休闲需求强劲带动 [29] - 亚太地区RevPAR同比增长1%,其中中国市场同比下降5%,受国内旅游同比基数较高和入境旅游有限的影响 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场RevPAR同比下降5%,受国内旅游同比基数较高和入境旅游有限的影响 [30] - 亚太地区(不含中国)RevPAR同比增长11%,日本和韩国表现强劲 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在第二季度新增了Graduate和NoMad两个品牌,进一步丰富了生活方式产品线,满足客户对独特体验和热门目的地的需求 [14][15] - 公司生活方式产品线在过去一年增长超过30%,主要得益于Curio、Tapestry和Graduate的快速发展 [15] - 公司在第二季度签约6.3万间客房,管线增长至约50.8万间,同比增长15%,EMEA和APAC地区表现尤为出色 [18][19] - 公司在第二季度开业165家酒店,净增长6.2%,其中转换酒店占比超过50% [13][16][19][20] - 公司与小型豪华酒店(SLH)和AutoCamp达成战略合作,将为会员带来更多独特的赚取和兑换积分的机会,进一步增强网络效应 [22][23] - 公司预计全年净增长7%-7.5%,创历史新高 [24][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年全年RevPAR增长2%-3%,团队业务和商务出差持续复苏将支撑高端细分市场的表现 [12] - 第三季度公司预计RevPAR增长2%-3%,调整后EBITDA在8.75亿美元至8.9亿美元之间,每股摊薄收益(调整特殊项目)在1.8美元至1.85美元之间 [32] - 2024年全年公司预计RevPAR增长2%-3%,调整后EBITDA在33.75亿美元至34.05亿美元之间,每股摊薄收益(调整特殊项目)在6.93美元至7.03美元之间 [33] - 管理层对团队业务和商务出差的需求和定价保持乐观,认为行业环境整体仍然良好,尽管宏观经济环境有所弱化 [51][52][53] 其他重要信息 - 公司在第二季度开设了6000家酒店,并全球范围内超过75,000间套房 [13] - 公司品牌价值连续9年蝉联酒店行业最有价值品牌,并连续7年被评为全球和美国最佳工作场所 [24][25] - 公司在第二季度通过回购和股息的方式向股东返还近18亿美元,全年预计返还约30亿美元 [34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Greff 提问** 询问公司净增长预期中新增品牌和收购的贡献 [38] **Christopher Nassetta 回答** Graduate品牌预计贡献约1.5个百分点的净增长,其他收购和合作约0.5个百分点,剩余部分为有机增长 [39][40][41][42][43] 问题2 **Carlo Santarelli 提问** 询问未来几年公司在签约和开发方面的资本支出预期 [44] **Christopher Nassetta 回答** 今年资本支出将低于去年,未来两三年预计维持在今年的水平,保持在10%以下 [46][47][48] 问题3 **Shaun Kelley 提问** 询问公司对宏观经济环境和消费者行为的观察 [56] **Christopher Nassetta 回答** 分析了各个地区和细分市场的表现,认为整体环境有所弱化,但公司各业务线仍保持正增长 [57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67]